Circle направила ответ на консультацию Еврокомиссии по пересмотру регламента MiCA. Компания предлагает сохранить совместный выпуск глобальных стейблкоинов, создать режим признания иностранных токенов и отказаться от жесткой доли банковских депозитов в резервах.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Circle выпускает долларовый токен электронных денег USDC и крупнейший евровый EURC — оба авторизованы по MiCA. Патрик Хансен, отвечающий в компании за европейскую политику, напомнил, что Circle первой среди крупных мировых эмитентов выполнила требования регламента еще в июле 2024 года. За два года работы организация накопила практический взгляд на то, что работает, а что требует корректировок.
Европа создала рынок регулируемых токенов, но не захватила его
В Circle отмечают, что MiCA дала Европе заметное преимущество: по регламенту авторизовано около 30 токенов электронных денег. Ни один сопоставимый свод правил в мире не дал столько за тот же срок. За лицензиями пришли и традиционные банки, и финтех-компании.
Другие цифры при этом выглядят скромнее. Из 25 крупнейших стейблкоинов мира по капитализации требованиям MiCA сегодня отвечают только три — USDC, USDG и EURC. Два из них выпускает сама Circle.
Разрыв возник не из-за нехватки новых регулируемых эмитентов, как считают в компании. Проблема в том, что периметр MiCA пока не охватывает самые крупные мировые токены, а выпущенные в ЕС инструменты не выросли до глобального масштаба.
Мультиэмиссия, режим признания и спор о резервах
Большинство обращающихся в мире стейблкоинов выпускают компании, которые регулируются за пределами ЕС. Завести эту ликвидность в Европу можно только через мультиэмиссию — схему, при которой один глобальный токен выпускают сразу две структуры: европейская с лицензией MiCA и ее иностранный аналог. Еще в 2020 году в собственном анализе Еврокомиссия предупреждала: если запретить иностранные стейблкоины, пользователи уйдут к офшорным поставщикам, где защита MiCA не работает.
На более далекую перспективу Хансен предлагает отдельный режим признания для иностранных эмитентов, по образцу действующих механизмов EMIR, CSDR и MiFIR, а также американского закона GENIUS Act. Это должно работать таким образом: надзор за эмитентом остается в его родной юрисдикции, Еврокомиссия признает режим равноценным, EBA одобряет конкретную компанию, а продавать токены в ЕС она может через местную лицензированную организацию. Схема действует и в обратную сторону — открывает европейским токенам путь на внешние рынки.
Отдельный блок замечаний касается резервов. MiCA требует держать в банковских депозитах минимум 30% резервных активов, а для значимых токенов — 60%, и такое правило повышает зависимость эмитента от кредитного риска банков.
Circle поддерживает позицию ЕЦБ и просит заменить жесткий минимум более гибким требованием к ликвидности, а заодно убрать два ограничения из технических стандартов EBA: потолок в 35% на вложения в долг одного государства и лимит в 1,5% активов банка на одного контрагента, из-за которого крупному эмитенту придется обслуживаться в десятках банков сразу.
Почему это важно именно сейчас
В сентябре законопроект CLARITY не прошел процедурное голосование в Сенате США — против выступил 41 сенатор, и 60 голосов не набралось. Акции Circle в тот день упали на 11,61%, до $86,11. Пока в США нет рабочей рамки для рынка цифровых активов, предложенный Хансеном режим взаимного признания по линии GENIUS Act остается для Circle главным способом связать два континента.
Требования к резервам напрямую определяют экономику бизнеса — отсюда и настойчивость компании в этом пункте. Квартальный отчет Circle показал выручку $701,3 млн при прибыли $0,18 на акцию, причем львиную долю доходов приносит именно размещение резервов под USDC, которых к концу июня в обороте было $73,3 млрд. На каждый доллар дохода от резервов компания тратит около $0,62 на распространение, так что любое правило, ограничивающее доходность резервного портфеля, бьет по марже сильнее, чем по отчетности конкурентов.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
The post Circle требует от ЕС смягчить правила MiCA для стейблкоинов appeared first on BeInCrypto.