Казна Trump Media Bitcoin опинилася в новій точці тиску після того, як повідомлення з посиланням на гаманці, відстежувані Arkham і Lookonchain, заявили, що минулого тижня 2 650 BTC було перекинуто на Crypto.com.
Вкладення на біржі часто розглядаються як сигнал продажу, особливо коли монети, пов’язані з корпоративною казною, переходять з відкритого зберігання до централізованого торгового майданчика. Переміщення є сигналом продажу Bitcoin-казни, а не доказом того, що Trump Media продала Bitcoin.
Це ставить складніше питання: скільки резерву BTC компанії знаходиться у вільному володінні, скільки прив’язано до застави чи хеджувальних угод, і чи з’явиться останнє переміщення гаманця пізніше як продаж, зміна кастодії чи інша операція з казною.
Переміщення 2 650 BTC було розділено на вкладення приблизно 449,32 BTC і 2 201 BTC згідно з даними Arkham. Обидва вкладення надійшли на адресу Crypto.com, що закінчується на 34jvU, і видимі активи після переміщення становили близько 6 889 BTC.
Баланси трекерів відрізняються від повного звіту про кастодію, заставу чи контрольовані адреси. Вони все ж дають ринку живий сигнал, що переміщення Trump Media на Crypto.com може означати чергову зміну відкритої позиції Bitcoin компанії.
Часова ситуація делікатна, оскільки позиція значно під водою за власними відкриттями компанії. Заява Trump Media від 31 березня показала 9 542,16 BTC з собівартістю 1,131 млрд доларів і справедливою вартістю 647,1 млн доларів.
На сторінці CryptoSlate Bitcoin показує BTC близько 77 600 доларів 26 травня, значно нижче приблизно 118 529 доларів за BTC, передбачених собівартістю Trump Media.
Шлях Bitcoin-казни Trump Media складніший, ніж простий резерв
Trump Media почала стратегію резерву в травні 2025 з планом фінансування близько 2,5 млрд доларів, розділених між приблизно 1,5 млрд доларів акцій і 1,0 млрд доларів облігацій з конвертацією 0,00% з гарантіями.
[
Пов’язане читання
Trump Media прагне статусу головного власника Bitcoin після закриття інвестиції в 2,44 млрд доларів
Trump Media прагне статусу головного власника Bitcoin у договорі на 2,44 млрд доларів з інституційною підтримкою.
30 травня 2025 · Асад Джафрі
Компанія назвала Crypto.com і Anchorage Digital кастодіями для Bitcoin-казни, включивши Crypto.com у сюжет за кілька місяців до останнього переміщення на біржу.
До 21 липня Trump Media заявила, що накопичила близько 2 млрд доларів у Bitcoin і пов’язаних з ним цінних паперах. Вона також заявила, що виділила близько 300 млн доларів на стратегію придбання опціонів на цінні папери, пов’язані з Bitcoin.
Цей деталь важливий, оскільки казна ніколи не описувалася лише як статична купа спотових BTC. З самого початку стратегії компанія поєднувала пряме криптовалютне викриття з цінними паперами, деривативами та фінансовими структурами.
Цей дизайн ускладнює кожне пізніше дослідження переміщень гаманців. Переміщення на Crypto.com може свідчити про підготовку до ліквідації, але та сама компанія також має відкриті відносини з Crypto.com як кастодій, партнером по інфраструктурі ETF, контрагентом CRO та провайдером стейкінгу/кастодії.
Майданчик, названий у звітах про переміщення, є одночасно потенційним виходом з ринку та існуючим оператором.
Найсильнішим записом про активи Trump Media залишається шлях подання SEC, а не лише публічний трекер гаманців. Цей шлях показує великий резерв, побудований швидко, потім меншу відкриту кількість BTC до кінця року, де частина позиції взята як застава за облігаціями.
| Дата | Відкриття чи подія | Кількість BTC | Що змінилося |
|---|---|---|---|
| 27 травня 2025 | Trump Media оголосила фінансування Bitcoin-казни близько 2,5 млрд доларів і назвала Crypto.com та Anchorage Digital кастодіями. | Не вказано кількість BTC | Стратегія резерву фінансувалася через акції та конвертовані облігації. |
| 21 липня 2025 | Компанія заявила, що покупки Bitcoin-казни досягли близько 2 млрд доларів у Bitcoin і пов’язаних з ним цінних паперах, з приблизно 300 млн доларів, виділених на стратегію придбання опціонів. | Не вказано точну кількість BTC | Резерв описувався як поєднання прямої експозиції BTC, цінних паперів та стратегії опціонів. |
| 30 вересня 2025 | У Q3 10-Q було зазначено 11 542,16 BTC з собівартістю 1,368 млрд доларів і справедливою вартістю 1,320 млрд доларів. | 11 542,16 BTC | Це найбільш чітке відкрите подання про резерв BTC. |
| 31 грудня 2025 і 31 березня 2026 | У 2025 10-K і Q1 2026 10-Q було зазначено 9 542,16 BTC з собівартістю близько 1,131 млрд доларів. | 9 542,16 BTC | Подання пов’язують зменшення на 2 000 BTC з механізмами хеджування, застави та визнання, не залишаючи чистого відкритого повідомлення про продаж на відкритому ринку. |
| 22 травня 2026 | Crypto Times і CoinPost повідомили про переміщення 2 650 BTC з гаманців, пов’язаних з Trump Media, на Crypto.com. | Звіт про переміщення 2 650 BTC | Переміщення є сигналом продажу, стан виконаного продажу поки невирішений. |
[
Пов’язане читання
SEC підтверджує угоду Trump Media на 2,3 млрд доларів з Bitcoin-казною
SEC «визнала дійсним» перепродаж Trump Media близько 56 млн акцій та 29 млн конвертованих облігацій для фінансування Bitcoin-казни.
14 червня 2025 · Моніка Гош
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
Спад на 2 000 BTC між вересневими та груднево-березневими відкриттями є ключовою обережністю тут. Він показує, чому видима кількість BTC змінилася без простої історії про спотову ліквідацію.
Подання обговорюють забезпечені та хеджовані активи, визнання та механізми, пов’язані з опціонами, що означає, що зменшення не слід описувати як чисто відкритий продаж точно 2 000 BTC.
Trump Media також відкрила 4 260,73 BTC, що служать заставою за конвертованими облігаціями станом на 30 вересня, 31 грудня та 31 березня. Подання описують обмеження на продаж, розподіл чи виведення цих BTC, що підпадають під вимоги кредиту чи облігацій, до дати погашення облігацій 29 травня 2028 року.
Це робить резерв менш очевидним, ніж говорить загальна кількість BTC. Деякі монети можуть бути відображені як частина експозиції Bitcoin компанії, водночас обмежені фінансовими умовами.
Підводні активи Bitcoin Trump Media та зв’язки з Crypto.com підвищують ставки
«Переміщення 2 650 BTC привернуло б увагу навіть у сильному ринку. Воно має більше ваги, оскільки подання Trump Media показують, що резерв уже позначений значно нижче собівартості.
Станом на 31 березня компанія зазначила свою позицію 9 542,16 BTC зі справедливою вартістю 647,1 млн доларів порівняно з собівартістю 1,131 млрд доларів.
[
Пов’язане читання
Компанії з Bitcoin-казною в мільйонах у мінусі, але стратегія не змінюється навіть при 78 тисячах
Єдине, що має значення при зниженні, — чи зможе компанія продовжувати чекати.
1 лютого 2026 · Анджела Радмілац
](https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-companies-underwater-whole-model/)
Результати Q1 2026 включали чистий збиток 405,9 млн доларів, який, за словами компанії, був переважно не грошовим, включаючи $368,7 млн нереалізованих збитків на цифрові активи, забезпечені цифрові активи та акції, а також накопичений процент і компенсація акціями.
Ці цифри демонструють тиск, а не реалізовані збитки від продажу Bitcoin. Компанія конкретно описала більшу частину збитку кварталу як не грошовий, і збитковий кошик включав більше, ніж просто BTC.
Тим не менше, цифри пояснюють, чому будь-який можливий продаж привертає увагу. Якщо BTC торгується близько 76 600 доларів, а середня собівартість компанії становить близько 118 529 доларів, будь-яка спотова ліквідація біля недавніх цін відбудеться значно нижче рівня, на якому був побудований резерв.
Результати 2025 року також вказують на більш складний дизайн казни. Trump Media заявила, що заробила $44 млн готівкових доходів через стратегію покритих пут-опціонів і зафіксувала великі негрошові збитки справедливої вартості, пов’язані з цифровими активами та пов’язаними цінними паперами.
Ця історія підтримує дві одночасні трактування останнього переміщення гаманця. Це може бути крок до ліквідації, або ж це може стосуватися такого типу хеджування, застави чи продуктів, що вже з’являються у поданнях і оголошеннях компанії.
Crypto.com є центральним у неясністях. У звичайному аналізі блокчейну монети, що надходять на централізовану біржу, є одним з найсильніших ознак того, що власник може мати намір продати, хеджувати, позичити чи інакше використати ліквідність.
Сигнал є сильнішим, коли переміщення йде після довгого періоду видимого зберігання казни і коли власник знаходиться під водою.
Однак власні оголошення Trump Media роблять Crypto.com більше, ніж звичайною адресою призначення. Компанія назвала Crypto.com кастодієм Bitcoin у первинному оголошенні про казну.
Пізніше вона пов’язала Crypto.com із запропонованою інфраструктурою крипто-ETF, включаючи кастодію, виконання, стейкінг та послуги ліквідності для запропонованого Crypto Blue Chip ETF.
Trump Media і Crypto.com також оголосили ширшу стратегічну співпрацю, що охоплює інфраструктуру гаманців, інтеграцію CRO, кастодію, стейкінг та заплановане придбання CRO. Пізніше вони заключили угоду про покупку CRO, використовуючи послуги кастодії та стейкінгу Crypto.com.
[
Пов’язане читання
Trump Media запускає крипто-ETF на Crypto.com у середовищі суперечностей з CRO
Запуск TMTG ETF з Crypto.com може розширити доступ до криптовалют, однак зіткнувся з протестами спільноти.
25 березня 2025 · Олуапелумі Адеджумо
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
Наступне подання має узгодити картину
Наступним корисним доказом стане узгодження конкретних монет, застави та бухгалтерського обліку, а не ще одного загального висловлення про стратегію Bitcoin.
Якщо потік після цього покаже, що 2 650 BTC залишаються на Crypto.com, перетворюючись на стейблкоїни, або буде супроводжуватися додатковим зменшенням гаманців, інтерпретація про продаж/ліквідацію стане сильнішою.
Якщо монети повернуться до холодного зберігання, перейдуть у відомі кастодії чи застави, або пізніше будуть описані в поданнях як частина хеджування чи продуктів, переміщення буде виглядати менш простим виходом з позиції казни.
Компанія також має відповісти на математику подання. Q1 10-Q від 31 березня показав 9 542 BTC, собівартість 1,13 млрд доларів, справедливу вартість 647 млн доларів і 4 260 BTC, що служать заставою за облігаціями.
Баланс Arkham, зазначений CoinPost після переміщення, близько 6 889 BTC, відрізняється від повної карти кастодії, оскільки публічні етикетки трекерів не збігаються з поданнями компанії. Розрив достатньо великий, щоб наступне періодичне подання або прямий коментар компанії мали вагу.
Наразі Bitcoin-казну Trump Media складніше розібрати саме в момент, коли тиск на ринку найбільш помітний.
Компанія побудувала резерв з боргів, акцій, цінних паперів, опціонів та партнерств з кастодією. Пізніші подання показали меншу кількість BTC і обмеження застави. Q1 позначив позицію значно нижче собівартості, а останнє зазначене переміщення відправило великий блок BTC на Crypto.com.
Звітне переміщення знову ставить стратегію резерву під ретельне спостереження, не закриваючи питання про продаж проти кастодії чи переміщення застави.
Публікація Підводна Bitcoin-казна Trump Media зіткнулася з питаннями про продаж після переміщення на Crypto.com вперше з’явилася на CryptoSlate.