Розробники Ethereum поспішають надати природну конфіденціальність найбільшій у світі блокчейн-мережі з розумними контрактами, оскільки інвестори попереджають, що затримки можуть послабити претензії ETH на роль стандартного розрахункового шару криптовалют.
Тиск посилився, оскільки ринок обертається в бік активів, спрямованих на конфіденціальність, тоді як Ethereum з труднощами утримує увагу інвесторів у середовищі поточної хвилі FUD і запитань щодо його ідентичності.
ETH впав приблизно на 30% цього року, а нещодавно торгувався біля $2 000, навіть попри те, що Zcash зафіксував двозначне зростання за той самий період.
Ця розбіжність перетворила конфіденціальність з довгострокової мети кіберпанку на дедлайн для продукту Ethereum.
Мережа все ще домінує в розрахунках стейблкоїнів, токенізації, децентралізованих фінансах і діяльності Layer 2, але її стандартна прозорість залишається проблемою для користувачів і установ, які не хочуть, щоб баланси, контрагенти чи історія транзакцій були доступні в реальному часі.
Том Данлеві, керівник венчурних інвестицій у Varys Capital, сказав, що поштовх до конфіденціальності Ethereum є булішним, але лише за умови, що розробники діятимуть швидко.
За його словами:
«Дуже булішний щодо поштовху до конфіденціальності Ethereum, але це має відбутися у розумному терміні — менше 12 місяців, інакше це фактично не матиме значення. Зараз Ethereum більше, ніж будь-коли, перебуває в гонці за продуктом, а його конкуренти надзвичайно добре профінансовані, мотивовані і мають всі зв’язки, яких бракує Ethereum. Випустити продукт або загинути».
Попередження виникає в той час, коли ринкова позиція Ethereum уже знаходиться під тиском. GSR Research повідомила, що доходи від блокчейну зміщуються в бік конкуруючих мереж, таких як Solana, Tron і Hyperliquid, тоді як співвідношення ETH до Bitcoin нещодавно досягло найнижчого рівня з середини 2025 року.
Квартальні доходи від блокчейну (джерело: GSR Research)
Ця тенденція також відображається в даних CryptoQuant, які вказують на різкий відтік серед роздрібних і середніх власників Ethereum.
За даними компанії, гаманці, що містять від 100 до 1 000 ETH, майже зменшили свої баланси за останні три роки, знизившись з піку 2023 року в 16,2 мільйона ETH до приблизно 8,75 мільйона ETH сьогодні.
Більш великі власники також почали скорочувати викриття. Гаманці, що містять від 1 000 до 10 000 ETH, які допомогли розвинути ралі Ethereum 2024 року, начебто почали скорочувати свої позиції наприкінці минулого року.
Баланси власників Ethereum (джерело: CryptoQuant)
Ці відтоки неможливо безпосередньо пов'язати з попитом на конфіденціальність. Проте вони додають тиск на ширшу розповідь про Ethereum у той час, коли активи, спрямовані на конфіденціальність, набирають увагу ринку, а інвестори задаються питанням, що могло б відновити імпульс ETH.
Як конфіденціальність стала торговельним товаром на крипторинку
Поштовх до конфіденціальності Ethereum співпадає з ширшою ринковою теорією, що фінансова конфіденціальність визначатиме наступний великий цикл криптовалют.
Grayscale Research нещодавно опублікувала аналіз, у якому стверджується, що сектор цифрових активів перебуває на порозі «третьої хвилі» широкої суспільної уваги до фінансової конфіденціальності.
Пошук фінансової конфіденціальності в Google (джерело: Grayscale)
За даними компанії, цей зсув зумовлений поширенням стейблкоїнів і додатків на базі блокчейну, а також стрімким просуванням штучного інтелекту. Ці інструменти ШІ, попередила Grayscale, вводять нові і високоскладні методи фінансового нагляду.
На публічних блокчейнах баланси, контрагенти та історія транзакцій можуть залишатися видимими нескінченно.
Дослідники Grayscale підкреслили, що попит на конфіденціальність не обмежується лише користувачами, які шукають повну анонімність. Натомість це відображає звичайні побажання щодо конфіденціальності в економічному житті.
Особи зазвичай не хочуть, щоб історія їхніх витрат була доступна за замовчуванням, тоді як бізнес потребує конфіденціальності для оплат постачальників, зарплат і потоків казначейства. Установи так само вважають реальний мапінг структур своїх гаманців неприйнятним.
Проте впровадження цих функцій передбачає значні комерційні компроміси.
Grayscale зазначила, що більш сильні захисти конфіденціальності з давніх часів призводили до слабшого розповсюдження на ринку, створюючи тертя з підтримкою централізованих бірж, регуляторними нормами та інтеграцією гаманців.
Незважаючи на ці перешкоди, голова Grayscale Investments Баррі Сілберт повторив настрій звіту, заявивши, що «ера конфіденціальності» в цифрових активах офіційно розпочалася.
Криптовалюти з конфіденціальністю домінують у криптоіндустрії
Цей розповідний зсув вже очевидний на крипторинку, де ринкова капіталізація Zcash зросла понад 900% за останній рік, наближаючись до майже 10 мільярдів доларів. Навіть Monero, який часто зазнає регуляторного нагляду через використання на нелегальних ринках, подвоїв свою вартість.
Співзасновник Ethereum робить ставку на конфіденціальність
Протягом останніх тижнів співзасновник Ethereum Віталік Бутерін повернув це питання на передній план технічної програми мережі, закликавши розробників «прискорити реалізацію конфіденціальності кіберпанку» після років досліджень і дебатів про конфіденціальність.
Його ближній дорожній план зосереджується на трьох сферах, включаючи абстракцію облікових записів та FOCIL, ключові нонси та роботу над конфіденціальністю доступу.
Вони разом покликані зробити приватну діяльність Ethereum складнішою для цензури, важче зв'язувати і менш залежною від надійної інфраструктури.
FOCIL, скорочено від fork-choice-enforced inclusion lists, покликана вирішити проблему цензури транзакцій.
Сьогодні транзакції можуть перебувати в публічному мемпулі до того, як вони завершуються, даючи будівельникам блоків та іншим посередникам доступ до поточної діяльності. Це створює можливості для виключення, фронт-раннінгу та нагляду.
FOCIL дозволить комітету валідаторів запропонувати списки транзакцій, які будівельники блоків повинні включати.
Якщо будівельники ігноруватимуть ці транзакції, їхні блоки можуть бути відхилені мережею. Механізм покликаний ускладнити цензурування транзакцій, включаючи приватні переведення, до того, як вони потраплять до блокчейну.
Абстракція облікових записів вирішує іншу слабкість нинішнього дизайну Ethereum. Більшість користувачів все ще покладаються на зовнішні облікові записи, які контролюються одним приватним ключем.
Абстракція облікових записів дозволяє обліковим записам поводитися більше як програмованим смарт-контрактам, підтримуючи такі функції, як соціальне відновлення, багатопідписне затвердження та спонсорство комісій.
Для конфіденціальності ця гнучкість має значення, оскільки діяльність гаманців можна структурувати таким чином, щоб зменшити очевидні поведінкові моделі. Це також полегшує додаткам чи релейерам платити комісії від імені користувачів, не примушуючи кожну дію проходити через ту саму модель відкритого облікового запису.
Ключові нонси націлені на більш вузький, але важливий витік метаданих. Наразі облікові записи Ethereum використовують один лічильник, відомий як нонс, щоб запобігти повторенню однієї транзакції. Оскільки цей лічильник збільшується поступово, спостерігачі можуть використати його для зв'язку транзакцій, які інакше могли б виглядати окремо.
Запропоноване виправлення розбиває лічильник облікового запису на різні домени повторного використання. Це дозволить окремим типам діяльності використовувати різні ключі нонсу, ускладнюючи зв'язок приватних дій з одним обліковим записом через просте упорядкування.
Нарешті, найамбітнішою частиною цього ширшого поштовху може бути Kohaku, відкрита збірка інструментів, що підтримується фондом Ethereum, розроблена для впровадження конфіденціальних функцій у гаманці, які люди вже використовують. Проект виходить за рамки приватних переведень, орієнтуючись на витоки доступу, що викривають користувачів ще до завершення транзакції.
Навіть якщо транзакції стануть приватними, гаманці все ще можуть витікати інформацію, коли запитують блокчейн. Більшість гаманців покладаються на провайдерів віддалених процедур для перевірки балансів, читання смарт-контрактів та подання транзакцій, даючи цим провайдерам доступ до IP-адреси користувача, ідентифікації гаманця та запитуваних даних.
Kohaku розроблена, щоб зменшити це викриття, надаючи розробникам гаманців компоненти конфіденціальності та безпеки, які можна інтегрувати в існуючі продукти. Її дорожня карта включає приватне відправлення, безпечне управління ключами, приватне читання та референтний гаманець для розробників і продвинутих користувачів.
Збірка також може з'єднати гаманці зі захищеними протоколами, такими як Railgun, який вже працює на Ethereum, та Privacy Pools, який ще розробляється.
У кінцевому підсумку, її мета — дати користувачам приватні переведення та доступ до DeFi, не змушуючи їх використовувати нішеві інструменти або переходити на інші гаманці.
Дослідник Ethereum soispoke.eth сказав, що цей комплексний пакет може дозволити мережі блокчейну запропонувати природні, безпідставні та невідмінні від цензури приватні транзакції вже наступного року, якщо ці пропозиції будуть випущені разом.
Чому ETH потрібно випустити функції конфіденціальності
Юрист у сфері криптовалют Габріель Шапіро сказав, що ці роботи з конфіденціальності можуть допомогти Ethereum конкурувати за інституційну токенізацію, оскільки підприємства потребують конфіденціальності для токенізованих цінних паперів, потоків казначейства та взаємодії з DeFi.
Цей аргумент стоїть у центрі інвестиційного випадку Ethereum. Перевагою мережі вже давно є її широта: стейблкоїни, ринки кредитування, децентралізовані біржі, токенізовані активи, мережі Layer 2 та інфраструктура для розробників.
Проте цієї широти самі по собі може бути недостатньо, якщо кожна фінансова взаємодія залишається доступною за замовчуванням.
Для установ публічні розрахунки без конфіденціальності можуть стати зобов'язанням. Компанія не хоче, щоб конкуренти відслідковували її постачальників. Фонд не хоче, щоб маршрути торгівлі були відкритими. Банк не хоче, щоб діяльність токенізованих цінних паперів клієнтів була доступною у публічному реєстрі.
Ethereum має інфраструктуру для обслуговування цих користувачів, але ринок наполягає на доказах того, що конфіденціальність може дійти до продуктів на рівні гаманців, а не лишатися науковим проектом.
В той же час конкуруючі блокчейн-мережі, включаючи Solana, Tron і Hyperliquid, привертають увагу ринку, тоді як Bitcoin все ще має найсильніший інституційний попит.
Тим не менше, Ethereum має найглибшу базу застосувань у криптовалюті з активами на більш ніж 350 мільярдів доларів, токенізованими на блокчейні, але ринок більше не сприймає цей лідерський статус як постійний.
Якщо Hegota представить придатні для використання продукти конфіденціальності протягом наступного року, ця функція може посилити роль ETH як розрахункової інфраструктури як для фізичних осіб, так і для установ.
Проте, якщо ці оновлення залишаться технічними обіцянками, нинішня гра за конфіденціальність може продовжувати нагороджувати активи, які з самого початку зробили конфіденціальність своєю основною функцією.
Публікація Поштовх Ethereum до конфіденціальності зіткнувся з 12-місячним дедлайном, оскільки ринки нагороджують активи, що ставлять конфіденціальність на перше місце вперше з'явилася на CryptoSlate.