К настоящему времени заголовок уже знаком большинству читателей Crunchbase News: «SaaS мёртв».
Рынок считает, что компании в сфере программного обеспечения больше не могут взимать премии, и прогнозирует неограниченное замедление роста.
Есть две причины. Во-первых, ИИ снижает затраты на производство программного обеспечения в 10 раз. Во-вторых, эти возможности ИИ открывают огромную волну новых конкурентов — как стартапов, финансируемых венчурными капиталистами, так и внутренних решений.
Снижение затрат на производство программного обеспечения и растущая конкуренция, по их словам, устранят ценовую силу программного обеспечения. Государственные акции программного обеспечения снизились на 20% в этом году к середине мая, и впервые в истории программное обеспечение торгуется с дисконтом к среднему коэффициенту S&P500 по прибыли. SaaS мёртв.
Это правда, что ИИ принёс снижение затрат и рост конкуренции. Но из этого не следует, что SaaS мёртв. Снижение затрат на производство программного обеспечения не означает, что доходы от программного обеспечения сократятся. На самом деле, история говорит об обратном.
В некоторых случаях повышение эффективности порождает увеличение потребления. Это урок парадокса Джеффонса. Он работал для угольных двигателей, он работал для дата-центров, и он также будет работать для программного обеспечения, управляемого ИИ.
Парадокс Джеффонса
Начнём с угля. В 1860-х годах в Британии многие беспокоились, что страна слишком быстро истощит свои угольные ресурсы. Общепринятое мнение гласило, что разработка более эффективных угольных двигателей продлит срок службы угля.
Но экономист Уильям Стэнли Джеффонс заметил, что более эффективные двигатели будут вызывать рост спроса на угольную энергию, в результате чего британцы будут расходовать уголь быстрее, а не медленнее.
Джеффонс был прав. Когда повышение эффективности снижало затраты, это также открывало огромный новый спрос. Это ускоряло истощение запасов угля, а не замедляло.
Двадцать пять лет назад я присоединился к фирме по выкупу активов во время краха доткомов в 2001 году. Моей первой инвестицией стала проблемная компания по обслуживанию дата-центров. Exodus Communication, достигшая пиковой рыночной капитализации в 32 миллиарда долларов, затем дважды прошла через банкротство, поскольку спрос на дата-центры продолжал падать.
В 2004 году я рекомендовал нашей фирме приобрести этот бизнес по обслуживанию дата-центров во втором банкротстве за 200 миллионов долларов и объединить его с конкурентом под названием Savvis.
В то время рынок считал дата-центры сокращающейся отраслью. Компании доткомов вынимали стойки серверов из этих объектов, и этажи дата-центров опустели. Отраслевые аналитики прогнозировали, что, учитывая закон Мура о экспоненциальном росте мощности чипов и увеличении плотности серверов, одна стойка через 10 лет будет давать то же самое, что 100 стоек в 2005 году, а через 20 лет одна стойка будет давать то же, что 10 тысяч стоек в 2005 году. Общепринятое мнение гласило, что более эффективные чипы со временем потребуют меньше площади дата-центров.
Наша теория о том, что спрос на площадь дата-центров будет расти, тогда не была популярной. Если 10 тысяч стоек в 2005 году заменятся одной стойкой в 2025 году, разве у США уже не было достаточно площади дата-центров?
IBM размещала рекламу, показывающую комнату, полную серверов, заменённых одним мейнфреймом. Один скептически настроенный член инвестиционного комитета сказал мне, что этот бизнес дважды прошёл через банкротство за два года и что если он пройдёт третий раз, я должен буду последовать за ним.
Сегодня одна стойка действительно может обеспечить в 20 тысяч раз больше вычислительной мощности, чем стойки 2005 года, и, как всем известно, вместо того чтобы иметь слишком много площади, мы не можем достаточно быстро строить новые мощности дата-центров. Реально огромный скрытый спрос на вычислительную мощность был раскрыт благодаря повышению эффективности стоек. История Savvis тоже закончилась хорошо — она была продана шесть лет спустя за 3,2 миллиарда долларов.
Парадокс Джеффонса был верен для угля и для дата-центров. Он будет верен и для интеллектуального труда, поддерживаемого ИИ.
Интеллектуальный труд и расширение рынка
Двадцать пять лет назад только богатые имели доступ к персонализированным инвестиционным советам. В 1996 году лауреат Нобелевской премии Билл Шарп вместе с другими основал Financial Engines, чтобы предоставить персонализированные инвестиционные советы каждому, кто имеет пенсионный план 401(k).
Моя фирма была инвестором, и я имел привилегию тесно сотрудничать с этой компанией. Сначала она пыталась продавать советы о том, как инвестировать средства 401(k), но лишь около 20% сотрудников были заинтересованы в получении советов и дальнейшем самостоятельном управлении своими счетами 401(k).
Прорывной инновацией Financial Engines стало управление счетами 401(k) напрямую, а не только консультирование. Сотрудники могли поставить галочку: «сделайте это за меня». Спрос со стороны людей, ранее не имевших доступа к этим советам, превзошёл все ожидания и принёс огромную пользу. Я помню, что одним из первых клиентов была JCPenney, десятки тысяч сотрудников которой в среднем возрасте 27 лет имели примерно 40% средств 401(k) в наличных, 40% в акциях JCPenney (которая в итоге объявила банкротство в 2020 году) и 20% в остальном. Простое перемещение их в разумные недорогие паевые фонды, соответствующие их возрасту и другим финансовым целям, принесло огромную выгоду.
Financial Engines выросла с нуля до 169 миллиардов долларов активов под управлением, когда её приобрели в 2018 году за 3 миллиарда долларов.
Компания предоставляла услугу, очень похожую на то, что сегодня мы называем агентным ИИ. Клиент (сотрудник с пенсионными накоплениями) делегировал решение (инвестировать мои деньги) компьютерной системе, и сотрудник платил в зависимости от результата (~50 базисных пунктов от AUM).
Конечно, технология для реализации этого была совсем другой, и это было очень узкое применение. Урок остаётся: программное обеспечение позволило добиться огромной эффективности в оказании интеллектуального труда (в данном случае индивидуальных инвестиционных советов), и появился огромный скрытый рынок, готовый покупать эту услугу.
Конец рационирования интеллектуального труда
Повышение эффективности затрат ИИ, как и повышение эффективности затрат алгоритмов Financial Engines, позволяет спросу расти, потому что ослабляет ограничение предложения интеллектуального труда.
На протяжении всей истории человечества, даже до наших дней, интеллектуальный труд всегда был ограничен из-за ограничения предложения.
Интеллектуальные работники проходят годы обучения и подготовки, обычно хотят жить в дорогих местах, со временем хотят заниматься только определёнными видами задач, которые им интересны, и требуют много управления, чтобы ладить друг с другом. Именно поэтому мы платим им такие высокие зарплаты и делаем всё возможное, чтобы повысить их продуктивность.
Бизнес-программное обеспечение — это инструмент, позволяющий интеллектуальным работникам быть более продуктивными. Общий рынок бизнес-программного обеспечения в США составляет порядка 0,5 триллиона долларов в год, согласно Gartner. Рынок интеллектуального труда в США, то есть сумма, выплачиваемая 100 миллионам интеллектуальных работников в этой стране, составляет примерно 10 триллионов долларов, по данным Бюро статистики труда США. Сейчас мы тратим около 5% расходов на интеллектуальных работников на программные инструменты, помогающие им.
ИИ позволяет компаниям ПО не просто продавать инструменты интеллектуальным работникам, но начать продавать сами результаты интеллектуального труда, о чём я писал в предыдущих статьях Crunchbase.
Объедините это: 90%-ное сжатие затрат на разработку программного обеспечения плюс возможность продавать результаты интеллектуального труда. Мы знаем, что существует огромный скрытый спрос на интеллектуальный труд, если только он не был бы таким дорогим и труднодоступным.
Впервые миллионы людей и компаний, никогда не имевших доступа к стратегу, аналитику, юристу или финансовому консультанту, вот-вот получат такой доступ.
Программное обеспечение далеко не мёртво. Повышение эффективности, которое даёт ИИ, позволит ему делать гораздо больше за меньшие деньги, и точно так же, как более эффективный угольный двигатель или дата-центр, это откроет огромный скрытый спрос на интеллектуальный труд.
В конечном счёте, это увеличит доходы и прочность компаний ПО, использующих ИИ для дальнейшего повышения продуктивности интеллектуальных работников или прямого предоставления результатов интеллектуального труда. Задача программного обеспечения сегодня — решить проблему безопасного и надежного предоставления таких услуг.
Не было маленьким делом для индустрии научиться управлять интеллектуальными работниками, которые являются людьми, и будет не менее сложным научиться управлять теми, кто является машинными интеллектуальными работниками. В этом и заключается вызов.
Но помните, что сегодня рынок интеллектуального труда в 20 раз больше рынка программного обеспечения. Размер приза для компаний ПО — это раскрытие скрытого спроса на интеллектуальный труд, который, если судить по истории, затмит сегодняшний рынок программного обеспечения.
Сегодня рынок опасается, что эффективность, которую даёт ИИ, сократит индустрию программного обеспечения. Точно противоположное верно. ИИ откроет огромный скрытый спрос на интеллектуальный труд, и рынок программного обеспечения взорвётся. Да здравствует программное обеспечение!
Боб Морс в 2014 году основал Strattam Capital и является управляющим партнёром. Он входил в советы многих частных и государственных технологических компаний, а сейчас является директором CloudHesive, Contegix, Daxtra Technologies, Green Security, Resource Navigation и Trax Group. Ранее он был партнёром и членом инвестиционного комитета в Oak Hill Capital Partners. Он также работал в GCC Investments и Morgan Stanley. Морс входит в совет директоров Austin PBS и является членом консультативного совета Центра частного акционерного капитала HMTF при Школе бизнеса МакКомбса Университета Техаса в Остине. Он учился в Университете Принстон, окончив его с отличием со степенью BSE, и в Стэнфордской Высшей школе бизнеса, где получил MBA и был стипендиатом Арджей Миллера. Морс живёт в Остине.
Рекомендуемое чтение:
- Не просто говорите об ИИ. Измерьте результаты бизнеса. Вот как это сделать.
- Возрастание роли ИИ в руководстве
- От изобретения к инновациям: понимание момента ИИ
Иллюстрация: Ли-Анн Диас
