Cổ phiếu SpaceX tăng giá trong phiên giao dịch đầu tuần, nối dài đà tăng từ lần ra mắt IPO kỷ lục sau khi Elon Musk cho biết công ty có thể đạt doanh thu hàng năm 1 nghìn tỷ USD vào cuối thập kỷ này.
Dữ liệu từ Yahoo Finance cho thấy cổ phiếu giao dịch gần 170 USD, tăng khoảng 6% so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu.
Động thái này diễn ra sau phiên giao dịch đầu tiên mạnh mẽ, trong đó SpaceX định giá IPO ở mức 135 USD/cổ phiếu, mở cửa ở 150 USD và kết thúc ở 161,11 USD, đưa giá trị thị trường của công ty lên khoảng 2,2 nghìn tỷ USD.
Sự phục hồi cũng lan sang các sản phẩm phái sinh liên quan đến tiền điện tử gắn với cổ phiếu này. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khối lượng hợp đồng tương lai SpaceX tăng 140% lên khoảng 930 triệu USD, trong khi lãi suất mở vượt 540 triệu USD.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai SpaceX trên các nền tảng tiền điện tử (Nguồn: CoinGlass)
Sự tăng trưởng sớm trên thị trường đã tạo thêm động lực mới cho một trong những đợt niêm yết được theo dõi sát sao nhất trong nhiều năm qua, nhấn mạnh sự háo hức của nhà đầu tư đối với công ty tên lửa, vệ tinh và trí tuệ nhân tạo của Musk sau đợt IPO lớn nhất lịch sử.
Bán lẻ thúc đẩy đợt IPO kỷ lục của SpaceX
SpaceX huy động được 75 tỷ USD ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử và lập tức đưa công ty tên lửa, vệ tinh và trí tuệ nhân tạo này vào nhóm các công ty niêm yết có giá trị cao nhất tại Mỹ.
Giá trị thị trường hơn 2 nghìn tỷ USD của công ty đặt nó sau Amazon, với giá trị khoảng 2,54 nghìn tỷ USD, và trước Broadcom, với giá trị khoảng 1,81 nghìn tỷ USD.
Dữ liệu sẵn có cho thấy nhà đầu tư bán lẻ đóng vai trò trung tâm trong đợt niêm yết này.
Dữ liệu từ Vanda Research cho thấy các nhà đầu tư cá nhân mua ròng 93,8 triệu USD cổ phiếu SpaceX vào thứ Sáu, mức mua ròng bán lẻ lớn nhất trong một ngày cho bất kỳ đợt IPO nào trong lịch sử.
Giao dịch bán lẻ IPO SpaceX
Ngoài ra, SpaceX chiếm khoảng 4% tổng giao dịch bán lẻ đơn lẻ trong ngày, với mức mua ròng gấp hơn 3,5 lần so với Nvidia, cổ phiếu được mua nhiều thứ hai.
Trong khi đó, đợt niêm yết cũng lan sang thị trường tiền điện tử, nơi các nhà giao dịch sử dụng các sản phẩm cổ phiếu token hóa và các công cụ phái sinh để tiếp cận cổ phiếu này. Điều này đặc biệt đáng chú ý, xét đến những thách thức xuất hiện trong ngày giao dịch đầu tiên trên một số nền tảng giao dịch tiền điện tử, chẳng hạn như Binance.
Tuy nhiên, dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy hoạt động mạnh mẽ trên các nền tảng niêm yết các công cụ liên quan đến SpaceX. Trên Gate.com, khối lượng giao dịch của mã thông báo SPCX vượt 100 triệu USD ngay trong ngày đầu tiên, so với khoảng 4 triệu USD của Circle và 3,5 triệu USD của Tesla trên cùng sàn giao dịch này.
Lễ ra mắt IPO SpaceX (Nguồn: CryptoQuant)
Các mã thông báo liên quan đến cổ phiếu trên Gate.com thường tạo ra khối lượng hàng ngày từ 10 triệu đến 25 triệu USD trên các tài sản được hiển thị trong dữ liệu nền tảng. Hoạt động trong ngày đầu tiên của SpaceX vượt xa mức này, cho thấy quy mô nhu cầu từ các nhà giao dịch tiền điện tử.
Hoạt động này cho thấy các cổ phiếu token hóa đang trở thành kênh tiếp cận phổ biến hơn cho các sự kiện chứng khoán lớn. Những sản phẩm này vẫn nhỏ so với thị trường cổ phiếu truyền thống, và cách quản lý chúng khác nhau tùy theo từng khu vực pháp lý.
Tuy nhiên, lễ ra mắt của SpaceX cho thấy các nhà giao dịch tiền điện tử sẵn sàng sử dụng các công cụ trên chuỗi hoặc trên sàn giao dịch để tiếp cận các công ty đại chúng nổi tiếng mà không cần rời khỏi các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Musk mở rộng kịch bản tăng trưởng
Sự phục hồi của SpaceX càng được củng cố sau khi Musk đăng trên X vào cuối tuần rằng công ty có thể tạo ra 1 nghìn tỷ USD doanh thu hàng năm vào năm 2030. Ông nói thêm rằng ông sẽ ngạc nhiên nếu công ty không vượt qua mức này vào năm 2031.
Dự báo này cung cấp cho nhà đầu tư một chuẩn mực mới cho cổ phiếu vốn đã giao dịch ở mức định giá cao nhất trên thị trường công khai. SpaceX báo cáo doanh thu khoảng 18,7 tỷ USD vào năm 2025, nghĩa là mục tiêu của Musk đòi hỏi doanh thu phải tăng hơn 50 lần chỉ trong khoảng 5 năm.
Dự báo này cũng vượt xa một số ước tính lạc quan nhất của Phố Wall. Morgan Stanley dự kiến doanh thu khoảng 330 tỷ USD vào năm 2030, nghĩa là con số của Musk cao gấp khoảng ba lần ước tính này.
Trong khi đó, Brett Winton, nhà tương lai học chính tại Ark Invest, lại có góc nhìn dài hạn quyết liệt hơn, cho biết Starlink và Starshield có thể tạo ra hơn 1 nghìn tỷ USD tiền mặt dư thừa đến năm 2035, đồng thời đạt doanh thu hàng năm 400 tỷ USD.
Khoảng cách lớn giữa doanh thu hiện tại và các dự báo này giúp giải thích cuộc tranh luận xung quanh định giá của SpaceX.
Nền tảng doanh thu của công ty lớn đối với một doanh nghiệp hàng không vũ trụ, nhưng vẫn nhỏ so với giá trị thị trường hiện tại của cổ phiếu. Doanh thu năm 2025 của công ty tăng trưởng mạnh so với năm trước, trong khi doanh thu quý 1 năm 2026 đạt khoảng 4,69 tỷ USD.
Tuy nhiên, công ty vẫn lỗ vì chi phí gia tăng.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư ủng hộ cổ phiếu đang đặt cược rằng nhiều mảng kinh doanh có thể phát triển cùng lúc. Starlink, mạng băng rộng vệ tinh của SpaceX, là động lực doanh thu lớn nhất trong ngắn hạn của công ty. Nó đã trở thành nguồn doanh thu thường xuyên quan trọng và mang lại cho SpaceX một sản phẩm tiêu dùng và doanh nghiệp toàn cầu ngoài các dịch vụ phóng truyền thống.
Starshield, đơn vị truyền thông vệ tinh tập trung vào chính phủ, cũng trở thành một phần trong lập luận tích cực khi nhu cầu về kết nối an toàn tăng cao trong các khách hàng quốc phòng và khu vực công.
Starship mang lại tiềm năng tăng trưởng đầy hứa hẹn hơn. Hệ thống phóng này được thiết kế để giảm chi phí tiếp cận quỹ đạo và hỗ trợ các sứ mệnh thương mại, chính phủ và khoa học quy mô lớn hơn. SpaceX coi đây là yếu tố then chốt cho các thị trường tương lai về hậu cần không gian, hoạt động trên Mặt Trăng, phát triển Sao Hỏa và các hình thức vận chuyển khác.
Công ty cũng đã mở rộng tầm nhìn về trí tuệ nhân tạo, viễn thông và cơ sở hạ tầng không gian.
Tờ trình của công ty định giá thị trường khả thi cho các mục tiêu này lên tới 28,5 nghìn tỷ USD, một con số bao gồm nhiều ngành công nghiệp vẫn đang trong giai đoạn phát triển sơ khai.
Những dự báo này giúp giải thích cường độ của nhu cầu xung quanh đợt IPO. Chúng cũng cho thấy phần lớn định giá của SpaceX phụ thuộc vào các mảng kinh doanh cần tăng trưởng nhanh, hấp thụ vốn đầu tư lớn và tránh các trở ngại kỹ thuật hay quy định nghiêm trọng.
Chú ý bắt đầu xuất hiện về định giá của SpaceX
Trong khi đó, động lực thị trường của SpaceX cũng khiến các nhà phân tích cảnh báo rằng định giá của nó còn ít dư địa cho tăng trưởng chậm hơn, chi phí cao hơn hoặc trì hoãn trong các dự án lớn của công ty.
Các nhà phân tích từ CFRA chỉ ra giả định tăng trưởng đầy thách thức, định giá cao và nhu cầu vốn lớn của SpaceX là những lý do chính dẫn đến quan điểm thận trọng của họ.
Những chi phí này đã bắt đầu tăng. SpaceX báo cáo chi tiêu vốn 10,1 tỷ USD trong ba tháng kết thúc tháng Ba, so với 4,1 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Sự gia tăng phản ánh chi tiêu cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, phát triển Starship và các dự án dài hạn khác.
Đồng thời, lợi nhuận vẫn là một áp lực khác. Công ty lỗ gần 5 tỷ USD trong năm 2025, trong khi lỗ lũy kế trong vài năm qua ước tính lên tới 50 tỷ USD.
SpaceX cũng cảnh báo trong tờ trình rằng công ty có thể không bao giờ đạt lợi nhuận, một tiết lộ nhấn mạnh mức chi tiêu còn cần thiết trước khi các khoản đầu tư lớn nhất của công ty hoàn thiện.
Henrik Zeberg, nhà phân tích vĩ mô tại Swissblock, cho biết thị trường đang coi SpaceX là một trong những công ty giá trị nhất thế giới dù công ty vẫn lỗ.
Ông so sánh định giá này với các giai đoạn thị trường quá nóng trong quá khứ và cho rằng các nhà đầu tư đang trả trước cho sức mạnh sinh lời mà công ty chưa chứng minh được.
Theo ông:
“Không còn nghi ngờ gì nữa! Chúng ta đang ở trong bong bóng lớn nhất từ trước đến nay. Và nó sẽ vỡ. Chưa phải bây giờ. Hãy chờ đợi sự tăng trưởng lên đỉnh cuối cùng... Nhưng sắp tới thôi!”
Loop Capital có mức mục tiêu cao nhất là 349 USD, tiếp theo là Baird với 320 USD và Bernstein với 310 USD. Oppenheimer đặt mục tiêu ở mức 190 USD, trong khi New Street Research ở mức 165 USD.
Mức trung bình nằm gần 267 USD, nhưng biên độ rộng phản ánh quan điểm rất khác nhau về doanh thu, biên lợi nhuận và cơ hội thị trường trong tương lai của SpaceX.
Mục tiêu giá cổ phiếu SpaceX (Nguồn: DeFiance Investment)
Để duy trì đà phục hồi, SpaceX cần chứng minh rằng các mảng kinh doanh lớn nhất của mình có thể tăng trưởng đủ nhanh để hỗ trợ mức giá mà nhà đầu tư đang trả. Thị trường sẽ chờ đợi các cập nhật về tăng trưởng Starlink, tiến độ Starship, các hợp đồng chính phủ, chi tiêu liên quan đến AI và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy doanh thu đang tiến gần hơn đến mục tiêu 1 nghìn tỷ USD của Musk.
Hiện tại, các nhà đầu tư đang trả mức phí cao để tiếp cận một công ty từng nằm ngoài tầm với trên thị trường công khai trong nhiều năm. Mức phí này có thể vẫn giữ nguyên nếu SpaceX tiếp tục mở rộng nhanh chóng, nhưng nó cũng khiến cổ phiếu dễ bị tổn thương nếu chi phí tăng nhanh hơn dự kiến hoặc hành trình đạt lợi nhuận kéo dài hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường.
Bài viết Sự phục hồi của SpaceX kéo dài khi lời kêu gọi doanh thu 1 nghìn tỷ USD của Elon Musk thu hút nhà đầu tư bán lẻ và tiền điện tử xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.