29 мая компания Strategy (ранее MicroStrategy) перевела более 411 биткоинов на Coinbase Prime, что привлекло новое внимание к модели финансирования Майкла Сэйлора.
Данные Arkham Intelligence показали два перевода примерно по 205,3 BTC и 206,2 BTC с кошельков, связанных с Strategy, до того как монеты достигли целевого адреса.
Перевод биткоинов компанией Strategy (Источник: Arkham Intelligence)
Это перемещение пока не подтверждено как продажа, и ранее Strategy уже перебрасывала монеты между кошельками в рамках управления хранением, вызывая аналогичные спекуляции, которые позже, похоже, отражали внутреннюю реструктуризацию.
ForeDex Proof, аналитик блокчейна, сказал, что переведённые биткоины сначала покинули два кошелька, связанных с Strategy, и отправились на новые адреса, прежде чем снова были перемещены — второй этап, отличающийся от предыдущих миграций кошельков.
Такие предыдущие переводы обычно прекращались после того, как средства перемещались из кошелька, связанного с MSTR, на новый адрес.
продажа биткоинов может стать частью её финансового инструментария, если этого потребуют рыночные условия или обязательства по дивидендам.
Стресс вокруг STRC сужает пространство для ошибок Strategy
Перевод, связанный с Coinbase, происходит в то время, когда структура привилегированных акций Strategy сталкивается с давлением из-за снижения долларового резерва и слабой торговли STRC — привилегированного инструмента с переменной ставкой, предназначенного для торговли около номинальной стоимости в 100 долларов.
В последние месяцы Strategy использовала выпуск привилегированных акций в рамках более широкой системы финансирования, позволяющей ей привлекать капитал, покупать биткоины и управлять обязательствами без полной зависимости от обыкновенных акций или конвертируемого долга.
Рыночные наблюдатели отметили, что структура STRC зависит от рыночной уверенности, поскольку инвесторы должны быть уверены, что компания сможет продолжать выплачивать дивиденды, поддерживать достаточный денежный резерв и иметь доступ к рынкам капитала.
Эта уверенность стала более хрупкой, поскольку STRC постоянно торгуется ниже номинала с середины месяца.
Выкуп устранил будущее обязательство и погасил облигации со скидкой, но также сократил резерв, который некоторые инвесторы рассматривали как буфер для привилегированных дивидендов и процентных расходов.
сказал, что долларовый резерв Strategy снизился с 2,25 миллиарда долларов 1 февраля до 871 миллиона долларов 25 мая. Это снижение примерно соответствует затратам на выкуп конвертируемых облигаций.
сказал, что Strategy должна как можно скорее пополнить свой денежный резерв и утверждает, что слабость STRC может отражать обеспокоенность инвесторов по поводу сокращения коэффициента покрытия.
стратегию Сэйлора по биткоинам, потому что даже ограниченная продажа показала бы, что некоторые монеты могут использоваться для поддержки капитального стека, когда рыночные условия ужесточаются.
Strategy столкнулась с четырёхмесячным окном
Жоао Ведсон, генеральный директор Alphractal, сказал, что давление отражает более глубокую проблему, связанную со временем накопления Strategy.
Он утверждает, что компания с такой большой позицией в биткоинах должна была сформировать гораздо более низкую среднюю цену входа во время медвежьего рынка 2022 и 2023 годов, вместо того чтобы иметь среднюю цену покупки около 70 тысяч долларов после агрессивных покупок с 2024 по 2026 годы.
Приобретение биткоинов компанией Strategy в 2026 году (Источник: Strategy)
Ведсон сказал, что старые владельцы биткоинов распродавали свои монеты на поздней стадии накопления Strategy, оставив компанию с менее выгодным профилем риска и вознаграждения.
сказал, что Strategy столкнулась с первым серьёзным ограничением среди обычных акционеров, владельцев биткоинов и привилегированных инвесторов.
Дизайн STRC опирается на возможность выпуска ценных бумаг близко к номиналу. Если спрос со стороны инвесторов ослабнет, компании может потребоваться предлагать более высокие доходы, чтобы привлечь покупателей, тем самым увеличивая будущие обязательства перед тем же пуле биткоинов.
Продажа биткоинов компанией Strategy? Перевод биткоинов Сэйлора на Coinbase подвергает его модель хранилища давлению наличных средств был первым опубликован на CryptoSlate.