Ethereum теряет 10% своей доли на рынке DeFi, поскольку конкурирующие цепочки сближаются

Доля Ethereum в общей замороженной стоимости (TVL) в DeFi сократилась с 63,5% в начале 2025 года до примерно 54% по состоянию на 7 мая, приближаясь к самому низкому уровню с мая 2025 года.

DefiLlama оценивает текущий TVL Ethereum в 45,4 млрд долларов, в то время как другие блокчейны постепенно занимают отдельные ниши, такие как поток децентрализованных бирж (DEX), расчеты стейблкоинами, обеспечение BTC, привлечение новых пользователей и торговля перпетуалами.

Solana удерживает 6,66% TVL DeFi, BNB Chain — 6,60%, Bitcoin — 6,35%, Tron — 6,17%, Base — 5,44%, Hyperliquid — 1,81%. Такое распределение показывает, что DeFi перешла от единого центра, ориентированного на Ethereum, к сети специализированных платформ.

Гистограмма показывает, что Ethereum удерживает около 54% TVL DeFi по состоянию на 7 мая 2026 года, в то время как шесть конкурирующих блокчейнов имеют долю менее 7% каждая.

Какие блокчейны захватили рынок

BSC укрепила свои позиции благодаря связям с Binance. Во втором квартале 2025 года CoinGecko сообщил, что объем PancakeSwap вырос на 539,2% в квартальном выражении до 392,6 млрд долларов, что составляет 45% от общего объема топ-10 DEX. Binance Alpha направляет сделки напрямую через PancakeSwap.

Сейчас DefiLlama показывает, что TVL BSC составляет 5,55 млрд долларов, а 24-часовой объем DEX — 739,6 млн долларов. Binance углубила интеграцию через Alpha Earn, которая позволяет пользователям предоставлять ликвидность PancakeSwap V3 прямо из кошелька Binance, а Alpha 2.0 встраивает торговлю DEX непосредственно в интерфейс биржи Binance.

Binance контролирует фронтенд, PancakeSwap выполняет сделки, а BSC собирает объем.
Tron работает по другому принципу. DefiLlama показывает 89,6 млрд долларов стейблкоинов на Tron, причем USDT составляет 97,86% этого объема, тогда как 24-часовой объем DEX составляет всего 55,5 млн долларов.

TVL DeFi Tron в размере 5,19 млрд долларов недооценивает его роль как блокчейна с самым большим потоком стейблкоинов в криптовалюте, который функционирует как долларовая расчетная платформа с ограниченным разнообразием приложений и огромной пропускной способностью.

TVL DeFi Bitcoin достиг 5,34 млрд долларов с долей 6,35%, увеличившись на 13,4% за 30 дней, несмотря на 24-часовой объем DEX всего в 338 516 долларов. Эта разница подтверждает, что BTCFi представляет собой движение капитала на Bitcoin для получения дохода и обеспечения залогом.

Роль DeFi Bitcoin становится слоем производительности, где капитал зарабатывает через протоколы обеспечения и кредитования.

Base является наиболее значимой частью конкурентной карты, поскольку она работает внутри стека Ethereum, одновременно снижая долю Ethereum L1. Coinbase создала Base как уровень-2 (L2) Ethereum на OP Stack, и преимущество распространения заключается в том, что Base App работает более чем в 140 странах.

DefiLlama показывает TVL Base в 4,58 млрд долларов, стейблкоины — 4,93 млрд долларов, а 24-часовой объем DEX — 854,97 млн долларов.

Активность, которая мигрирует с Ethereum L1 через Base, продолжает оставаться в рамках модели безопасности Ethereum. Coinbase упаковала блокчейн Ethereum в собственный потребительский слой дистрибуции и направляет эту активность через среду выполнения, управляемую Coinbase.

Hyperliquid демонстрирует, что ликвидность теперь может быть организована полностью по качеству исполнения. DefiLlama показывает TVL Hyperliquid L1 в 1,52 млрд долларов, а также 24-часовой объем перпетуалов в 9,37 млрд долларов, 7-дневный объем — 42,4 млрд долларов и открытый интерес — 8,94 млрд долларов.

Hyperliquid полностью работает на цепочке перпетуалов и спотовых ордеров на специально созданной цепочке, и эти цифры подтверждают, что перпетуалы стали достаточно крупными, чтобы образовать самостоятельный центр ликвидности DeFi.

Открытый интерес и ежедневный оборот отражают реальный рыночный вес Hyperliquid, поскольку TVL отражает лишь часть активности цепочки.

Solana работает в масштабе, который выделяет ее среди специализированных платформ. CoinGecko показывает 24-часовой объем торговли Solana в 15,26 млрд долларов — самый большой среди всех блокчейнов, а DefiLlama оценивает ее долю в DeFi в 6,66%.

Solana функционирует как высокопроизводительная универсальная торговая площадка, распределяя поток между DEX, мемокоинами, ликвидным стейкингом и институциональной токенизацией одновременно. Ее продолжающийся масштаб подтверждает, что рынок DeFi поддерживает как специализированные платформы, так и широкие конкуренты.

Что все еще контролирует Ethereum

Абсолютная позиция Ethereum остается сильной. DefiLlama показывает TVL в 45,4 млрд долларов, 165,5 млрд долларов стейблкоинов, 1,45 млрд долларов 24-часового объема DEX и 1,61 млрд долларов 24-часового объема перпетуалов.

Ethereum является базой для высококлассных протоколов кредитования, самых глубоких пулов ликвидности стейблкоинов и институциональных интеграций, которые служат опорой для большинства инфраструктур DeFi.

Данные по TVL за 30 дней добавляют важный контекст: за этот период Ethereum вырос на 13,9%, вместе с Bitcoin — на 13,4%, Base — на 10,5%, Hyperliquid — на 7,3%, Tron — на 6,8%, а BSC — на 2,9%.

Рынок расширяется одновременно на нескольких блокчейнах одновременно, и перераспределение долей отражает специализацию в рамках этого расширения.

Любой анализ доминирования анализ, основанный исключительно на TVL, требует методологического оговорки. DefiLlama считает TVL блокчейна как сумму TVL протоколов и по умолчанию исключает ликвидный стейкинг из общего объема блокчейна.

Рост цен может изменять показатели TVL без чистого притока капитала, и DefiLlama отслеживает TVL мостов отдельно. Для полной картины необходимы данные о предложении стейблкоинов, количестве транзакций и объемах торговли вместе с TVL; каждый из этих показателей рассказывает о разных аспектах того, где фактически сосредоточена активность DeFi.

Два пути для доли Ethereum

Если активность, связанная со стейблкоинами и кредитованием, будет расти быстрее, чем специализированные платформы, и если рост Base будет восприниматься рынком как сила стека Ethereum, доля TVL Ethereum может восстановиться до 55–58% к концу 2026 года.

Сценарный график прогнозирует, что доля TVL Ethereum в DeFi достигнет 55–58% в случае восстановления или сократится до 46–50% к концу 2026 года.

Основой для такого пути являются 165,5 млрд долларов стейблкоинов Ethereum и глубина ее высококлассных протоколов кредитования.

Если Binance углубит интеграцию Alpha, Coinbase продолжит продвигать Base через свой потребительский слой приложений, использование обеспечения BTCFi расширится еще больше, а Hyperliquid сохранит контроль над перпетуалами на цепочке, доля Ethereum сократится до 46–50%.

В этом сценарии Ethereum станет основным расчетным и депозитарным слоем DeFi, в то время как большинство пользовательских операций будет проходить через специализированные платформы с лучшей экономикой распределения.

Реальной задачей Ethereum является сохранение роли расчетного слоя, пока специализированные блокчейны захватывают сценарии использования с самым быстрым ростом пользователей.

Абсолютное лидерство TVL достаточно велико, чтобы выдержать сокращение, а глубина стейблкоинов и институциональных отношений укрепляет его позицию как ключевого баланса DeFi.

Запись Ethereum теряет 10% своей доли на рынке DeFi, пока конкурирующие блокчейны сближаются впервые появилась на CryptoSlate.