Акції Samsung Electronics і SK Hynix знизилися приблизно на 3% у середу, оскільки новий макрошок вдарив по торгівлі пам’яттю для ШІ.
У початкових торгах у Сеулі Samsung торгується за 252 750 вонів, що на 3,16% нижче, а SK Hynix впав на 3,6% до 1 632 000 вонів.
KOSPI відкрився на 3,08% нижче, оскільки поновлення бойових дій між США та Іраном підвищило ціни на нафту і вивело інвесторів з ризикових активів.
Сировина WTI подолала $90 за барель, а доходність 10-річних казначейських облігацій США наблизилася до 4,8%.
Проблема для інвесторів у чипи тепер не лише попит, адже вищі ставки можуть зменшити вартість майбутніх прибутків від ШІ сьогодні.
Нафта та доходність стають проблемою оцінки ШІ
Розпродаж показує, як швидко геополітика може стати проблемою оцінки технологічних акцій.
Вищі ціни на нафту можуть підтримувати високу інфляцію, зменшуючи простір для полегшення політики центральних банків і потенційно змушуючи ставки зростати.
Доходність 10-річних облігацій США досягла 4,8122% у азіатській торгівлі — найвищий рівень за майже три роки, після того як Nasdaq на Уолл-стріт впав на 1% за ніч.
Це має значення для компаній, чия оцінка сильно залежить від прибутків, очікуваних через кілька років.
Коли доходність облігацій зростає, інвестори можуть вимагати більшу віддачу за тримання акцій, тиск на множники, які вони платять за зростання.
«Літня вечірка для ризикових активів закінчилася», — сказав засновник Coin Bureau та аналітик крос-активів Нік Пакрін у вівторок виданню Barron's.
Він заявив, що інвестори знову почали враховувати макроекономічний фон у оцінках акцій.
Високий попит на пам’ять не може повністю захистити акції
Є мало доказів того, що спад у середу відображає крах фундаментальних показників напівпровідників.
Експорт чипів Південної Кореї залишився сильним у серпні, а попит на пам’ять з високою пропускною здатністю та передову DRAM продовжує користуватися перевагами витрат на інфраструктуру ШІ.
«Серпневий експорт чипів також підтвердив стійкість прибутків напівпровідників», — сказала аналітик Kiwoom Securities Хан Джи-Юнг.
Пункт Хан відрізняє сьогоднішню слабкість ринку від загального спаду галузі. Samsung і SK Hynix можуть продовжувати демонструвати сильніші прибутки, хоча їхні акції падають, якщо інвестори зменшують множники оцінки, призначених для цих прибутків.
Цей ризик особливо актуальний після ралі 2026 року акцій корейських напівпровідників. Коли очікування вже високі, зростання дисконтних ставок може завдати шкоди навіть компаніям зі здоровими перспективами прибутків.
Напруга зміщується від того, чи витримає попит на пам’ять для ШІ, до того, чи зможуть прибутки достатньо швидко зростати, щоб компенсувати складніші умови ставок.
Бекапи надають підтримку, а не імунітет
Обидва виробники чипів мають один важливий джерело підтримки: власні балансові звіти.
Samsung і SK Hynix проводять великі програми викупу акцій, допомагаючи поглинати частину продажів іноземних та інституційних інвесторів.
Seoul Economic Daily повідомила, що інші корпоративні організації купили чисті 3,3 трильйона вонів акцій KOSPI протягом двох попередніх сесій, що в основному відображає викуп акцій виробниками чипів.
Хан підрахував, що, якщо нинішні темпи триватимуть, Samsung може продовжувати купувати акції приблизно до 8 жовтня, а SK Hynix — приблизно до 16 жовтня.
Цей стабільний попит може пом'якшити подальші падіння, але не може усунути вплив широкого глобального перепоцінку. Іноземні та інституційні інвестори знову стали чистими продавцями, коли KOSPI відкрився різко нижче у середу.
Публікація Акції Samsung і SK Hynix впали на 3%, оскільки новий ризик вдарив по торгівлі пам’яттю для ШІ вперше з’явилася на Invezz