Quỹ tài sản quốc gia trị giá 2,3 nghìn tỷ USD của Na Uy đang đề xuất một sự thay đổi lớn trong danh mục đầu tư trái phiếu cố định của mình, có thể giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ khoảng 75 tỷ USD khi quỹ này tìm cách đa dạng hóa rủi ro và cải thiện lợi nhuận.
Norges Bank Investment Management, đơn vị quản lý quỹ, đã khuyến nghị cắt giảm tỷ trọng trái phiếu chính phủ trong danh mục trái phiếu xuống còn 50% từ mức 70%.
Phần phân bổ còn lại sẽ được hướng tới các nguồn thu nhập rủi ro khác, theo một lá thư gửi đến Bộ Tài chính Na Uy.
Sự thay đổi được đề xuất sẽ dần giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ từ 34,1% xuống còn 21,9% trong tổng số phân bổ trái phiếu chính phủ của quỹ.
Trái phiếu kho bạc đối mặt với mức cắt giảm lớn nhất
Sự chuyển dịch này sẽ tác động mạnh nhất đến nợ chính phủ Mỹ.
Tính toán của Bloomberg cho thấy việc giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ sẽ lên tới khoảng 58 tỷ USD trên tổng số, trong khi lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ có thể giảm khoảng 75 tỷ USD.
Quỹ cũng sẽ giảm mức độ tiếp xúc với trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro, với tỷ lệ phân bổ giảm từ 16,8% xuống còn 14,1%.
Trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ là một trong những bên hưởng lợi chính.
NBIM đề xuất tăng tỷ trọng của chúng từ 4,6% lên 7,4%, theo tính toán của Bloomberg, điều này tương đương với mức tăng khoảng 20 tỷ USD.
NBIM cho biết tỷ lệ phân bổ trái phiếu chính phủ ở mức 50% vẫn đảm bảo đủ thanh khoản trong thời kỳ thị trường biến động, đồng thời cho phép quỹ tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở những nơi khác.
Quỹ cũng muốn thay đổi cách đánh giá trọng số các khoản nắm giữ trái phiếu chính phủ. Thay vì căn cứ phân bổ chủ yếu vào tổng sản phẩm quốc nội, quỹ muốn sử dụng giá trị thị trường, viện dẫn gánh nặng nợ cao tại hầu hết các nền kinh tế phát triển.
Thị trường trái phiếu kho bạc chịu áp lực
Sự tái phân bổ được đề xuất diễn ra vào thời điểm nhạy cảm đối với thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ.
Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn đã leo lên mức cao nhất trong nhiều năm khi nhà đầu tư ngày càng lo ngại về triển vọng tài khóa của Mỹ và mức nợ chính phủ ngày càng tăng.
Hôm thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc ít thay đổi khi nhà đầu tư chờ đợi báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 4,7541%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm đứng ở mức 4,3390%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm duy trì gần mức 5,2328%.
Nhà đầu tư đang theo dõi sát sao dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và thất nghiệp tháng Tám để tìm manh mối về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ và triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Các chuyên gia kinh tế do Reuters khảo sát dự kiến các nhà tuyển dụng sẽ tạo thêm 56.000 việc làm trong tháng Tám, sau mức giảm bất ngờ 23.000 việc làm hồi tháng Bảy. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến vẫn ở mức 4,2%.
Báo cáo này được đưa ra sau dữ liệu tiền lương tư nhân yếu hơn dự kiến từ ADP, cho thấy các công ty Mỹ chỉ tạo thêm 38.000 việc làm trong tháng Tám so với kỳ vọng 47.000 việc làm.
Thị trường cũng sẽ quan tâm đến dữ liệu lạm phát mới vào tuần tới khi nhà đầu tư đánh giá triển vọng cho cuộc họp chính sách ngày 15–16 tháng Chín của Cục Dự trữ Liên bang.
Quỹ nhìn xa hơn nợ chính phủ
Các thay đổi được đề xuất phản ánh quy mô của danh mục trái phiếu cố định do quỹ tài sản quốc gia Na Uy quản lý.
Khoảng 30% quỹ được đầu tư vào trái phiếu tính đến ngày 30 tháng Sáu, tương đương hơn 615 tỷ USD tài sản trái phiếu cố định.
Theo số liệu mới nhất của quỹ, khoảng 59,5% số tài sản đó được đầu tư vào trái phiếu chính phủ.
Như vậy, tỷ lệ phân bổ trái phiếu chính phủ sẽ giảm đáng kể nếu đề xuất của NBIM được thông qua.
Được thành lập năm 1998 để đầu tư nguồn thu dầu mỏ của Na Uy, quỹ tài sản quốc gia ngày càng hưởng lợi từ việc tiếp xúc với các công ty công nghệ Mỹ và châu Á cùng những bên hưởng lợi khác từ sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo.
Đối với thị trường trái phiếu kho bạc, đề xuất này cũng nhấn mạnh cách những lo ngại về vay nợ chính phủ và lợi suất dài hạn ngày càng ảnh hưởng đến quyết định phân bổ của một số nhà đầu tư tổ chức lớn nhất thế giới.
Bài viết Quỹ tài sản 2,3 nghìn tỷ USD của Na Uy có thể cắt giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ xuống 75 tỷ USD xuất hiện lần đầu trên Invezz