Президент Дональд Трамп змусив Федеральну резервну систему переглянути один із найбільш суперечливих шляхів у фінансах США, посилюючи боротьбу за те, чи слід дозволити криптовалютним та фінтех-компаніям напряму підключатися до платіжної системи центрального банку.
19 травня Трамп підписав виконавче розпорядження, яке доручило ФРС оцінити свої політики щодо надання доступу до платіжних рахунків небанківським фінансовим компаніям, включаючи компанії, що займаються цифровими активами, блокчейн-сервісами та іншими фінтех-бізнесами.
Розпорядження під назвою «Інтеграція інновацій у фінансових технологіях до регуляторних рамок» просить федеральних агентств визначити правила та наглядові практики, які можуть накладати зайві обмеження на фінансові інновації.
Це розпорядження не надає криптокомпаніям миттєвого доступу до платіжних ліній ФРС. Однак воно дає центральному банку чітке завдання перевірити, чи дозволяє чинне законодавство ширший доступ і, якщо так, то як має проходити процес подачі заявок.
Результат може визначити, чи зможуть такі компанії, як Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos та BitGo, скоротити свою залежність від проміжних банків і наблизитися до інфраструктури, що обробляє високовартісні доларові розрахунки.
[
Пов’язане читання
Криптовалюта може потрапити до банківської системи США через бекдор, а не через регулювання
18 квітня 2026 р. · Анджела Радмилак
Розпорядження Трампа робить основні рахунки пріоритетом Білого дому
У центрі розпорядження — основний рахунок ФРС, платіжний рахунок, що дозволяє підприємствам, які відповідають критеріям, безпосередньо користуватися платіжними послугами Федеральної резервної системи.
Ці послуги включають Fedwire — систему високовартісних платежів, яку використовують банки та фінансові установи для переміщення доларів через фінансову систему США.
За чинними правилами ФРС доступ загалом обмежений лише депозитними установами. Це спонукало деякі криптокомпанії шукати спеціальні банківські чартери або чартери національних трастових банків, щоб отримати право на пряме підключення.
Розпорядження Трампа просить ФРС провести комплексний огляд своїх рамок щодо надання доступу до платіжних рахунків та послуг Федеральної резервної системи. Воно також доручає центральному банку з'ясувати, чи мають 12 регіональних банків ФРС законне повноваження самостійно затверджувати чи відхиляти заявки.
Це питання стало більш нагальним після того, як ФРС Канзас-Сіті в березні затвердила платіжний рахунок обмеженого призначення для Payward, материнської компанії Kraken.
Затвердження надало банківській одиниці криптобіржі обмежене підключення до платіжної системи ФРС, створивши прецедент для інших компаній, що працюють з цифровими активами, які прагнуть аналогічного доступу.
Розпорядження також доручає регуляторам дослідити ширші бар'єри, з якими стикаються фінтех-компанії, включаючи практики ліцензування, рекомендації з управління ризиками третьої сторони та політики, що можуть обмежувати партнерства між банками й технологічними компаніями.
Сенатор Сінтия Лумміс описала це розпорядження як виправлення багаторічного обмеженого доступу для фінтех-компаній.
Вона сказала, що фінтех-компанії довго були відсторонені, поки традиційні установи користувалися привілеєваним доступом, додавши, що розпорядження адміністрації спрямоване на створення більш рівних умов, сильнішої конкуренції та нижчих витрат на платежі для споживачів.
Головний юридичний офіцер Coinbase Пол Грівал також підтримав цей крок, зазначивши, що Білий дім визнав, що застарілі правила щодо доступу до платежів та управління ризиками третьої сторони вигідні старожилам, а не новаторам. Він описав існуючу рамку як протекціоністську і сказав, що регулятори мають оновити її.
Ті коментарі відображають аргумент криптоіндустрії, що доступ до платежів став конкурентним вузьким місцем. Компаніям, які не можуть безпосередньо підключатися до платіжних систем ФРС, доводиться направляти операції через банки, що може збільшити витрати, сповільнити розрахунки та підвищити ризики для компаній, пов'язаних з конкретними банками.
Kraken дає криптокомпаніям практичну модель
Затвердження Kraken дає індустрії практичний приклад того, як може працювати розширений доступ.
У березні ФРС Канзас-Сіті затвердила Kraken Financial рахунок обмеженого призначення, що дозволяє доступ до основних платіжних ліній, які використовуються для високовартісних доларових розрахунків.
Цей рахунок може допомогти біржі ефективніше обробляти інституційні депозити та зняття коштів, особливо для клієнтів, що переміщають великі суми між торговими майданчиками, кастодіанами та банківськими партнерами.
Угода обмежена. Kraken не має доступу до всіх послуг, доступних страхованим банкам, і, за повідомленнями, рахунок не включає такі переваги, як проценти на резерви та доступ до кредитів ФРС.
Такі обмеження покликані зменшити ризик для центрального банку, водночас забезпечуючи криптокомпанії більш обмеженим підключенням до платіжної інфраструктури.
Така модель може стати шаблоном для інших компаній, що працюють з цифровими активами. Обмежений рахунок дозволив би компаніям переміщати долари через платіжні системи ФРС, одночасно утримуючи привілеї, які регулятори та банки вважають більш чутливими, зокрема овердрафти, проценти на резерви чи доступ до екстреного кредитування.
Кейтлін Лонг, генеральний директор Custodia Bank, вітала втручання Трампа, сказавши, що розпорядження визнало продовжувану проблему в ФРС з блокуванням законно відповідних установ від американської платіжної системи. Custodia роками боролася за доступ, після того як ФРС відмовила їй у заявці на вступ до Федеральної резервної системи в 2023 році.
Рішення Custodia залишається попередженням для галузі. Тоді ФРС висновувала, що бізнес-модель банку та акцент на криптовалютах не відповідали законодавчим вимогам.
Відмова показала, наскільки важко може бути для компаній з цифровими активами отримати повний доступ навіть при відкритті регульованих чартерів.
Обмежене затвердження Kraken змінило тон дискусії. Замість повного доступу чи повного відмови тепер регулятори мають більш обмежену структуру рахунку, яку можуть використати, щоб наблизити криптокомпанії до платіжної системи, одночасно встановлюючи захист.
Ripple, Coinbase і Circle готові до наступного етапу
Ripple, Coinbase і Circle — серед компаній, що мають найбільш чіткі бізнес-підстави для отримання переваг від ширшої рамки доступу до ФРС.
Ripple подала заявку на отримання основного рахунку ФРС і підтримує ідею обмеженого або «тонкого» рахунку, що надавав би небанківським фінансовим компаніям доступ до платіжних послуг без поширення всіх привілеїв центрального банку.
Такий доступ міг би підтримати бізнес Ripple зі стейблкоїном RLUSD, дозволяючи швидше переміщати резерви та реалізовувати викуп.
Для емітентів стейблкоїнів швидкість і впевненість у розрахунках з резервами є ключовими для ринкової довіри. Прямий або обмежений рахунок ФРС міг би зменшити залежність від банківських посередників і полегшити управління доларовою ліквідністю під час великих викупів чи ринкової стресу.
Coinbase і Circle мають подібний інтерес через USDC та його ширшу платіжну інфраструктуру.
Компанії мають федеральний трастовий банківський статус, що може поглибити їхню інтеграцію з регульованою фінансовою інфраструктурою.
Якщо цей чартер буде затверджено, це може поставити операції зі стейблкоїнами під чіткіший федеральний контроль, одночасно підготувавши компанії до прямого або обмеженого доступу до платежів.
Тим часом інші компанії також чекають у черзі. Anchorage Digital уже працює як криптовалютний банк з федеральним чартером. Paxos, BitGo і Fidelity Digital Assets подали заявки або отримали затвердження, пов'язані з національними трастовими банківськими структурами, від Офісу контролера валют (OCC).
Ті затвердження автоматично не дають доступу до платіжних рахунків ФРС, але наближають компанії до такого регульованого статусу, що може підтримати заявку.
Бізнес-випадок простий. Криптовалютні біржі хочуть швидших розрахунків у фіаті. Емітенти стейблкоїнів хочуть більш прямого управління резервами. Кастодіани хочуть більш ефективного переміщення активів для інституційних клієнтів. Платіжні компанії хочуть меншої залежності від кореспондентських банків.
Алекс Торн, голова дослідницького відділу Galaxy Digital, стверджував, що ідея, що лише підконтрольні ФРС кредитні установи з депозитами мають обробляти електронні перекази, є сучасним регуляторним вибором, а не постійним правилом фінансів. Він сказав, що банки намагаються зберегти монополію на платежі, поки конкуренція з'являється з декількох сторін.
Така позиція відображає зростаючий аргумент індустрії, що доступ до платежів має базуватися на функціях, нагляді та контролі ризиків, а не лише на традиційній моделі банків.
Банки попереджають, що доступ має супроводжуватися стандартами банківського рівня
Однак банківська індустрія готується оскаржити цей аргумент.
19 травня Американська асоціація банків (ABA) заявила, що будь-яка компанія, що пропонує послуги, схожі на банківські, має виконувати ті ж суворі норми регулювання та захисту споживачів, що й банки.
Президент і генеральний директор ABA Роб Ніколс закликав регуляторів провести огляд таким чином, щоб дозволити інновації, не поступаючись безпекою та стабільністю фінансової системи. Він сказав:
“Якщо всі не будуть підпорядковані однаковим високим стандартам, фінансова система та споживачі опиняться в небезпеці. У світлі сьогоднішнього виконавчого розпорядження Білого дому щодо фінансових інновацій ми закликаємо банківських регуляторів провести запитане нами огляд так, щоб дозволити інновації, але не поступатися безпечною та стабільною фінансовою системою, яку ми маємо сьогодні.”
Ця позиція стосується суті заперечення банківського сектору. Банки стверджують, що пряме підключення до платіжних систем ФРС є привілеєм, пов'язаним з посиленим наглядом, страхуванням депозитів, вимогами до капіталу, правилами ліквідності та стандартами перевірок.
Вони вважають, що компанії з обмеженими чартерами або ліцензіями обмеженого призначення можуть створити ризик, якщо отримають доступ без відповідних зобов'язань.
Ризики не є теоретичними для регуляторів. Fedwire є центральним компонентом розрахунків у доларах США. Кибератака, операційна помилка, порушення зобов'язань чи проблема з ліквідністю у компанії з прямим доступом може спричинити перебої в розрахунках з наслідками, що виходять за межі клієнтів самої компанії.
Контроль за відмиванням грошей — ще одна тривога. Банки значно витрачають на системи звітності, моніторинг клієнтів та повідомлення про підозрілі операції.
Якщо криптокомпанії отримають прямий доступ, регуляторам знадобиться впевненість, що ці компанії можуть виконувати аналогічні очікування, працюючи на ринках торгівлі, кастодії, стейблкоїнів та платежів.
Ліквідність також є частиною дискусії. Банки попередили, що ширший доступ може відтягнути кошти від традиційної банківської системи, особливо якщо емітенти стейблкоїнів та фінтех-компанії зможуть тримати баланси чи переміщати кошти ефективніше через ФРС.
Обмежені рахунки, що не виплачують процентів і не пропонують кредити, могли б зменшити цю тривогу, але банки навряд чи погодяться на зміну без боротьби.
ФРС дав зрозуміти, що рахунки обмеженого призначення можуть пом'якшити деякі з цих ризиків, відмовляючи в доступі до процентів на резерви, кредитів ФРС та інших привілеїв.
Однак структура все ж порушує політичне питання: скільки доступу можуть дозволити регулятори, перш ніж небанк почне виглядати як банк для цілей платежів?
Публікація Розпорядження Трампа ставить Kraken, Ripple, Coinbase і Circle на лінію до платіжних ліній ФРС вперше з'явилася на CryptoSlate.