Протягом майже двох років Уолл-стріт сприймав ШІ як найбільш позитивну інвестицію на біржі, двигун зростання, що надає поштовх прибутку, підтримує завищені оцінки та обіцяє значне збільшення продуктивності в майбутньому.
Однак ФРС має доступ до тих самих даних і, схоже, більше налаштована сприймати розвиток ШІ як новий джерело попиту на ринку, який все ще намагається повернути інфляцію до цільового показника 2%.
Голдман Сакс тепер очікує, що капітальні витрати, пов’язані з ШІ, наблизяться до 800 мільярдів доларів у 2026 році, і розраховує, що цей стрибок підвищить прогноз його річних інвестицій у бізнес до 7,8%, додавши самостійно близько 3,3 процентних пункту до зростання капітальних витрат.
TrendForce, що стежить за дев'ятьма найбільшими провайдерами хмарних послуг у світі, оцінює їх сумарні витрати на 2026 рік близько 830 мільярдів доларів, що на близько 79% більше порівняно з попереднім роком. Значна частина цього зростання відображає не збільшення потужностей, а зростання цін; Microsoft приписує близько 25 мільярдів доларів зі своїх 190 мільярдів бюджету на подорожчання пам’яті та компонентів.
Усе це покладає чималу вагу на фактори, які ФРС зазвичай слідкує найуважніше, що може перетворити цей інвестиційний бум на політичну головоломку.
[
Пов’язане читання
Помилка Zcash, допомога ШІ виявляє прогалину в цілісності постачання — екстрене форкування не змогло повністю закрити її
Виявлення помилки Orchard за допомогою ШІ показує, що наступна криза безпеки криптовалют може розпочатися в базових системах, що визначають справжні гроші.
5 червня 2026 р. · Джино Матос
Куди насправді йдуть 800 мільярдів доларів на ШІ?
Добре уявити ці витрати у фізичному вигляді. Всі ці кошти набирають форму землі, сталі, трансформаторів, мідних проводів, гігаваттів нової генераційної потужності, промислового охолодження та неймовірно кваліфікованих і неймовірно рідкісних професій, які наймаються для збирання всього цього.
Голдман описав це як хвилю, що охоплює сервери, напівпровідники, пам’ять, енергетичну інфраструктуру, дата-центри, програмне забезпечення та науково-дослідницькі бюджети, а довгострокова модель банку передбачає щорічне зростання капітальних витрат на ШІ з близько 765 мільярдів доларів цього року до 1,6 трильйона доларів до 2031 року.
Енергія стала обмежуючим фактором. У виступі наприкінці травня ФРС губернатор Ліза Кук зазначила, що ціни на електроенергію та воду зросли приблизно на 5% за останній рік, чипи, високотехнологічне обладнання та програмне забезпечення стали дорожчими, а зарплати у спеціалізованих будівельних професіях значно зросли. Сім’ї відчувають деякий тиск на щомісячні рахунки, що почало викликати політичний опір, оскільки кілька законодавчих органів штатів намагаються уповільнити розвиток великих дата-центрів.
Керівництво центрального банку було незвично чітким і відвертим щодо того, куди це веде. У березні Джером Пауелл заявив журналістам, що будівельний бум «створює тиск на всі види товарів і послуг, що входять у будівництво цих об’єктів», і він визнав, що цей ефект «ймовірно підвищує інфляцію».
Кук пішла далі у тому ж травневому виступі, попереджаючи, що «ще один удар по цінам може додатися через підвищений інвестиційний попит через ШІ» і зазначаючи, що компанії оголосили більше 1,5 трильйона доларів на плани дата-центрів, лише мала частка яких уже побудована.
Тобто попит на ШІ вже проявляється у цінових даних задовго до того, як технологія принесе реальну продуктивність.
[
Пов’язане читання
Спад Біткоїна до $63 тисяч показує, що попит на ETF бореться з акціями ШІ за ліквідність долара
Зрив Біткоїна від S&P 500 тепер залежить від потоків ETF, попиту на акції ШІ та чи вдасться повернути полицю від 66 900 до 70 000 доларів.
4 червня 2026 р. · Ліам «Акіба» Райт
Що це означає для ставки на зниження відсотків Біткоїна
Наслідки поширюються від балансів Кремнієвої долини прямо в криптовалюту. Біткоїн протягом більшої частини року спирався на очікування, що охолодження інфляції дасть ФРС змогу знизити ставки, послабити фінансові умови та відродити ризикову готовність, що підтримала ралі 2024 року.
CryptoSlate задокументував, як актив тепер точно відслідковує цикли ліквідності — чутливість, що перевершила зниження Біткоїна як домінуючий фактор ціни. Попит у 800 мільярдів доларів робить зниження ставок малоймовірним, адже кожен долар цінового тиску, пов’язаного з ШІ, дає ФРС ще одну причину залишатися на місці.
Ринки вже почали переглядати ціни. Ф’ючерси та ринки прогнозів тепер оцінюють шанси на тримання ставок на засіданні 16–17 червня понад 93%, що стане першим засіданням під головуванням [Кевіна Уорша](https://cryptoslate.com/kevin-warsh-could-be-bitcoins-most consequential-fed-chair-yet/) після його передачі від Пауелла у травні. CryptoSlate відстежував переворот, як він розгорнувся: з періоду, коли трейдери облігацій прогнозували підвищення до кінця року, до інфляційних звітів, що зупинили ФРС.
Перегляд цін поширився на спотові ціни, і Біткоїн просів до приблизно 63 600 доларів до 4 червня після короткого пробиття нижче 62 000 доларів — приблизно половина його рекорду з жовтня 2025 року і понад 13% за тиждень. Більшість цього збитку походить від виведення коштів, оскільки ETF на Біткоїн зазнали рекордного 11-сесійного відтоку на суму близько $3,45 млрд, що стало найдовшим періодом виведення коштів з моменту запуску фондів у 2024 році. Значна частина цього капіталу одразу перейшла в акції ШІ та напівпровідників, які спочатку були причиною макро-проблеми.
На п’ятирічному горизонті ШІ може зробити те, що обіцяють його прихильники: знизити витрати, автоматизувати рутинну працю та зменшити інфляцію завдяки реальному зростанню продуктивності на одного працівника. Однак на етапі розбудови спочатку тенденція йде навпаки. Збори років інфраструктурного попиту вузьким вікном підвищують ціну на обладнання, енергію та таланти задовго до того, як ми побачимо реальну ефективність, тож ціновий шок настає раніше, а виграш — пізніше.
Ця розбіжність між негайними наслідками та запізнілими перевагами й турбує ФРС. Уорш стверджував, що ШІ виявиться «структурно дефляційним» і запровадить «найбільшу хвилю підвищення продуктивності за нашого життя», що підтверджує його готовність знизити ставки. Але Кук і губернатор Майкл Барр налаштовані по-іншому: Барр прямо заявив, що не вірить, що бум ШІ стане причиною зниження політичних ставок.
Трейдери, натомість, більше турбуються про час. Біткоїн разом з акціями та рештою ринку зазвичай реагує на перше рішення, що стоїть перед ними. Тому «теорія продуктивності», що ймовірно принесе плоди у 2030 році, мало впливає на позиції, що тримаються цього тижня, місяця чи навіть кварталу. Інфляція, що перевищує 3%, залишає Уоршу мало простору діяти за своїми переконаннями у червні, незалежно від того, куди він хотів би направити.
Той самий бум ШІ, що збільшує оцінки технологій і піднімає індекси, може бути тією самою силою, що змушує ФРС бути обережною, затримуючи цикл ліквідності, на який криптотрейдери чекали вісімнадцять місяців. Якщо політики вирішать сприймати 800 мільярдів доларів щорічних витрат як ще один стовпчик стійкого попиту, торгівля зниженням ставок Біткоїна базується на основі значно тоншій, ніж хочуть визнати його власники.
Публікація Бум витрат на ШІ у 800 мільярдів доларів може стати проблемою ФРС для Біткоїна вперше з’явилася на CryptoSlate.