Сукупний чистий приток у США торгуваних спотових біткоїн-ETF сягнув приблизно 59,7 мільярда доларів, при цьому один лише IBIT від BlackRock має активи на суму 66,7 мільярда доларів.
Morgan Stanley та Charles Schwab тепер просувають пряму криптовалютну торгівлю до звичайних брокерських рахунків. Причиною є те, що обидві фірми вже бачать попит серед власних клієнтів, які здійснюють операції на інших платформах.
Клієнти Charles Schwab володіють близько 20% американських спотових крипто<а href="біржових" rel="noopener noreferrer nofollow">https://cryptoslate.com/exchanges/">біржових продуктів, що допомагає пояснити час. Попит уже концентрується всередині франшизи Schwab, і кожна операція, яку ці клієнти здійснюють на Coinbase або Robinhood, є доходом і поведінковими даними, що залишають брокера.
Morgan Stanley стикається з тією ж математикою, що й E*Trade з 8,6 мільйонами самостійно керованих клієнтів, які генерували 1,029 мільйона середньодобових прибуткових операцій у 2025 році через канал, що обслуговує активи на 1,67 трильйона доларів.
Ера ETF створила конкретну проблему для обох фірм, оскільки ці продукти давали клієнтам в exposе на Біткоїн у знайомих рахунках, тоді як спотова торгівля, виконання та лояльність до рахунків перейшли кудись інше.
Клієнт Schwab, який володіє IBIT, а потім торгуючи спотовим Біткоїном на Coinbase, розділяє своє фінансове життя на дві частини. Schwab отримує активи під управління, а Coinbase — торговельні відносини.
Інфографіка виділяє чотири показники клієнтів, включаючи 20%-ву частку Schwab у спотових крипто-ETP США, що показує, чому обидва брокери вважають, що попит на криптовалюту вже знаходиться всередині їхніх платформ.
Чому атакувати зараз
Обидві фірми вирішили рухатися, поки модель чистого криптовалютного бізнесу знаходиться під загрозою.
Результати Robinhood за перший квартал показують, що номінальний обсяг криптовалют у додатку знизився на 48% у порівнянні з минулим роком до 24 мільярдів доларів, а криптовалютний дохід — на 47%.
Витрати на інфраструктуру для створення криптовалютного продукту є фіксованими незалежно від стану ринку, але запуск у період затишшя дає командам зі згоди, ціноутворення та обслуговування час на вирішення труднощів перед масовим поверненням роздрібного ентузіазму.
Старожили рідко атакують конкурентів чистого бізнесу на піку циклу, рухаючись, коли вікно відкрите.
Регуляторне середовище дало їм можливість побудувати. FDIC скасував попередню вимогу про схвалення дозволених криптовалютних діянь у березні 2025 року, тоді як OCC у травні 2025 року уточнила, що національні банки можуть купувати та продавати криптовалюту, що знаходиться на відповідальності клієнтів, і передавати виконання на аутсорсинг при належному управлінні ризиками.
У квітні 2026 року співробітники SEC випустили тимчасову заяву щодо питань реєстрації брокерів-дилерів для певних криптовалютних інтерфейсів.
Напрямкова зміна зняла достатньо труднощів для побудови, навіть попри те, що Конгрес має ще роботу щодо Закону CLARITY.
Те, що виглядає як агресивний поштовх 2026 року, є видимим завершенням багатоквартального інфраструктурного проекту. Morgan Stanley планувала криптовалютний проект E*Trade з вересня 2025 року, метою якого був запуск у першій половині 2026 року через Zerohash.
| Дата | Подія | Чому це важливо |
|---|---|---|
| березень 2025 року | FDIC скасував попередню вимогу про схвалення дозволених криптовалютних діянь | Знизив ключову процедурну перешкоду для банків, що вивчають криптовалютні послуги |
| травень 2025 року | OCC уточнила, що національні банки можуть купувати та продавати криптовалюту, що знаходиться на відповідальності клієнтів, і передавати виконання на аутсорсинг при належному управлінні ризиками | Дала банкам чіткішу правово-операційну основу для створення криптовалютних продуктів |
| липень 2025 року | Standard Chartered запустив інституційну спотову торгівлю Біткоїном та Етереумом | Показало, що великі фінансові установи переходять від обгорток до прямого трейдингу |
| вересень 2025 року | Почався криптовалютний проект E*Trade від Morgan Stanley, метою якого був запуск у першій половині 2026 року через Zerohash | Вказує, що поштовх 2026 року був запланований заздалегідь, а не був раптовою реакцією |
| грудень 2025 року | JPMorgan почав досліджувати інституційну криптовалютну торгівлю | Підтвердив ширший індустріальний перехід до побудови криптовалютної інфраструктури |
| лютий 2026 року | Fidelity отримала схвалення OCC для банківського криптовалютного зберігання та виконання | Додала доказ того, що регульовані фінансові установи будують інтегровані криптовалютні рейли |
| квітень 2026 року | Співробітники SEC випустили тимчасову заяву щодо питань реєстрації брокерів-дилерів для певних криптовалютних інтерфейсів | Додала більше регуляторної ясності для доступу до криптовалют у брокерському стилі |
| запуск 2026 року | Schwab запустився з зберіганням у Charles Schwab Premier Bank, виконанням через Paxos, освітніми інструментами та поетапним доступом, починаючи з Біткоїна та Етереума | Показує повний стек, орієнтований на інтеграцію в основні брокерські системи |
Schwab прийшов з повним інституційним стеком, включаючи зберігання у Charles Schwab Premier Bank, виконання через Paxos, освітні інструменти та поетапний запуск, починаючи з Біткоїна та Етереума.
Цей паттерн поширюється далеко за межі двох брокерів, оскільки Standard Chartered запустив інституційну спотову торгівлю Біткоїном та Етереумом у липні 2025 року, а Goldman Sachs подав заявку на свій перший біткоїн-ETF у квітні 2026 року.
JPMorgan почав досліджувати інституційну торгівлю криптовалютами у грудні 2025 року, а Fidelity отримала схвалення OCC у лютому 2026 року для банківського криптовалютного зберігання та виконання.
У цих окремих рішеннях спільний висновок полягає в тому, що криптовалютне зберігання, виконання та доступ клієнтів мають бути частиною однієї інфраструктури, що обслуговує всі інші класи активів.
Що вирішує ця боротьба
Якщо приток ETF продовжить відновлюватися, адже біткоїн-ETF зареєстрували понад 1,6 мільярда доларів притоку у травні, а брокерські клієнти почнуть ставити криптовалюту як звичайний пункт поряд з акціями, обидві фірми збиратимуть доходи від торгівлі, одночасно поглиблюючи відносини з клієнтами.
Schwab заявив, що має намір розширитися за межі Біткоїна та Етереума і з часом додати можливість переведення. 12-місячна ціль Citi на Біткоїн становить 112 000 доларів, а булл-кейс — 165 000 доларів.
Брокер з прямим доступом вже захоплює попит, поширюючи його.
Медвежий сценарій полягає в тому, що запуск Schwab обмежений лише Біткоїном та Етереумом, а переведення відкладено і недоступне в Нью-Йорку та Луїзіані.
Якщо Конгрес затримає Закон CLARITY, Федрезерв залишиться строгим, а роздрібна залученість залишиться слабкою, то пряма криптовалютна торгівля стане стандартною функцією.
Медвежий сценарій Citi ставить Біткоїн на 58 000 доларів, а Standard Chartered попереджає про можливий спад до 50 000 доларів, і Біткоїн уже знизився приблизно на 7% з початку року.
У такому середовищі продукт утримує існуючих клієнтів, зацікавлених у криптовалюті, і мало сприяє зростанню нових рахунків.
| Сценарій | Ринкові умови | Опорний рівень BTC | Що це означає для Schwab та Morgan Stanley |
|---|---|---|---|
| Попит поширюється / сценарій зростання | Приток ETF продовжує відновлюватися, брокерські клієнти починають ставити криптовалюту як звичайний пункт, а функції платформи поступово розширюються | Citi 12-місячна ціль: 112 000 доларів; Citi булл-кейс: 165 000 доларів | Пряма криптовалютна торгівля стає значущим інструментом для доходу та збереження; брокери захоплюють більше торгів у своїх екосистемах |
| Приглушене прийняття / сценарій зниження | Закон CLARITY затримується, Федрезерв залишається строгим, переведення обмежені, а роздрібна залученість залишається слабкою | Citi медвежий сценарій: 58 000 доларів; Standard Chartered зниження: 50 000 доларів | Криптовалюта залишається стандартною функцією, що допомагає зберегти існуючих клієнтів, зацікавлених у криптовалюті, але не сприяє значному зростанню нових рахунків |
Schwab та Morgan Stanley реагують на поведінку клієнтів, яку вони вже можуть спостерігати, будуючи дистрибутивну інфраструктуру перед сплеском попиту, який вони не можуть собі дозволити передбачити чи пропустити.
Ера ETF дала брокерам чіткий сигнал, що їхні клієнти хочуть криптовалюту, при цьому зберігаючи справжні торговельні відносини на чужій платформі.
Фірми, що захоплять наступний етап роздрібного попиту на криптовалюту, будуть тими, хто мав прямий, живий доступ до неї ще до того, як роздрібні клієнти попросили про це.
Публікація Morgan Stanley та Charles Schwab поспішають у криптовалюту: що вони бачать наступним? з'явилася спочатку на CryptoSlate.