Bitcoin đã phục hồi ngắn hạn lên vùng 74.000 USD vào ngày 29 tháng 5, hấp thụ một tín hiệu địa chính trị mà các hợp đồng dầu mỏ, các bàn giao dịch ETF và các nhà giao dịch chứng khoán Mỹ sẽ không xử lý đầy đủ cho đến thứ Hai.
Tổng thống Donald Trump cho biết ông sẽ đưa ra một "quyết định cuối cùng" về thỏa thuận với Iran, theo đó eo biển Hormuz sẽ phải mở cửa trở lại cho lưu thông không hạn chế, dỡ bỏ các mìn và cấm thu phí.
Iran phản hồi rằng thỏa thuận chưa được hoàn tất và tài khoản của Trump phần nào không chính xác.
Trong khi thị trường dầu thô CME, chứng khoán Mỹ, dòng chảy ETF và thị trường trái phiếu Kho bạc đang đóng cửa hoặc hoạt động kém sôi động, các nhà giao dịch vẫn có thể thể hiện rủi ro Hormuz thông qua BTC và các hợp đồng dầu vĩnh cửu 24/7 trên các sàn như Hyperliquid.
Điều này biến cuối tuần thành một thử nghiệm sống khác về việc các thị trường Bitcoin thị trường hoạt động như lớp đầu tiên trong quá trình khám phá giá cả vĩ mô trước khi các thị trường truyền thống mở cửa trở lại.
trong năm 2024, chiếm khoảng 20% tiêu thụ chất lỏng dầu mỏ toàn cầu, và IEA riêng biệt lưu ý rằng khoảng 25% thương mại dầu bằng đường biển toàn cầu đi qua tuyến đường này vào năm 2025.
Xuất khẩu dầu thô Trung Đông đã sụt giảm từ khoảng 18,3 mb/d trước khủng hoảng xuống còn khoảng 8,8 mb/d kể từ tháng Ba, khiến các nhà phân tích nâng dự báo giá Brent năm 2026 lên 90,44 USD/thùng lần thứ ba liên tiếp.
| Metric | Figure | Market implication |
|---|---|---|
| Lưu lượng dầu qua Hormuz, 2024 | 20 mb/d | Khoảng 20% tiêu thụ chất lỏng dầu mỏ toàn cầu |
| Tỷ lệ thương mại dầu bằng đường biển toàn cầu qua Hormuz | ~25% | Rủi ro điểm nghẽn ảnh hưởng trực tiếp đến giá dầu thô |
| Xuất khẩu dầu thô Trung Đông trước khủng hoảng | 18,3 mb/d | Dòng cung cơ bản |
| Xuất khẩu dầu thô Trung Đông kể từ tháng Ba | 8,8 mb/d | Áp lực cung vẫn nghiêm trọng |
| Dự báo giá Brent năm 2026 | 90,44 USD/thùng | Các nhà phân tích vẫn định giá rủi ro cao |
Một sự tái mở cửa Hormuz đáng tin cậy sẽ hạ thấp mức phí bảo hiểm dầu-inflation-stagflation vốn đã đè nặng lên các tài sản rủi ro trong nhiều tháng, trong khi một thỏa thuận gây tranh cãi sẽ khôi phục nó trước khi dòng tiền crypto tổ chức có thể phản ứng.
BTC dao động trong khoảng 72.490 USD đến 74.213 USD, với ngưỡng kháng cự 74.200-75.000 USD mang sức nặng cấu trúc vượt trên tâm lý. Khoảng 6,25 tỷ USD hợp đồng tương lai BTC đã hết hạn trên Deribit vào ngày 29 tháng 5, với mức đau tối đa là 75.000 USD và tập trung put lớn nhất tại mức này, trong khi BTC hết hạn dưới mức đó.
Với hợp đồng tương lai đã hết hạn, các nhà giao dịch đối mặt với một cuối tuần mà dòng chảy ETF giao ngay tại Mỹ tạm ngừng, vốn đã diễn ra âm mạnh.
Dữ liệu của Farside Investors cho thấy dòng chảy ròng ra khỏi thị trường 733,4 triệu USD vào ngày 27 tháng 5 và 223,3 triệu USD vào ngày 28 tháng 5. BlackRock với IBIT đã bán ra 527,84 triệu USD vào thứ Tư, mức rút vốn lớn thứ hai kể từ khi ra mắt, và 11 ETF giao ngay BTC tại Mỹ đã mất hơn 2 tỷ USD trong hai tuần qua.
Thiếu tính tổ chức
Trong tuần, dòng chảy ETF Bitcoin, phòng hộ của CME, các nhà tạo lập thị trường và các nhà giao dịch vĩ mô hấp thụ thông tin mới và giữ giá ổn định trên khắp các sàn giao dịch.
Vào cuối tuần, BTC giao ngay tiếp tục giao dịch, nhưng ở một cuốn sách mỏng hơn, với ít nhà kinh doanh chênh lệch giá hơn để thu hẹp khoảng cách giữa các sàn giao dịch.
Kaiko phát hiện sau khi các ETF giao ngay tại Mỹ ra mắt, khối lượng giao dịch cuối tuần của Bitcoin đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 16%, giảm từ 28% năm 2019, do hoạt động của ETF tập trung giao dịch quanh giờ thị trường Mỹ.
Khối lượng giao dịch cuối tuần của BTC đã giảm từ 28% năm 2019 xuống mức thấp kỷ lục 16% sau khi các ETF giao ngay tại Mỹ ra mắt.
Trong một ví dụ vào tháng 1 năm 2026 liên quan đến thị trường dự đoán XRP, Kaiko chỉ ra rằng sự phân tán giá giữa các sàn giao dịch, thường dưới 5 điểm cơ bản vào các ngày trong tuần, đã tăng vọt lên trên 18 bps trong thời gian thanh khoản cuối tuần suy yếu, khi hoạt động kinh doanh chênh lệch giá giảm khiến giá bị tách biệt giữa các sàn.
Bitcoin đã giảm hơn 6% vào một ngày thứ Bảy trong đợt thanh lý, và các nhà phân tích Bitfinex quy kết mức độ nghiêm trọng này là do cuốn sách đặt lệnh cuối tuần mỏng, khiến biên độ giảm bị thu hẹp.
Một cú chuyển động 6% từ 73.500 USD tương đương khoảng 69.000 USD, nằm trong phạm vi 67.000-69.000 USD—mức sàn lớn gần đây nhất của Bitcoin trước đợt phục hồi nhờ ETF.
Một phạm vi cho hai kết quả
Nếu ngôn ngữ từ Tehran và Washington thống nhất về thời gian dỡ bỏ mìn, hành lang vận chuyển được xác minh, hoặc bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thỏa thuận có cơ chế thực thi, mức phí bảo hiểm rủi ro dầu sẽ tiếp tục giảm, và thanh khoản cuối tuần mỏng sẽ khuếch đại xu hướng tăng.
Do ít người bán hơn và cuốn sách nhẹ hơn, áp lực tăng giá trên 74.200 USD có thể đẩy Bitcoin lên 75.000-78.000 USD, với mục tiêu xa hơn là 80.000 USD, phù hợp với tập trung call lớn trên Deribit.
Một cú phục hồi lên 75.000 USD trong điều kiện cuối tuần mỏng sẽ là áp lực tăng giá vào mức mà Bitcoin đã không giữ được khi hợp đồng tương lai hết hạn. Đó chính là độ mỏng cấu trúc giúp nén biên độ giảm, ngược lại với biên độ tăng, khi ít người bán hơn và cuốn sách nhẹ hơn làm gia tăng niềm tin hướng đi.
Nếu lập luận “chưa hoàn tất” của Iran giành được sự chú ý, nếu những mâu thuẫn trong điều khoản nới lỏng phong tỏa xuất hiện, hoặc nếu bất kỳ tàu chở dầu hay sự cố an ninh mới xảy ra trước khi hợp đồng tương lai mở cửa vào Chủ nhật, Bitcoin sẽ định giá thỏa thuận như một tuyên bố mang tính biểu diễn chứ không phải ràng buộc thực thi.
Một cú phá vỡ dưới 72.500 USD sẽ xóa bỏ mức sàn đã duy trì suốt hai tuần dòng chảy ETF, với 71.000 USD là mốc tham chiếu cấu trúc tiếp theo và 70.000 USD là mức tâm lý tròn số phía dưới.
Một mức đóng cửa bền vững dưới 70.000 USD sẽ tái định hình giai đoạn tích lũy Bitcoin trong tháng qua thành phân phối trước khi giá cả rủi ro rộng hơn được định giá lại khi chứng khoán và lãi suất mở cửa trở lại vào thứ Hai.
| Scenario | Trigger | BTC level to watch | Interpretation |
|---|---|---|---|
| Upside squeeze | Ngôn ngữ từ Washington và Tehran thống nhất; thời gian vận chuyển hoặc dỡ bỏ mìn có vẻ đáng tin cậy | Phá vỡ trên 74.2K–75K | Thanh khoản mỏng giúp BTC giảm rủi ro shock dầu trước thứ Hai |
| Range hold | Không có xác nhận, không có phá vỡ, không có tàu chở dầu/sự cố an ninh mới | 72.5K–75K | Thị trường chờ đợi hợp đồng tương lai dầu, ETF và chứng khoán xác nhận tín hiệu |
| Headline fade | Lập luận “chưa hoàn tất” của Iran chiếm ưu thế hoặc điều khoản thỏa thuận mâu thuẫn | Phá vỡ dưới 72.5K | Bitcoin định giá tuyên bố này như một lời nói mang tính biểu diễn chứ không phải ràng buộc thực thi |
| Risk-off break | Thỏa thuận thất bại, sự cố an ninh hoặc tàu chở dầu gặp sự cố | Dưới 70K | Rủi ro thanh lý cuối tuần trở thành tín hiệu chính dẫn tới thứ Hai |
Cuộc cạnh tranh thực sự
IEA gọi việc nối lại Hormuz là "biến số quan trọng nhất" đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu và giảm giá cả trong Báo cáo Thị trường Dầu tháng Tư, lưu ý rằng lưu lượng vận chuyển qua eo biển vào đầu tháng Tư đã giảm xuống 3,8 mb/d từ hơn 20 mb/d vào tháng Hai.
BTC hiện đang dẫn trước mọi thị trường lớn khác trong việc định giá liệu biến số đó đã thực sự thay đổi hay chưa.
Làm thế nào Bitcoin sẽ định giá tuyên bố của Trump rằng Hormuz có thể mở cửa trở lại cuối tuần này xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.