Ранний разработчик биткоина и самопровозглашенный «лидер мысли в области биткоина» Питер Тодд возродил дискуссию о 21-миллионном лимите биткоина и о том, может ли так называемая «хвостовая эмиссия» биткоина помочь финансировать безопасность Proof-of-Work по мере сокращения блочных субсидий. Спор касается того, могут ли только транзакционные комиссии в конечном итоге обеспечить адекватную безопасность.
В публикации от 16 августа Тодд якобы заявил, что биткоин должен устранить этот лимит. При этом Тодд не призывал к немедленному изменению лимита; он представил хвостовую эмиссию как долгосрочный вопрос проектирования. В своем выступлении 23 июля на Bitcoin++ Toronto Тодд утверждал, что биткоин движется от поддерживаемой субсидиями безопасности к модели, где доминируют комиссии. Он отметил, что пока нет проверенного примера, показывающего, что такой путь будет работать в масштабах биткоина. Он не представил никакого BIP, pull request для Bitcoin Core, план активации или решения о внедрении.
Почему хвостовая эмиссия биткоина вызывает споры
Майнеры биткоина получают вознаграждение за блок, состоящее из вновь выпущенных биткоинов и транзакционных комиссий. Протокол снижает субсидию вдвое каждые 210 000 блоков — примерно каждые четыре года — пока новая эмиссия не прекратится полностью. Затем комиссии должны составлять большую часть компенсации майнерам, хотя спрос на пространство блока может не обеспечивать доход, достаточный и стабильный.
В записанном выступлении Тодд описал этот переход как неопределённый фазовый переход. Он обсудил хвостовую эмиссию биткоина — небольшую постоянную субсидию. Она продолжит создавать биткоины после окончания текущего графика и со временем увеличит общее предложение свыше 21 миллиона. Тодд сказал, что ежегодная эмиссия в 1% может быть чрезмерной, но при этом утверждал, что более низкая ставка может быть экономически незначительной по сравнению с обычными колебаниями цен биткоина и всё же даст майнерам постоянную причину для продления цепочки.
Сегодняшние доходы от комиссий не дают представления о том, как поведёт себя рынок, когда блочные субсидии продолжат сокращаться. Они показывают лишь текущий разрыв между комиссиями и субсидиями. CryptoSlate сообщила, что 8 апреля 2026 года майнеры собрали 2,443 BTC в виде ежедневных транзакционных комиссий против примерно 450 BTC в виде ежедневных субсидий. Комиссии составили около 0,54% от совокупной суммы в этом записанном снимке.
[
Связанное чтение
Тарифы майнеров биткоина почти равны нулю, поскольку себестоимость добычи приближается к 80 000 долларов, а сложность скоро снизится на 5%
Поскольку комиссии практически ничего не дают, майнеры полагаются на цены, эффективность и контроль затрат, когда приближается следующий перезапуск.
10 апр. 2026 г. · Лиам «Акиба» Райт
Как критики биткоина формулируют дискуссию о лимите
Три известные фигуры биткоина ответили в X, однако их посты были индивидуальными мнениями, а не репрезентативным показателем общественного мнения. Каждый видел больший риск в способности биткоина сохранять денежное правило, которое пользователи ожидают оставаться неизменным.
Дэн Хелд назвал эту идею плохой и привёл эссе 2019 года, в котором утверждается, что денежная система передаёт информацию через правила, которые участники рынка ожидают оставаться предсказуемыми. С этой точки зрения, точный лимит имеет меньшее значение, чем уверенность в том, что его нельзя пересмотреть, когда обстоятельства станут неудобными.
Джакомо Цукко провёл другое различие. Он выступил в X, заявив, что разумно низкая хвостовая эмиссия сама по себе не разрушит биткоин. Он сказал, что произвольное изменение установленных экономических основ будет экзистенциальным. Затем Тодд подчеркнул согласие Цукко относительно низкой эмиссии и сказал, что использует эту мысль в будущих слайдах. Тодд не поддержал более широкое предупреждение Цукко об изменении правила.
Ходлонавт, ещё одна известная фигура биткоина, предупредил, что постепенная эрозия этики и культуры биткоина может ослабить социальную защиту лимита.
Тодд уже много лет обсуждает хвостовую эмиссию биткоина и связанный с ней риск для безопасности. В публичном AMA 2022 года он описал возможное доминирование транзакционных комиссий как крупный государственный переход, которого не пережила ни одна другая валюта Proof-of-Work. Он также высказал самое серьёзное практическое возражение против своей позиции: повышение лимита для добавления хвостовой эмиссии потребовало бы крайне разрушительного хардфорка, который мог бы нанести больше вреда, чем проблема, которую он должен был решить.
[
Связанное чтение
Последние данные о биткоине доказывают, что майнерам BTC нужна цена, чтобы вернуться к 80 тыс. долларов и прекратить искушение от 4 млрд долларов дохода от ИИ
Тем не менее, десять ведущих публичных майнеров могут заработать от 4,7 до 9,3 млрд долларов от BTC против до 4,1 млрд долларов в долгосрочных контрактах на ИИ, что меняет базу безопасности биткоина.
18 апр. 2026 г. · Лиам «Акиба» Райт
Что потребуется для изменения правила предложения
Основные параметры mainnet Bitcoin Core до сих пор сохраняют интервал в 210 000 блоков для снижения субсидии вдвое. Разработчик может опубликовать альтернативный код, но не может заставить существующие ноды принять новые правила эмиссии. Операторы и другие участники сети должны будут выбрать программное обеспечение, которое реализует это изменение.
[
Связанное чтение
Биткоинский спор о форке BIP-110 даёт биржам августовский срок до того, как майнеры подтвердят поддержку
Данные BGeometrics показывают, что майнеры сигнализируют о поддержке BIP-110 на уровне 0,42% с 1 мая, в то время как оповещения Farside делают августовское окно закрепления более трудным для игнорирования биржами, кошельками, пулов и операторами нод.
4 июля 2026 г. · Лиам «Акиба» Райт
Тодд противопоставляет скромную постоянную эмиссию бюджету безопасности, основанному только на комиссиях. Первая увеличит предложение свыше 21 миллиона; вторая пока не имеет проверенного примера в масштабах биткоина. Никакое изменение правила предложения биткоина не может быть осуществлено без конкретного предложения и широкой поддержки сети.
Пост Питер Тодд возобновляет дискуссию о 21-миллионном лимите биткоина, потому что транзакционные комиссии составляют всего 0,5% дохода майнеров был первым опубликован на CryptoSlate.