Cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix giảm khoảng 3% vào thứ Tư khi một cú sốc vĩ mô mới tác động đến ngành kinh doanh bộ nhớ AI.
Samsung giao dịch ở mức 252.750 won trong phiên giao dịch sớm tại Seoul, giảm 3,16%, trong khi SK Hynix giảm 3,6% xuống còn 1,632 triệu won.
Chỉ số KOSPI mở cửa thấp hơn 3,08% khi cuộc xung đột Mỹ-Iran tái diễn đẩy giá dầu tăng cao và khiến các nhà đầu tư rút khỏi các tài sản rủi ro.
Dầu thô WTI vượt mốc 90 USD/thùng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến gần mức 4,8%.
Vấn đề đối với các nhà đầu tư chip giờ đây không chỉ là nhu cầu nữa, vì lãi suất cao có thể làm giảm giá trị lợi nhuận AI trong tương lai ngay cả hôm nay.
Dầu và lợi suất đang trở thành vấn đề định giá AI
Đợt bán tháo cho thấy địa chính trị có thể nhanh chóng trở thành vấn đề định giá đối với cổ phiếu công nghệ.
Giá dầu tăng cao có thể duy trì lạm phát ở mức cao, làm giảm khả năng nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương và có thể buộc lãi suất tăng cao hơn.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,8122% trong phiên giao dịch châu Á, mức cao nhất trong gần ba năm, sau khi Nasdaq của Wall Street giảm 1% qua đêm.
Điều này quan trọng đối với các công ty mà định giá phụ thuộc nhiều vào lợi nhuận dự kiến trong nhiều năm tới.
Khi lợi suất trái phiếu tăng, nhà đầu tư có thể đòi hỏi mức sinh lời cao hơn để nắm giữ cổ phiếu, gây áp lực lên hệ số nhân mà họ sẽ trả cho tăng trưởng.
"Bữa tiệc mùa hè dành cho các tài sản rủi ro đã kết thúc," nhà sáng lập Coin Bureau và chuyên gia phân tích đa tài sản Nic Puckrin nói với Barron's hôm thứ Ba.
Ông cho biết các nhà đầu tư lại bắt đầu đưa bối cảnh kinh tế vĩ mô vào định giá cổ phiếu.
Nhu cầu bộ nhớ mạnh không thể hoàn toàn bảo vệ các cổ phiếu
Hiện có rất ít bằng chứng cho thấy đợt giảm giá hôm thứ Tư phản ánh sự sụp đổ về cơ bản của ngành bán dẫn.
Xuất khẩu chip của Hàn Quốc vẫn mạnh trong tháng Tám, trong khi nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao và DRAM tiên tiến tiếp tục được hưởng lợi từ chi tiêu cho hạ tầng AI.
"Xuất khẩu chip tháng Tám cũng xác nhận tính bền vững của lợi nhuận bán dẫn," nhà phân tích Han Ji-young từ Kiwoom Securities cho biết.
Điểm nhấn của Han giúp tách biệt tình trạng yếu kém hiện nay của thị trường khỏi suy thoái của ngành. Samsung và SK Hynix có thể tiếp tục báo cáo lợi nhuận tốt hơn trong khi cổ phiếu giảm giá nếu nhà đầu tư giảm hệ số định giá gắn với lợi nhuận đó.
Rủi ro này đặc biệt đáng lưu ý sau đợt tăng trưởng năm 2026 của cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc. Khi kỳ vọng vốn đã cao, lãi suất chiết khấu tăng có thể gây tổn hại ngay cả với những công ty có triển vọng lợi nhuận lành mạnh.
Căng thẳng đang chuyển từ việc liệu nhu cầu bộ nhớ AI có thể trụ vững sang việc liệu lợi nhuận có thể tăng đủ nhanh để bù đắp cho bối cảnh lãi suất khó khăn hơn hay không.
Cả hai nhà sản xuất chip đều có một nguồn hỗ trợ quan trọng: bảng cân đối kế toán của chính họ.
Samsung và SK Hynix đang thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn, giúp hấp thụ phần nào lượng bán ra từ các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức.
Seoul Economic Daily đưa tin các doanh nghiệp khác đã mua ròng 3.300 tỷ won cổ phiếu KOSPI trong hai phiên trước, phần lớn phản ánh hoạt động mua lại của các nhà sản xuất chip.
Han ước tính rằng nếu tốc độ hiện tại duy trì, Samsung có thể tiếp tục mua cổ phiếu đến khoảng ngày 8 tháng 10 và SK Hynix đến khoảng ngày 16 tháng 10.
Nhu cầu ổn định đó có thể giảm bớt áp lực giảm sâu thêm, nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn tác động của việc định giá lại trên phạm vi toàn cầu. Các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức lại trở thành bên bán ròng khi KOSPI mở cửa giảm mạnh vào thứ Tư.
Bài viết Cổ phiếu Samsung, SK Hynix giảm 3% khi một rủi ro mới tấn công ngành kinh doanh bộ nhớ AI xuất hiện lần đầu trên Invezz