Разработчики Ethereum ускоряют работу над внедрением встроенного конфиденциальности в крупнейшую в мире блокчейн-платформу для смарт-контрактов, поскольку инвесторы предупреждают, что задержки могут ослабить позиции ETH как стандартного уровня расчетов в криптовалюте.
Давление усилилось, поскольку рынок переходит к активам, ориентированным на конфиденциальность, в то время как Ethereum сталкивается с трудностями в удержании внимания инвесторов на фоне текущей волны FUD и вопросов о своей идентичности.
ETH упал примерно на 30% в этом году, а недавно торговался около $2000, даже несмотря на то, что Zcash за тот же период показал двузначный рост.
Это расхождение превратило конфиденциальность из долгосрочной цели криптопанков в сроки реализации продукта для Ethereum.
Сеть по-прежнему доминирует в расчетах стейблкоинов, токенизации, децентрализованных финансах и активности на уровне Layer 2, однако её по умолчанию прозрачность остаётся проблемой для пользователей и учреждений, которые не хотят видеть балансы, контрагентов или историю транзакций в реальном времени.
Том Данливей, руководитель венчурного направления в Varys Capital, сказал, что стремление Ethereum к конфиденциальности является бычьим, но только если разработчики действуют быстро.
По его словам:
«Очень доволен стремлением Ethereum к конфиденциальности, но это должно произойти в разумные сроки — менее чем за 12 месяцев, иначе это фактически не имеет значения. Сейчас Ethereum как никогда находится в гонке за продуктами, а его конкуренты чрезвычайно хорошо финансируются, мотивированы и обладают всеми связями, которых не хватает Ethereum. Либо запустить, либо умереть».
Предупреждение появилось в момент, когда рыночная позиция Ethereum уже под давлением. Исследование GSR показало, что доходы от блокчейна смещаются в сторону конкурирующих сетей, таких как Solana, Tron и Hyperliquid, а соотношение ETH к Bitcoin недавно достигло самого низкого уровня с середины 2025 года.
Квартальные доходы от блокчейна (Источник: GSR Research)
Эта тенденция также отражена в данных CryptoQuant, которые указывают на резкое снижение интереса среди розничных и средних держателей Ethereum.
По данным компании, кошельки, содержащие от 100 до 1000 ETH, почти вдвое сократили свои балансы за последние три года, упав с пика 2023 года в 16,2 миллиона ETH до примерно 8,75 миллиона ETH сегодня.
Крупные держатели также начали сокращать свою экспозицию. Кошельки, содержащие от 1000 до 10 000 ETH, которые помогли Ethereum вырасти в 2024 году, по сообщениям, начали уменьшать свои позиции в конце прошлого года.
Балансы держателей Ethereum (Источник: CryptoQuant)
Эти оттоки нельзя напрямую связать с спросом на конфиденциальность. Однако они создают дополнительное давление на общую картину Ethereum в момент, когда активы, ориентированные на конфиденциальность, привлекают внимание рынка, а инвесторы задаются вопросом, что может вернуть Ethereum динамику.
Как конфиденциальность стала трендом на крипторынке
Стремление к конфиденциальности Ethereum совпадает с более широкой рыночной теорией, согласно которой финансовая конфиденциальность определит следующий крупный цикл криптовалют.
Grayscale Research недавно опубликовала анализ, утверждая, что сектор цифровых активов находится на пороге «третьей волны» широкого общественного внимания к финансовой конфиденциальности.
Поиск «финансовая конфиденциальность» в Google (Источник: Grayscale)
По данным компании, этот сдвиг обусловлен распространением стейблкоинов и приложений на основе блокчейна, а также быстрым прогрессом искусственного интеллекта. Эти ИИ-инструменты, предупредила Grayscale, представляют новые и высокотехнологичные методы финансового наблюдения.
На публичных блокчейнах балансы, контрагенты и история транзакций могут оставаться видимыми неограниченное время.
Исследователи Grayscale подчеркнули, что спрос на конфиденциальность не ограничивается лишь пользователями, стремящимися к полной анонимности. Напротив, он отражает обычные предпочтения в области конфиденциальности в экономической жизни.
Люди обычно не хотят, чтобы их история расходов была доступна по умолчанию, тогда как предприятия требуют конфиденциальности для платежей поставщикам, выплат зарплат и движения средств в казначействе. Институты аналогично считают невозможным отображение структуры своих кошельков в реальном времени.
Однако внедрение этих функций связано с серьёзными коммерческими компромиссами.
Grayscale отметила, что более сильная защита конфиденциальности исторически приводила к слабому распространению на рынке, создавая трения с поддержкой централизованных бирж, соблюдением нормативных требований и интеграцией кошельков.
Несмотря на эти препятствия, председатель Grayscale Investments Барри Силберт повторил мнение доклада, заявив, что «эпоха конфиденциальности» в цифровых активах официально началась.
Конфиденциальные монеты доминируют в криптоиндустрии
Этот поворот в восприятии уже заметен на крипторынке, где рыночная капитализация Zcash взлетела более чем на 900% за последний год, приближаясь к 10 миллиардам долларов. Даже Monero, который часто сталкивается с регуляторным контролем из-за использования на нелегальных рынках, удвоил свою стоимость.
Сооснователь Ethereum делает ставку на конфиденциальность
В последние недели сооснователь Ethereum Виталик Бутерин вернул эту тему на первое место в технической повестке сети, призвав разработчиков «ускорить реализацию конфиденциальности криптопанков» после многих лет исследований и дебатов о конфиденциальности.
Его краткосрочная дорожная карта фокусируется на трёх областях, включая абстракцию аккаунтов и FOCIL, ключевые номера и работу над конфиденциальностью уровня доступа.
Вместе они направлены на то, чтобы сделать частную деятельность Ethereum сложнее для цензуры, труднее для связи между транзакциями и менее зависимой от доверенной инфраструктуры.
FOCIL, сокращение от fork-choice-enforced inclusion lists, предназначен для борьбы с цензурой транзакций.
Сегодня транзакции могут находиться в публичном mempool до окончательного подтверждения, предоставляя строителям блоков и другим посредникам возможность видеть ожидающую обработку. Это создаёт возможности для исключения, фронт-раннинга и слежения.
FOCIL позволит комитету валидаторов предлагать списки транзакций, которые должны быть включены строителями блоков.
Если строители игнорируют эти транзакции, их блоки могут быть отклонены сетью. Этот механизм призван усложнить цензуру транзакций, включая частные переводы, до того, как они попадут в цепочку.
Абстракция аккаунтов решает другую слабость текущего дизайна Ethereum. Большинство пользователей по-прежнему зависят от внешних аккаунтов, управляемых одним закрытым ключом.
Абстракция аккаунтов позволяет аккаунтам вести себя больше как программируемые смарт-контракты, поддерживая такие функции, как социальное восстановление, многофакторная аутентификация и спонсорство комиссий.
Для конфиденциальности эта гибкость важна, потому что активность кошельков можно структурировать так, чтобы уменьшить очевидные поведенческие паттерны. Это также облегчает применение или реле, позволяя платить комиссии от имени пользователей без необходимости проходить через одинаковую модель открытых аккаунтов.
Ключевые номера нацелены на более узкий, но важный утечка метаданных. Аккаунты Ethereum сейчас используют единственный счетчик, известный как nonce, чтобы предотвратить повторную отправку одной и той же транзакции. Поскольку этот счетчик увеличивается последовательно, наблюдатели могут использовать его для связи транзакций, которые иначе могли бы казаться отдельными.
Предлагаемое решение разделяет счетчик аккаунта на разные домены повторного воспроизведения. Это позволит различным типам деятельности использовать разные ключи nonce, затрудняя связывание частных действий с одним и тем же аккаунтом через простую последовательность.
Наконец, самая амбициозная часть этого широкого плана может стать Kohaku — открытый инструментарий, поддерживаемый фондом Ethereum, предназначенный для внедрения конфиденциальных функций в кошельки, которые люди уже используют. Проект выходит за рамки частных переводов, нацеливаясь на утечки уровня доступа, которые раскрывают пользователей ещё до завершения транзакции.
Даже если транзакции станут частными, кошельки всё равно могут утечать информацию при запросах к блокчейну. Большинство кошельков полагаются на провайдеров удалённых процедур для проверки балансов, чтения смарт-контрактов и отправки транзакций, предоставляя этим провайдерам доступ к IP-адресу пользователя, идентификации кошелька и запрошенным данным.
Kohaku разработан для снижения этой уязвимости, предоставляя разработчикам кошельков компоненты конфиденциальности и безопасности, которые можно интегрировать в существующие продукты. Его дорожная карта включает частные отправки, более безопасное управление ключами, частное чтение и эталонный кошелёк для разработчиков и продвинутых пользователей.
Инструментарий также может подключать кошельки к защищённым протоколам, таким как Railgun, уже работающему на Ethereum, и Privacy Pools, пока находящемуся в разработке.
В конечном итоге его цель — предоставить пользователям частные переводы и доступ к DeFi, не заставляя их осваивать нишевые инструменты или отказываться от уже используемых кошельков.
Исследователь Ethereum soispoke.eth сказал, что комплексный пакет может позволить блокчейн-сети предложить встроенные, доверенные и устойчивые к цензуре частные транзакции уже в следующем году, если предложения будут реализованы вместе.
Почему ETH нужно внедрить функции конфиденциальности
Юрист по криптовалютам Габриэль Шапиро сказал, что эти работы по конфиденциальности могут помочь Ethereum конкурировать за институциональную токенизацию, поскольку предприятия нуждаются в конфиденциальности для токенизированных ценных бумаг, движения средств в казначействе и взаимодействия с DeFi.
Этот аргумент лежит в основе инвестиционного случая Ethereum. Преимуществом сети давно является её широта: стейблкоины, рынки займов, децентрализованные биржи, токенизированные активы, сети Layer 2 и инфраструктура для разработчиков.
Однако этой широты может оказаться недостаточно, если каждое финансовое взаимодействие останется видимым по умолчанию.
Для институтов публичные расчеты без конфиденциальности могут стать обузой. Компания не хочет, чтобы конкуренты отслеживали её поставщиков. Фонд не хочет, чтобы маршруты торговли были раскрыты. Банк не хочет, чтобы действия клиентов с токенизированными ценными бумагами были видны в публичном реестре.
Ethereum обладает инфраструктурой для обслуживания таких пользователей, но рынок настаивает на доказательстве, что конфиденциальность может достичь уровня кошельков, а не оставаться лишь исследовательской задачей.
Вот почему предупреждение Данливей о 12 месяцах звучит особенно остро: у Zcash уже самая ясная конфиденциальная история, а Monero остаётся крупным активом конфиденциальности, несмотря на давление бирж и регуляторов.
В то же время конкурирующие блокчейн-сети, включая Solana, Tron и Hyperliquid, привлекают внимание рынка, в то время как Bitcoin по-прежнему пользуется самым сильным институциональным спросом.
Тем не менее, Ethereum имеет самую глубокую базу применения в криптовалюте с активами на блокчейне более 350 миллиардов долларов, но рынок больше не рассматривает это преимущество как постоянное.
Если Hegota представит удобные продукты для конфиденциальности в течение следующего года, эта функция может укрепить роль ETH как инфраструктуры расчетов как для частных лиц, так и для институтов.
Однако если эти обновления останутся лишь техническими обещаниями, текущая конфиденциальная конкуренция может продолжить вознаграждать активы, которые с самого начала сделали конфиденциальность своей основной особенностью.
Пост Стремление Ethereum к конфиденциальности столкнулось с 12-месячным сроком, пока рынки награждают активы, ориентированные на конфиденциальность впервые появился на CryptoSlate.