Trong khi các loại tiền điện tử lớn vẫn chìm trong đợt suy thoái kéo dài, token gốc của sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục.
Dữ liệu từ CryptoSlate cho thấy HYPE lần đầu tiên vượt mốc 60 USD, đạt mức cao nhất là 62 USD. Đây là mức tăng 120% tính từ đầu năm và đẩy vốn hóa thị trường của nó vượt ngưỡng 15 tỷ USD.
Điều này diễn ra trong bối cảnh dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy tổng giá trị bị khóa trên nền tảng lần đầu tiên vượt mốc 5 tỷ USD kể từ tháng 10 năm 2025. Đồng thời, lãi suất mở của nó cũng đạt mức cao nhất trong sáu tháng gần đây, gần 10 tỷ USD.
Các nhà quan sát thị trường nhận định rằng sự bứt phá này được thúc đẩy bởi một chuyển đổi cơ bản về cấu trúc, với Hyperliquid nhanh chóng phát triển từ một ứng dụng tài chính phi tập trung ngách trở thành nền tảng Wall Street chuỗi khối hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử.
Bằng cách tích cực xóa bỏ các silo tài chính truyền thống, vốn thường tách biệt các dịch vụ môi giới, sàn giao dịch và lưu ký giữa các thực thể khác nhau, mạng lưới này đang tạo ra một sân chơi thống nhất thu hút một lớp vốn tổ chức mới.
Làm thế nào HYPE chống lại lực hấp dẫn của thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn
Mốc son của HYPE xuất hiện trong giai đoạn mà các tài sản kỹ thuật số nhìn chung bi quan, với Bitcoin và các loại tiền điện tử lớn khác đang gặp khó khăn.
Điều này là do toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử đã chịu áp lực giảm liên tục kể từ tháng 9 năm 2025.
Để hiểu rõ sự tách biệt của Hyperliquid so với thị trường chung, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm 36,5% trong khoảng thời gian này. Các tài sản lớn cũng phản ánh xu hướng này, với Bitcoin giảm 33,4%, Ethereum giảm 53,3%, và Solana mất 65% giá trị.
Hiệu suất thị trường tiền điện tử (Nguồn: Aletheia)
Trong nhiều tháng, thị trường giao dịch đồng bộ, với các loại tiền điện tử thay thế chịu thiệt hại nặng nề hơn Bitcoin.
Theo nhà phân tích tiền điện tử Aletheia, Hyperliquid từng nằm trong nhóm có hiệu suất kém nhất cho đến tháng 1 năm 2026. Tuy nhiên, một sự thay đổi đột ngột trong xu hướng, được thúc đẩy bởi dòng vốn mạnh mẽ từ các quỹ giao dịch tương lai và các hợp tác với tổ chức, đã tách HYPE khỏi các đối thủ.
Hơn nữa, sự phục hồi của HYPE còn được đẩy nhanh nhờ các động lực thị trường.
Công ty phân tích blockchain Santiment báo cáo mức tăng mạnh trong tỷ lệ tài trợ tiêu cực trên các sàn giao dịch, cho thấy số lượng lớn nhà giao dịch mở vị thế bán để đón chờ giá giảm. Thay vào đó, HYPE tiếp tục tăng, kích hoạt tình trạng ép ngắn cổ điển.
Lãi suất mở của Hyperliquid (Nguồn: Santiment)
Theo công ty này, các nhà giao dịch bearish buộc phải tự động mua lại vị thế của họ, tạo thêm áp lực tăng giá cho token.
Dù có những đợt thanh lý này, lãi suất mở của HYPE, đo lường tổng giá trị các hợp đồng tương lai đang hoạt động, vẫn duy trì ở mức cao 1,92 tỷ USD. Thay vì sụp đổ sau thanh lý, lãi suất mở tiếp tục tăng khi người mua mới gia nhập thị trường để thay thế các vị thế bán đã bị thanh lý.
Sự xác nhận từ tổ chức và động lực ETF
Động lực chính hỗ trợ mức lãi suất mở bền vững này là việc ra mắt các gói tài chính truyền thống.
Đầu tháng này, các nhà quản lý tài sản như Bitwise và 21Shares đã ra mắt các quỹ giao dịch gắn liền với HYPE. Những sản phẩm này cho phép các nhà đầu tư chứng khoán truyền thống tiếp cận token mà không cần phải trải qua các sàn giao dịch phi tập trung hay quản lý khóa riêng.
Sự tham gia của các tổ chức diễn ra nhanh chóng. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy các sản phẩm mới này đã quản lý 81,13 triệu USD tài sản.
Dòng vốn hàng ngày của ETF Hyperliquid kể từ khi ra mắt (Nguồn: SoSoValue)
Nhà phân tích quỹ giao dịch Bloomberg Eric Balchunas nhận định rằng loạt sản phẩm liên quan đến HYPE gần đây đã đạt khối lượng giao dịch gần 100 triệu USD, tăng 42% kể từ khi ra mắt vào giữa tháng 5.
Do nhu cầu mạnh mẽ này, dữ liệu từ Velo cho thấy hơn 40% của mức tăng giá gần đây của token xảy ra trong các phiên giao dịch tại Mỹ.
Hoàn vốn thị trường HYPE theo các phiên giao dịch (Nguồn: Velo)
Tuy nhiên, hiệu suất mạnh mẽ này diễn ra dù cư dân Mỹ bị giới hạn địa lý không được giao dịch trực tiếp trên Hyperliquid.
Các chuyên gia thị trường liên kết sức hấp dẫn của Hyperliquid đối với nhà đầu tư tổ chức với các yếu tố cơ bản có thể định lượng được. CIO của Bitwise, Matt Hougan cho biết:
“Hyperliquid nên được định giá như một siêu ứng dụng toàn cầu. Vũ trụ mà nó nhắm tới không phải là thị trường tiền điện tử 3 nghìn tỷ USD, mà là thị trường tài sản toàn cầu 600 nghìn tỷ USD.”
Theo Hougan, nền tảng Hyperliquid bao phủ mọi loại tài sản, và các token của nó nắm giữ giá trị thực. Ông bổ sung rằng sàn giao dịch này là “một cái nhìn sớm và đáng tin cậy về tiền điện tử sẽ trở thành như thế nào khi được phép phát triển.”
Diện tích giao dịch mở rộng của Hyperliquid
Luận điểm của Hougan về Hyperliquid là nền tảng này đang trở thành một ứng dụng tài chính toàn diện, minh chứng bằng việc mở rộng các sản phẩm tài sản và nâng cấp giao thức nền tảng.
Nền tảng này đang kéo khối lượng giao dịch khỏi các thị trường cũ bằng cách cung cấp các hợp đồng vĩnh viễn trên hàng hóa truyền thống, cổ phiếu trước IPO, và các sự kiện dựa trên kết quả trong cùng một môi trường.
Với căng thẳng địa chính trị đang diễn ra, bao gồm cuộc xung đột Mỹ-Israel với Iran, các thị trường hàng hóa truyền thống đối mặt với việc đóng cửa cuối tuần đúng lúc tin tức quốc tế thường xuất hiện.
Các nhà giao dịch ngày càng tìm đến Hyperliquid để phòng ngừa rủi ro, biến vàng, bạc và dầu mỏ vĩnh viễn trở thành phân khúc lớn trong khối lượng giao dịch của sàn bên cạnh các tài sản kỹ thuật số gốc.
Đáng chú ý, lãi suất mở trong loại hình giao dịch này đã tăng gấp đôi trong hai tháng qua, đạt mức cao kỷ lục mới 2,6 tỷ USD.
Hơn nữa, tính năng giao dịch trước IPO của nền tảng mang lại tiện ích đặc biệt giúp bảo vệ các nhà giao dịch tiền điện tử khỏi những đợt suy giảm tài sản kỹ thuật số.
Bằng cách cung cấp khả năng tiếp cận các công ty tư nhân như SpaceX, Hyperliquid đem lại sự đa dạng vốn trước đây chỉ dành cho các nhà đầu tư tài chính truyền thống được công nhận.
Trong khi đó, việc mở rộng gần đây sang thị trường dự đoán thông qua bản nâng cấp HIP-4 cũng đang giúp thúc đẩy nền tảng.
Công ty nghiên cứu Delphi Digital nhấn mạnh rằng HIP-4 hoàn tất sứ mệnh của nền tảng trong việc hợp nhất môi giới, sàn giao dịch và lưu ký vào một sân chơi duy nhất bằng cách giới thiệu các hợp đồng kết quả.
Loại quyền chọn nhị phân này cho phép các nhà giao dịch thể hiện quan điểm thị trường mà các hợp đồng tương lai vĩnh viễn thông thường không thể nắm bắt.
Trong lịch sử, một nhà giao dịch đặt lệnh mua Bitcoin trước báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng có thể dự đoán đúng dữ liệu lạm phát nhưng vẫn thua lỗ nếu thị trường phản ứng bất ngờ trước tin tức.
Bản nâng cấp HIP-4 cho phép các nhà giao dịch đặt vốn trực tiếp vào chính kết quả sự kiện, bỏ qua hoàn toàn phản ứng giá thứ cấp.
Con đường tiến tới 100 USD của HYPE
Xét tất cả những điều trên, mức cao kỷ lục mới của HYPE đã đưa mục tiêu 100 USD từ một canh bạc bên lề trở thành câu hỏi trọng tâm đối với các nhà giao dịch theo dõi đợt phục hồi của Hyperliquid.
Polymarket dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch đánh giá 70% khả năng HYPE đạt mức cao mới quanh 66 USD, 62% cơ hội vượt 70 USD, và 30% cơ hội chạm mốc 100 USD trước cuối năm. Xác suất di chuyển lên 100 USD đã tăng gấp đôi trong tuần qua, phản ánh tốc độ thay đổi cảm xúc nhanh chóng.
Để thương mại này tồn tại, nhiều yếu tố cần phối hợp cùng nhau. Nhu cầu ETF phải tiếp tục thu hút người mua ngoài cộng đồng người dùng gốc của Hyperliquid. Vị thế hợp đồng tương lai phải tránh quá đông đúc. Khối lượng giao dịch trên nền tảng phải đủ cao để tạo ra phí. Tổng giá trị bị khóa, số dư stablecoin và lãi suất mở phải duy trì đủ mạnh để ủng hộ quan điểm rằng ngày càng nhiều vốn đang chảy vào sân chơi này.
Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường tin rằng đà hiện tại của HYPE có thể duy trì xu hướng tăng.
Shaunda Devens, nhà phân tích nghiên cứu tại Blockworks Research, cho biết tốc độ di chuyển này phản ánh sự mất cân bằng giữa người mua quyết liệt và lực lượng người bán vốn đã dành nhiều tháng phân phối token trong phạm vi trước đó.
Trong môi trường đó, giá cao hơn có thể trở thành tự củng cố. Người nắm giữ hiện tại cảm thấy ít áp lực phải bán hơn khi thị trường xác nhận vị thế của họ. Người mua bị gạt sang một bên cảm thấy áp lực hơn để tham gia khi giá rời xa họ. Động lực này có thể đẩy giá lên cao hơn ngay cả khi hệ số định giá mở rộng.
Tuy nhiên, rủi ro là chính thiết lập phản xạ này có thể đảo ngược nhanh chóng. Nếu nhu cầu ETF hạ nhiệt, nếu lãi suất mở quá đông đúc, hoặc nếu người nắm giữ dài hạn bắt đầu chốt lời, thị trường có thể mất đi phần nào áp lực đã thúc đẩy sự bứt phá.
Bài viết Con đường tiến tới 100 USD của HYPE chạy qua Hyperliquid trở thành nền tảng Wall Street chuỗi khối cho tiền điện tử xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.