25 мая Nikkei сообщил, что США и Иран обсуждают план открытия Ормузского пролива примерно через 30 дней после окончательной договоренности, при этом режим прекращения огня, введённый в начале апреля, продлевается на 60 дней, а ядерные переговоры проводятся в течение этого периода.
Этот сценарий облегчения для Биткоина уже был протестирован.
Военные США заявили, что нанесли удары «в целях самообороны» на юге Ирана по пусковым установкам ракет и судам, минирующим воды, при этом подчеркнув, что проявляют сдержанность во время действующего перемирия.
Обновление ранним утром меняет ситуацию на рынке. Продление перемирия по-прежнему снижает вероятность немедленной эскалации, однако новые удары вблизи Ормуза показывают, что риск перешёл из теоретического в активный.
Сорт Brent восстановился после понижения в понедельник, акции торговались разнонаправленно, а Биткоин оставался закреплённым около середины $76 000, поскольку трейдеры взвешивали дипломатический путь, который пока остаётся открытым, против конфликтного пути, который не закрылся.
Продление перемирия положительно сказалось на криптовалюте, так как снижение цен на нефть смягчает инфляционную тревогу, более низкие цены на энергоносители уменьшают спрос на доллары как безопасное убежище, а улучшение настроений по рискам даёт Биткоину пространство для роста.
Что получил рынок, так это сделку облегчения, и путь процентных ставок ФРС и макро-потолок, ограничивавший Биткоин с начала боевых действий, покажут, выдержит ли эта сделка.
Теперь вопрос в том, сможет ли Биткоин удержать ралли, пока потоки нефти, ожидания ФРС и военные новости остаются нестабильными.
§
| Что показывает рынок | Непосредственное влияние | Почему это помогает Биткоину | Почему это может не продлиться |
|---|---|---|---|
| Brent опускается ниже $100 | Энергетическая премия за риск снижается | Снижение цен на нефть смягчает инфляционную тревогу | Физические потоки нефти могут по-прежнему нарушаться |
| Акции растут | Улучшается аппетит к рискам | БТК получает выгоду от широкого позиционирования на риски | Облегчение может обратиться вспять, если переговоры застрянут |
| БТК торгуется около $77 500 | Криптовалюта ловит волну облегчения | Паника из-за войны пошла на спад | Прорыв по-прежнему зависит от пути ФРС |
| Продление перемирия на 60 дней | Риск немедленной эскалации снижается | Уменьшает непосредственный риск снижения | Новые удары показывают, что отсчёт времени уже проверяется |
Новые удары превращают перемирие в живой тест для Биткоина
Последние удары США не обязательно завершают рамки перемирия, но они меняют то, как рынки должны его оценивать.
CENTCOM охарактеризовал удары как оборонительные и заявил, что американские силы по-прежнему проявляют сдержанность во время перемирия. Такая трактовка сохраняет дипломатический путь в живых, но также подтверждает, что Ормуз остаётся зоной активного военного риска, а не решённым коридором для судоходства.
Это различие имеет значение для Биткоина. Падение цен на нефть, вызванное новостями, может поддержать краткосрочную спекуляцию на риск, но новые военные действия вблизи пролива сохраняют инфляционный риск, спрос на безопасное убежище и осторожность ФРС в этой сделке.
Рынок всё ещё может расти на основе соглашения. Он пока не может оценить долгосрочное макро-разрешение, пока пролив не открыт, потоки танкеров не нормализуются и цикл ударов не прекратит прерывать дипломатический процесс.
Шестьдесят дней живого риска, связанного с новостями
В сообщении Nikkei отмечалось, что Ормуз откроется примерно через 30 дней после окончательного соглашения, и продление перемирия первоначально создаёт двухмесячное окно для переговоров.
Эта последовательность оставляет рынки перед лицом как минимум 60 дней дополнительного воздействия живого риска, связанного с новостями, касающегося доступа к Ормузу, потоков танкеров, сроков разминирования, ядерных переговоров, противоречивых официальных заявлений и любой эскалации, которая может свести на нет окно до его закрытия.
The Guardian сообщил, что США и Иран по-прежнему расходятся во взглядах по ключевым вопросам, включая блокаду Ираном Ормуза, в то время как цены на нефть снижаются на фоне надежд на мирное соглашение; представитель иранского правительства заявил, что соглашение «не близко», добавив, что даже если пролив откроется, возвращение к нормальному потоку нефти может занять месяцы.
Каждая новость о нефти от сегодняшнего дня до 60-дневного срока попадает на рынки, которые пока не могут оценить чистое окончание энергетического сбоя — именно это условие, при котором ралли Биткоина остаётся ограниченным.
Биткоин поднялся до $82 000, когда WTI упал примерно на 6% на надеждах на мирное соглашение в начале мая, затем опустился до $76 500 18 мая, когда Трамп предупредил Иран, что «часы тикают», подтолкнув Brent кратковременно выше $112 и ослабив рисковые активы.
Продление перемирия может породить ещё один вариант первой сделки — ралли облегчения без макро-основы, способной его удержать.
Низкая цена на нефть и стабильная нефть — это разные активы
Падение Brent ниже $100 улучшает настроения, но Федеральная резервная система оценивает энергию иначе, чем трейдеры акций.
Данные EIA показывают, что 20,9 миллиона баррелей в день проходили через Ормузский пролив в первой половине 2025 года, что составляет примерно 20% мирового потребления нефти и четверть морской торговли нефтью.
Отчёты отмечали, что около 20% мирового предложения нефти и СПГ обычно проходит через Ормуз, причём довоенный трафик судов составлял в среднем от 125 до 140 ежедневных проходов, а отдельно сообщалось, что только несколько танкеров недавно прошли через него, и движение было намного ниже довоенных норм даже до продления перемирия.
Дипломатическая новость может опустить Brent в течение нескольких часов, но нормализация движения танкеров через недавно заблокированный пролив занимает месяцы — именно такой график ФРС учитывает, принимая решение о том, прошёл ли энергетический сбой.
Биткоин может отреагировать на падение цен на нефть, но ФРС должна оценить весь шок нефти, включая возможность того, что 60-дневное окно закончится без соглашения и Brent вернётся к падению 25 мая в течение нескольких дней.
Эта асимметрия между тем, что рынки могут оценить сегодня, и тем, что ФРС должна увидеть, прежде чем двигаться, является основной проблемой Биткоина в данной ситуации.
| Показатель Ормуза | Цифра / состояние | Значимость для Биткоина |
|---|---|---|
| Поток нефти через Ормуз | 20,9 млн баррелей в день в 1-м полугодии 2025 г. | Показывает, почему сбой может усиливать глобальный инфляционный риск |
| Доля мирового потребления нефти | Около 20% | Объясняет, почему ФРС не может игнорировать этот узкий пункт |
| Доля морской торговли нефтью | Около четверти | Делает Ормуз глобальной рыночной проблемой, а не просто региональной |
| Обычный довоенный трафик | 125–140 ежедневных проходов | Устанавливает базу для «нормализации» |
| Недавний трафик | Только несколько танкеров недавно прошли | Показывает, почему низкая цена на нефть пока не равна стабильной |
| Рыночное значение | Brent может упасть до нормализации потоков | БТК может отскочить до очищения макро-неопределённости |
Замороженный путь процентных ставок ФРС
11 мая Bank of America и Goldman Sachs отложили свои ожидания снижения ставок ФРС из-за высокой инфляции, связанной с ценами на энергоносители, и устойчивого рынка труда. Ранее рынки оценивали два снижения в 2026 году до начала боевых действий.
Банк Америки теперь ожидает, что ФРС останется на нынешнем уровне до конца 2026 года, тогда как Goldman отложил первое ожидаемое снижение на декабрь 2026 года, а второе — на март 2027 года.
Оба банка указывают на высокую стоимость энергоносителей, которая влияет на транспорт, производство и потребительские цены, оставляя ФРС без уверенности в том, что деинфляция вернулась на правильный путь.
20 мая опасения чиновников ФРС по поводу инфляции, связанной с войной в Иране, усилились, и больше чиновников стали открытыми к возможности, что ставки могут потребовать повышения.
Этот шаг сразу отразился на рыночных оценках: трейдеры видели 40%-ную вероятность повышения на 25 базисных пунктов в декабре 2026 года, а рынки полностью оценили повышение на 25 базисных пунктов к январю 2027 года, по сравнению с ожиданиями двух снижений в 2026 году до начала боевых действий.
Эти вероятности сохраняются до тех пор, пока физические потоки нефти не нормализуются и риск эскалации не снизится до уровня, который политики могут безопасно игнорировать — условия, которые двухмесячное окно переговоров гарантировать не может.
Продление даёт ФРС больше времени для наблюдения, не имея новых данных, чтобы оправдать изменение, а для Биткоина ФРС, которая не может снизить ставки, также остаётся ФРС, которая оставляет реальную процентную среду более жёсткой, чем крипторынки могут комфортно выдерживать.
Два пути для Биткоина из 60-дневного окна
Бычий сценарий реализуется, если 60-дневное окно приведёт к подписанию соглашения, начнётся разминирование, нормализуется движение через Ормуз и ядерные переговоры надёжно снизят риски, связанные с новостями. В этот момент Brent может опуститься ниже на основе данных о физическом предложении, подтверждённых реальными потоками танкеров.
Инфляционные премии исчезают, оценки повышения ставок ФРС отменяются, и Биткоин получает более чистый путь для рисков. Вероятность декабря, которую трейдеры оценили 25 мая, сократится, и БТК может попытаться пробить уровень поддержки, подтверждённый макро-факторами.
| Путь | Что должно произойти | Влияние на нефть | Влияние на ФРС | Влияние на Биткоин |
|---|---|---|---|---|
| Бычий сценарий: облегчение становится решением | Подписанное соглашение, разминирование, нормализация движения через Ормуз, ядерные переговоры снижают риски, связанные с новостями | Brent опускается ниже на основе подтверждённых данных о физических потоках | Оценки повышения ставок отменяются; снижение станет легче оценить позже | БТК получает чистый путь для рисков и может попытаться пробить уровень сильнее |
| Медвежий сценарий: перемирие становится ожиданием | Переговоры затягиваются, потоки танкеров восстанавливаются медленно, продолжаются противоречивые заявления, цены на нефть остаются высокими | Волатильность нефти сохраняется летом | ФРС остаётся замороженной; вероятность повышения ставок остаётся актуальной или растёт | БТК может расти на новостях, но пробои остаются ограниченными |
| Шоковый сценарий: окно разрывается | Перемирие проваливается или Ормуз остаётся ограниченным | Brent возвращает падение 25 мая или растёт | Рынки отдаляются от снижения ставок и приближаются к повышению | БТК сталкивается с повторным макро-спадом |
Если потоки танкеров нормализуются не за недели, а за месяцы, Иран и США продолжают выпускать противоречивые заявления, а цены на нефть остаются высокими летом, медвежий сценарий реализуется, даже если перемирие формально не распадается.
ФРС остаётся замороженной, снижение ставок становится сложнее оценить с каждой неделей, и 40%-ная вероятность повышения в декабре, которую трейдеры оценили 25 мая, ещё больше растёт.
Биткоин может отскакивать на каждую позитивную новость, но макро-потолок, состоящий из волатильности нефти, инфляционной премии и неопределённости ФРС, остаётся в силе, и 60-дневное продление даёт именно то, что предполагает его структура: очередной период ожидания на пути к макро-решению, которое рынок ещё не оценил.
Пост 60-дневное перемирие США и Ирана оставит Биткоин заложником макро-неопределённости — Изменят ли это новые удары? впервые появился на CryptoSlate.