Cổ phiếu của Micron Technology (NASDAQ: MU) và SanDisk (NASDAQ: SNDK) một lần nữa được ưa chuộng trước giờ mở cửa vào thứ Sáu, với giá cổ phiếu bộ nhớ tăng lần lượt 2% và 3%.
Micron tăng 1,9% trong giao dịch trước thị trường và SanDisk tăng 3% khi lợi suất trái phiếu giảm trước báo cáo việc làm tháng Tám.
Một phần của sự phục hồi này là do các yếu tố vĩ mô hỗ trợ. Nhưng lập luận mạnh mẽ hơn nằm ngay dưới động thái này: giá DRAM và NAND vẫn ổn định, cơ sở hạ tầng AI đang tiêu thụ lượng lớn bộ nhớ, và các nhà phân tích tiếp tục nâng cao ước tính.
Lợi suất giảm giúp ích, nhưng nhu cầu bộ nhớ chưa thực sự suy yếu
Lợi suất trái phiếu thấp hơn có ý nghĩa bởi vì Micron và SanDisk ngày càng giao dịch như các cổ phiếu AI tăng trưởng cao. Khi lợi suất tăng, nhà đầu tư ít sẵn sàng trả mức định giá cao cho lợi nhuận tương lai.
Vì vậy, đợt giảm nhẹ hôm thứ Sáu đã xóa bỏ áp lực từng đè nặng lên các chất bán dẫn hồi đầu tuần.
Tuy nhiên, chu kỳ bộ nhớ vẫn vững chắc. Barron’s đưa tin doanh thu DRAM toàn cầu tăng 57% theo quý trong quý II, trong khi doanh thu NAND tăng vọt 70%. Micron đã nâng thị phần DRAM lên 24% và thị phần NAND lên 15%.
Nhà phân tích Vijay Rakesh của Mizuho cho rằng bộ nhớ vẫn là "nút thắt chính" trong chuỗi cung ứng chất bán dẫn, theo The Fly.
Công ty duy trì đánh giá Outperform đối với Micron, chỉ ra nhu cầu DRAM tổng thể tăng cao.
Trường hợp lạc quan về HBM của Micron vượt qua nỗi lo mới nhất về chip AI
Một mối quan ngại từng đặt ra là liệu các bộ tăng tốc AI trong tương lai có thể cần ít bộ nhớ băng thông cao hơn trên mỗi con chip hay không.
Nhà phân tích Timothy Arcuri của UBS cho rằng kết luận đó có thể quá đơn giản.
MarketWatch đưa tin Arcuri tin rằng những thay đổi của Nvidia trong cấu hình Rubin Ultra tương lai có thể giúp hãng xuất xưởng nhiều bộ tăng tốc hơn. Nếu mỗi con chip chứa ít bộ nhớ hơn nhưng số lượng chip sản xuất tăng mạnh, tổng lượng tiêu thụ HBM vẫn có thể tăng.
UBS nâng dự báo tăng trưởng giá bán trung bình của HBM lên khoảng 79% so với năm ngoái, từ mức 67%, đồng thời chỉ ra điều kiện NAND mạnh hơn khi nhu cầu SSD máy chủ và lưu trữ cải thiện.
Điều này rất quan trọng đối với Micron. Cơ hội AI của công ty ngày càng phụ thuộc vào lượng bộ nhớ tiêu thụ trong toàn bộ hệ thống trung tâm dữ liệu, chứ không chỉ riêng dung lượng HBM gắn với mỗi GPU.
Bộ phận mua sắm của Nvidia ủng hộ quan điểm này, khi công ty công bố cam kết cung cấp và công suất trị giá 279 tỷ USD, chủ yếu liên quan đến bộ nhớ và sản xuất, cho thấy tính sẵn có của linh kiện vẫn rất quan trọng.
SanDisk có thêm động lực rõ ràng khi giá NAND tăng
SanDisk tiếp tục nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ Phố Wall.
Nhà phân tích Mark Newman của Bernstein duy trì đánh giá Outperform và mục tiêu giá 3.000 USD cho cổ phiếu này, sau khi nâng mục tiêu từ 1.700 USD vào cuối tháng Sáu.
Trường hợp lạc quan của Newman tập trung vào các thỏa thuận cung cấp bộ nhớ dài hạn mới của SanDisk, với các biện pháp bảo vệ giá mạnh mẽ hơn và cam kết khách hàng trước, mà Bernstein tin rằng có thể giảm thiểu rủi ro lợi nhuận khi chu kỳ NAND dần suy yếu.
Bernstein cũng nâng ước tính lợi nhuận tài khóa 2027 dựa trên giá bán trung bình NAND mạnh hơn.
Điều này mang lại cho SanDisk một động lực cơ bản trực tiếp. Các trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi lượng lưu trữ ngày càng lớn, trong khi nguồn cung hạn chế tiếp tục giúp các nhà sản xuất NAND có sức mạnh định giá tốt hơn.
Rủi ro là những điều kiện đó cuối cùng sẽ thu hút đủ năng lực mới để làm thị trường bớt căng thẳng.
Trung Quốc đã và đang tiến lên mạnh mẽ khi thị phần NAND toàn cầu của YMTC đạt 14% trong quý II, tăng từ 9% một năm trước, trong khi thị phần của SanDisk giảm xuống 11% từ 13%. CXMT cũng tăng thị phần DRAM.
Bài đăng Cổ phiếu Micron tăng 2%, SanDisk tăng 3%: Tại sao cổ phiếu bộ nhớ lại chuyển động trở lại xuất hiện đầu tiên trên Invezz