Цена биткоина продолжает корректироваться вниз, поскольку спрос со стороны американских инвесторов ослабевает, что делает крупнейшую криптовалюту мира всё более уязвимой для позиций с использованием рычага, сосредоточенных ниже 60 000 долларов.
Согласно данным CryptoSlate, на момент публикации топовая криптовалюта торговалась по 59 800 долларов, снизившись за месяц на 16%. Это падение приблизило актив к уровням цен, где принудительные ликвидации могут усилить продажную давление.
Рекордные выводы средств из американских спотовых биржевых фондов, ухудшение показателей во время американской торговой сессии и защитная позиционирование на рынке опционов указывают на то, что покупатели пока не вернули контроль.
Без восстановления спроса на спот-рынке биткоин рискует двигаться к критическому уровню поддержки ниже 60 000 долларов.
Спрос в США ослабевает, несмотря на более дружественный политический фон
Наиболее яркий признак ослабления американского спроса проявился именно во время американской торговой сессии — периода, который ранее выигрывал от активности на биржах и покупок со стороны институциональных фондов.
Данные Velo показали, что совокупная доходность биткоина в течение американской сессии за последний месяц составила около -15%. Стратегия, которая держала биткоин только в эти часы, поэтому зафиксировала бы 15%-ное снижение, что указывает на то, что американская сессия стала источником продажной, а не покупательской силы.
Возврат цены биткоина во время американской торговой сессии (Источник: Velo)
Эти показатели контрастируют с все более благоприятным отношением страны к криптовалютной отрасли.
За последний год администрация президента Дональда Трампа ввела более поддерживающую политическую среду, чем предшественница, укрепляя ожидания, что США станут ведущим центром инвестиций в цифровые активы.
Однако этот политический сдвиг не привёл к устойчивым покупкам во время последнего падения биткоина.
Свидетельства этого ослабления спроса на BTC можно увидеть также в потоках в регулируемые инвестиционные продукты.
Спот-биржевые фонды биткоина, зарегистрированные в США, согласно данным Galaxy Research, за последние 30 дней зафиксировали чистые выводы примерно на 6,35 миллиарда долларов. Это самый большой отток среди 582 периодов по 30 дней, охваченных анализом фирмы.
Отток средств из биткоин-ETF (Источник: Galaxy Research)
Хотя эти выводы не обязательно означают, что каждый инвестор ETF стал медвежьим, масштабы выкупов ослабили источник спроса, который помог поглощать предложение биткоина во время предыдущих ралли.
Кроме того, индекс Coinbase Premium также оставался отрицательным, около -0,13. Этот показатель сравнивает цену биткоина на Coinbase с ценами на оффшорных биржах и обычно используется для оценки относительного спроса со стороны американских инвесторов.
Показатель улучшился с минимума конца февраля около -0,25, что говорит о том, что продажная сила сейчас менее выражена, чем тогда. Однако его неспособность вернуться в положительную зону демонстрирует, что покупатели на Coinbase по-прежнему не готовы платить больше, чем трейдеры на оффшорных платформах.
Вместе эти данные свидетельствуют о широком отступлении спроса в США, а не об изолированном падении на одной бирже.
57 300 долларов становятся следующим уровнем тестирования рычага
Поскольку спрос на спот-рынке ослаблен, рынок стал более чувствителен к позициям с использованием рычага.
Жоао Ведсон, генеральный директор аналитической платформы Alphractal, выделил 57 300 долларов как значимый уровень ликвидации после анализа данных с 30 бирж за предыдущие 30 дней.
Уровни ликвидации биткоина (Источник: Alphractal)
Уровни ликвидации — это уровни цен, при которых трейдеры с рычагом могут уже не иметь достаточного обеспечения для поддержания своих позиций. Биржи затем автоматически закрывают такие сделки, добавляя рыночные ордера на продажу во время падения и потенциально увеличивая волатильность.
Таким образом, концентрация вокруг 57 300 долларов представляет собой риск, если биткоин опустится ниже 60 000 долларов и продолжит терять силу.
Примечательно, что трейдеры производных на бирже опционов Deribit активно позиционируются на этот негативный сценарий.
Согласно данным компании, около 1,1 миллиарда долларов позиций сосредоточены на уровне 60 000 долларов, что делает этот уровень непосредственной зоной интереса. Еще 1,4 миллиарда долларов были размещены между уровнями 50 000 и 55 000 долларов.
Позиционирование на рынке производных биткоина на Deribit
Эти цифры показывают существенную экспозицию производных ниже текущей цены, хотя предоставленные данные не подтверждают, что все эти позиции являются исключительно медвежьими ставками. Опционы могут использоваться для хеджирования существующих позиций, получения дохода или создания стратегий с несколькими уровнями исполнения.
Тем не менее, накопление подчеркивает, как много внимания перешло от восстановления прежних максимумов к управлению возможностью более глубокого падения.
Слабый спрос делает восстановления биткоина уязвимыми
Структура рынка биткоина указывает на то, что покупатели пока не вернулись с достаточной силой, чтобы逆转 текущее падение, оставляя краткосрочные восстановления уязвимыми к повторным продажам.
Аналитик CryptoQuant Аксель Адлер обратил внимание на Net Taker Volume Oscillator, который измеряет разницу между покупками и продажами на рынке и сглаживает результат с помощью 30-дневной скользящей средней.
Индикатор помогает показать, какая сторона торгует более агрессивно, потому что рыночные ордера исполняются немедленно против доступной ликвидности.
Оscillator оставался уверенно положительным два месяца назад и поднялся до около 1,7% в середине мая, когда агрессивные покупки помогли биткоину достичь местных максимумов. Позже он упал до -0,9% во время распродажи в начале июня, прежде чем восстановиться до нулевой линии.
Net Taker Volume Oscillator биткоина (Источник: CryptoQuant)
Хотя возвращение к нулю говорит о том, что прежнее доминирование продавцов на рынке ослабло, это не означает, что покупатели вернули контроль.
Более сильное восстановление потребовало бы, чтобы осциллятор решительно перешёл выше нуля и оставался там, сигнализируя, что трейдеры снова готовы покупать по текущим рыночным ценам.
Адлер отметил, что текущее значение вместо этого отражает баланс, с недостаточной инициативой со стороны спроса для поддержки устойчивого восстановления.
Активность ликвидаций усиливает эту оценку. Ликвидационный осциллятор CryptoQuant достиг 18,4%, показывая, что длинные позиции составили большую часть принудительных закрытий. Это резкий разворот по сравнению с серединой мая, когда индикатор упал до около -13% по мере роста цен, вынуждавших шорт-продавцов покидать свои позиции.
Этот сдвиг означает, что покупатели с рычагом теперь поглощают большую часть рыночных потерь. Он также повышает риск, что кратковременные восстановления приведут к появлению новых длинных позиций, которые могут быть ликвидированы, если биткоин возобновит падение.
Индикаторы аппетита к риску Block Scholes указывают на более широкое отступление. Его показатель биткоина приблизился к порогу -1,0, связанному с слабым аппетитом к риску, ранее демонстрируя большую устойчивость, чем ETH.
Слабый рыночный настрой биткоина (Источник: Block Scholes)
Действительно, Ethereum уже находился в зоне слабого риска, но продолжающееся ухудшение биткоина сократило разрыв между этими двумя активами.
Сближение указывает на то, что инвесторы сокращают экспозицию на всем криптовалютном рынке, а не рассматривают биткоин как относительное убежище.
Вместе индикаторы показывают, что продажная сила ослабла, не вызвав значимого возвращения покупателей.
Пока спрос на рыночные ордера не укрепится и длинные ликвидации не снизятся, восстановления биткоина скорее обеспечат временный облегчение, чем станут началом устойчивого восстановления.
Пост Покупки биткоина в Америке становятся отрицательными, так как BTC приближается к ликвидационной ловушке в 57 300 долларов был первым опубликован на CryptoSlate.