มหภาค
- Nasdaq ร่วงลง 4.5%—เป็นเซสชันขาลงติดต่อกันครั้งที่ห้า Russell 2000 เพิ่มขึ้น 1.4% พันธบัตรระยะยาวก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน: นี่คือการหมุนเวียนจากเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ไม่ใช่การลดความเสี่ยงในวงกว้าง
- Micron รายงานผลประกอบการดีกว่าคาดและปรับเพิ่มแนวโน้ม—แต่กลับร่วงลงอยู่ดี สัญญาณแบบคลาสสิก: ความคาดหวังแซงหน้าผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งเสียอีก
- SpaceX ปรับตัวลดลงจากจุดเริ่มต้นในการเสนอขายหุ้น IPO OpenAI เลื่อนการเข้าตลาดไปเป็นปี 2027 เพื่อไล่ตามมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์
- PCE เดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 4.1% สูงสุดตั้งแต่ปี 2023 ตลาดมองว่าเดือนกันยายนจะเป็นวันที่อาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- Brent ร่วงลง 8.1% ในรอบสัปดาห์ ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบปีที่ประมาณ 101 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ 10 ปีลดลงมาที่ ~4.38% จากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย
คริปโต
- BTC ร่วงลง 5.9% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 2024 หลุดระดับ $60,000 แตะที่ประมาณ $59,300 นี่คือระดับต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ $126,000 กว่า 50% ขณะนี้เหรียญอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์—ซึ่งตามประวัติศาสตร์ถือเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักร
- ETH ร่วงลง 7.9% อยู่ที่ประมาณ $1,580 สกุลเงินคริปโตซื้อขายสอดคล้องกับ Nasdaq
- ETF พบการไหลออกประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์—หนึ่งในจำนวนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัว
- ดัชนี Fear & Greed อยู่ที่ราว 18–24 (‘ความกลัวขั้นสูง’) ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ส่วนแบ่งเหรียญที่ถือไว้ขาดทุนใกล้แตะ 50%—ในวัฏจักรที่ผ่านมา การข้ามกับส่วนที่อยู่ในกำไรเกิดขึ้นที่ประมาณ 60% ดังนั้นโอกาสที่ราคาจะลดลงต่อไปยังมีอยู่
- ปัญหาเชิงโครงสร้าง: คริปโตไม่ใช่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงสุดอีกต่อไป หุ้นบริษัท AI มีความผันผวนมากขึ้น แม้ว่ามหภาคจะดีขึ้น ดอลลาร์ที่มีความเสี่ยงสูงจะไหลไปที่หุ้น AI ก่อนที่จะไปที่คริปโต
กลยุทธ์ (MSTR/STRC)
- STRC ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ $72 พรีเมียมของ MSTR ต่อ BTC-NAV หดตัวเหลือประมาณ 1.0x—เมื่อพรีเมียมเป็นศูนย์ กลไกการสะสมจะหยุดทำงาน
- บริษัทประกาศ ‘Digital Credit Capital Framework’: จ่ายปันผล STRC เพิ่มขึ้นเป็น 12% ซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ์และหุ้นสามัญ 1 พันล้านดอลลาร์ + 1 พันล้านดอลลาร์ จัดตั้งสำรองประมาณ 2.55 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 17 เดือนขึ้นไป
- ข่าวสำคัญ: เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่บริษัทอนุญาตให้ขาย BTC—สูงสุดประมาณ 1.25 พันล้านดอลลาร์ (ราว 2.5% ของสำรอง) เพื่อชำระหนี้และสนับสนุนการซื้อคืนหุ้น MSTR และ STRC ตอบสนองด้วยการเพิ่มขึ้น
บทสรุป
- ตลาดหมีอยู่ในขั้นตอนที่ก้าวหน้า แต่ดูเหมือนว่ายังไม่มีจุดต่ำสุดจริงๆ การยอมแพ้กำลังเกิดขึ้น บรรยากาศอยู่ที่จุดต่ำสุด BTC อยู่ที่ระดับสำคัญ—แต่ยังไม่มีกระแสเงินสดเข้ามา
- ตามประวัติศาสตร์ ตลาดไม่เคยสร้างจุดต่ำสุดจริงๆ ในฤดูร้อน สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากกว่าคือการแกว่งตัวหรือแรงกดดันต่อเนื่องไปจนถึงเดือนกันยายน–ตุลาคม
- ตัวกระตุ้นสำคัญ: ข้อมูลตลาดแรงงานในวันพฤหัสบดี (เลื่อนออกไปเนื่องจากวันที่ 4 กรกฎาคม), การรักษา BTC ให้อยู่เหนือ $58,000 และพฤติกรรมของ STRC หลังโครงสร้างใหม่
- สถานการณ์กระทิงต้องการให้การซื้อขาย AI เย็นลงและกระแสเงินสดเปลี่ยนทิศทางไปที่ ETF แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่มีอะไรเกิดขึ้น
อ่านบทความนี้ต่อที่แหล่งที่มา: x.com