Volkswagen công bố kế hoạch tái cấu trúc đầy đau đớn, và các nhà đầu tư đã phản ứng bằng cách đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh.
Hãng xe Đức dự kiến cắt giảm thêm 50.000 việc làm đến năm 2030, nâng tổng số việc làm bị cắt giảm lên khoảng 100.000, đồng thời giảm gần một nửa số mẫu xe trong danh mục sản phẩm của mình.
Cổ phiếu Volkswagen tăng khoảng 7% trong phiên giao dịch sớm tại Frankfurt hôm thứ Sáu sau khi hội đồng quản trị đồng thuận thông qua Kế hoạch Tương lai 2030.
Sự phục hồi này phản ánh điều mà các nhà đầu tư đã đòi hỏi suốt nhiều năm: bằng chứng rằng Volkswagen cuối cùng sẵn sàng hy sinh quy mô, sự phức tạp và năng lực dư thừa để đạt được lợi nhuận tốt hơn.
Wall Street cuối cùng cũng thấy Volkswagen đang giải quyết vấn đề chi phí
Thỏa thuận này quan trọng gần như bằng chính khoản tiết kiệm mang lại.
Cơ cấu quản trị của Volkswagen cho phép đại diện người lao động và chính quyền bang Lower Saxony có ảnh hưởng đáng kể, khiến việc tái cấu trúc trở nên khó khăn.
Quản lý thậm chí từng cân nhắc leo thang tranh chấp với các cổ đông trước khi cuộc bỏ phiếu nhất trí của hội đồng quản trị xóa bỏ mọi bất định.
Nhà phân tích Tom Narayan từ RBC Capital Markets gọi sự ủng hộ này là "tín hiệu đáng khích lệ" và "bất ngờ tích cực," theo finanzen.ch. RBC giữ mức đánh giá Outperform và mục tiêu giá 120 euro.
Điều đó giải thích phản ứng hôm thứ Sáu, bởi các nhà đầu tư vốn đã biết Volkswagen cần hạ thấp cơ sở chi phí. Điều chưa rõ ràng là liệu ban lãnh đạo có thể giành được sự ủng hộ của chính trị và người lao động để thực hiện điều này hay không.
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Volkswagen chỉ khoảng 3,8% trong nửa đầu năm 2026, bị chèn ép bởi thuế quan, nhu cầu châu Âu yếu và cạnh tranh ngày càng khốc liệt từ Trung Quốc.
Ít nhân viên hơn và ít xe hơn có thể đồng nghĩa với tỷ suất lợi nhuận cao hơn
Volkswagen đang thực hiện hơn cả việc cắt giảm nhân sự.
Kế hoạch nhắm tới khoảng 50% mẫu xe ít đi và giảm khoảng 75% độ phức tạp sản phẩm vào năm 2035. Năng lực sản xuất sẽ được điều chỉnh phù hợp với khoảng 9 triệu xe bán ra mỗi năm, trong khi ban lãnh đạo đặt mục tiêu đạt tỷ suất lợi nhuận hoạt động 9% vào năm 2030.
Bốn nhà máy của Đức tại Emden, Zwickau, Hanover và Neckarsulm không còn được đảm bảo phân bổ sản lượng sau năm 2030, mặc dù Volkswagen chưa công bố đóng cửa các nhà máy này.
Nhà phân tích Jose Asumendi từ JPMorgan mô tả thỏa thuận này là "bước tiến tích cực" giúp củng cố khả năng cạnh tranh của Volkswagen khi ngành ô tô toàn cầu thay đổi. Ngân hàng duy trì mức đánh giá Neutral và mục tiêu giá 110 euro.
Việc kinh tế hóa rất đơn giản, vì ít mẫu xe chồng chéo đồng nghĩa với ít chương trình kỹ thuật hơn, nhà máy đơn giản hơn, quy mô mua sắm lớn hơn và chi phí cố định trên mỗi xe thấp hơn.
Đó là lý do tại sao việc thu hẹp quy mô có thể là tin tốt cho cổ phiếu. Volkswagen đang cố gắng đổi mục tiêu về khối lượng sang lợi nhuận vốn tốt hơn.
Cắt giảm chi phí giúp ích, nhưng không giải quyết được vấn đề Trung Quốc
Kế hoạch tái cấu trúc không loại bỏ những thách thức cạnh tranh lớn nhất của Volkswagen.
Các hãng xe Trung Quốc tiếp tục gây áp lực lên tập đoàn về giá cả, phần mềm và xe điện. Nhu cầu châu Âu vẫn yếu, trong khi thuế quan Mỹ đang làm tổn hại đến lợi nhuận.
Việc triển khai cắt giảm tại các nhà máy Đức vốn nhạy cảm về chính trị có thể mất nhiều năm.
Nhà phân tích Philippe Houchois từ Jefferies nhấn mạnh sự bất định này bằng một câu hỏi thẳng thắn: "Kịch bản đã kết thúc hay chỉ tạm dừng?" theo finanzen.ch.
Quản lý cũng cho biết năng lực sản xuất tại châu Âu vượt quá nhu cầu hơn 500.000 xe, cho thấy bài toán sử dụng công suất đã trở nên sâu sắc đến mức nào.
Volkswagen đã nhận được sự phê duyệt cho một cuộc tái thiết đầy đau đớn, nhưng phê duyệt mới chỉ là bước đầu tiên.
Cắt giảm thêm 50.000 việc làm khác biệt hoàn toàn so với việc tiết kiệm chi phí trong khi vẫn đầu tư đủ vào xe điện, phần mềm và các sản phẩm đặc thù cho Trung Quốc để duy trì sức cạnh tranh.
Bài viết Cổ phiếu Volkswagen tăng 7% sau cú cắt giảm việc làm dữ dội: Tại sao các nhà đầu tư lại hào hứng? xuất hiện lần đầu trên Invezz