Поліція Південної Кореї 5 червня розпочала перше в країні розслідування щодо нелегальних азартних ігор серед внутрішніх користувачів Polymarket, зосередивши увагу на мешканцях, які робили ставки на результати місцевих виборів 3 червня.
Агентство поліції провінції Канґвон очолює розслідування за запитом Національного агентства поліції, відстежуючи записи криптовалютних транзакцій, щоб ідентифікувати користувачів по всій країні.
Ті, хто ідентифіковані, можуть бути оштрафовані на суму до 10 мільйонів вонів ($6,500) згідно зі статтею 246 Кримінального кодексу. Лише ринок виборів мера Сеула 2026 року, який вирішив Polymarket, показав загальний обсяг у 52,2 мільйона доларів, що робить активність у десятки мільярдів вонів на всіх корейських виборчих ринках.
Південна Корея займає 15-те місце в Глобальному індексі прийняття криптовалют 2025 року від Chainalysis, що є найновішим додатком до списку, який уже включає Індію (#1), Бразилію (#5), Індонезію (#7) і Таїланд (#17).
Шість із двадцяти найбільших ринків прийняття криптовалют тепер діють проти платформ прогнозування через законодавство про азартні ігри, обмеження на деривативи, блокування ІСП, примусове виконання правил користувачами або комбінацію всіх чотирьох факторів.
Прийняття криптовалют і легальне дозволення на фінансові продукти, що працюють з криптовалютами, розійшлися, і ринки прогнозування опинилися в цій прогалині.
| Країна | Ранг від Chainalysis | Шлях виконання | Ціль |
|---|---|---|---|
| Індія | #1 | Закон про онлайн-грошові ігри, розпорядження про блокування, тиск на VPN | Polymarket, Kalshi |
| США | #2 | Конфлікт між CFTC і державними органами щодо азартних ігор, розслідування Конгресу | Kalshi, Polymarket |
| Бразилія | #5 | Блокування платформ, обмеження на деривативи | 27 платформ |
| Індонезія | #7 | Блокування онлайн-азартних ігор | Polymarket |
| Південна Корея | #15 | Розслідування щодо нелегальних азартних ігор на рівні користувачів | Внутрішні користувачі Polymarket |
| Таїланд | #17 | Класифікація онлайн-азартних ігор | Polymarket |
Обсяг, що привернув увагу
Загальний місячний обсяг торгівлі на Kalshi і Polymarket зросли з менше ніж 5 мільярдів доларів у вересні 2025 року до понад 10 мільярдів доларів у травні 2026 року.
Для порівняння, легальні американські букмекери в середньому робили місячні ставки на рівні 14 мільярдів доларів протягом 2025 року. Спорт, політика і криптовалюти забезпечили 91% глобального обсягу Kalshi і 90% обсягу Polymarket з липня 2024 року.
Лише спорт склав 80% обсягу Kalshi, тоді як політика — 32% обсягу Polymarket, і саме в цих сферах регулятори проводять найжорсткіші межі.
З початку 2026 року Kalshi позначив понад 400 підозрілих торгів, що більше ніж удвічі перевищує загальний показник за весь 2025 рік. Платформи швидше впроваджували механізми забезпечення чесності ринку, ніж з’являлися законодавчі рамки для їх регулювання.
Як розкладається класифікація
24 квітня міністр фінансів Бразилії Даріо Дуріган оголосив, що Постанова Національної монетарної ради №5,298 заблокувала 27 платформ, включаючи Polymarket, Kalshi, PredictIt і прогнозну функцію Robinhood. Також заборонено деривативи, пов’язані зі спортом, онлайн-грою, політичними, виборчими, культурними та соціальними результатами.
Лише контракти, пов’язані з економічними показниками, такими як курси бірж або процентні ставки, вижили після блокування. Дуріган сказав, що уряд хотів запобігти тому, щоб нерегульований ринок ставок закріпився в домашніх бюджетах у момент, коли Бразилія вже намагалася зменшити споживчу заборгованість.
Час проведення Kalshi був особливо невдалим: платформа оголосила про бразильське розподільче партнерство з брокерською компанією XP International у березні 2026 року, за місяць до введення блокування.
Індія розглянула той самий продукт через інший правовий канал і дійшла до того ж результату. Обидві палати парламенту прийняли Закон про просування та регулювання онлайн-гри 2025 року в серпні 2025 року, отримали президентську згоду того ж місяця і вступили в силу 1 травня 2026 року.
Згідно з законом, ринки прогнозування потрапляють до категорії заборонених онлайн-грошових ігор, причому класифікація поширюється на контракти на події незалежно від того, як оператори описують їх як деривативи або прогнозні інструменти.
MeitY видав розпорядження про блокування Polymarket і готує аналогічне розпорядження для Kalshi. 25 квітня міністерство надіслало листа спеціально провайдерам VPN, попереджаючи їх про недопущення доступу до заблокованих платформ.
Звернення до провайдерів VPN разом з платформами розширює заходи виконання на один рівень нижче в стеку доступу.
Таблиця з шести юрисдикцій показує, як Бразилія, Індія, Індонезія, Таїланд, Іспанія та США класифікують і обмежують платформи прогнозування, включаючи Polymarket і Kalshi.
Індонезія заблокувала Polymarket після того, як на платформі поширилися ринки щодо можливого раннього завершення терміну президента Прабово Субіанто за участю Полімаркета. Таїландські органи кіберзлочинності раніше визначили Polymarket як нелегальну онлайн-азартну гру.
Іспанія розпорядилася з ІСП заблокувати Polymarket і Kalshi 26 травня, поки триває дисциплінарне розслідування від наглядового органу з азартних ігор DGOJ, яке очікується тривати від 3 до 4 місяців.
Іспанія не входить до топ-20 Chainalysis, але її заходи виконання базуються на механізмах захисту споживачів, що дає регуляторам рамки, які застосовуються незалежно від того, чи класифікується продукт як дериватив.
Версія США
Сполучені Штати представляють боротьбу юрисдикцій, оскільки федеральне регулювання CFTC співіснує з державними заявами про азартні ігри щодо однакових контрактів, і ця напруга залишається нерозв’язаною.
Kalshi має визначену ліцензію на ринок контрактів, а Polymarket повторно запустив американську біржу наприкінці 2025 року після придбання регульованої компанії з деривативів.
Кілька штатів стверджують, що спортивні та виборчі контракти переходять в сферу азартних ігор, незалежно від контролю CFTC, що призводить до судових процесів, які розділяють внутрішній ринок на окремі частини.
У квітні 2026 року Polymarket International зареєстрував 9 мільярдів доларів обсягу торгівлі, порівняно з 1,3 мільярдами доларів на Polymarket US.
Комітет з нагляду Палати представників США розпочав розслідування щодо Kalshi і Polymarket у травні 2026 року через те, чи торгували державні службовці на класифікованій інформації, а голова Джеймс Комер сигналізував про можливе законодавство, що забороняє членам Конгресу та чиновникам адміністрації брати участь.
Цей аргумент про чесність ринку додає законодавчий тиск незалежно від питання про конфлікт між CFTC і штатами.
Як далеко поширюється колатеральний клин
У бичачому сценарії регулятори ключових фінансових центрів визнають контракти на події як законні деривативи, якщо вони використовуються для економічних, фінансових або хеджувальних цілей, і вимагають від платформ видалити спорт, політику та вибори, щоб працювати легально.
Модель Kalshi, регулювана CFTC, слугує шаблоном, з платформами, що розділяються на відповідний шар фінансових контрактів і окремий офшорний, криптовалютний шар.
Офшорний шар продовжує приваблювати роздрібний попит, поки фрикції з оплатою, виконання в App Store або боротьба з VPN поступово обмежують доступ.
У ведмедячому сценарії заборона на деривативи по всій категорії Бразилії та класифікація онлайн-грошових ігор в Індії поширилися на додаткові ключові ринки прийняття криптовалют.
Спорт, політика та вибори — це продукти, які користувачі справді хочуть, і саме ці контракти регулятори ставлять собі за мету. Платформи, що залежать від цих категорій на 90% обсягу, не можуть видалити їх без зміни структури бізнесу.
Інцидент з чесністю ринку, наприклад, задокументований випадок інсайдерської торгівлі на геополітичній події або виборах, прискорює каскад. Kalshi позначив понад 400 підозрілих торгів лише за перші п'ять місяців 2026 року. Сировина для спричинення події вже існує.
Регульовані фінансові контракти будуть доступні юрисдикціям, готовим розглядати вузькі категорії подій як деривативи за типом CFTC. Ліцензовані азартні продукти будуть доступні на платформах, що класифікують контракти на результати як ставки і дотримуються місцевих режимів захисту споживачів.
| Майбутня модель | Де вона підходить | Що залишається | Що стискається |
|---|---|---|---|
| Регульовані фінансові контракти | Режими CFTC або фінансових ринків за американським зразком | Економічні дані, інфляція, ставки, погода, криптовалютні стандарти | Спорт, політика, вибори |
| Ліцензовані азартні продукти | Країни, що розглядають контракти на події як ставки | Ринки ставок, захищені споживачами | Брендинг деривативів, офшорний доступ |
| Геофільтровані криптовалютні ринки | Офшорні або легко регульовані місця | Глобальна ліквідність, фінансована стейблкоїнами | Доступ через App Store, платежі, маршрути VPN, захист користувачів |
Геофільтровані криптовалютні ринки продовжуватимуть доходити до користувачів через стейблкоїни, гаманці та VPN, поки доступ, обробка платежів або тиск на виконання не наздоженуть.
Розслідування Південної Кореї показує, що логіка виконання рухається від блокування платформ до відповідальності користувачів, при цьому влада відстежує записи криптовалютних транзакцій, щоб ідентифікувати осіб і викликати їх на допит.
Публікація Криптовалютні рейки зробили ринки прогнозування глобальними, а закони про азартні ігри можуть знову зробити їх локальними вперше з’явилася на CryptoSlate.