Bitcoin đã phá vỡ mạnh mẽ xuống dưới 70.000 USD, khiến thị trường chuyển từ cuộc tranh luận về việc mua vào khi giá giảm sang một câu hỏi mang tính phòng thủ hơn: các nhà giao dịch giờ đây cần bảo hiểm đến mức nào để đối phó với đợt giảm tiếp theo.
Dữ liệu từ CryptoSlate cho thấy đồng tiền mã hóa lớn nhất đã rơi xuống thấp nhất là 65.404 USD trong ngày qua, kích hoạt các vụ thanh lý trị giá 1,8 tỷ USD và xóa sạch đòn bẩy tăng giá vốn được xây dựng dựa trên hy vọng phục hồi nhanh chóng.
Thanh lý thị trường tiền mã hóa (Nguồn: CoinGlass)
Sự phục hồi thất bại này đã đẩy các nhà giao dịch hướng tới việc bảo vệ ở những mức mà mới gần đây còn dường như xa vời.
Vị thế quyền chọn hiện cho thấy nhu cầu đang gia tăng quanh các mức chặn 60.000 USD và 50.000 USD, dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một sự điều chỉnh sâu hơn khi lần bán Bitcoin đầu tiên của Strategy trong nhiều năm, dòng vốn chảy ra khỏi ETF, luồng vốn do AI thúc đẩy và áp lực vĩ mô chưa được giải quyết làm suy yếu các nguồn hỗ trợ từng giúp thị trường đi lên trong năm nay.
Làm thế nào đợt bật lại thất bại của BTC biến 70.000 USD thành ngưỡng kháng cự
Các nhà phân tích tại BIT Official nhận định rằng Bitcoin đã giao dịch mang tính phòng thủ sau khi tụt xuống gần 72.000 USD vào tuần trước, khi căng thẳng địa chính trị liên quan đến Eo biển Hormuz thúc đẩy sự rút lui rộng rãi khỏi các tài sản rủi ro.
Công ty lưu ý rằng một khoảng nghỉ ngắn xuất hiện sau khi Tổng thống Donald Trump gợi ý Mỹ sẽ dỡ bỏ phong tỏa hải quân, trong khi lạm phát PCE lõi tháng Tư phù hợp với kỳ vọng ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Những dữ liệu và diễn biến chính trị này đã làm dịu bớt lo ngại kinh tế vĩ mô tức thời và buộc các bear quá đòn bẩy phải đóng vị thế short.
Như kết quả, Bitcoin đã tăng nhẹ lên 73.400 USD vào cuối tuần, giúp phe bò có thêm đòn bẩy để khẳng định đợt bán tháo đã cạn kiệt.
Tuy nhiên, kịch bản đó sụp đổ khi đợt phục hồi không thu hút được khối lượng giao dịch thực đáng kể.
Khi Bộ Ngoại giao Iran phủ nhận rõ ràng các cuộc đàm phán hạt nhân, bác bỏ tuyên bố của Trump về uranium và khẳng định eo biển sẽ mở cửa trở lại theo đúng lịch trình riêng của họ, thì cú hồi địa chính trị đã biến mất. Không có sự hạ nhiệt chính thức, Bitcoin hoàn toàn bị phơi bày.
Do đó, thị trường nhanh chóng bị kéo trở lại mức 70.000 USD, đây là điểm then chốt nơi vị thế quyền chọn, tâm lý thị trường và chi phí nắm giữ ngắn hạn hội tụ.
Thực tế, mức này từng đóng vai trò như một sàn tâm lý cho phe bò và cũng là mục tiêu hàng đầu cho phe gấu săn tìm các vị thế thanh lý bắt buộc.
Một khi Bitcoin xuyên thủng mức hỗ trợ đó, các động cơ thanh lý tự động bắt đầu mạnh tay đóng các vị thế dài thiếu hụt tài sản đảm bảo.
Việc bán của Strategy giúp phe gấu có kịch bản rõ ràng hơn
Đợt giảm của BTC xuống dưới 70.000 USD cũng xảy ra vào thời điểm cực kỳ dễ tổn thương khi câu chuyện về kho bạc doanh nghiệp rạn nứt.
Tuần này, Strategy xác nhận đã bán 32 BTC với giá 2,5 triệu USD để tài trợ cho các khoản phân phối tiền mặt và trả cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lợi suất cao của mình.
Vụ bán này gây sốc cho thị trường vì Strategy từng định vị mình là đại diện doanh nghiệp tiêu biểu cho giao dịch tích lũy Bitcoin.
Trong những năm qua, mô hình kinh doanh của công ty do Michael Saylor dẫn dắt phụ thuộc rất nhiều vào phát hành cổ phần, cổ phiếu ưu đãi và khả năng tiếp cận tự do các thị trường vốn để xây dựng kho bạc Bitcoin lớn nhất trong các công ty đại chúng hiện nay.
Đối với thị trường rộng lớn, công ty không chỉ là một nhà nắm giữ lớn mà còn là biểu tượng của nhu cầu bền vững, bất chấp giá cả.
Tuy nhiên, nhận định đó giờ đây đang chịu áp lực cực lớn khi công ty gắn liền với triết lý “không bao giờ bán” lại thanh lý coin để đáp ứng nghĩa vụ tiền mặt thông thường.
Jeff Dorman, Giám đốc Đầu tư của Arca, nhận định:
“Từ góc độ tâm lý, bạn nghĩ nhà đầu tư Bitcoin trung bình sẽ phản ứng thế nào khi mọi hãng tin lớn và người có ảnh hưởng trên mạng xã hội đều bắt đầu viết rằng ‘MicroStrategy giờ đây là người bán BTC’? Công ty này đã mua hơn 50 tỷ USD Bitcoin và hiện sở hữu khoảng 4% trong tổng số 21 triệu đồng Bitcoin đang lưu hành.”
Sự xoay chuyển đó trang bị cho phe gấu một lập luận rõ ràng, đơn giản ngay khi Bitcoin rơi xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng.
Các nhà quan sát thị trường cho rằng vụ bán này làm phức tạp giả định cơ bản của thị trường rằng Strategy sẽ luôn là người mua không gián đoạn trong mọi môi trường kinh tế vĩ mô.
Thực tế, một số người còn đặt giả thuyết rằng công ty có thể bán thêm trong tương lai để chủ động quản lý bảng cân đối kế toán của mình.
Luồng thanh khoản từ AI khiến Bitcoin mất đi lá chắn ETF
Sự thay đổi cấu trúc tâm lý này trùng hợp với việc biến mất lưới an toàn đáng tin cậy nhất của Bitcoin: lệnh mua từ các ETF tổ chức từng neo giữ giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá.
Theo dữ liệu SoSoValue, ETF Bitcoin đã mất hơn 4 tỷ USD trong bốn tuần gần nhất. Đây là chu kỳ rút vốn mạnh nhất kể từ khi các sản phẩm giao ngay ra mắt, khiến thị trường thiếu đi dòng vốn ổn định cần thiết để hấp thụ các đợt bán thường xuyên.
Dòng vốn chảy ra từ ETF Bitcoin (Nguồn: SoSoValue)
Các nhà phân tích thị trường quy trách nhiệm cho dòng vốn chảy mạnh này là do sự luân chuyển thế hệ sang trí tuệ nhân tạo.
Các nhà phân bổ tổ chức đang tích cực thanh lý các vị thế tiền mã hóa để giải phóng vốn dự trữ cho làn sóng IPO công nghệ sắp tới, tập trung chủ yếu vào các doanh nghiệp tăng trưởng cao như SpaceX, Anthropic và OpenAI.
Pierre Rochard, CEO của Bitcoin Bond Company, nhấn mạnh rằng cơn sốt AI này đã bổ sung 19 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường cho 50 cổ phiếu đại chúng hàng đầu trong 12 tháng qua, gấp khoảng 13 lần tổng giá trị thị trường của Bitcoin.
Ông cho biết chu kỳ chi tiêu vốn đang hút vốn và sự chú ý khỏi Bitcoin, khiến sức chống chịu của tài sản trở nên đáng chú ý dù chịu áp lực.
Nhà phân tích độc lập về Bitcoin Matthew Case mô tả động thái này là "vùng chân không thanh khoản IPO AI", cho rằng các tổ chức từng đầu tư vào Bitcoin và tiền mã hóa giờ đây có cơ hội hiếm hoi để chuẩn bị cho các cơ hội IPO tư nhân và trước IPO lớn nhất gắn với SpaceX, Anthropic và OpenAI.
Sự luân chuyển vốn này đang mạnh tay tước đi người mua biên của Bitcoin. Trong các giai đoạn dòng vốn ETF dồi dào, nhu cầu từ tổ chức đóng vai trò như bộ phận hấp thụ xung lực, giảm nhẹ tác động từ các xung đột kinh tế vĩ mô, tin tức địa chính trị và biến động phái sinh.
Với việc lệnh mua này đột nhiên bị gạt sang một bên, thị trường đang bị phơi nhiễm nguy hiểm; một đợt giảm kỹ thuật thông thường có thể lan rộng hơn nữa trước khi chạm mức hỗ trợ giao ngay mạnh.
60.000 USD trở thành mức bảo hiểm tiếp theo của thị trường
Do đó, các nhà giao dịch đã căn chỉnh lại cơ bản các mô hình rủi ro của họ. Thị trường không còn được cấu trúc xung quanh các kèo đòn bẩy cao kỳ vọng sớm trở lại 70.000 USD.
Thay vào đó, dòng vốn đang tái định vị mạnh mẽ cho thực tế rằng tuyến phòng thủ bền vững tiếp theo của Bitcoin có thể nằm thấp hơn nhiều.
Dữ liệu từ Deribit cho thấy các nhà giao dịch đã xây dựng khoảng 1,2 tỷ USD lãi suất mở quanh mức chặn 60.000 USD, trong khi mức chặn 50.000 USD thu hút khoảng một nửa con số đó. Tính tổng cộng, 1,8 tỷ USD lãi suất mở đang nằm tại các mức chặn này.
Vị thế của các nhà giao dịch Bitcoin trên thị trường quyền chọn (Nguồn: Deribit)
Vị thế này đánh dấu sự thay đổi so với cấu trúc từng thống trị trong giai đoạn đầu của đợt tăng giá. Khi dòng vốn ETF mạnh và Strategy vẫn là người mua không ai nghi ngờ, các đợt điều chỉnh được coi là cơ hội để gia tăng vị thế.
Sau làn sóng thanh lý, các vụ rút vốn từ ETF và vụ bán của Strategy, chính các đợt điều chỉnh đó lại được coi là những sự kiện cần được bảo hiểm.
Do đó, các nhà giao dịch có vị thế Bitcoin đáng kể đang chuyển sang các hợp đồng put và cấu trúc collar nhằm bảo toàn một phần lợi nhuận trong khi hạn chế thiệt hại nếu đợt giảm tiếp tục tăng tốc.
Bài đăng Giá Bitcoin lao dốc xuống dưới 70.000 USD khiến các nhà giao dịch phải trả tiền để bảo vệ trước đợt giảm xuống 50.000 USD xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.