Strategy (раніше MicroStrategy) минулого тижня зібрала 335,5 мільйона доларів, продавши звичайні акції, а потім направила майже 90% виручення у готівку, а не у біткоїни, оскільки компанія перейшла до підтримки пріоритетних цінних паперів, що фінансують її покупки криптовалют.
Компанія продала близько 2,71 мільйона акцій MSTR з 15 по 21 червня і додала 300 мільйонів доларів до своєї резерву у доларах США, довівши його обсяг до 1,4 мільярда доларів. Залишок у 34,9 мільйона доларів вона витратила на 520 біткоїнів.
Розподіл відбувся після різкого зниження цін на пріоритетні акції STRC Strategy, які опустилися до рекордного внутрішньоденного мінімуму в 82,50 долара. STRC була розроблена для торгівлі близько свого номінального значення в 100 доларів і стала одним з найважливіших джерел капіталу компанії для покупки біткоїнів.
Стратегія не продавала жодних пріоритетних акцій протягом тижня, повністю покладаючись на свою програму продажу звичайних акцій на ринку. Цей крок розбавив акціонерів MSTR, але збільшив кількість готівки, доступної для виплати дивідендів і відсотків у рамках розширеної структури капіталу компанії.
[
Пов’язане читання
Strategy’s STRC draws bearish options bets as it falls to new all-time low
Рекордний мінімум STRC посилив перевірку дивідендного шляху компанії та її здатності продовжувати фінансувати покупки біткоїнів
18 червня 2026 р. · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/strategys-strc-draws-bearish-options-bets-as-it-falls-to-new-all-time-low/)
Чи стануть звичайні акції MSTR запасним фондом для STRC?
Рішення про фінансування показало, як Стратегія може використовувати свої звичайні акції, коли попит на її пріоритетні цінні папери слабшає.
STRC має номінальну вартість близько 10,5 мільярда доларів і платить річний дивіденд у 11,5%. Стратегія зазвичай продає нові акції STRC, коли їхня ціна дорівнює або перевищує 100 доларів, використовуючи виручені кошти для покупки біткоїнів або задоволення інших корпоративних потреб.
Цей канал ефективно закрився, коли STRC опустився нижче номінальної вартості. Продаж додаткових акцій зі знижкою приніс більше готівки, але збільшив обов’язки щодо виплати дивідендів, розрахованих на всю суму в 100 доларів.
Натомість Стратегія випустила MSTR і використала більшість коштів для збільшення ліквідного резерву.
Квін Томпсон, головний інвестиційний офіцер Lekker Capital, сказав, що це рішення стало першим останнім сигналом того, що Стратегія розуміє занепокоєння інвесторів і готова їх вирішити.
Томпсон закликав компанію використовувати випуск звичайних акцій для формування готівки і зміцнення балансу, а не направляти весь новий капітал на біткоїни. Він сказав:
«Саме це ми й просили — використовувати випуск MSTR для збору готівки та зміцнення балансу».
Він додав, що цей крок має підтримати пріоритетні цінні папери та інші вимоги над звичайними акціями в структурі капіталу Стратегії. Це також може зменшити ризик того, що компанії доведеться врешті продавати біткоїни для виконання своїх зобов’язань.
Томпсон застеріг, що Стратегії все ще треба багато чого зробити, і що додатковий випуск звичайних акцій може продовжувати тиснути на MSTR.
Дійсно, остання подача показала, що кількість розбавлених акцій Стратегії зросла до приблизно 388,6 мільйона з 386,1 мільйона тижнем раніше. Її BTC Yield за рік, корпоративний показник, що вимірює зміни у власності біткоїнів у порівнянні з розбавленими акціями, знизився до 11,8% з 13% чотири тижні тому.
Ключові метрики біткоїнів Стратегії (джерело: Стратегія)
Зниження відображає вартість випуску звичайних акцій, причому більшість коштів спрямовано у готівку, а не на додаткові біткоїни.
STRC відновлюється, але залишається під тиском
STRC спочатку відновилася вище 91 долара після оголошення резерву, а потім завершила понеділок на рівні 88,64 долара. MSTR також зростала на початку торгів, але потім розвернулася і завершила на 2,7% нижче — на рівні 109,52 долара.
Цінова динаміка вказує, що збільшення готівки зняло деякі термінові побоювання, не повернувши STRC до діапазону, де Стратегія могла б комфортно відновити випуск цінних паперів.
Bitwise Europe заявила, що примусові ліквідації з боку інвесторів з кредитним плечем спричинили зниження, а не раптове погіршення здатності Стратегії виконувати свої зобов’язання.
Тим не менше, зниження виявило занепокоєння інвесторів щодо чутливості пріоритетних акцій до цін на біткоїни, ліквідності ринку та процентних ставок. STRC не має дати погашення, і інвесторам не гарантовано, що вона повернеться до 100 доларів.
Прихильники стверджують, що сама знижка може привабити покупців, оскільки річний дивіденд STRC у 11,50 долара представляє більшу ефективну доходність, коли цінний папір торгують нижче номінальної вартості.
Самсон Моу, генеральний директор біткоїн-компанії JAN3, описав цю особливість як «механізм самооздоровлення». Він сказав, що Стратегія уникає випуску нових пріоритетних акцій нижче 100 доларів, а висока доходність і потенційний капітальний зиск від відновлення створюють стимул для покупців.
За ціною покупки 90 доларів річний дивіденд STRC у 11,50 долара становитиме ефективну доходність близько 12,8%. Інвестор також отримає 11,1% капітального збільшення, якщо акції повернуться до 100 доларів.
Розрахунок передбачає, що дивіденд залишиться незмінним, а STRC відновиться протягом року. Стратегія не зобов’язана викуповувати акції за номінальною вартістю.
Головний виконавчий директор Стратегії Фонг Ле розкрив, що купив 1 мільйон доларів STRC під час зниження і планував тримати цю позицію до моменту, коли вона досягне 100 доларів, а можливо, і довше.
Зниження може вплинути на ринок біткоїнів
Стан STRC має наслідки далеко за межами акціонерів Стратегії, оскільки цінний папір фінансував велику частину покупок біткоїнів компанії у 2026 році.
Стратегія придбала близько 174 300 біткоїнів цього року, згідно з оцінками Bitwise Bitwise. Андре Драгош, керівник досліджень Bitwise Europe, оцінив, що приблизно 96 000 біткоїнів, або 55% загальної кількості, були профінансовані через випуск STRC. Продаж звичайних акцій фінансував більшість решти.
Ці покупки зробили Стратегію одним з найбільших інституційних джерел попиту на біткоїни у той час, коли глобальні біржові продукти зафіксували чистий відтік коштів.
Драгош сказав, що придбання Стратегії компенсували багато негативного інституційного попиту на біткоїни цього року. Тривале зниження STRC може призвести до менших покупок, поки пріоритетні акції не відновляться, Стратегія не підвищить дивіденд або суверенні облігації не знизяться достатньо, щоб зробити цінний папір більш конкурентоспроможним.
Зокрема, остання операція компанії відобразила цей обмеження. Стратегія продовжила купувати біткоїни, але направила лише близько 10% зібраного капіталу протягом тижня на криптовалюту.
Покупка 520 токенів також була значно меншою, ніж 1 587 біткоїнів, придбаних тижнем раніше.
Стратегія зберігає значний потенціал для збору коштів. Її подача показала близько 25,4 мільярда доларів, доступних у рамках програм випуску MSTR, і 17,5 мільярда доларів у рамках програми STRC.
Однак потенціал STRC навряд чи буде активно використано, поки акції залишаються нижче 100 доларів.
Таким чином, MSTR залишається найближчим джерелом капіталу компанії, за умови, що звичайні акції продовжать торгуватися з достатнім преміумом до вартості активів Стратегії.
Публікація Стратегія використала 300 мільйонів доларів розбавлення MSTR, щоб забезпечити найбільшу машину для покупки біткоїнів вперше з’явилася на CryptoSlate.