Протоколи засідання Федеральної резервної системи за квітень, опубліковані в середу, не принесли тих добрих новин, на які трейдери Біткоїна сподівалися протягом більшої частини року. Більшість політиків заявили, що певна ступінь посилення політики, ймовірно, стане доцільною, якщо інфляція залишатиметься стійко вище 2%-го цільового показника центрального банку — це протилежне до того, на що ринки розраховували, очікуючи зниження ставок.
Комітет залишив базову ставку без змін на рівні від 3,50% до 3,75%, але чотири члени висловили незгоду — це найбільше розбіжності на засіданнях ФРС з 1992 року, і все більше членів хотіли виключити з заявленого тексту будь-які слова, що вказували на можливість зниження ставок.
До 20 травня CME FedWatch показував 54,1% ймовірності підвищення ставок до грудня, при цьому лише 1,5% шансів було присуджено можливості зниження. Це повний розворот у очікуваному напрямку монетарної політики, і для Біткоїна ці дві речі мають дуже різні наслідки.
Біткоїн торгується на ліквідності ФРС, а не на ідеології
менш охочими це робити, коли конфлікт продовжився.
Новопризначений голова Кевін Уорш тепер змінює Джерома Пауелла в комітеті, який уже переорієнтовується на більш жорсткий центр тяжіння. Коли ринки оцінюють більш агресивну політику ФРС, долар зазвичай зміцнюється, оскільки вищі ставки в США роблять активи, номіновані в доларах, більш привабливими порівняно з іншими валютами.
Величина 10-річних казначейських облігацій досягла 4,54% 15 травня, що стало максимумом за 12 місяців, роблячи такий неприбутковий актив, як Біткоїн, менш привабливим для інституціональних розподільників, які можуть отримати майже 5% на державних облігаціях практично без волатильності.
спотових ETF на Біткоїн, макрочутливість BTC була дещо згладжена крипто-природною інфраструктурою. Але тепер Біткоїн торгують у тих же брокерських рахунках, що й акції та облігації, і інституціональні розподільники можуть зменшити виставлення тими ж інструментами, якими скорочували б будь-яку іншу ризикову позицію. Тиждень з 15 травня, ескалація в Ірані підняла ціну на нафту вище 110 доларів, підняла доходи казначейських облігацій до максимальних значень, збільшила ймовірність підвищення ставок ФРС і спровокувала майже 1 мільярд доларів відрахувань з ETF на Біткоїн, перервавши шеститижневий потік вливань. Аналітики Coinbase зазначили, що для сталого зростання ціни Біткоїна, ймовірно, знадобиться або чітке покращення системної ліквідності, або визначене зниження темпів інфляції. Протоколи підтвердили, що ні того, ні іншого поки не видно.
Політична перемога натрапила на макро-стіну
CryptoSlate протягом року, полягає в тому, що одночасно можна мати регуляторний попутний вітер і ліквідність проти вітру, і в короткостроковій перспективі ліквідність зазвичай перемагає.
Протоколи ФРС перетворили торговлю зниженнями ставок Біткоїна на проблему з ризиком підвищення вперше з’явилася на CryptoSlate.