60-денне припинення вогню між США та Іраном утримуватиме біткоїни в заручниках макро-невизначеності – чи змінять це нові удари?

25 травня Nikkei повідомив, що США та Іран обговорюють план відкриття Ормузької протоки приблизно через 30 днів після остаточної угоди, з тим щоб перемир'я на початку квітня продовжили на 60 днів і ядерні переговори провели в цей період.

Це полегшення для Біткоїна вже було перевірено.

Військові США заявили, що завдали ударів «у самозахист» на півдні Ірану, спрямованих на місця запуску ракет та човни, які закладали міни, водночас зазначивши, що проявляють стриманість під час діючого перемир'я.

Оновлення ранкових новин змінює ситуацію на ринку. Продовження перемир'я все ще знижує безпосередню ймовірність ширшої ескалації, але нові удари поблизу Ормузу показують, що ризик перейшов від теоретичного до активного.

Продовження перемир'я сприяло криптовалютам, оскільки нижча ціна на нафту зменшує занепокоєння щодо інфляції, зниження цін на енергію зменшує попит на долар як надійне захисту, а покращення ризикових настроїв дає Біткоїну можливість відпочити.

Ринок отримав торговельний полегшення, і шлях ставок Федрезерву та макро-потолок, що обмежував Біткоїн з початку воєнних дій, покажуть, чи збережеться ця торгівля.

Тепер питання полягає в тому, чи зможе Біткоїн підтримувати ралі, поки потоки нафти, очікування Федрезерву та військові заголовки залишаються нестабільними.

§

Нові удари перетворюють перемир'я на живий тест для Біткоїна

Останні удари США не обов’язково завершують рамку перемир’я, але вони змінюють те, як ринки мають його цінувати.

CENTCOM охарактеризував удари як оборонні та заявив, що американські війська все ще проявляють стриманість під час перемир’я. Це формулювання підтримує дипломатичний шлях, але також підтверджує, що Ормуз залишається активною військово-ризиковою зоною, а не вирішеним судноплавним коридором.

Ця різниця має значення для Біткоїна. Зниження ціни на нафту, спровоковане заголовками, може підтримувати короткостроковий ризик, але нові військові дії біля протоки зберігають ризик інфляції, попит на захист та обережність Федрезерву в торгівлі.

Ринок все ще може зростати на основі угоди. Він ще не може цінувати стійке макро-відкриття, поки протока не буде відкрита, потоки танкерів не нормалізуються і цикл ударів не перериває дипломатичний процес.

Шістдесят днів живого ризику заголовків

У звіті Nikkei зазначено, що Ормуз відкриється приблизно через 30 днів після остаточної угоди, і продовження перемир'я спочатку створює двомісячне переговорне вікно.

Ця послідовність залишає ринки перед обличчям щонайменше 60 днів відкритого впливу живого ризику заголовків, пов’язаного з доступом до Ормузу, потоками танкерів, графіком розмінування, ядерними переговорами, суперечливими офіційними заявами та будь-якою ескалацією, що може зруйнувати вікно до його закриття.

The Guardian повідомив, що США та Іран залишаються в суперечностях щодо ключових питань, включаючи блокаду Іраном Ормузу, тоді як ціна на нафту знизилася на фоні надій на мирну угоду, причому представник іранського уряду заявив, що угода «не є невідкладною», додавши, що навіть якщо протока відкриється, повернення до нормальних потоків нафти може зайняти кілька місяців.

Кожен заголовок про нафту від теперішнього моменту до 60-денного терміну потрапляє на ринки, які ще не можуть цінувати чисте завершення енергетичної зупинки, що саме є умовою, за якої ралі Біткоїна залишаються обмеженими.

Біткоїн подорожчав до 82 000 доларів, коли WTI знизився приблизно на 6% на надіях на мирну угоду на початку травня, а потім впав до 76 500 доларів 18 травня, коли Трамп попередив Іран, що «годинник тикає», підвищивши Брент на короткий час вище 112 доларів і послабивши ризикові активи.

Продовження перемир'я може створити ще один варіант того першого руху — ралі полегшення без макро-основи, що його утримувала.

Нижча ціна на нафту та стабільна нафта — це різні активи

Зниження Бренту нижче 100 доларів покращує настрій, але Федрезерв цінує енергію інакше, ніж акціонери.

Дані EIA показують, що 20,9 мільйона барелів на добу проходили через Ормузьку протоку в першій половині 2025 року, що становить близько 20% світового споживання нафти та чверть морської торгівлі нафтою.

Звіти зазначали, що близько 20% світового постачання нафти та зрідженого газу зазвичай проходить через Ормуз, при цьому діловий трафік до війни в середньому складав від 125 до 140 щоденних проходів, а окремо повідомлялося, що лише кілька танкерів недавно перетнули протоку, причому трафік був набагато нижчим за довоєнні норми навіть до продовження перемир'я.

Дипломатичний заголовок може знизити Брент за лічені години, але нормалізація трафіку танкерів через недавно заблоковану протоку займає кілька місяців, що саме є часовим планом, який Федрезерв враховує, вирішуючи, чи минула енергетична зупинка.

Біткоїн може торгувати на зниженні ціни на нафту, але Федрезерв має цінувати повний нафтовий шок, включаючи можливість, що 60-денне вікно закінчиться без угоди і Брент повернеться до падіння 25 травня протягом декількох днів.

Ця асиметрія між тим, що ринки можуть цінувати сьогодні, і тим, що Федрезерв має побачити перед рухом, є основою макро-проблеми Біткоїна в цьому середовищі.

Заморожений шлях ставок Федрезерву

11 травня Bank of America та Goldman Sachs відклали свої очікування щодо зниження ставок Федрезерву через підвищену інфляцію, пов’язану з цінами на енергоносії та стійким ринком праці. Ринки раніше цінували два зниження 2026 року до початку воєнних дій.

БоА тепер очікує, що Федрезерв залишиться на чеканні решту 2026 року, тоді як Goldman відклав перше очікуване зниження до грудня 2026 року, а друге — до березня 2027 року.

Обидва банки вказують на підвищення вартості енергії, що впливає на транспорт, виробництво та споживчі ціни, і залишає Федрезерв без впевненості в тому, що деінфляція повернулася на правильний шлях.

20 травня побоювання Федрезерву щодо інфляції, пов’язані з війною в Ірані, посилилися, і більше чиновників стали відкритими до можливості, що ставки можуть потребувати підвищення.

Цей крок одразу відобразився на ціні ринку, з трейдерами, які бачать 40%-ну ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів у грудні 2026 року, при цьому ринки повністю цінують підвищення на 25 базисних пунктів до січня 2027 року, порівняно з очікуваннями про два зниження 2026 року до початку воєнних дій.

Ці ймовірності залишаються до тих пір, поки фізичні потоки нафти не нормалізуються і ризик ескалації не знизиться до рівня, який політики можуть безпечно ігнорувати, умови, які двомісячне переговорне вікно не може гарантувати.

Продовження дає Федрезерву більше часу для спостереження, без нової інформації, що виправдовує рух, а для Біткоїна Федрезерв, який не може знизити ставки, також залишає реальний ринок жорсткішим, ніж крипторинки можуть комфортно підтримувати.

Два шляхи для Біткоїна з 60-денного вікна

Булл-кейс здійсниться, якщо 60-денне вікно принесе підписану угоду, почнеться розмінування, нормалізується трафік через Ормуз і ядерні переговори стабільно зменшать ризик заголовків. У цей момент Брент може знизитися на підтверджені дані про фізичні потоки, підтверджені реальними потоками танкерів.

Інфляційні ризики зникають, ціни на підвищення ставок Федрезерву розпускаються, і Біткоїн отримує чистіший шлях для ризиків. 40%-на ймовірність грудневого підвищення, яку трейдери цінували 25 травня, скоротиться, і БТК може спробувати прорив на підтверджений макро-підтримуючий рівень.

Якщо трафік танкерів нормалізується протягом місяців, а не тижнів, Іран та США продовжують видавати суперечливі заяви, а нафта залишається високою протягом літа, беар-кейс розгорнеться без формального розпаду перемир'я.

Федрезерв залишається на чеканні, зниження ставок стає важче цінувати з кожним тижнем, і 40%-на ймовірність грудневого підвищення, яку трейдери призначили 25 травня, ще більше зростає.

Біткоїн може відскакувати на кожному позитивному заголовку, але макро-потолок, що складається з волатильності нафти, інфляційної премії та невизначеності Федрезерву, залишається незмінним, і 60-денне продовження дає саме те, що передбачає його структура: ще один період очікування на шляху до макро-розв’язання, яке ринок ще не цінував.

Публікація 60-денне перемир'я між США та Іраном утримуватиме Біткоїн у заручниках макро-невизначеності – чи змінять це нові удари? вперше з’явилася на CryptoSlate.