Биткоин агрессивно пробил уровень $70 000, что перевело рынок от дебатов о покупке на просадках к более оборонительным вопросам: насколько далеко теперь трейдерам нужно страховать себя от следующего снижения.
Данные от CryptoSlate показали, что крупнейшая криптовалюта упала до уровня $65 404 за последние сутки, вызвав ликвидацию позиций на сумму $1,8 млрд и уничтожив бычье кредитное плечо, которое формировалось на надеждах на быстрое восстановление.
Ликвидация на крипторынке (Источник: CoinGlass)
Этот неудачный отскок подтолкнул трейдеров к защите на уровнях, которые совсем недавно казались далекими.
Позиционирование опционов сейчас демонстрирует растущий спрос вокруг уровней $60 000 и $50 000 — признак того, что инвесторы готовятся к более глубокой коррекции, поскольку первый за многие годы продажа биткоина компанией Strategy, оттоки из ETF, поворот капитала, обусловленный ИИ, и нерешённое макроэкономическое давление ослабляют источники поддержки, которые поддерживали рынок в начале года.
Как неудачный отскок BTC превратил $70 000 в сопротивление
Аналитики BIT Official отметили, что биткоин уже торговался в оборонительном режиме после падения к $72 000 на прошлой неделе, когда геополитическая напряжённость, связанная со Проливом Гормуз, спровоцировала широкий отход от рисковых активов.
Фирма отметила, что кратковременное облегчение произошло после того, как президент Дональд Трамп предположил, что США снимут морскую блокаду, а апрельская базовая инфляция PCE совпала с ожиданиями, составив 3,3% в годовом выражении.
Эти данные и политические события сняли немедленную макроэкономическую тревогу и вынудили чрезмерно заложенных медведей закрыть свои короткие позиции.
В результате биткоин на короткое время подскочил до $73 400 в выходные, дав быкам возможность утверждать, что распродажа исчерпала себя.
Однако эта версия рухнула, когда восстановление не смогло привлечь значимый спотовый объём.
Когда Министерство иностранных дел Ирана прямо опровергло переговоры по ядерной программе, оспорило заявления Трампа о уране и настаивало на том, что пролив откроется строго по собственному графику, геополитическое облегчение исчезло. Без официального деэскалации биткоин остался полностью беззащитным.
В результате рынок быстро вернулся к $70 000 — критической точке, где совпали позиции опционов, рыночная психология и стоимость позиций краткосрочных держателей.
Действительно, этот уровень служил и психологическим минимумом для быков, и главной целью для медведей, желающих добиться принудительной ликвидации.
Как только биткоин пробил эту поддержку, автоматизированные механизмы ликвидации начали энергично сворачивать недообеспеченные длинные позиции.
Снижение ещё больше ускорилось в вакууме, поскольку спотовые покупатели оказались не готовы поглотить продаваемый объём.
Продажа Strategy даёт медведям чистую сценарную линию
Снижение BTC ниже $70 000 также произошло в крайне уязвимый момент, когда разрушилась корпоративная финансовая картина.
На этой неделе компания Strategy подтвердила, что продала 32 BTC за $2,5 млн для финансирования денежных выплат и дивидендов по своим высокодоходным бессрочным привилегированным акциям.
Эта продажа стала шоком для рынка, поскольку Strategy позиционировала себя как ключевой корпоративный представитель в «биткоин-накопительной игре» Bitcoin.
За последние годы бизнес-модель компании, возглавляемой Майклом Сейлором, сильно зависела от выпуска акций, привилегированных акций и беспрепятственного доступа к рынкам капитала для создания крупнейшего в мире государственного биткоин-фонда.
Для широкого рынка компания была не просто крупным держателем, но и символом постоянного, независимого от цены спроса.
Однако теперь это восприятие находится под огромным давлением, поскольку фирма, наиболее ассоциирующаяся с философией «никогда не продавать», ликвидировала монеты, чтобы выполнить обычное денежное обязательство.
Джефф Дорман, CIO Arca, отметил:
“С точки зрения настроений, как вы думаете, отреагирует средний инвестор в биткоин, когда все ведущие новостные издания и влиятельные лица в соцсетях начнут писать, что „MicroStrategy теперь является продавцом BTC“? Эта компания купила более $50 млрд биткоинов и сейчас владеет примерно 4% от общего количества в 21 миллионе находящихся в обращении монет.”
Этот поворот вооружил медведей чистым и простым аргументом именно в тот момент, когда биткоин опустился ниже ключевой поддержки.
Рыночные наблюдатели утверждают, что эта продажа усложняет базовый сценарий рынка, согласно которому Strategy будет бесперебойным покупателем в любых макроэкономических условиях.
Фактически, некоторые предполагают, что фирма может провести больше продаж в будущем, чтобы активно управлять своим балансом.
Ликвидность ИИ оставляет биткоин без подушки ETF
Этот структурный сдвиг в настроениях совпадает с испарением самого надёжного защитного сета биткоина: институционального спроса на ETF, который обеспечивал поддержку на ранних этапах бычьего ралли.
Согласно данным SoSoValue, ETF на биткоин потеряли более $4 млрд за последние четыре недели. Это самый агрессивный цикл выкупов с момента запуска спотовых продуктов, лишая рынок устойчивых притоков, необходимых для поглощения регулярных распродаж.
Оттоки из биткоин-ETF (Источник: SoSoValue)
Рыночные аналитики связывают этот серьёзный отток капитала с поколенческим поворотом к искусственному интеллекту.
Институциональные распределители активно ликвидируют крипто-позиции, чтобы освободить средства для ожидающейся волны технологических мега-IPO, прежде всего ориентируясь на высокорастущие проекты, такие как SpaceX, Anthropic и OpenAI.
Пьер Рошар, генеральный директор Bitcoin Bond Company, подчеркнул, что этот бум ИИ добавил $19 трлн к рыночной капитализации топ-50 публичных компаний за последние 12 месяцев — примерно в 13 раз больше общей рыночной стоимости биткоина.
Он сказал, что цикл капитальных расходов оттягивает ликвидность и внимание от биткоина, делая его устойчивость примечательной даже несмотря на давление.
Независимый аналитик биткоина Мэттью Кейс описал этот шаг как «ликвидационный вакуум от IPO ИИ», утверждая, что институты, которые ранее активно инвестирали в биткоин и крипто, теперь получили редкую возможность позиционировать себя для крупных частных рынков и предварительных IPO, связанных с SpaceX, Anthropic и OpenAI.
Этот поворот капитала агрессивно лишает биткоин последнего покупателя. В периоды активных притоков из ETF институциональный спрос действует как амортизатор, смягчая удар от макроэкономических трений, геополитических новостей и волатильности деривативов.
Теперь, когда этот спрос внезапно отодвинут на второй план, рынок опасно уязвим: стандартное техническое снижение может продолжаться гораздо дальше, прежде чем столкнуться с мощной спотовой поддержкой.
$60 000 становится следующим уровнем страховки для рынка
В результате трейдеры существенно переоценили свои модели риска. Рынок больше не строится на высоко заложенных ставках, рассчитывающих на быстрое возвращение к $70 000.
Вместо этого капитал агрессивно перестраивается, принимая во внимание, что следующая устойчивая линия защиты биткоина может находиться значительно ниже.
Данные Deribit показывают, что трейдеры создали около $1,2 млрд открытого интереса вокруг уровня $60 000, тогда как уровень $50 000 привлёк примерно половину этой суммы. В общей сложности $1,8 млрд открытого интереса сосредоточены на этих ценах.
Позиционирование биткоин-трейдеров на рынке опционов (Источник: Deribit)
Это позиционирование означает изменение структуры, которая доминировала в начале ралли. Когда притоки из ETF были сильными и Strategy оставалась бесспорным покупателем, коррекции воспринимались как возможности увеличить экспозицию.
После волны ликвидации, выкупов из ETF и продажи Strategy те же коррекции рассматриваются как события, требующие страхования.
В результате трейдеры с существенной экспозицией в биткоине переходят к путам и коллерным структурам, предназначенным для сохранения части роста при ограничении потерь, если спад ускорится.
Запись Падение биткоина ниже $65 000 заставляет трейдеров платить за защиту от падения до $50 000 первоначально опубликована на CryptoSlate.