CFTC có thể sẽ được mở rộng quyền giám sát tiền mã hóa khi các nhân viên từng đặt câu hỏi với các công ty lớn được cho là đã bị gạt sang một bên.

Việc giám sát tiền điện tử của CFTC đang hướng tới vai trò lớn hơn theo Đạo luật CLARITY, nhưng cơ quan mà Quốc hội có thể sớm yêu cầu giám sát phần lớn thị trường tiền điện tử của Mỹ lại đang đối mặt với một thử thách gần kề về tính độc lập của chính mình.

Một cuộc điều tra của New York Times cho biết các quan chức cấp cao của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã đưa ra những lo ngại về Polymarket, Crypto.com và một kế hoạch thị trường dự đoán liên kết với Gemini đã bị đình chỉ, bị điều tra, bị đẩy khỏi vị trí hoặc bị gạt ra khỏi các cuộc thảo luận liên quan khi lãnh đạo cơ quan giúp các công ty này đạt được những kết quả thuận lợi về quy định.

Báo cáo đó xuất hiện ngay trong bối cảnh cuộc chiến về cấu trúc thị trường tiền điện tử tại Washington và cuộc tranh luận rộng hơn về việc giám sát tiền điện tử của CFTC. Đạo luật CLARITY sẽ chuyển một phần lớn việc giám sát thị trường tiền điện tử giao ngay sang CFTC, biến một cơ quan vốn nổi tiếng với nhân sự mỏng thành cơ quan giám sát liên bang có khả năng cao nhất đối với các sàn giao dịch, trung gian, quy định giám sát, kiểm soát xung đột và bảo vệ tài sản khách hàng.

CryptoSlate gần đây đưa tin rằng dự luật này sẽ đặt năng lực tiền điện tử của CFTC vào thử thách. Báo cáo của Times bổ sung thêm một thử thách khó khăn hơn: liệu cơ quan này có đủ độc lập nội bộ để sử dụng năng lực đó nhằm chống lại các công ty có mối liên hệ chính trị hay không.

[

Bài đọc liên quan

Đạo luật CLARITY sẽ trao cho tiền điện tử một cơ quan quản lý mới trước khi CFTC đủ nhân sự để vận hành

Đạo luật CLARITY sẽ đưa thị trường tiền điện tử giao ngay dưới sự quản lý của CFTC. Thử thách chưa được giải quyết là liệu một cơ quan đã giảm 21,5% số nhân viên làm việc toàn thời gian có thể biến nhiệm vụ đó thành các quy định, đăng ký, giám sát và thực thi hay không.

Ngày 20 tháng 5 năm 2026 · Liam 'Akiba' Wright

](https://cryptoslate.com/clarity-act-cftc-crypto-capacity-test/)

Giám sát tiền điện tử của CFTC có thể mở rộng khi các biện pháp kiểm tra nội bộ thu hẹp

CFTC vốn đã là một sự phù hợp phức tạp cho giai đoạn tiếp theo của quy định tiền điện tử của CFTC vì phạm vi hoạt động lịch sử của nó là các sản phẩm phái sinh, trong khi CLARITY sẽ đẩy CFTC sâu hơn vào việc giám sát tiền điện tử giao ngay hàng ngày.

Dự luật sẽ buộc cơ quan này phải xây dựng quy định, đăng ký các nhà đầu tư mới, giám sát giao dịch, xử lý xung đột và xây dựng năng lực thực thi xung quanh một thị trường lớn hơn và nhanh hơn nhiều so với nền tảng tương lai và hoán đổi truyền thống của họ.

Điều đó sẽ khiến CFTC theo Đạo luật CLARITY trở thành người kiểm soát trung tâm đối với phần lớn quy định liên bang của thị trường.

Cơ quan này đang yêu cầu thêm nguồn lực. Yêu cầu ngân sách năm tài khóa 2027 của CFTC tìm kiếm 410 triệu USD và 650 nhân viên làm việc toàn thời gian.

Đó là một khoản tiền lớn đối với một cơ quan giám sát nhỏ, nhưng chỉ riêng nguồn lực không thể giải quyết rủi ro thể chế mà CFTC đang đối mặt hiện nay.

Trang ủy viên đương nhiệm của ủy ban, truy cập ngày 25 tháng 5, cho biết CFTC được tổ chức thành một cơ quan gồm năm ủy viên và liệt kê Michael S. Selig là chủ tịch trong mục ủy viên đương nhiệm.

Trong thực tế, điều này dẫn đến việc tập trung quyền lực bất thường ở cấp cao nhất trong khi cơ quan được kỳ vọng sẽ quyết định mức độ quyết liệt trong việc giám sát các sàn giao dịch tiền điện tử, thị trường dự đoán và các công ty đang cố gắng kết hợp hai lĩnh vực này.

Một ủy viên duy nhất được liệt kê không phải là bằng chứng về việc bị chi phối. Điều đó đồng nghĩa với việc ít đi các biện pháp kiểm tra rõ ràng bên trong cơ quan, điều mà Quốc hội có thể sớm dựa vào để biến luật tiền điện tử thành giám sát thị trường thực sự. Điều này khiến tính độc lập của CFTC trở thành vấn đề về cấu trúc thị trường chứ không phải tranh chấp nhân sự nội bộ.

Đối với việc quản lý thị trường dự đoán, thời điểm này rất quan trọng vì báo cáo của Times mô tả ba vấn đề mà nhân viên lâu năm của CFTC từng nêu lên lo ngại. Hồ sơ công khai và các bài viết trước đây của CryptoSlate cho thấy tại sao các công ty này có tầm quan trọng vượt xa tranh chấp nhân sự.

[

Bài đọc liên quan

CFTC cấp giấy phép cho Polymarket trở lại Mỹ thông qua phê duyệt quy định

Việc phê duyệt cho phép Polymarket hoạt động các hợp đồng sự kiện trong khi vẫn tuân thủ các quy định về sản phẩm phái sinh liên bang.

Ngày 3 tháng 9 năm 2025 · Gino Matos

](https://cryptoslate.com/cftc-grants-polymarket-green-light-for-us-return-through-regulatory-approval/)

Mẫu hình này mang nặng ý nghĩa hơn bất kỳ dòng dữ liệu đơn lẻ nào. Hồ sơ tóm tắt ở đây không phát hiện Polymarket, Crypto.com hay Gemini có hành vi sai trái.

Polymarket nói với Times rằng họ có các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ, Crypto.com khẳng định họ tuân thủ quy định liên bang, còn Gemini không trả lời các câu hỏi của tờ báo. Bài kiểm tra chính sách công là liệu các nhân viên chuyên nghiệp có thể đặt những câu hỏi khó chịu khi các công ty xin phê duyệt có liên quan đến các lợi ích chính trị và kinh doanh mạnh mẽ hay không.

KuCoin là một tín hiệu riêng biệt về thái độ thực thi chứ không phải câu chuyện phê duyệt thị trường dự đoán. Thông cáo tháng 3 năm 2026 của CFTC cho biết Peken Global, nhà điều hành KuCoin, đã bị phạt $500.000 tiền phạt dân sự, bị áp lệnh cấm truy cập vào Mỹ nếu không đăng ký FBOT, và không bị yêu cầu hoàn trả lợi nhuận bất chính.

Times đưa tin rằng Pham muốn nhân viên bỏ vụ án và mức phạt cuối cùng thấp hơn nhiều so với dự kiến của các luật sư cơ quan.

Năng lực giờ đây là vấn đề về tính độc lập

Trước cuộc điều tra của Times, mối quan ngại chính về giám sát tiền điện tử của CFTC xoay quanh CLARITY là vấn đề vận hành. Một chế độ mới cho thị trường tiền điện tử giao ngay sẽ cần các danh mục đăng ký, hệ thống giám sát, tiêu chuẩn lưu trữ hồ sơ, quy định về tài sản khách hàng, kiểm soát xung đột, quy tắc ứng xử và đội ngũ thực thi.

Đây là một sự xây dựng lớn đối với một cơ quan mà ngân sách và số lượng nhân viên luôn khiêm tốn so với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.

Sau báo cáo của Times, rủi ro trở nên rộng hơn. Nếu các nhân viên thực thi của CFTC, những người đặt câu hỏi về các công ty tiền điện tử và thị trường dự đoán, kết luận rằng việc làm như vậy có thể gây nguy hiểm cho công việc của họ, thì số lượng nhân viên làm việc toàn thời gian trở nên ít quan trọng hơn so với các động lực dành cho những nhân viên đó.

Một cơ quan có thể tuyển dụng nhân viên nhưng vẫn mất đi năng lực giám sát nếu các chuyên gia tránh né những câu hỏi khó.

Đó là nơi mà thị trường dự đoán làm cho câu chuyện trở nên cụ thể hơn đối với người dùng tiền điện tử. Những thị trường này đã vượt ra khỏi sự tò mò phụ trợ dành cho các tay chơi chính trị.

Chúng nằm ở giao điểm giữa các đường ray tiền điện tử, hành vi tiêu dùng kiểu thể thao, hợp đồng sự kiện, giám sát thị trường và cuộc chiến về thẩm quyền liên bang so với tiểu bang. CryptoSlate từng đưa tin về việc CFTC nhấn mạnh vào vấn đề insider trong thị trường dự đoán, một mối quan ngại càng trở nên nghiêm trọng nếu các quan chức chịu trách nhiệm về tính toàn vẹn thị trường mất đi ảnh hưởng bên trong cơ quan.

[

Bài đọc liên quan

CFTC nói thị trường dự đoán có vấn đề giao dịch nội bộ

Sau khi số lượng niêm yết tăng vọt từ khoảng năm mỗi năm lên hàng nghìn, CFTC đang cảnh báo các sàn giao dịch cần phát hiện hành vi thao túng trước khi chúng xuất hiện trên mặt báo.

Ngày 15 tháng 3 năm 2026 · Gino Matos

](https://cryptoslate.com/the-cftc-to-crack-down-on-the-growing-insider-problem-in-prediction-markets/)

Một cơ quan giám sát không thể đặt câu hỏi đáng tin cậy về các biện pháp chống gian lận, lợi thế của nhà giao dịch hay bảo vệ khách hàng là một vấn đề đối với cả người dùng tiền điện tử lẫn các nhà đầu tư truyền thống. Chính những khoảng trống giám sát tương tự khiến một sân chơi thị trường dự đoán phát triển nhanh hơn cũng có thể định hình cách các sàn giao dịch và trung gian tiền điện tử giao ngay hoạt động dưới chế độ liên bang mới.

Lãnh đạo CFTC và các công ty liên quan có cách giải thích khác về sự thay đổi này. Theo Times, Selig cho rằng cơ quan đã đi quá xa dưới thời chính quyền Biden bằng cách biến các vi phạm nhỏ thành các vụ kiện, và việc thực thi vẫn tập trung vào các hành vi gian lận nghiêm trọng, thao túng, lạm dụng và giao dịch nội bộ.

Nhà Trắng phủ nhận xung đột lợi ích, còn CFTC từ chối thảo luận về các vấn đề nhân sự cụ thể hay xử lý vụ việc.

Luận điểm phản bác đó xứng đáng được chú ý. Các cơ quan thực thi có thay đổi ưu tiên giữa các chính quyền, và các cuộc điều tra bị bỏ dở có thể phản ánh bằng chứng yếu, lựa chọn nguồn lực hoặc các tiến trình song song thay vì thiên vị.

Một cơ quan giám sát cũng có thể quyết định rằng đổi mới không nên bị ngăn chặn mặc định.

Nhưng lập trường công khai của CFTC giờ đây phải mang trọng lượng lớn hơn so với những thay đổi chính sách thông thường. Times đưa tin rằng cơ quan này chỉ khởi tố hai vụ án tiền tệ kỹ thuật số trong thời kỳ thứ hai của Trump, cả hai đều nhắm vào các cá nhân điều hành chứ không phải các công ty lớn, và một vụ án thị trường dự đoán nhắm vào một cá nhân bị cáo buộc giao dịch nội bộ.

Hồ sơ đó nằm cạnh các cáo buộc về việc gạt nhân viên ra ngoài, cấu trúc một ủy viên đương nhiệm duy nhất, mối quan hệ đối tác giữa Trump Media và Crypto.com, lý lịch chính trị của Gemini và sự trở lại của Polymarket vào thị trường Mỹ.

Tất cả những dữ kiện này khiến việc đặt cược của CLARITY vào CFTC trở nên khó bảo vệ chỉ dựa trên năng lực. Những người ủng hộ dự luật có thể lập luận rằng cơ quan này là nơi tốt hơn để giám sát thị trường tiền điện tử so với SEC.

Thử thách khó khăn hơn là liệu Quốc hội có trao quyền hạn đó cho một cơ quan có thể phản kháng lại các công ty háo hức hưởng lợi nhất từ nó hay không.

Điều gì sẽ thay đổi đánh giá tiếp theo

Giai đoạn tiếp theo là về thể chế.

Nếu Nhà Trắng bổ nhiệm đầy đủ ủy viên, nếu CFTC tuyển dụng và giữ chân nhân viên thực thi, nếu các quy định về xung đột có hiệu lực mạnh mẽ, và nếu cơ quan khởi tố các vụ án lớn mà sự thật đủ căn cứ, lập luận về việc bị chi phối sẽ trở nên khó duy trì hơn.

Một CFTC tập trung vẫn có thể trở thành cơ quan giám sát tiền điện tử nghiêm túc nếu kết hợp chính sách đổi mới với tính độc lập rõ ràng.

Nếu cơ quan vẫn tập trung vào một người đứng đầu, nếu nhân viên lâu năm tiếp tục rời đi, nếu việc thực thi vẫn tập trung vào cá nhân trong khi các công ty lớn được phê duyệt, và nếu CLARITY tiến hành mà không có các biện pháp bảo vệ cho những vị trí trống, xung đột và giám sát, rủi ro sẽ trông khác đi.

Trong kịch bản đó, cảnh sát thị trường tiền điện tử mới sẽ ngày càng mạnh lên đúng lúc các biện pháp kiểm tra nội bộ của họ dường như yếu nhất.

Đó là lý do báo cáo của Times làm thay đổi cuộc tranh luận về giám sát tiền điện tử của CFTC xung quanh CLARITY. Thử thách giờ đây đã chuyển từ việc CFTC có đủ người để giám sát tiền điện tử sang việc liệu những người đó có được tự do đặt những câu hỏi định hình giám sát khi các công ty đối diện có những người bạn quyền lực hay không.

Bài viết CFTC có thể mở rộng giám sát tiền điện tử khi các nhân viên từng đặt câu hỏi về các công ty lớn bị gạt ra ngoài xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.