Полиция Южной Кореи 5 июня начала первое в стране расследование незаконной азартной деятельности среди местных пользователей Polymarket, ориентируясь на жителей, сделавших ставки на результаты местных выборов 3 июня.
Агентство полиции провинции Канвон руководит расследованием по запросу Национального агентства полиции, отслеживая записи криптовалютных транзакций для выявления пользователей по всей стране.
Те, кто идентифицирован, могут столкнуться с штрафами до 10 миллионов вон (6500 долларов США) согласно статье 246 Уголовного кодекса. Только рынок выборов мэра Сеула 2026 года, решённый Polymarket, показал общий объём в 52,2 миллиона долларов, что ставит активность в десятки миллиардов вон на корейских избирательных рынках.
Южная Корея занимает 15-е место в «Глобальном индексе принятия криптовалют» Chainalysis за 2025 год, последнем добавлении к списку, в который уже входят Индия (#1), Бразилия (#5), Индонезия (#7) и Таиланд (#17).
Шесть из двадцати ведущих рынков принятия криптовалют теперь действуют против платформ прогнозирования через законы об азартных играх, ограничения на деривативы, блокировки интернет-провайдеров, принуждение пользователей или комбинацию всех четырёх мер.
Принятие криптовалют и легальное разрешение на финансовые продукты, родом из криптовалют, разошлись, и рынки прогнозов оказались в этой пропасти.
| Страна | Ранг Chainalysis | Метод принудительного исполнения | Цель |
|---|---|---|---|
| Индия | #1 | Закон о онлайн-азартных играх, предписания о блокировке, давление на VPN | Polymarket, Kalshi |
| США | #2 | Конфликт CFTC с государственными законами об азартных играх, парламентское расследование | Kalshi, Polymarket |
| Бразилия | #5 | Блокировки платформ, ограничения на деривативы | 27 платформ |
| Индонезия | #7 | Блокировка онлайн-игр | Polymarket |
| Южная Корея | #15 | Расследование незаконной азартной деятельности на уровне пользователей | Местные пользователи Polymarket |
| Таиланд | #17 | Классификация онлайн-игр | Polymarket |
Объём, привлёкший внимание
Общий ежемесячный торговый объём на Kalshi и Polymarket вырос с менее 5 миллиардов долларов в сентябре 2025 года до более 10 миллиардов долларов в мае 2026 года.
Для контекста: легальные американские спортивные букмекеры в среднем делали около 14 миллиардов долларов ставок ежемесячно в течение 2025 года. Спорт, политика и криптовалюты обеспечили 91% глобального объёма Kalshi и 90% объёма Polymarket с июля 2024 года.
Только спорт составил 80% объёма Kalshi, тогда как политика — 32% Polymarket, и именно эти концентрации продуктов являются тем местом, где регуляторы проводят самые жёсткие границы.
С начала 2026 года Kalshi выявил более 400 подозрительных сделок, что более чем вдвое превышает их общее количество за весь 2025 год. Платформы внедрили механизмы обеспечения честности рынка быстрее, чем появились правовые рамки для их регулирования.
Как распадается классификация
24 апреля министр финансов Бразилии Дарио Дуриган объявил, что Резолюция №5 298 Национального валютного совета заблокировала 27 платформ, включая Polymarket, Kalshi, PredictIt и функцию прогнозирования Robinhood. Также запрещены деривативы, связанные со спортом, онлайн-играми, политическими, избирательными, культурными и социальными событиями.
Все контракты, связанные с экономическими показателями, такими как курсы бирж или процентные ставки, остались в силе. Дуриган заявил, что правительство хочет не допустить, чтобы нерегулируемый рынок ставок вплотную вплелся в домашние финансы в момент, когда Бразилия уже работает над снижением потребительского долга.
Время Kalshi было особенно неудачным: платформа объявила о бразильском партнёрстве с брокерской компанией XP International в марте 2026 года, всего за месяц до вступления блокировки в силу.
Индия рассматривала тот же продукт через другую правовую трубу и пришла к тому же результату. Обе палаты парламента приняли Закон о продвижении и регулировании онлайн-игр 2025 года в августе 2025 года, получили президентскую санкцию в том же месяце и вступили в силу 1 мая 2026 года.
Согласно закону, рынки прогнозов попадают под запрет на онлайн-азартные игры, причём классификация распространяется на контракты по событиям независимо от того, как операторы представляют их как деривативы или инструменты прогнозирования.
MeitY выпустило предписание о блокировке Polymarket и готовится к аналогичному предписанию для Kalshi. 25 апреля министерство направило письмо специально провайдерам VPN, предупредив их о недопустимости доступа к заблокированным платформам.
Ориентация на провайдеров VPN вместе с платформами углубляет принудительное исполнение ещё на один уровень в стеке доступа.
Таблица по шести юрисдикциям показывает, как Бразилия, Индия, Индонезия, Таиланд, Испания и США классифицируют и ограничивают платформы прогнозов, включая Polymarket и Kalshi.
Индонезия заблокировала Polymarket после того, как на платформе распространились рынки о возможном досрочном завершении срока президента Прабово Субианто сделки. Тайские органы по киберпреступлениям ранее начали классифицировать Polymarket как незаконную онлайн-игру.
Испания приказала интернет-провайдерам заблокировать Polymarket и Kalshi 26 мая в ожидании дисциплинарного разбирательства от регулятора азартных игр DGOJ, которое, как ожидается, продлится от 3 до 4 месяцев.
Испания находится за пределами топ-20 Chainalysis, но её принудительное исполнение опирается на механизм защиты потребителей, предоставляя регуляторам рамки, которые применяются независимо от того, классифицируется ли продукт как дериватив.
Версия США
Соединённые Штаты представляют собой борьбу между юрисдикциями, поскольку федеральное регулирование CFTC сосуществует с заявлениями штатов об азартных играх по одним и тем же контрактам, и эта напряжённость остаётся нерешённой.
Kalshi имеет лицензию на специализированный рынок контрактов, а Polymarket перезапустил американскую биржу в конце 2025 года после приобретения регулируемой компании по деривативам.
Несколько штатов утверждают, что спортивные и избирательные контракты пересекают территорию азартных игр, независимо от контроля CFTC, что приводит к судебным разбирательствам, разделяющим внутренний рынок на фрагменты.
В апреле 2026 года Polymarket International зафиксировал 9 миллиардов долларов торговли, по сравнению с 1,3 миллиарда долларов на Polymarket US.
Комитет по надзору Палаты представителей США открыл расследование в отношении Kalshi и Polymarket в мае 2026 года по поводу того, совершали ли государственные служащие сделки на основе засекреченной информации, при этом председатель Джеймс Комер намекнул на возможное законодательство, запрещающее членам Конгресса и сотрудникам администрации участвовать.
Этот аргумент о целостности рынка создаёт законодательное давление вне зависимости от вопроса CFTC против штатов.
Как далеко распространяется коллизия
В случае роста регуляторы ключевых финансовых центров признают контракты по событиям законными деривативами, если они используются в экономических, финансовых или хеджирующих целях, и требуют от платформ исключения спорта, политики и выборов для легальной работы.
Модель Kalshi, регулируемая CFTC, служит образцом, где платформы делятся на соответствующий финансовый контрактный слой и отдельный офшорный, родом из криптовалют.
Офшорный слой продолжает привлекать розничный спрос до тех пор, пока платежные сложности, принуждение в магазинах приложений или действия против VPN постепенно не ограничат доступ.
В случае спада запрет на деривативы по всем категориям в Бразилии и классификация онлайн-азартных игр в Индии распространились на дополнительные ведущие рынки принятия криптовалют.
Спорт, политика и выборы — это те продукты, которые действительно хотят пользователи, и именно на них нацелены регуляторы. Платформы, зависящие от этих категорий на 90% объёма, не могут исключить их без изменения своей структуры.
Инцидент с целостностью рынка, такой как задокументированный случай внутренней торговли по геополитическому событию или выборам, ускоряет каскад. Kalshi выявил более 400 подозрительных сделок только за первые пять месяцев 2026 года. Исходный материал для вызывающего события уже есть.
Регулируемые финансовые контракты будут обслуживать юрисдикции, готовые рассматривать узкие категории событий как деривативы по типу CFTC. Лицензированные азартные продукты будут предлагаться на платформах, классифицирующих контракты по результатам как ставки и соблюдающих местные режимы защиты потребителей.
| Будущая модель | Где она применима | Что сохраняется | Что сжимается |
|---|---|---|---|
| Регулируемые финансовые контракты | США по типу CFTC или финансовые рыночные режимы | Экономические данные, инфляция, ставки, погода, криптовалютные эталоны | Спорт, политика, выборы |
| Лицензированные азартные продукты | Страны, рассматривающие контракты по событиям как ставки | Защищённые потребителями рынки ставок | Брендирование деривативов, доступ к офшорам |
| Геофиксированные криптовалютные рынки | Офшорные или слабо регулируемые площадки | Глобальная ликвидность, обеспеченная стейблкоинами | Доступ в магазинах приложений, платежи, маршруты VPN, защита пользователей |
Геофиксированные криптовалютные рынки продолжат достигать пользователей через стейблкоины, кошельки и VPN до тех пор, пока доступ, обработка платежей или принудительное исполнение не догонят.
Расследование в Южной Корее показывает, что логика принудительного исполнения меняется от блокировки платформ к ответственности пользователей, при этом власти отслеживают записи криптовалютных транзакций, чтобы выявить людей и вызвать их на допрос.
Пост Криптовалютные пути сделали рынки прогнозов глобальными, законы об азартных играх могут вернуть их на местный уровень был первым опубликован на CryptoSlate.