Законопроект CLARITY Act, крупнейший законопроект криптоиндустрии в Конгрессе, теряет импульс всего через несколько недель после того, как прошёл ключевой комитет Сената, повышая риск того, что первый крупный свод правил для цифровых активов в Вашингтоне ещё глубже увязнет в предвыборном году.
Galaxy Digital снизила свою оценку того, что закон CLARITY Act вступит в силу в 2026 году, до 60% с 75%, сославшись на сокращение графика работы Сената и малозаметный прогресс в нерешённых спорах по этике и незаконным финансовым операциям.
Примечательно, что аналитики JPMorgan на этой неделе выступили с аналогичным предупреждением, заявив, что законодательное окно сузилось, поскольку законодатели приближаются к промежуточным выборам.
Снижение рейтинга означает поворот в пользу законопроекта, который недавно казался самым перспективным. Закон CLARITY Act был одобрен Комитетом по банковским делам Сената 14 мая голосами 15 против 9.
Закон CLARITY Act является главным законодательным приоритетом криптоиндустрии, поскольку он создаст первый комплексный федеральный регуляторный механизм для цифровых активов в США.
Сторонники утверждают, что он уточнит, когда криптовалюты подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), заменив многолетнюю политику, основанную на правоприменении, более чёткими правилами для эмитентов, бирж и инвесторов.
Однако законопроект всё ещё должен пройти через весь Сенат, быть согласован с законодательством Палаты представителей и получить подпись президента.
Эта последовательность становится труднее вписать в перегруженный летний график.
График работы Сената играет против законопроекта
В недавнем отчёте клиентам Galaxy пояснила, что её пересмотренная оценка основана в основном на сроках, а не на падении поддержки законопроекта.
Алекс Торн, руководитель исследований фирмы, подчеркнул, что у Сената остаётся мало рабочих дней до августовских каникул, которые запланированы на конец июля.
По его словам, законопроект сталкивается с несколькими процедурными шагами, прежде чем стать законом. Это включает необходимость набора 60 голосов в Сенате, прохождение дебатов и поправок на заседании, согласование с отдельным текстом Комитета по сельскому хозяйству Сената, а затем переход в Палату представителей.
Это означает, что лидеру большинства в Сенате Джону Тюну, вероятно, придётся назначить время для обсуждения в июле, чтобы процесс уместился до отъезда законодателей из Вашингтона.
Однако доступное окно сузилось за последние две недели, поскольку Сенат потерял время из-за борьбы вокруг антиарсенальной фонда администрации, который занял место на заседаниях при работе над пакетом финансирования ICE и Пограничной службы.
Палата также не смогла продвинуть повторное утверждение раздела 702 Закона о наблюдении за иностранной разведкой в ходе процедурного голосования 47 против 52, что создаёт очередную спешку перед истечением срока действия полномочий по наблюдению 12 июня.
Это создаёт практическую проблему для законопроекта, которому по-прежнему требуется двухпартийная поддержка. У лидеров Сената мало причин тратить неделю ограниченного времени на обсуждение законопроекта, если они не уверены, что голоса уже готовы.
Открытые вопросы остаются значительными. Демократы во главе с сенатором Рубеном Галлего настаивают на этических положениях, связанных с конфликтами интересов. Приверженцы борьбы с незаконными финансами хотят более строгих мер защиты от отмывания денег и рисков санкций. Комитеты по банковским делам и сельскому хозяйству Сената также пока не договорились о едином подходе.
Аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу заявили, что график промежуточных выборов может задержать прогресс в реформировании структуры крипторынка в этом году.
Между тем, сроки могут также повлиять на окончательную сделку, ведь компромисс, достигнутый до выборов, может отличаться от того, что будет согласован после них, когда политические стимулы и контроль над Конгрессом могут измениться.
Банки продолжают давление на доходность стабильных монет
Проблема с графиком столкнулась с продолжающейся борьбой банков за стабильные монеты — цифровые токены, предназначенные для отслеживания доллара и перемещения по блокчейн-сетям.
Для банков наиболее чувствительным вопросом является возможность криптокомпаний предлагать доходность по балансам стабильных монет.
Банковские группы предупредили, что процентные выплаты по цифровым долларам могут оттянуть деньги с текущих и сберегательных счетов, избегая при этом норм, действующих для регулируемых банков.
CryptoSlate ранее сообщала, что законопроект был разработан с целью запрета пассивной доходности, то есть выплат просто за хранение стабильных монет. Однако законодательство по-прежнему позволит вознаграждения, связанные с активностью, такими как платежи, транзакции, программы лояльности и торговые бонусы.
Различие может определить, останутся ли стабильные монеты средствами платежа и расчётов или станут заменой банковским депозитам.
Криптокомпании настаивают на гибкости, утверждая, что вознаграждения, зависящие от активности, являются частью инноваций в сфере платежей и способствуют их принятию потребителями.
Индустрия говорит, что слишком жёсткие ограничения защитят банки от конкуренции и снизят привлекательность цифровых долларовых продуктов, которые могут проводить расчёты быстрее традиционных платёжных систем.
Банки возражают, что эмитенты стабильных монет и криптоплатформы не должны иметь права предлагать банковские продукты без соответствующих обязательств банков.
Фактически, недавний опрос, проведённый Американской ассоциацией банков (ABA), показал, что «потребители решительно поддерживают защиту местного кредитования и финансовой системы от рисков, связанных с допуском процентных вознаграждений по стабильным монетам».
Этот аргумент набирает политическую силу, поскольку стабильные монеты становятся всё более важной частью цифровых финансов, а крупные биржи ищут новые способы превращения клиентских балансов в платёжную активность, торговые бонусы и продукты, связанные с доходностью.
По сути, этот спор остаётся одним из главных препятствий для продвижения законопроекта, поскольку банкиры и криптокомпании лоббируют свои собственные интересы.
Что дальше для CLARITY Act?
Galaxy Digital заявила, что путь законопроекта может улучшиться, если руководство Сената выделит время для обсуждения в начале-середине июля, если законодатели преодолеют разногласия по этике и незаконным финансовым операциям, и если комитеты по банковским делам и сельскому хозяйству подготовят совмещённый пакет, готовый к обсуждению.
Эти сигналы продемонстрируют, что у законопроекта есть и голоса, и свободное время в графике для продвижения.
Без этого путь, скорее всего, сместится на сентябрь, когда предвыборная политика и перегруженная осенняя повестка могут изменить законопроект или отложить его до следующего созыва Конгресса.
На данный момент закон CLARITY Act остаётся живым, но ослабленным. Его шансы снизились, потому что у Сената меньше времени, банки продолжают борьбу за цифровые доллары, а криптоиндустрия имеет лишь несколько недель, чтобы доказать, что законопроект сможет пройти через Вашингтон до того, как начнётся предвыборная политика.
Запись Шансы CLARITY Act на принятие в этом году снижаются до 60%, сообщает Galaxy Digital впервые появилась на CryptoSlate.