Перший тиждень SpaceX як публічної компанії починає виглядати не так, ніж звичайний дебют на фондовому ринку, а більше схожий на криптоактив з високим левериджем.
Акції компанії під керівництвом Елона Маска, що торгуються під тикером SPCX, продовжили свій постіп-ралі у вівторок, оскільки інвестори активно купували одну з найменших публічних емісій, коли компанія оцінюється в трильйони доларів.
Акції зросли до 13% до $210 на ранкових торгах, за даними Yahoo Finance data.
Цей ажіотаж також перекинувся на ринки цифрових активів, де безстрокові ф'ючерси, пов’язані з SPCX, стали одними з найбільш активних контрактів на криптовалютних платформах.
Мала кількість акцій перетворює попит на імпульс
Постіп-ралі SpaceX посилюється через незвично малу кількість акцій, доступних для публічної торгівлі.
Компанія продала 555,6 мільйона акцій у своєму IPO, зібравши $75 мільярдів. Пізніше продаж розширився до 638,9 мільйона акцій і приблизно $85,7 мільярда доходу після того, як андеррайтери скористалися опцією надбавки.
Тьєррі Борже, співзасновник Arvy, сказав, що така структура створила надзвичайно жорстку ситуацію з пропозицією для компанії такого масштабу, як SpaceX, де індексні фонди, роздрібні трейдери та покупці з імпульсом усі ганяються за обмеженою кількістю торгуємих акцій.
Криптоаналітик Колін Talks Crypto провів аналогічне порівняння з ринками цифрових активів, стверджуючи, що SPCX поводиться як токен з сильно обмеженим графіком випуску.
Розблокування акцій SpaceX (Джерело: Колін Talks Crypto)
Такий дисбаланс зробив кожну хвилю попиту більш потужною. Оскільки на іншому боці мало природних продавців, покупки від роздрібних інвесторів, індексних фондів та спекулянтів можуть різко підвищити ціну акцій.
сказавши, що акції поводяться як мем-акції, оскільки у них «немає продавців».
Криптовалютні платформи перетворюють ралі на торгівлю з левериджем
SPCX торгувався по $222,52 протягом останніх 24 годин, підвищившись на $48,12, або 27,6%, за даними CoinGlass data. Обсяг ф'ючерсів збільшився на 501,5% до майже $9 мільярдів, тоді як відкритий інтерес зріс до $813 мільйонів, що сигналізує про різке зростання як торгової активності, так і капіталу, вкладеного в ринок.
Ці контракти дають трейдерам синтетичний доступ до ціни акцій SpaceX через криптовалютний продукт, що постійно торгують і дозволяє використовувати леверидж. Така структура перетворила постіп-ралі на 24-годинний цикл спекуляцій, продовжуючи ажіотаж на фондовому ринку за межами регулярних торговельних годин.
Леверидж уже змусив різко розкрутитися. Даними CoinGlass data показали, що понад $30 мільйонів позицій SPCX було ліквідовано протягом 24 годин, оскільки волатильність ціни перевищила 35%. Короткі ліквідації становили близько $19 мільйонів з цієї суми, порівняно з приблизно $12 мільйонами довгих ліквідацій.
Ліквідація SpaceX (Джерело: CoinGlass)
Цей профіль ліквідації показує, як ралі підтримувало себе. Коли короткі продавці вимушено виходять, біржі автоматично купують експозицію, щоб закрити їхні позиції.
Така покупка може підвищити ціни, змушуючи більше медведів виходити. Той самий механізм підтримував насильні ралі в біткоїні, етереумі та менших токенах під час напружених позиційних подій.
Угода з AI дає новий каталізатор для ралі SPCX
Ралі отримало ще один нарративний поштовх після того, як SpaceX оголосила про угоду з придбання Anysphere, програмної компанії, що стоїть за AI-інструментом Cursor, за $60 мільярдів. Очікується, що угоду завершать у третьому кварталі 2026 року.
Фірма заявила:
“SpaceX використала опцію на придбання Cursor в усій акційній угоді з метою побудувати найкорисніші моделі AI у світі. Протягом останніх кількох місяців SpaceXAI спільно тренувала модель з Cursor, яка скоро буде випущена в Cursor і Grok Build.”
Квін Томпсон, головний інвестиційний офіцер Lekker Capital, описав цю угоду як розумне використання нової підвищеної вартості акцій SpaceX.
Маск все більше позиціонує бізнес у сферах запусків, Starlink, оборонних систем, інфраструктури штучного інтелекту та корпоративного програмного забезпечення.
OpenAI, Anthropic, Google та інші технологічні компанії намагаються автоматизувати розробку програмного забезпечення.
Математика оцінки перевіряє ралі
Складнішим питанням тепер є, чи зможе SpaceX утримувати свою оцінку, коли інвестори перейдуть від імпульсної торгівлі до фундаментальних факторів.
Генрік Зеберг, макростратег з Swissblock, попередив, що ралі виглядає більше як пізній цикл спекуляцій, ніж початок тривалого бичачого ринку. Він сказав:
«Це НЕ те, що ви бачите на початку бичачого ринку. Це останні фази бичачого ринку. І люди, що спекулюють на SpaceX, втратять багато грошей... на жаль!»
Такий скептицизм посилюється масштабом оцінки SpaceX. Чарлі Білелло, головний ринковий стратег Creative Planning, зазначив, що ринкова вартість компанії перевищила $3 трильйони, випереджаючи Amazon і наближаючись до Microsoft.
Порівняння вражає, оскільки ці компанії генерують значно більше доходів і значний щорічний прибуток, тоді як SpaceX все ще зазнає збитків.
Оцінка SpaceX у порівнянні з іншими провідними американськими компаніями (Джерело: Чарлі Білелло)
“SpaceX — чудова компанія і продовжить робити чудові речі. Але через кілька місяців ми озирнемося назад на цей момент як на пік манії. Інвестори оцінюють акції SpaceX так, ніби майбутнє вже сталося.”
Це залишає інвесторам платити за роки наперед за виконання. Якщо SpaceX продовжить швидко зростати, виграє великі контракти і перетворить свій AI-прорив на значну лінію бізнесу, премія може зберегтися.
Але якщо зростання сповільниться, збитки продовжаться або акції, що були заблоковані, почнуть потрапляти на ринок, та ж структура, що підтримувала ралі, може почати працювати в зворотному напрямку.
SpaceX торгують як мем-акції на $2 трильйони після рекордного IPO вперше з’явилася на CryptoSlate.