Hội đồng Ngân hàng Thượng viện đã thông qua Đạo luật CLARITY với tỷ lệ 15-9 vào ngày 14 tháng 5, và chỉ trong vòng hai tuần, Tổng thống Donald Trump đã đăng trên Truth Social cam kết sẽ ban hành một thị trường tài sản kỹ thuật số 'bảo vệ tương lai' mà những người phản đối không thể đảo ngược, đồng thời gọi Mỹ là 'thủ đô tiền điện tử của thế giới.'
Các đồng minh tiền điện tử đang tận dụng thời điểm này để nhấn mạnh rằng một lập trường quản lý thân thiện chỉ tồn tại chừng nào cơ quan quản lý đó còn nắm giữ, và luật pháp yêu cầu một đạo luật của Quốc hội để lật ngược tình thế.
Chủ tịch SEC Paul Atkins đã nhấn mạnh điều tương tự trên X, viết rằng sự thù địch trước đây của cơ quan này đối với đổi mới tài sản kỹ thuật số đã chấm dứt và chính quyền, Quốc hội cùng các cơ quan quản lý đang mang lại sự rõ ràng cho các thị trường tài sản kỹ thuật số, một cách diễn giải đặt cơ quan này như người chuyển giao và Quốc hội như người kết thúc.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent kêu gọi Thượng viện hành động nhanh chóng, cảnh báo rằng thời gian trên sàn rất quý giá, trong khi Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis gọi thời điểm này là 'cơ hội cuối cùng' để thông qua CLARITY cho đến ít nhất năm 2030, với cuộc bầu cử giữa kỳ đóng vai trò ranh giới bên ngoài.
Một lộ trình năm giai đoạn theo dõi con đường của Đạo luật CLARITY từ khi được Thượng viện Ngân hàng thông qua ngày 14 tháng 5 đến mục tiêu ký kết ngày 4 tháng 7 được báo cáo của Nhà Trắng.
Đạo luật Clarity và vị trí hiện tại của nó
Hội đồng Ngân hàng Thượng viện đã thúc đẩy Đạo luật CLARITY, với Chủ tịch Tim Scott tuyên bố nó sẵn sàng đưa lên sàn Thượng viện.
Dự luật sẽ phân chia việc giám sát tài sản kỹ thuật số giữa SEC và CFTC, mở rộng phạm vi giám sát của CFTC đối với các thị trường giao ngay tiền điện tử, xác định khi nào token được coi là chứng khoán hay hàng hóa, yêu cầu đăng ký và công khai từ các doanh nghiệp chịu quy định, bảo vệ tiền của khách hàng và áp dụng các nghĩa vụ của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng đối với các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, biến những tranh cãi và kiện tụng kéo dài nhiều năm về cách giải thích của các cơ quan thành một khuôn khổ pháp lý duy nhất.
Lịch trình của Thượng viện chưa có ngày biểu quyết chính thức cho CLARITY, nhưng Nhà Trắng được cho là đang thúc đẩy dự luật này tiến tới cuộc đối đầu khi nhắm đến mục tiêu ký kết vào ngày 4 tháng 7.
Trước khi ký kết, các nhà lãnh đạo Thượng viện phải hài hòa sản phẩm của Hội đồng Ngân hàng với dòng hàng hóa kỹ thuật số riêng của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, thông qua dự luật hợp nhất toàn bộ phòng họp và thống nhất với phiên bản của Hạ viện.
Toán học trên sàn
Đảng Cộng hòa chiếm 53 ghế Thượng viện, và thủ tục khóa sổ cần 60 phiếu, nghĩa là dự luật cần 7 phiếu của đảng Dân chủ hoặc độc lập nếu tất cả các nghị sĩ Cộng hòa đều ủng hộ, một ngưỡng mà ủy ban mới chỉ đạt được hai phiếu, từ Ruben Gallego và Angela Alsobrooks.
Cả hai thượng nghị sĩ có thể rút lại sự ủng hộ trên sàn trừ khi Thượng viện giải quyết ba phản đối cụ thể: các điều khoản chống rửa tiền mà nhân viên thiểu số Dân chủ nói rằng vẫn để lỗ hổng tài chính bất hợp pháp xung quanh các biện pháp trừng phạt và máy trộn, yêu cầu cấm các quan chức chính trị hưởng lợi từ các dự án tiền điện tử mà họ giúp định hình, và ngôn ngữ thưởng stablecoin mà các nhóm ngân hàng cảnh báo có thể hút tiền gửi khỏi các tổ chức cho vay cộng đồng.
Các hiệp hội thương mại ngân hàng đã tự định vị mình là những người ủng hộ có điều kiện, ủng hộ nguyên tắc một khuôn khổ liên bang nhưng nhấn mạnh cần thêm các rào cản chặt chẽ hơn đối với phần thưởng stablecoin, lập luận rằng các nhà phát hành stablecoin với chương trình thưởng sẽ cạnh tranh trực tiếp với các tài khoản tiền gửi truyền thống và làm giảm khả năng cho vay địa phương.
Sự chia rẽ này giữa ngành tài chính chính thống và các nhóm ngành tiền điện tử gốc tạo ra lý do cho các nghị sĩ Dân chủ ở Thượng viện trì hoãn, yêu cầu sửa đổi, tách biệt với các phản đối về AML và đạo đức.
| Toán học Thượng viện | Số phiếu |
|---|---|
| Số ghế Cộng hòa | 53 |
| Số phiếu cần để khóa sổ | 60 |
| Số phiếu Dân chủ/độc lập cần nếu GOP giữ | 7 |
| Số phiếu thuận Dân chủ trong ủy ban | 2 |
| Số phiếu Dân chủ/độc lập còn cần | 5 |
Mục tiêu ngày 4 tháng 7 được báo cáo dựa trên việc lãnh đạo Thượng viện giữ lịch biểu sàn cho đến tháng Sáu, và một giai đoạn làm việc của tiểu bang kéo dài từ ngày 29 tháng Sáu đến ngày 10 tháng Bảy, khiến thời gian thực tế trên sàn bị thu hẹp chỉ còn vài tuần trước khi nghỉ hè bắt đầu.
Nếu lãnh đạo không đưa CLARITY lên sàn vào khoảng tuần thứ ba của tháng Sáu, mục tiêu ký kết ngày 4 tháng 7 trở nên không khả thi về mặt hậu cần, và mọi hành động còn lại sẽ phải nằm trong khoảng thời gian từ khi kết thúc kỳ nghỉ đến khi bắt đầu kỳ nghỉ tháng Tám.
7 phiếu nào quyết định vận mệnh của Đạo luật Clarity?
Nếu Gallego và Alsobrooks giữ phiếu của ủy ban và ngôn ngữ thỏa hiệp đảm bảo thêm 5 phiếu Dân chủ hoặc độc lập, cùng với việc các ngân hàng chấp nhận hạn mức thưởng stablecoin hẹp hơn, CLARITY có thể tạo ra luật cấu trúc thị trường liên bang rộng rãi đầu tiên cho tài sản kỹ thuật số trong lịch sử nước Mỹ.
Sự giám sát theo luật định của CFTC đối với các thị trường giao ngay mang lại cho các công ty tiền điện tử một nền tảng pháp lý sẽ tồn tại qua các chính quyền tương lai, vì việc hủy bỏ một đạo luật đòi hỏi một đạo luật của Quốc hội, một rào cản thủ tục cao hơn so với chỉ một quyết định bổ nhiệm của tổng thống.
Hội đồng Tiền điện tử vì Đổi mới và Hiệp hội Blockchain đều đã lập luận rằng một dự luật được ký kết sẽ đẩy nhanh quá trình áp dụng của các tổ chức và củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ, một khẳng định có sức nặng lớn hơn khi nó đã có hiệu lực pháp luật so với tư cách một lập trường vận động hành lang.
Nếu các nghị sĩ Dân chủ thấy ngôn ngữ AML chưa đủ, các nghị sĩ Cộng hòa bác bỏ yêu cầu về đạo đức, và vận động hành lang của ngành tiền điện tử giữ nguyên các sửa đổi về phần thưởng stablecoin, ngưỡng 7 phiếu sẽ không đạt được, và cuộc chiến trên sàn sẽ đình trệ.
| Kịch bản | Điều gì phải xảy ra | Kết quả | Ý nghĩa thị trường / chính sách |
|---|---|---|---|
| Trường hợp bò: thỏa hiệp được thông qua | Gallego và Alsobrooks giữ; 5+ nghị sĩ Dân chủ/độc lập khác chấp nhận thay đổi; các ngân hàng chấp nhận hạn mức stablecoin hẹp hơn | CLARITY vượt qua Thượng viện và tiến gần đến bàn làm việc của Trump | Tiền điện tử có được cấu trúc thị trường pháp lý bền vững |
| Trường hợp cơ sở: tháng Bảy trượt | Thương lượng tiếp tục nhưng lịch biểu Thượng viện thu hẹp thời gian trên sàn | Dự luật vẫn sống sót, nhưng mục tiêu ngày 4 tháng Bảy trở nên không thực tế | Ngành công nghiệp duy trì đà nhưng chưa chắc chắn hoàn toàn |
| Trường hợp gấu: cuộc chiến trên sàn đình trệ | Các tranh cãi về AML, đạo đức hoặc phần thưởng stablecoin vẫn chưa được giải quyết | CLARITY bỏ lỡ cửa sổ tháng Sáu | Tiền điện tử phụ thuộc vào các cơ quan quản lý thân thiện, chứ không phải luật pháp bền vững |
Ngành công nghiệp đang có môi trường quản lý thân thiện nhất trong một thập kỷ, xây dựng hoàn toàn dựa trên Atkins tại SEC, một CFTC dễ tính và một Nhà Trắng ủng hộ tiền điện tử, những vị thế mà chính quyền kế tiếp có thể thay đổi bằng các nhân sự mới và hướng dẫn sửa đổi.
Cách diễn giải 'cơ hội cuối cùng đến năm 2030' của Lummis đặt chi phí cụ thể lên kịch bản gấu: nếu CLARITY bỏ lỡ cửa sổ tháng Sáu, cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 có thể làm thay đổi các ghế Thượng viện và đóng lại con đường lập pháp cho phần còn lại của thập kỷ.
Các đồng minh của Trump đã triển khai chiến dịch "lấp đầy khu vực" trong tuần này nhằm tạo đủ động lực công khai và chính trị vào tháng Sáu để các nghị sĩ Dân chủ ở Thượng viện phải chịu chi phí lớn hơn nếu ngăn chặn dự luật so với việc bỏ phiếu thuận cho một thỏa hiệp.
Việc tính toán này có tạo ra 7 phiếu Dân chủ hoặc hơn trước khi cửa sổ tháng Sáu đóng lại sẽ quyết định liệu sự đảo ngược chính sách tiền điện tử của chính quyền có trở thành luật hay chỉ là một lập trường mà chủ tịch SEC kế tiếp có thể đảo ngược bằng một văn bản.
Bài viết Cuộc tấn công tiền điện tử của Trump chạm đến toán học biểu quyết Thượng viện đằng sau mục tiêu ngày 4 tháng 7 của Đạo luật CLARITY xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.