สำนักงานผู้ควบคุมการเงิน (OCC) ได้ให้การอนุมัติเบื้องต้นแบบมีเงื่อนไขแก่ World Liberty Financial ซึ่งเป็นบริษัท DeFi ที่เกี่ยวข้องกับประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ เพื่อจัดตั้งธนาคารทรัสต์แห่งชาติที่สร้างขึ้นบนเหรียญ stablecoin USD1 มูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในที่สุด World Liberty Trust Company จะรับผิดชอบการออกเหรียญ USD1 และการดูแลเงินสำรองโดยตรง โดยทั้งสองอย่างจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง หากธนาคารผ่านเงื่อนไขที่ยังคงเหลืออยู่จนถึงการอนุมัติขั้นสุดท้าย
แซค วิตคอฟฟ์ ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ World Liberty Financial กล่าว:
“การกำกับดูแลที่เข้มงวด การควบคุมเชิงสถาบัน และความรับผิดชอบที่ชัดเจนคือสิ่งที่ทำให้เหรียญ stablecoin กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่น่าเชื่อถือ ความมุ่งมั่นของเราชัดเจน: สร้างดอลลาร์ดิจิทัลที่น่าเชื่อถือและใช้งานแพร่หลายที่สุดในโลก พร้อมเสริมสร้างบทบาทของดอลลาร์สหรัฐในเศรษฐกิจโลก”
ขั้นตอนเชิงสถาบันนี้เกิดขึ้นหลายเดือนหลังจากเกิดผลกระทบจาก ความตื่นตระหนกจากการใช้เลเวอเรจใน DeFi ซึ่งมีจุดศูนย์กลางอยู่ที่โทเค็น WLFI ของ World Liberty เอง ซึ่งบริษัทระบุว่าได้แก้ไขปัญหานี้แล้ว
ในเดือนเมษายน World Liberty ได้เสนอประกันด้วยโทเค็น WLFI จำนวน 5 พันล้านโทเค็น หรือราว 5% ของปริมาณทั้งหมดในขณะนั้น เพื่อเป็นหลักประกันในโปรโตคอลการปล่อยสินเชื่อ Dolomite
บริษัทกู้ยืมเหรียญ stablecoin ประมาณ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากหลักประกันนั้น และการกู้ยืมนี้ได้ดึงเงินในคลังสินเชื่อ USD1 จนเต็มความจุ ส่งผลให้ผู้ฝากบางรายไม่สามารถถอนเงินได้ตามปกติ
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
How Trump-linked WLFI set up a lending model where lenders pay the price of failure
WLFI ระบุว่าตัวเองเป็นเพียงแค่ส่วนติดต่อเท่านั้น Dolomite เป็นผู้ดำเนินการตรรกะการปล่อยสินเชื่อ การแยกส่วนนี้อาจอธิบายได้ว่าทำไมโทเค็นที่เชื่อมโยงกับทรัมป์ถึงไปอยู่ในโครงสร้างที่อาจทำให้ผู้ให้กู้ภายนอกเสี่ยง
10 เม.ย. 2026 · จิโน มาโทส
เงินกู้กว่า 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐถูกโอนไปยัง Coinbase Prime ซึ่งหมายความว่าสภาพคล่องไม่ได้อยู่ภายใน Dolomite World Liberty ระบุในขณะนั้นว่ายังไม่ใกล้ถึงขั้นล้มละลาย และสามารถเพิ่มหลักประกันได้หากสถานการณ์ตลาดเลวร้ายลง ซึ่งเป็นคำตอบที่ชี้ให้เห็นถึงความวนซ้ำของโครงสร้างโดยไม่ได้ตอบสนองต่อข้อกังวล
| โครงสร้าง | โมเดลการกำกับดูแล | ความเสี่ยงสำคัญ | เหตุผลที่สำคัญ |
|---|---|---|---|
| ธนาคารทรัสต์แห่งชาติ | เหรียญ stablecoin USD1 | กำกับดูแลโดย OCC รอการอนุมัติขั้นสุดท้าย | ต้องผ่านเงื่อนไขด้านทุน ตรวจสอบบัญชี และแผนธุรกิจ |
| ตำแหน่งเลเวอเรจของ Dolomite | โทเค็น WLFI | โปรโตคอลการปล่อยสินเชื่อ DeFi | หลักประกันขึ้นอยู่กับความลึกของตลาด WLFI และความเชื่อมั่นใน World Liberty |
| โมเดลเงินสำรอง USD1 | เหรียญ stablecoinที่สนับสนุนด้วยทรัพย์สินของรัฐบาล/USD | ตั้งใจให้เป็นการดูแลโดยธนาคารทรัสต์ของรัฐบาล | ความน่าเชื่อถือในการบริหารเงินสำรองและการไถ่ถอน |
| โมเดลหลักประกัน WLFI | โทเค็นกำกับดูแลแบบ native | กลไกการชำระบัญชีบนเครือข่าย | ราคาตกทำให้ LTV สูงขึ้นและอาจนำไปสู่การขายบังคับ |
สิ่งที่การชำระคืน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐเปลี่ยนแปลงไป
World Liberty ชำระคืน 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 9 เมษายน และอีก 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐในอีกสองวันต่อมา รวมเป็น 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ณ ราคาของ WLFI ในเดือนเมษายนที่ใกล้ 0.089 ดอลลาร์สหรัฐ หลักประกันเดิม 5 พันล้านโทเค็นมีมูลค่าประมาณ 445 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อหนี้ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราส่วนการกู้ต่อราคาหลักประกันเริ่มต้นอยู่ที่ประมาณ 16.9% เมื่อการชำระคืน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐเสร็จสิ้น หนี้จะลดลงเหลือ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้อัตราส่วนดีขึ้นเป็นประมาณ 11.2% ที่ราคาโทเค็นเดิม
ขณะนี้ WLFI ซื้อขายที่ประมาณ 0.058 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 35% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน หากหนี้ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่บนหลักประกัน 5 พันล้านโทเค็นที่ไม่เปลี่ยนแปลง อัตราส่วนการกู้ต่อราคาหลักประกันจะกลับไปที่ประมาณ 17.2% ซึ่งเกือบเท่ากับจุดเริ่มต้นก่อนการชำระคืนใดๆ การลดลงของราคาโทเค็นขนาดใกล้เคียงกันได้ชดเชยการลดหนี้ไปประมาณ 33%
การนำ WLFI มาเป็นหลักประกันแตกต่างอย่างมากจากการนำ Bitcoin, Ethereum หรือสินทรัพย์ที่สนับสนุนด้วยทรัพย์สินของรัฐบาลมาเป็นหลักประกัน สินทรัพย์เหล่านั้นมีมูลค่าที่ไม่ขึ้นอยู่กับผู้กู้ ในขณะที่มูลค่าของ WLFI ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นในตัว World Liberty เอง ซึ่งเป็นหน่วยงานเดียวกับที่กู้ยืม
ราคา WLFI ที่ลดลงจะทำให้พื้นที่ปลอดภัยของหลักประกันหดหาย และเพิ่มอัตราส่วนการกู้ต่อราคาหลักประกัน หากตำแหน่งเข้าใกล้การล้างหนี้ การขาย WLFI บังคับอาจกดดันราคาโทเค็นให้ลดลงอีกครั้ง ทำให้พื้นที่ปลอดภัยหดหายไปอีกครั้ง
การเพิ่มหลักประกัน WLFI ใหม่สามารถผลักดันเส้นการล้างหนี้ให้ห่างออกไปโดยไม่เปลี่ยนความขึ้นอยู่กับความลึกของตลาดของโทเค็นเอง
| ระยะ | ราคา WLFI | มูลค่าหลักประกันบน WLFI 5 พันล้าน | หนี้ที่รับผิดชอบ | อัตราส่วนการกู้ต่อราคาหลักประกัน | ประเด็นสำคัญ |
|---|---|---|---|---|---|
| ตำแหน่งเดิมในเดือนเมษายน | 0.089 ดอลลาร์สหรัฐ | ~445 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | ~16.9% | การกู้ครั้งแรกดูเหมือนจะมีหลักประกันเกินพอ |
| หลังชำระคืน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคา WLFI เดิม | 0.089 ดอลลาร์สหรัฐ | ~445 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | ~11.2% | การชำระคืนช่วยปรับปรุงตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ |
| ราคา WLFI ปัจจุบัน หนี้ที่รับผิดชอบเท่าเดิม | 0.058 ดอลลาร์สหรัฐ | ~290 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | ~17.2% | การลดลงของโทเค็นทำให้ LTV กลับไปใกล้จุดเริ่มต้น |
| การเปลี่ยนแปลงสุทธิ | ราคาลดลง ~35% | มูลค่าหลักประกันลดลง ~155 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | หนี้ลดลง ~25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | กลับไปใกล้ LTV เดิม | การลดหนี้ถูกชดเชยด้วยการลดลงของมูลค่าหลักประกัน |
สิ่งที่ยังต้องสร้างใหม่
ข้อมูลบนเครือข่าย แสดงให้เห็นสัญญาของ Dolomite ที่ถือ WLFI ประมาณ 4.998 พันล้านโทเค็น มูลค่าประมาณ 281 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามราคาล่าสุด พร้อมกับ USD1 ประมาณ 123.7 ล้านเหรียญ และ USDC ประมาณ 27.5 ล้านเหรียญ
กระเป๋าเงินหนึ่งได้จัดหา WLFI 3 พันล้านโทเค็น พร้อมกับหนี้ USD1 และ USDC ประมาณ 41.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตำแหน่งนี้มีค่าสุขภาพที่ Dolomite ประเมินไว้ที่ 2.81 ซึ่งยังห่างไกลจากการล้างหนี้ ตำแหน่ง Dolomite ที่จัดการโดย DeBank แยกต่างหากที่เชื่อมโยงกับ multisig นั้นแสดงให้เห็นว่ามีการกู้ยืม USD1 อย่างน้อย 112.6 ล้านเหรียญ พร้อมกับ อัตราสุขภาพเพียง 1.07
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
World Liberty Financial threatens top token holder with legal action as WLFI loses $700M amid token scandal
ผู้เกี่ยวข้องกับ WLFI กู้ยืม 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากเกือบทั้งหมดของปริมาณที่มีอยู่ และสภาพคล่องของ Dolomite ตอนนี้ติดอยู่ในภาวะอันตราย
13 เม.ย. 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/world-liberty-financial-token-holder-legal-action-loses-700m-token-scandal/)
อัตราสุขภาพที่สูงกว่า 1.0 ช่วยให้ตำแหน่งยังคงมีสภาพคล่อง และการอ่านที่ใกล้เส้นนี้โดยทั่วไปหมายความว่ามูลค่าหลักประกันต้องลดลงเพียง 6% ถึง 7% ก่อนที่ความเสี่ยงของการล้างหนี้จะเริ่มปรากฏ
รวมกันแล้ว หนี้ในสองตำแหน่งที่ระบุนี้สูงกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่จะเหลือจากหนี้เดิม 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อหักการชำระคืน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่รายงานไปแล้ว
ความเสี่ยงที่ปรากฏตอนนี้ดูเหมือนจะขยายกว้างกว่าตำแหน่งเดียวที่รายงานในเดือนเมษายน โดยกระจายไปยังกระเป๋าเงินมากกว่าหนึ่งใบและมีระดับความเสี่ยงมากกว่าหนึ่งระดับ สิ่งที่ยังไม่ชัดเจนคือสองตำแหน่งนี้ครอบคลุมขอบเขตทั้งหมดของความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับ WLFI ของ World Liberty หรือยังมีกระเป๋าเงินเพิ่มเติมที่มีส่วนร่วมมากกว่านี้
ธนาคารทรัสต์ที่ World Liberty กำลังขอจัดตั้งนั้นดำเนินการภายใต้ กฎเกณฑ์ที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง การอนุมัติแบบมีเงื่อนไขของ OCC กำหนดให้ World Liberty Trust ต้องรักษา ทุนอย่างน้อย 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แจ้งหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนแผนธุรกิจครั้งใหญ่ และจัดตั้งความสามารถในการตรวจสอบภายในก่อนการอนุมัติขั้นสุดท้าย
โครงสร้างที่ได้รับอนุมัติไม่อนุญาตให้รับฝากเงินและปล่อยสินเชื่อเต็มรูปแบบเหมือนธนาคารทั่วไป และจะไม่มีการประกัน FDIC
World Liberty กำลังสร้างสถาปัตยกรรมความเสี่ยงที่แตกต่างกันอย่างมากภายในบริษัทเดียวกันในเวลาเดียวกัน
| ตำแหน่ง / แหล่งที่มา | หลักประกัน WLFI | หนี้/สินทรัพย์ stablecoin | ค่าสุขภาพ | การอ่านความเสี่ยง |
|---|---|---|---|---|
| สัญญาหลักของ Dolomite | ~4.998B WLFI | ~123.7M USD1 และ ~27.5M USDC ถือครอง | N/A | แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงจาก WLFI ยังคงอยู่ภายในโครงสร้างของ Dolomite |
| กระเป๋าเงิน 1 | จัดหา WLFI 3B | หนี้ USD1 และ USDC ประมาณ 41.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | 2.81 | ห่างไกลจากการล้างหนี้; แสดงให้เห็นถึงโครงสร้างที่ปลอดภัยกว่า |
| ตำแหน่ง multisig ที่เชื่อมโยงกับ WLFI | ยังไม่ได้ถูกสร้างใหม่อย่างสมบูรณ์ในบทความ | กู้ยืม USD1 อย่างน้อย 112.6 ล้านเหรียญ | 1.07 | ใกล้การล้างหนี้; การลดลงเล็กน้อยของ WLFI อาจทำให้ความเสี่ยงเกิดขึ้นจริง |
| หนี้ที่มองเห็นรวม | N/A | สูงกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐมาก | ผสมผสาน | ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงขยายกว้างกว่าการวางกรอบตำแหน่งเดิม |
เวอร์ชันไหนที่จะเป็นจริง
กรณีกระทิงชี้ไปที่ส่วนที่แข็งแรงกว่าของภาพบนเครือข่ายนั้น ตำแหน่ง WLFI 3 พันล้านโทเค็นที่มีค่าสุขภาพ 2.81 แสดงให้เห็นว่า World Liberty สามารถวางโครงสร้างความเสี่ยงจาก Dolomite ด้วยพื้นที่ปลอดภัยที่แท้จริง
หากบริษัทนำตำแหน่งที่เข้มงวดของ multisig เข้าใกล้พื้นที่ปลอดภัยนั้นมากขึ้น ไม่ว่าจะด้วยการชำระหนี้หรือการวางหลักประกันเพิ่มเติม โครงสร้างนี้จะออกจากโซนอันตรายโดยไม่จำเป็นต้องให้ WLFI ฟื้นตัวเลย
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
Trump’s WLFI is pivoting to “narrow banking,” a move that exposes the fatal flaw of competitors
การเปลี่ยนไปสู่ "ธนาคารแคบ" ของ WLFI แสดงให้เห็นกลไกที่ซ่อนอยู่ซึ่งจะควบคุมความมั่งคั่งจากคริปโตในไม่ช้า
8 ม.ค. 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/world-liberty-financial-seeks-charter-for-usd1-stablecoin-evolution/)
กรณีหมีนั้นมองเห็นได้บางส่วนบนเครือข่ายแล้วในปัจจุบัน ตำแหน่ง Dolomite ของ multisig ของ World Liberty มีค่าสุขภาพที่ 1.07 ซึ่งใกล้เคียงกับการล้างหนี้มากพอที่การลดลงเพียงเล็กน้อยของ WLFI อาจทำให้เกิดความเสี่ยง
ภายใต้เวอร์ชันนั้น การชำระคืน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐได้แก้ไขเพียงบางส่วนของความเสี่ยง และพลวัตการล้างหนี้แบบเดียวกับเดือนเมษายนกลับมาอีกครั้ง โดยคราวนี้อยู่ในกระเป๋าเงินเฉพาะที่ระบุได้
การจัดตั้งธนาคารแห่งชาติสามารถเปลี่ยนวิธีการออกและควบคุม USD1 ไปยังวอชิงตัน ในขณะที่โครงสร้าง WLFI ที่ใช้เลเวอเรจซึ่งอยู่ในส่วนอื่นของธุรกิจ World Liberty ดูเหมือนจะถูกแยกออกมาในกระเป๋าเงินหนึ่ง และการลดลงเพียงเล็กน้อยในอีกกระเป๋าเงินหนึ่งก็ไม่ได้ทำให้เกิดปัญหา
โพสต์ Trump-linked World Liberty Financial wins OCC bank approval as $112 million DeFi position sits near liquidation ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate