На этой неделе цена биткоина столкнётся с последовательными испытаниями: в четверг в 8:30 утра по восточному летнему времени выйдет майский индекс цен личного потребления (PCE), а более 10 миллиардов долларов биткоин-опционов будут закрыты на Deribit в 08:00 UTC в пятницу в рамках квартального экспирации, завершающего второй квартал.
Биткоин торгуется около 62 500 долларов после непростого июня, который на короткое время опустил его ниже 60 000 долларов и оставил в диапазоне от 62 000 до 67 000 долларов.
Неожиданность в данных об инфляции может произойти именно сейчас, когда миллиарды контрактов уже движутся к заключению, и последующее хеджирование рискует вызвать более резкий тренд, чем могли бы дать сами данные.
График открытого интереса по биткоин-опционам на Deribit по срокам экспирации по состоянию на 23 июня 2026 года (Источник: Deribit)
Мы уже видели подобную ситуацию в этом году. 27 марта 14,1 миллиарда долларов биткоин-опционов и 2,2 миллиарда долларов эфириум-контрактов истекли в условиях рынка, пострадавшего от нефтяного шока, роста доходностей и угасания надежд на снижение ставок; биткоин упал до 66 200 долларов тем утром, когда хеджирование дилеров превратило обычное падение в более стремительное.
Напряжённая картина инфляции PCE
Последний отчёт по PCE предоставил ФРС возможность сохранять жёсткую политику: общая инфляция PCE в апреле выросла на 3,8%
Четверговое издание охватывает данные за май и следует за 6,5%-ным годовым скачком цен производителей, самыми быстрыми с ноября 2022 года, обусловленными энергетическими расходами, связанными с конфликтом в Иране, которые с задержкой влияют на потребительскую инфляцию.
ФРС обратила внимание на эти данные. На первом заседании Кевина Уорша 17 июня комитет сохранил процентную ставку на уровне 3,50–3,75%, отказался от языка смягчения и повысил прогноз годовой инфляции PCE до 3,6% с 2,7%.
Это снизило вероятность снижения ставки в 2026 году практически до нуля и увеличило вероятность повышения в декабре до 85%, при том что майский индекс CPI уже достиг 4,2%. Доходность двухлетних казначейских облигаций с тех пор поднялась до 4,22%, а доллар находится на самом высоком уровне за последние полтора года.
PCE влияет на биткоин, потому что перезагружает цену ликвидности, поэтому более высокий показатель сделал бы помощь ФРС практически невозможной для оценки, повысил реальную доходность и доллар, и сохранил привлекательность облигаций по сравнению с активом без доходности.
Институциональные деньги уже начали отступать: спотовые биткоин-фонды потеряли рекордные 4,4 миллиарда долларов за 13 торговых дней в конце мая и начале июня и продолжают терять средства с тех пор. Данные Farside показывают, что ETF-фонды снизились примерно на 2,27 миллиарда долларов в июне до 18-го числа — почти все из них принадлежат IBIT компании BlackRock.
Это убирает постоянный источник спроса как раз тогда, когда рынку нужны покупатели, и именно поэтому падения стали менее агрессивными, чем в начале года. Более мягкий отчёт обратил бы давление, снизив доходности и доллар и вновь открыв путь к рисковым активам, которого хотели крипто-быки с весны.
Почему экспирация опционов усиливает движение?
Заключение сделок в пятницу — крупнейшее в этом году, и примерно 80% открытого интереса находятся вне денег после июньского падения, причём эфириум-контракты также закрываются в то же утро.
Квартальные экспирации имеют гораздо больший номинал, чем еженедельные или месячные, поэтому этот экспирация — самый крупный в 2026 году. Максимальный уровень потерь находится около 74 000 долларов, примерно на 15% выше спота, в то время как данные Deribit показывают 60 000 долларов как поддержку внизу и 80 000 долларов как верхнюю границу, соотношение пут-к-колл составляет 0,87.
График открытого интереса по цене страйка для опционов Deribit с экспирацией 26 июня 2026 года (Источник: Deribit)
Дилеры по другую сторону этих контрактов хеджируют спот и фьючерсы, и этот поток может тянуть биткоин к перегруженной цене страйка и удерживать его там, либо ускорить движение, как только цена отрывается, что и удерживало биткоин в диапазоне в конце 2025 года.
Высокий показатель подтолкнёт биткоин к группе путов на 60 000 долларов и заставит дилеров повторно хеджировать перед заключением сделок. Низкий показатель может спровоцировать восстановительный ралли, хотя максимальный уровень потерь в 74 000 долларов и верхняя граница колл в 80 000 долларов находятся выше спота и могут ограничить масштаб раннего отскока до закрытия контрактов.
Финансирование по вечным контрактам лишь слегка положительное, так что кредитное плечо не сильно растянуто, оставляя пространство для неожиданности, способной резко изменить рынок.
Deribit закрывается в 08:00 UTC в пятницу, поэтому любое резкое движение в это окно прямо влияет на цену, и как только контракты закроются, трейдеры оказываются в условиях тонкой выходной ликвидности, которая может продлить движение.
PCE задаёт макроимпульс; экспирация решает, будет ли он удерживаться или усиливаться; а выходные определяют, продолжится ли движение, оставляя текущий диапазон биткоина в качестве предпосылки для движения, которое, скорее всего, начнётся на данных в четверг и завершится в часы опционов в пятницу.
Пост Цена биткоина столкнётся с серединочным сжатием, которое решит, удержится ли 60 000 долларов был первым опубликован на CryptoSlate.