SpaceX подала свій публічний проспект IPO в середу, підкресливши багато дивовижних досягнень. Заробіток — не один з них.
Як публічна компанія, SpaceX, за повідомленнями, прагне оцінки приблизно 1,5 трильйона доларів або більше, за The Wall Street Journal. Вона прагне зібрати до 80 мільярдів доларів або більше в рамках пропозиції, що зробило б її найбільшим IPO в історії.
За своєю цільовою оцінкою SpaceX приєдналася б до вузького клубу лише семи американських публічних технологічних компаній з капіталізацією 1,5 трильйона доларів або більше. Серед них лише п'ять перетнули позначку 2 трильйони доларів.
Звичайно, цим компаніям знадобився час, щоб зрости до своїх 13-цифрових оцінок. Але в якийсь момент вони також зробили свої перші публічні подання IPO. І вони також мали доходи.
Схожість закінчується тут. Щоб зрозуміти, як SpaceX порівнюється на момент IPO з іншими учасниками клубу трильйонерів, ми подивилися на їхні початкові S-1 з 1980-х років і далі. Ось як виглядали їхні цифри перед публічним дебютом:
Nvidia: Сьогодні дизайнер чипів із Кремнієвої долини — компанія з капіталізацією 5,3 трильйона доларів. Будь-хто, хто інвестував у її IPO 1999 року, безперечно, добре заробив.
На момент виходу на ринок, звичайно, така траєкторія не була очевидною. Проте це виглядало як надійна ставка. Компанія, яка тоді фокусувалася на дизайні 3D графічних процесорів для ПК-ринку, мала 93 мільйони доларів доходу за три звітні квартали до IPO, зростаючи в рази щороку. За той самий період вона зазнала помірного збитку у 3,5 мільйона доларів.
Google: Google вже був домінуючим гравцем у онлайн-пошуку, коли вийшов на біржу в 2004 році, маючи вражаючі фінансові показники. Доходи за першу половину того року склали 1,35 мільярда доларів, що більше ніж удвічі за рік, разом із прибутком у 326 мільйонів доларів.
Хоча це було вражаюче, так само вражає і постійне зростання Google. Наразі його капіталізація становить 4,7 трильйона доларів, а річні доходи перевищують 400 мільярдів доларів, з величезними прибутками також.
Apple: культова компанія з виробництва смартфонів та комп’ютерів добре знає про довговічність. Apple виповнилося 50 років минулого місяця, а на біржу вона вийшла понад 45 років тому, у 1980 році.
Це було вражаюче та привертаюче увагу пропозицією для того часу, з продажами у 118 мільйонів доларів та прибутком майже 12 мільйонів доларів. Допомогло те, що Apple вже був відомим споживчим брендом завдяки популярним домашнім комп’ютерам. Сьогодні його капіталізація коливається біля 4,5 трильйона доларів.
Microsoft: Microsoft вийшла на біржу в 1986 році, тож у неї було близько 40 років, щоб зрости до нинішньої оцінки у 3,1 трильйона доларів. Але навіть у епоху великих зачісок і дискет компанія Microsoft у своєму проспекті IPO показала чіткі ознаки того, що це буде не звичайний учасник ринку.
У році до IPO Microsoft мала доходи у 140 мільйонів доларів та чистий прибуток у 24 мільйони доларів. Однак цей прибуток включає збільшення витрат на маркетинг та дослідження і розробку. Без цих витрат маржа прибутку виглядала надзвичайно високою для того часу, коли бізнес-моделі програмного забезпечення ще не стали стандартом.
Amazon: На момент публічного виходу в 1997 році Amazon був відомий як онлайн-продавець книг, позиціонуючи себе як «Найбільший книжковий магазин на Землі». Все інше з’явилось пізніше.
Тим не менше, це була переконлива пропозиція того часу, з річними продажами Amazon, що зросли з нуля до близько 16 мільйонів доларів всього за два з половиною роки після заснування. Вона позиціонувала збитки як частину стратегії зростання, що передбачала значні інвестиції в маркетинг і рекламу, розвиток сайту та операційну інфраструктуру.
Звичайно, все склалось добре, і зараз Amazon оцінюється більше ніж у 2,8 трильйона доларів.
SpaceX не схожа на інших
Якщо подивитись на найцінніші публічні технологічні компанії, то видно кілька спільних рис їхніх ранніх днів. Усі вийшли на біржу відносно рано у своїй історії діяльності та дебютували з різким зростанням доходів і або прибутком, або збитками у однозначних мільйонах.
SpaceX, заснована в 2002 році, на фоні інших виглядає старожилом для компанії, що стоїть на порозі публічного дебюту. Також варто зазначити, що Google, заснована в 1998 році, лише на чотири роки старша за SpaceX. Це означає, що у неї було 28 років, щоб зрости до компанії з доходами понад 400 мільярдів доларів за останні 12 місяців і операційним прибутком у 138 мільярдів доларів.
SpaceX, навпаки, мала 24 роки, щоб зрости до компанії, що зазнає збитків у 4,3 мільярда доларів за один квартал.
Пов’язаний запит Crunchbase:
Пов’язане читання:
- IPO SpaceX з оцінкою 1,5 трильйона доларів стане в 10 разів більшим за найбільше IPO з венчурним фінансуванням усіх часів
- Підготовка IPO нарешті стає цікавою
- Ведучий аналітик PwC США про прогноз на 2026 рік, терміни IPO та другорядний бум
- IPO тримаються у 2026 році, але дебюти SaaS не відбуваються
Ілюстрація: Дом Гузман
