Клиринговая палата, принадлежащая банкам оператор основной платежной инфраструктуры США, готовит систему, позволяющую банкам проводить расчеты по депозитам в блокчейне.
Объявление от 5 июня ставит крупнейшие американские банки перед необходимостью совместного ответа на вызов, связанный со стейблкоинами: долларовые платежи теперь могут осуществляться круглосуточно, через блокчейн-платформы, с возможностью программирования расчетов.
Банки хотят получить эти функции, сохраняя при этом балансы клиентов, контроль за соблюдением нормативных требований и экономику депозитов, которые находятся в рамках регулируемой банковской системы.
Инициатива позволит масштабно проводить клиринг и расчеты с токенизированными средствами коммерческих банков. TCH заявила, что будет поддерживать круглосуточный клиринг и расчеты токенизированных депозитов между банками, одновременно связывая блокчейн-активность с традиционными фиатными платформами, такими как RTP и CHIPS, согласно объявлению Клиринговой палаты.
Такая структура дает банкам другой инструмент по сравнению с банковским стейблкоином. Стейблкоины переводят долларовые требования за пределы депозитной системы. Токенизированные депозиты пытаются перемещать банковские депозиты с некоторыми из тех же цифровых характеристик, сохраняя деньги как обязательства коммерческих банков.
Эта стратегия одновременно является оборонительной и оппортунистической. Банки принимают криптовалютные платформы, потому что стейблкоины продемонстрировали спрос на токенизированные доллары, а также потому, что стейблкоины угрожают базе депозитов, которая обеспечивает экономическую устойчивость банковской деятельности.
[
Связанное чтение
Стейблкоины только что достигли рекордных 322 миллиардов долларов — и предупреждения банков становятся все громче
Рост долларовых токенов побуждает банки создавать сети токенизированных депозитов, которые сохраняют их базу финансирования.
27 мая 2026 г. · Олувапелуми Адеджумо
Банковские деньги переходят на криптовалютные платформы
Клиринговая палата вступает в эту борьбу как принадлежащая банкам платежная инфраструктура. На ее странице владельцев-банков говорится, что она принадлежит крупнейшим коммерческим банкам мира, а новое объявление сообщает, что ею владеют 25 крупнейших финансовых учреждений страны.
Это владение имеет ключевое значение, поскольку предлагаемая сеть сохраняет банковские деньги внутри банковских каналов, предоставляя депозитам слой цифровых активов для расчетов.
В объявлении описываются токенизированные депозиты, которые могут проводиться между банками, содержать более богатые данные о транзакциях и поддерживать автоматизированные рабочие процессы. Связующий слой с RTP и CHIPS также важен. Он указывает на контролируемый мост между блокчейн-активностью и банковскими платежными системами.
У Клиринговой палаты уже есть прецедент токенизации в рамках банковских платежных потоков. Ее сервис DDA Token заменяет номера счетов клиентов токенами и управляет переводом обратно в номера счетов в безопасной среде, в том числе для соблюдения нормативных требований.
Этот сервис является отдельным продуктом Open Banking для платежных токенов. Он демонстрирует принцип работы, который банки пытаются продолжить: раскрывать менее конфиденциальную банковскую информацию, сохранять видимость соблюдения нормативных требований и оставлять банк в роли надежного контролирующего органа.
Исследование Citi показывает, почему банкам это важно. В своем отчете «Стейблкоины 2030» Citi повысила прогноз выпуска стейблкоинов к 2030 году до 1,9 триллиона долларов в базовом сценарии и до 4,0 триллиона долларов в бычьем сценарии.
В том же отчете утверждается, что стейблкоины будут сосуществовать с банковскими токенами, такими как токенизированные депозиты и депозитные токены, и к 2030 году объемы транзакций с банковскими токенами могут превысить объемы стейблкоинов.
Отдельное исследование Citi «Токенизация 2030» указывает на институциональную причину. Нынешние стейблкоины могут создавать проблемы с предварительным финансированием и фрагментацией для институциональных расчетов.
Токенизированные депозиты, выпущенные регулируемыми банками, являются одним из альтернативных вариантов, которые участники рынка изучают для обеспечения ликвидности в блокчейне.
| Вопрос | Токенизированные депозиты | Платежные стейблкоины |
|---|---|---|
| Кто стоит за деньгами? | Обязательство регулируемого банка по депозитам. | Разрешенный или зарубежный эмитент стейблкоина, поддерживаемый резервами. |
| Какая особенность является ответом банков на стейблкоины? | Круглосуточные расчеты, программируемость, взаимодействие и более богатые данные внутри банковских каналов. | Передача в блокчейн, глобальная доступность и токенизированные расчеты. |
| Как связаны доходность? | Экономика депозитов остается у банков и их клиентских отношений. | GENIUS предлагает проценты или доходность, выплачиваемые эмитентом исключительно за хранение, использование или удержание платежного стейблкоина. |
| Какова стратегическая мотивация? | Сохранить деньги клиентов и соблюдение нормативных требований внутри банковской системы. | Расширить использование цифровых долларов через небанковские токены и платежные активы, поддерживаемые резервами. |
Юридическое разделение, которое банки пытаются сохранить
Правовая обстановка помогает понять, почему банки выбрали токенизированные депозиты вместо выпуска стейблкоинов и перехода на них.
Закон GENIUS Act создает рамки для платежных стейблкоинов, требует от разрешенных эмитентов поддерживать резервы в соотношении один к одному и запрещает выплату процентов или доходности эмитентом исключительно за хранение, использование или удержание платежного стейблкоина.
Текст также исключает депозиты, записанные с использованием технологии распределенного реестра, из определения платежного стейблкоина.
Это исключение имеет ключевое значение для банков. Депозит может быть записан новым способом, не становясь платежным стейблкоином. Юридический каркас решающий, потому что он определяет, считаются ли деньги банковским депозитом или токенизированным требованием к резервам эмитента стейблкоина.
FDIC провела аналогичное различие. В апрельском резюме проекта правила FDIC говорит, что депозиты, хранящиеся в качестве резервов поддержки платежного стейблкоина, не будут страхованы напрямую для владельцев стейблкоинов.
Также говорится, что страхование депозитов не зависит от того, использует ли застрахованное депозитное учреждение эти обязательства с помощью технологии распределенного реестра.
Правило пока является проектом, а не окончательным. Тем не менее, направление достаточно ясно для текущей борьбы. Токенизированные депозиты позволяют банкам утверждать, что клиенты могут получить расчеты в стиле блокчейна, не выходя за рамки законодательства о депозитах.
Стейблкоины дают пользователям долларовый токен, но требования и страховое покрытие владельца отличаются от обычного банковского депозита.
OCC также внедряет правила GENIUS Act для разрешенных эмитентов платежных стейблкоинов, зарубежных эмитентов и связанных с этим кастодиальных операций под своим надзором, согласно февральскому уведомлению о проекте правила.
Это означает, что усилия банков по токенизированным депозитам происходят в то время, когда регулирующий периметр вокруг стейблкоинов начинает формироваться.
Это различие относит сеть TCH к категории токенизированных депозитов, а не к категории запуска стейблкоинов. Продукт повторяет опыт расчетов, который сделал стейблкоины полезными, но юридические требования, учет на балансе и периметр соблюдения нормативных требований должны оставаться внутри банковской системы.
Вопрос в том, сможет ли эта контролируемая версия соответствовать скорости и охвату, которых сейчас ожидают пользователи от долларовых токенов.
Борьба действительно касается экономики депозитов
Наиболее четкий способ понять инициативу TCH — это реакция банков на сигнал рынка от стейблкоинов.
Масштабы стейблкоинов уже делают этот вопрос актуальным для банков. 8 июня данные рынка CryptoSlate показали примерно 296 миллиардов долларов капитализации рынка стейблкоинов, где USDT составляет около 187 миллиардов долларов, а USDC — около 76 миллиардов долларов.
Широкий рынок криптовалют стоял почти на уровне 2,2 триллиона долларов. Эти цифры меняются, но направление очевидно: стейблкоины слишком велики, чтобы рассматривать их как побочный продукт торговых площадок.
Этот рост уже стал предметом политической борьбы. Та же напряженность проходит через предупреждения банков и защиту токенизированных депозитов, давление банков на вознаграждения за стейблкоины и вопрос о том, кто захватит экономику цифровых долларов.
Закон CLARITY Act добавляет еще один уровень, поскольку он продвинул правила структуры рынка цифровых активов через Палату представителей, в то время как борьба за платежные каналы, кошельки, резервы и доходность продолжалась параллельно.
[
Связанное чтение
Борьба за стейблкоины по закону CLARITY Act смещается с доходности на то, кто захватит экономику цифровых долларов
Правила стейблкоинов в Вашингтоне превращают борьбу за доходность в более широкий спор о платежах, резервах, кошельках и банковских каналах.
28 апреля 2026 г. · Лиам «Акиба» Райт
Банковские группы открыто выражали свой страх. Американская ассоциация банков и 52 государственные ассоциации банков предупредили Конгресс, что стимулы вроде доходности стейблкоинов рискуют лишить банков посредничества в депозитах и кредитовании, согласно декабрьскому заявлению ABA от декабря.
Опасение прямое: если клиенты смогут хранить долларовые токены, которые движутся быстрее и предлагают вознаграждения, часть балансов может покинуть банковские счета.
[
Связанное чтение
Банки подтолкнули Конгресс к отмене доходности стейблкоинов с помощью закона CLARITY Act — Coinbase могла найти лазейку
Coinbase и Ethena могут превратить простаивающие балансы USDC в активность с доходностью, бросая вызов банкам, пока законодатели стремятся ограничить пассивные вознаграждения за стейблкоины.
3 июня 2026 г. · Олувапелуми Адеджумо
Но размер этого риска оспаривается. Совет экономических консультантов смоделировал базовый эффект от прекращения доходности стейблкоинов на уровне 2,1 миллиарда долларов, тогда как в наихудшем случае дополнительный общий объем кредитования достиг 531 миллиарда долларов, согласно апрельскому анализу.
Это моделированные данные, а не измеренный отток депозитов.
Декабрьская заметка Федерального резерва также более условна, чем формулировка банков-лоббистов. Она говорит, что влияние стейблкоинов на банковские депозиты зависит от источника спроса, от того, как эмитенты инвестируют резервы, и от того, получают ли эмитенты доступ к счетам центрального банка.
Стейблкоины могут сокращать депозиты, перерабатывать депозиты в другие формы или изменять структуру банковского финансирования даже тогда, когда общий объем депозитов не снижается, согласно анализу ФРС.
Поэтому шаг TCH одновременно оборонительный и наступательный: он защищает отношения по депозитам, одновременно пытаясь впитать ту часть продукта стейблкоинов, которую клиенты и институты уже признали полезной.
Более быстрые расчеты, программируемое движение денег и лучшая связь с рынками цифровых активов стали частью гонки банковских продуктов.
Нерешенным остается вопрос, сможет ли сеть, управляемая банками, конкурировать с преимуществами открытых сетей, которые сделали стейблкоины полезными в первую очередь. Объявление TCH оставляет без ответа сроки запуска, дизайн реестра, правила эксплуатации и взаимодействие с публичными блокчейнами.
Пока что факты подтверждают более четкий вывод, чем аргументы сторон. Стейблкоины вынудили банки двигаться. Токенизированные депозиты — это ответ банков: перемещайте деньги как токен, но сохраняйте их внутри банка.
Пост Большие банки, возможно, нашли свой ответ на вызов стейблкоинов по закону CLARITY Act был первым опубликован на CryptoSlate.