29 июня Верховный суд США постановил, что президент Дональд Трамп имел полномочия отстранить комиссара Федеральной торговой комиссии (FTC) Ребекку Слотер, отвергнув законодательные ограничения, которые ранее позволяли увольнять комиссаров FTC только по причине.
Это решение отменило прецедент Хамфриса — решение 1935 года, которое более девяти десятилетий защищало некоторых независимых комиссаров от увольнения без причины.
В решении говорится:
“Несмотря на то, что может утверждать Хамфрис, независимые агентства не являются ‘независимыми’ в том смысле, что они свободны от президента и, следовательно, подотчетны ‘только народу Соединённых Штатов’.
Трамп отметил решение суда на своей платформе Truth Social, представив его как значительное расширение исполнительной власти.
Он написал:
Весь этот концепт ‘власти’ боролся почти 100 лет, начиная с Франклина Делано Рузвельта, когда большая часть его власти была отнята. Он боролся за её восстановление, даже хотел ‘заполнить суд’, но не добился этого. Это решение возвращает Президентству огромную дополнительную власть, где она и должна быть.
_
[
](https://cryptoslate.com/people/donald-trump/)
Дональд Трамп Президент (47-й) • Соединённые Штаты Америки
Поделиться в Посмотреть профиль
_
Когда журналисты в Белом доме спросили президента о том, планирует ли он дальнейшие увольнения в федеральной бюрократии, он оставил дверь открытой, отметив, что это решение просто восстанавливает законную власть Овального кабинета.
Хотя решение было сосредоточено на FTC, его обоснование оказывает новое давление на агентства с аналогичными многопрофильными структурами и защитой от увольнения.
Это включает Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которые традиционно были созданы для работы с постепенно меняющимися сроками полномочий, двухпартийным составом и некоторой отдалённостью от прямого контроля Белого дома.
Такая структура особенно важна в финансовом регулировании, где рынки часто ценят преемственность.
Комиссары могут влиять на приоритеты правоприменения, календари принятия нормативных актов, исключения, решения о примирении и толкования действующего законодательства. Даже если законы остаются неизменными, руководство агентства может определять, насколько активно эти законы применяются.
Для криптокомпаний эта разница хорошо знакома. Отрасль годами утверждала, что SEC при прежнем председателе Гэри Генслере использовала правоприменительные меры для установления политики, не предоставляя работоспособных норм.
Нынешняя администрация пошла в противоположном направлении, регуляторы обещают более чёткие категории для цифровых активов и большую координацию между SEC и CFTC.
Решение Верховного суда может сделать такой поворот политики легче реализовать.
SEC и CFTC уже находятся в центре криптовалютной политики
Сроки делают это решение ещё более важным для цифровых активов.
SEC и CFTC уже пытаются теснее координировать надзор за криптовалютами. Председатель SEC Пол Аткинс и председатель CFTC Майкл Селиг провели совместное мероприятие в январе, чтобы обсудить гармонизацию между агентствами и их роль в формировании финансового лидерства США в эпоху криптовалют.
SEC заявила, что это мероприятие связано с усилиями по выполнению обещания Трампа сделать США «криптовалютной столицей мира».
Эта формулировка стала явным отходом от прежней регуляторной позиции. Вместо публичного соперничества за юрисдикцию или опоры преимущественно на правоприменение, агентства продемонстрировали предпочтение чётким классификациям активов, координированному надзору и нормотворчеству, обеспечивающему биржам, брокерам, депозитариям и эмитентам токенов ясный путь к соблюдению норм.
Однако Маркус Левин, соучредитель XYO, заявил CryptoSlate, что хотя решение Верховного суда не меняет юридических полномочий SEC или CFTC в отношении криптовалют, оно может дать будущим администрациям больше влияния на то, как эти агентства выполняют свои задачи.
По его словам, Белый дом, поддерживающий цифровые активы, может быстрее продвигать правила рыночной структуры, политику стейблкоинов и инициативы по токенизации, тогда как менее поддерживающая администрация может вернуть агентства к правоприменению или задержать внедрение.
Это означает, что президент, который может легче отстранять комиссаров, сможет лучше согласовать агентства с политическими целями администрации.
Хотя это может снизить внутреннее сопротивление, как это было во время дружественного к криптовалютам нормотворчества при нынешней администрации, это также может дать будущей администрации больше возможностей для изменения курса.
Левин добавил:
Отрасль должна беспокоиться о том, перевешивают ли преимущества ускоренного принятия политик риски большего политического влияния на финансовых регуляторов. Бизнес и институциональные инвесторы ценят регуляторные рамки, которые остаются последовательными через различные администрации. Если внедрение криптовалютных правил будет всё больше зависеть от политических циклов, компании могут тратить столько же времени на адаптацию к меняющимся приоритетам, сколько на соблюдение самих правил.
_
Маркус Левин Соучредитель • XYO
Поделиться в Посмотреть профиль_
Закон CLARITY повышает ставки
Решение Верховного суда приходит в момент, когда Конгресс обсуждает Закон CLARITY о рынке цифровых активов, наиболее значимый законопроект о рыночной структуре, сейчас проходящий через Вашингтон.
Банковский комитет Сената принял законопроект в мае голосами 15–9. Законопроект направлен на разделение надзора за цифровыми активами между SEC и CFTC, а также на установление требований по раскрытию информации, регистрации и защите клиентов для частей крипторынка.
В общих чертах, законопроект предоставит CFTC большую роль в сфере цифровых товаров и спотовой торговли, сохраняя при этом полномочия SEC над инвестиционными контрактами и связанными с ценными бумагами цифровыми активами.
Эта структура призвана разрешить годы неопределённости относительно того, какой регулятор контролирует листинг токенов, торговые платформы и посредников.
Хотя решение Верховного суда не определяет примет ли CLARITY закон, оно меняет институциональную среду вокруг этого законопроекта.
Если Конгресс даст SEC и CFTC более чёткий мандат по криптовалютам, руководители этих агентств станут ещё более важными.
Комиссары и председатели будут отвечать за создание норм, предоставление исключений, одобрение регистрации, надзор за биржами и решение, сколько гибкости давать компаниям, переходящим из офшорных или государственных структур в федеральный режим.
По старой модели, постепенные сроки полномочий и защита от увольнения должны были замедлять резкие изменения в направлении агентства. Решение суда ослабляет эту защиту.
Криптовалютная политическая структура, сильно зависящая от реализации SEC и CFTC, может стать более подверженной президентской политике.
Тем не менее, это не делает решение простым выигрышем или проигрышем для отрасли.
В ближайшей перспективе криптокомпании могут получить выгоду, если нынешний Белый дом использует своё влияние, чтобы побудить регуляторов к ускоренному принятию норм, меньшим борьбе за политику, основанной на правоприменении, и более широкому признанию токенизированных рынков. Спонсоры ETF, биржи, эмитенты стейблкоинов и институциональные торговые фирмы могут все выиграть от более скоординированного федерального подхода.
Риск состоит в том, что та же самая структура работает и в обратном направлении. Будущая администрация, скептически относящаяся к цифровым активам, может заменить руководство агентств, замедлить готовящиеся нормы, пересмотреть теории правоприменения или сузить исключения, на которые отрасль начала полагаться.
Этот прогноз имеет значение для компаний, делающих долгосрочные инвестиции в инфраструктуру США.
Это связано с тем, что биржи, депозитарии и управляющие активами нуждаются в нормах, достаточно устойчивых, чтобы поддерживать планы соблюдения, капиталовложения и запуск продуктов через выборные циклы.
Пост Криптовалютные планы SEC и CFTC сталкиваются с новым риском из-за решения Верховного суда был первым опубликован на CryptoSlate.