Bởi Thomas Cuvelier
Phòng thủ, năng lượng, robotics và chính phủ từ trước đến nay vốn là những lĩnh vực cấm kỵ đối với đầu tư VC. Những ngành "khó" này thường có chu kỳ mua sắm chậm, giám sát quy định chặt chẽ và di chuyển khách hàng gặp nhiều khó khăn. Các nhà cung cấp phần mềm truyền thống phục vụ những ngành này đã hưởng lợi từ rào cản về độ phức tạp, giúp họ đổi mới chậm mà không phải đối mặt với nguy cơ mất khách hàng.
Điều này khiến cho các nạn nhân của đợt bán tháo năm nay do lo lắng về AI càng trở nên kịch tính hơn. Những gã khổng lồ phần mềm phục vụ các ngành công nghiệp nặng — IBM, SAP, ServiceNow, Schneider Electric — đã từ chỗ được coi là khoản đầu tư an toàn trở thành đối tượng bị nhà đầu tư soi xét kỹ lưỡng.
Mặc dù các tiêu đề đã quy kết đợt bán tháo đó là do các công ty như Anthropic nhanh chóng ra mắt các công cụ dành cho các ngành dọc, nhưng thực tế còn có nhiều yếu tố khác nữa. Xu hướng vĩ mô là sự hào hứng mới của các nhà sáng lập trong việc xây dựng các doanh nghiệp mới chuyên về AI trong các ngành công nghiệp truyền thống, cùng với sự hậu thuẫn mà họ nhận được từ các VC, những người nhìn thấy cơ hội hiếm có trong một thế hệ để phá vỡ toàn bộ các ngành công nghiệp.
Tại sao nhận thức của nhà đầu tư đang thay đổi
Thomas Cuvelier
Nội dung bối cảnh rất quan trọng. Bất ổn địa chính trị, áp lực chuỗi cung ứng và các mối lo ngại về an ninh năng lượng đã đặt khả năng phục hồi công nghiệp vào trung tâm chính sách quốc gia.
Dù là ở Mỹ hay khắp châu Âu, các nhà hoạch định chính sách đều ưu tiên đầu tư nâng cấp lưới điện, mạng lưới giao thông và cơ sở hạ tầng khu vực công, đồng thời cũng xem xét lại các hệ thống mua sắm và tuân thủ vốn đã làm chậm quá trình áp dụng các công nghệ mới có thể mang lại khả năng phục hồi công nghiệp nhanh hơn.
Đồng thời, những tiến bộ nhanh chóng trong AI và các hệ thống tác nhân giúp tạo ra một lớp mới của phần mềm chuyên biệt cho AI, được thiết kế riêng cho các ngành "khó" thông qua tích hợp sâu sắc với các công cụ chuyên ngành và tự động hóa chuyên môn hóa các quy trình quan trọng.
Các moat lâu đời của các doanh nghiệp hiện hữu, như chu kỳ di chuyển phức tạp khiến các doanh nghiệp e ngại chuyển sang nhà cung cấp phần mềm mới, cũng đang bị thách thức khi tự động hóa tích hợp giúp rút ngắn quá trình di chuyển từ vài tuần xuống chỉ còn vài ngày.
Việc tạo ra phần mềm nói chung đã trở nên phổ biến trong kỷ nguyên AI, và ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận thấy rằng chiều sâu vận hành, giao diện người dùng trực quan, tốc độ đưa sản phẩm ra thị trường và khả năng tích hợp liền mạch vào các hệ thống thực tế phức tạp chính là những đặc điểm của phần mềm chuyên ngành chất lượng cao mà các startup hoàn toàn có khả năng xây dựng.
Nhà đầu tư cũng nhận ra rằng phần lớn giá trị sẵn có từ SaaS ngang hàng đã được khai thác hết. Trong những năm đầu sau ChatGPT, các VC đã rộng rãi hỗ trợ các công ty AI xây dựng cho phân khúc SMB chưa được quy định—đúng đối tượng mà các nhà phát triển mô hình nền tảng như OpenAI và Anthropic đang dần tiếp cận khi họ đẩy mạnh vào các doanh nghiệp. Các mô hình nền tảng mang tính tổng quát, vì vậy việc chuyên môn hóa chúng chỉ có thể đi xa đến mức nhất định. Do đó, các sản phẩm AI-native được xây dựng cho các ngành công nghiệp nặng đang là những đề xuất hấp dẫn và cạnh tranh đối với các VC.
Sự gia tăng niềm tin rằng các doanh nghiệp hiện hữu đang dễ bị tổn thương
Luôn tồn tại nhiều hoài nghi trong giới đầu tư và lãnh đạo công nghệ rằng các startup AI có thể thực sự thách thức các doanh nghiệp hiện hữu đã đứng trên đỉnh cao suốt nhiều thập kỷ. Nhưng những công ty đó đang hoạt động trên nền tảng kiến trúc sản phẩm và quy trình trải rộng, được xây dựng từ thời kỳ trước AI.
Việc chuyển đổi từ trạng thái đó sang các hệ thống AI-native là một nhiệm vụ cực kỳ lớn, trong khi các công ty mới được ra đời với những hệ thống đó ngay từ ngày đầu tiên. Các doanh nghiệp hiện hữu cũng ít có động lực đổi mới nhanh chóng khi tỷ lệ mất khách hàng thấp. Nhưng trong bối cảnh hiện nay, khi các mô hình AI và hệ thống tác nhân cải tiến với tốc độ chóng mặt, chờ đợi đến khi khách hàng rời bỏ sẽ là quá muộn.
Hoài nghi cũng có nguy cơ bỏ qua hồ sơ của những nhà sáng lập xuất sắc đang xây dựng các đối thủ AI-native. Một số startup phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực phòng thủ, năng lượng, chính phủ và khu vực công được dẫn dắt bởi những người từng trực tiếp đến từ chính các ngành mà họ đang chuyển đổi. Sự hiểu biết của họ về các hạn chế ngành và thực tế vận hành giúp họ có lợi thế so với các nhà cung cấp phần mềm thông thường thiếu chuyên môn và kinh nghiệm tương tự.
Tăng tốc
Các doanh nhân nhạy bén và các nhà đầu tư VC đang hợp lực để tấn công vào các lĩnh vực khó. Từng bị coi là cấm kỵ do phức tạp trong mua sắm hoặc gánh nặng quy định, những lĩnh vực này đại diện cho tiềm năng khổng lồ chưa được khai thác trong kỷ nguyên AI-native mới.
Các công ty mới nổi cung cấp giải pháp dành cho những ngành này với tích hợp sâu sắc các công cụ chuyên ngành và tự động hóa quy trình quan trọng đang có vị thế tốt để chiếm lấy phần lớn nguồn vốn AI đang tăng trưởng, khi họ giải quyết những vấn đề đau đầu của khách hàng vốn đã bị bỏ ngỏ trong nhiều năm.
Chúng ta đang nói về sự phá vỡ trong các thị trường trị giá hàng nghìn tỷ. Quy mô cơ hội để tăng cường sự quan tâm của VC vào các lĩnh vực mà họ từng tránh né không phải là điều bí ẩn hay tính toán sai lầm. Tầm nhìn này thật tham vọng. Thay vì chỉ đơn giản xây dựng phần mềm tốt hơn, các lĩnh vực nền tảng của nền kinh tế thế giới sắp được tái định hình.
Thomas Cuvelier là đối tác phụ trách khu vực Mỹ và châu Âu tại công ty đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu RTP Global. Hiện ông đang giám sát việc triển khai quỹ mới nhất trị giá 1 tỷ USD của công ty, hỗ trợ một loạt các startup AI-native đang xây dựng nhằm phá vỡ các ngành công nghiệp và quy trình kinh doanh truyền thống. Với tư cách cá nhân, Cuvelier đã viết séc thiên thần cho Lovable ở giai đoạn tiền hạt giống.
Các truy vấn liên quan trên Crunchbase:
- Tài trợ mạo hiểm AI vật lý toàn cầu năm 2026
- Tài trợ mạo hiểm công nghệ quốc phòng toàn cầu năm 2026
Hình minh họa: Dom Guzman
