Американці в цьому році мають намір втратити на легальних азартних іграх більше грошей, ніж будь-коли в історії країни.
Новий аналізекономічного письменника Джозефа Політано прогнозує, що загальна сума перевищить чверть трильйона доларів у 2026 році. Втрати зросли на 67% з початку COVID-19 і ще на 8% лише за останній рік, обігнавши будь-який зростання, зареєстроване між 2000 і 2020 роками.
Ця цифра враховує лише спортивні букмекери та казино, і не включає гроші, які переміщаються через ринки прогнозування, криптовалютну торгівлю та опціони на акції, кожен з яких тепер направляє мільярди доларів на рік у діяльність, що економічно кажучи, дуже нагадує ставку.
Розбіжність між тим, що регулятори називають азартними іграми, і тим, що вони називають інвестуванням, стала однією з найдивніших особливостей американського фінансового життя.
Житель штату, де спортивні ставки є нелегальними, все ж може відкрити криптоаплікацію для ринків прогнозування і взяти позицію щодо того, чи знизить Федрезерв ставки у вересні, чи вдарить ураган у Флориду, чи яка команда виграє Міжнародну серію.
Трейдер без будь-якого погляду на економічні фундаментальні фактори може купити опціон, що закінчується через шість годин і є, як теоретично, так і практично, ставкою на те, в якому напрямку рухатиметься фондовий індекс до обіду.
Підліток з криптовалютним гаманцем може інвестувати в токен, який існує виключно завдяки вірусному мему.
Кожна з цих діяльності передбачає ризиковання грошима на невизначений результат, але кожна потрапляє під різні регулятори, різні правові стандарти, а в деяких випадках — взагалі без значущого нагляду.
Масштаб проблеми з азартними іграми
Американська асоціація ігор повідомила, що доходи від комерційних ігор у США досягли рекордних 78,72 мільярда доларів у 2025 році, що на 9,2% більше, ніж у минулому році. Лише спортивні ставки принесли 16,96 мільярда доларів доходу при загальному обсязі ставок у 166,94 мільярда доларів, що на майже 23% більше доходу і на 11% більше обсягу ставок порівняно з 2024 роком, коли американці вже поставили законно майже 150 мільярдів доларів на спорт.
З моменту рішення Верховного суду 2018 року у справі Murphy v. NCAA, яке скасувало федеральний заборону на спортивні ставки, 39 штатів і Вашингтон, округ Колумбія, легалізували якусь їхню форму, і галузь зростала щороку з того часу.
Аналіз Політано підкреслив наслідки такого зростання азартних ігор, що виходять далеко за межі балансів спортивних букмекерів. Дослідження, наведене в його статті, показало, що в штатах, де спортивні ставки легальні, поразка домашньої команди НФЛ підвищує частоту насильства у сім’ях на десять відсоткових пунктів більше, ніж у штатах без легальних ставок.
Діяльність ринків прогнозування також стрімко зросла. Дані, зібрані Gambling Insider, показали, що номінальний обсяг торгівлі на основних платформах ринків прогнозування у 2025 році перевищив 44 мільярди доларів, при цьому Polymarket і Kalshi разом складали близько 38–39 мільярдів доларів від цієї суми. Polymarket займав близько 21,5 мільярда доларів, а Kalshi — 17,1 мільярда доларів між січнем і листопадом 2025 року.
Ринки опціонів і криптовалюти також зазнали збільшення роздрібної участі в короткостроковій спекуляції. Загальний обсяг листованих опціонів у США перевищив 15,2 мільярда контрактів у 2025 році, що стало шостим поспіль щорічним рекордом і на 26% більше, ніж у 2024 році, згідно з звітом Cboe на кінець року.
Контракти з нульовим терміном дії на S&P 500, опціони, які відкриваються і закриваються протягом одного дня, в середньому становили 2,3 мільйона контрактів на день і складали 59% від загального обсягу SPX, при цьому роздрібні трейдери відповідали приблизно за половину до 60% цього потоку.
У криптовалюті мемкоіни впали на 61% від своїх пікових значень початку 2025 року до близько 36,5 мільярда доларів, перш ніж відновитися до приблизно 47,3 мільярда доларів на початку 2026 року. Власне облікування CryptoSlate найгірших токенів 2025 року прослідковувало цей круговий маршрут через низку запусків зі знаменитостями та політичними темами, що залишило ранніх інсайдерів збагаченими, а пізніх роздрібних покупців — під водою.
Що робить цю сукупність діяльності вартістю розгляду разом, а не окремо, так це те, що базова економічна поведінка часто однакова, хоча правове врегулювання — ні.
| Діяльність | Регулятор | Правова класифікація |
|---|---|---|
| Спортивні ставки | Державні комісії з ігор | Азартні ігри |
| Ринки прогнозування | CFTC (Kalshi, Polymarket US) | Фінансові деривативи |
| Опціони на акції | SEC / CFTC | Інвестування |
| Крипто-деривативи | CFTC | Товарні деривативи |
| Мемкоіни | Цифрові активи |
Трейдер, який купує контракт на те, чи знизить Федрезерв ставки у вересні, і трейдер, який купує опціон з високою премією, пов’язаний з тим самим рішенням Федрезерву, обидва використовують федеральну регульовану ринкову інфраструктуру, щоб висловити короткостроковий погляд.
спортивними ставками на події: спортивні ставки, що проходять через ліцензовані букмекери, підпадають під державні правила азартних ігор, тоді як аналогічне викриття подій, що проходить через федерально регульовані ринки прогнозування, оскаржується за законом про деривативи, без таких самих державних ліцензій, зборів податків чи вимог щодо відповідального гри.
Це та розбіжність, за якою почала боротися галузь азартних ігор. AGA оцінює, що ринки прогнозування, що пропонують контракти, пов’язані зі спортом, з початку 2025 року відвернули понад 500 мільйонів доларів потенційних податків на ставки від штатів і племен.
Боротьба вже призвела до комплексу судових позовів і дій штатів у Неваді, Массачусетсі, Аризоні та Теннессі, всі вони перевіряють, чи федеральний закон про деривативи не відсуває дію штатів щодо азартних ігор.
Сама CFTC розділена у цьому питанні за поколіннями: колишній голова Гарі Генслер подав у червні заяву на підтримку AGA і стверджував, що Конгрес ніколи не мав на меті, щоб його власна організація стала національним регулятором спортивних ставок, тоді як нинішня CFTC позивалася проти штатів напряму, щоб заявити про виключну юрисдикцію над тими самими контрактами.
Суперечка розділила саму галузь азартних ігор. DraftKings і FanDuel обоє відмовилися від AGA у листопаді 2025 року, за кілька днів до того, як DraftKings запустив власний продукт з федерально регульованими контрактами на події, після того, як група торговців вирішила заборонити членам, що працюють на ринках прогнозування.
цей продукт досяг річного обсягу торгівлі в 3,1 мільярда доларів, що становить частину масштабу Kalshi, але доводить, що штатні спортивні букмекери тепер бачать більше переваг у федеральному каналі деривативів, ніж у рамках, які вони розбудували за десять років.
Чому регулювання все ще залежить від категорії, а не від ризику
Це дає результати, які важко виправдати будь-якими підставами, крім історичного збігу обставин. Залежно від доступу до платформи та триваючих судових процесів, житель штату без легальних спортивних ставок може торгувати контрактами на події, пов’язані зі спортом, через федерально регульований ринок прогнозування з меншими обмеженнями, ніж ті, що діють для ліцензованих букмекерів у штатах, де ставки легальні.
Роздрібний трейдер може втратити зарплату на опціон на один день з такою ж швидкістю і остаточністю, як і програшний парлей, але втрата записується як результат інвестування, а не азартної гри, що звільняє її від інфраструктури відповідального гри, яку штати розбудували за роки.
Американці втрачають рекордну суму грошей через всі ці канали одночасно, а регуляторна система, покликана захищати їх, була створена для версії фінансів, якої вже немає.
Публікація Американці втратили сотні мільярдів на криптоспекуляції. Чому лише частина з них вважається азартними іграми? вперше з’явилася на CryptoSlate.