ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้ลบข้อโต้แย้งด้านการใช้งานที่ใหญ่ที่สุดออกจากแผนเหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียร แต่ยังคงกำหนดเพดานไว้ว่าโทเค็นปอนด์เชิงระบบแต่ละเหรียญจะสามารถเติบโตได้มากแค่ไหน
ในแถลงการณ์นโยบายและร่างรหัสปฏิบัติการเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ธนาคารกลางได้ยกเลิกข้อจำกัดการถือครองที่เสนอไว้สำหรับบุคคลและธุรกิจ เพิ่มสัดส่วนของสินทรัพย์รองรับที่อาจถือครองในหลักทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย และแทนที่ข้อจำกัดระดับกระเป๋าเงินด้วยมาตรการควบคุมการออกเหรียญชั่วคราวที่ 40,000 ล้านปอนด์สำหรับผลิตภัณฑ์เหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียรเชิงระบบแต่ละรายการ
นั่นทำให้การอภิปรายในสหราชอาณาจักรเปลี่ยนไปสู่การขยายขนาด เหรียญที่ไม่จำเป็นต้องควบคุมยอดเงินธุรกิจทั่วไปอีกต่อไปนั้นมีความเป็นไปได้มากขึ้นในฐานะโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน แต่ผู้ออกเหรียญที่ประสบความสำเร็จก็ยังคงถูกจำกัดก่อนที่จะถึงมูลค่าตลาดของเหรียญดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุด
ผลลัพธ์คือโมเดลการจำกัดที่แตกต่างออกไป
สหราชอาณาจักรกำลังปูทางให้เหรียญปอนด์ที่ได้รับการควบคุมสามารถดำเนินการได้ตั้งแต่ปี 2027 โดยสงวนสิทธิ์ในการชะลอการเติบโตจนกว่าธนาคารจะพอใจว่าเหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียรจะไม่ดูดเงินฝากจากระบบธนาคารเร็วเกินไปจนกระทบต่อการเข้าถึงสินเชื่อ
จากข้อจำกัดกระเป๋าเงินสู่เพดานผลิตภัณฑ์
การรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับกฎระเบียบฉบับร่างของธนาคาร จะปิดลงในวันที่ 22 กันยายน 2026 โดยคาดว่ารหัสปฏิบัติการจะเสร็จสมบูรณ์ภายในสิ้นปี เหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียรที่ได้รับการควบคุมคาดว่าจะเริ่มดำเนินการในสหราชอาณาจักรตั้งแต่ปี 2027
ภายใต้ข้อเสนอเดือนพฤศจิกายน 2025 ธนาคารเคยพิจารณาข้อจำกัดการถือครองเหรียญชั่วคราวที่ 20,000 ปอนด์สำหรับบุคคลทั่วไปและ 10 ล้านปอนด์สำหรับธุรกิจ
ธนาคารยังเสนอสัดส่วนการสำรองที่จะอนุญาตให้สินทรัพย์รองรับสูงสุดถึง 60% อยู่ในหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรระยะสั้น และกำหนดให้อย่างน้อย 40% ต้องอยู่ในเงินฝากธนาคารที่ไม่มีดอกเบี้ย
แถลงการณ์นโยบายฉบับใหม่ ระบุว่าข้อจำกัดระดับผู้ใช้เหล่านั้นจะไม่ถูกนำมาใช้ แต่ผลิตภัณฑ์เหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียรเชิงระบบแต่ละรายการจะถูกกำหนดให้มีเพดานการออกเหรียญสูงสุดที่ 40,000 ล้านปอนด์ในขั้นแรก
สัดส่วนการสำรองยังเปลี่ยนแปลงไปในทางที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ออกเหรียญ: สินทรัพย์รองรับสูงสุดถึง 70% สามารถถือครองในหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรระยะสั้นที่ให้ดอกเบี้ยได้ ในขณะที่อีก 30% จะต้องถือครองในเงินฝากธนาคารกลาง
| การเปลี่ยนแปลงของ BoE | สิ่งที่ปรับปรุงขึ้น | สิ่งที่ยังจำกัดขนาด |
|---|---|---|
| ไม่มีข้อจำกัดการถือครองสำหรับบุคคลหรือธุรกิจที่เสนอไว้ | การใช้งานจริงมากขึ้นสำหรับกระเป๋าเงินและการชำระเงินของธุรกิจ | จำนวนรวมของเหรียญถูกจำกัดต่อผลิตภัณฑ์เชิงระบบ |
| อนุญาตให้สินทรัพย์รองรับ 70% อยู่ในหลักทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยที่เหมาะสม | เศรษฐศาสตร์ของผู้ออกเหรียญดีขึ้นกว่าข้อกำหนดเดิมที่ 60% | 30% ยังคงอยู่ในเงินฝากธนาคารที่ไม่มีดอกเบี้ย |
| มาตรการควบคุมการออกเหรียญชั่วคราวที่ 40,000 ล้านปอนด์ | ลดความซับซ้อนในการดำเนินงานลงเมื่อเทียบกับการควบคุมยอดเงินของผู้ใช้ | เหรียญที่ประสบความสำเร็จสามารถแตะเพดานระดับผลิตภัณฑ์ได้ |
| เส้นทางการดำเนินงานในปี 2027 | กำหนดเวลาที่ชัดเจนสำหรับรางรถไฟสเตอร์ลิงที่ได้รับการควบคุม | เหรียญดอลลาร์มีเวลามากขึ้นในการขยายความนำหน้าในตลาด |
ประเด็นแรกเน้นไปที่การหายไปของข้อจำกัดกระเป๋าเงินที่เสนอไว้และเส้นทางปี 2027 การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ทำให้เหรียญสเตอร์ลิงเชิงระบบสามารถใช้งานได้มากขึ้นกว่าข้อเสนอเดิม
ข้อจำกัดเพียงแค่ย้ายไปที่อื่น
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
ข้อจำกัดเหรียญสเตอร์ลิงของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอาจทำให้ตลาดเหรียญปอนด์ของสหราชอาณาจักรขาดสภาพคล่องก่อนเปิดตัว
ฝ่ายนิติบัญญัติสหราชอาณาจักรกล่าวว่า BoE ควรทบทวนข้อจำกัดการถือครองเหรียญสเตอร์ลิงที่เสนอไว้และข้อกำหนดการสำรองที่ไม่มีดอกเบี้ย 40% ก่อนที่ระบบจะตัดสินใจว่าตลาด GBP จะสามารถขยายขนาดได้หรือไม่
3 มิ.ย. 2026 · Liam 'Akiba' Wright
การยกเลิกข้อจำกัดการถือครองทำให้กระเป๋าเงิน พ่อค้า และธุรกิจขนาดใหญ่มีพื้นผิวผลิตภัณฑ์ที่สะอาดขึ้น การเพิ่มข้อกำหนดการสำรองที่ให้ดอกเบี้ยยังช่วยให้ผู้ออกเหรียญมีโอกาสสร้างธุรกิจโดยไม่ต้องพึ่งพาเฉพาะค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ข้อได้เปรียบด้านข้อมูล หรือการกระจายตัวเท่านั้น
งานของสหราชอาณาจักรเกี่ยวกับเหรียญสเตอร์ลิงนั้นมีความเป็นจริงมากกว่าทฤษฎีแล้ว กลุ่ม sandbox เหรียญสเตอร์ลิง ของ FCA ประกอบด้วยบริษัทที่ทดสอบบริการเหรียญสเตอร์ลิงในสหราชอาณาจักร รวมถึง Monee, ReStabilise, Revolut และ VVTX
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
การทดลองเหรียญปอนด์ดิจิทัลของ Revolut เปลี่ยนการอภิปรายการชำระเงินในสหราชอาณาจักรจากความฮือฮาด้านคริปโตไปสู่การคุ้มครองผู้บริโภคและความชัดเจน
Revolut กำลังจะทดสอบเหรียญสเตอร์ลิงปอนด์ใน sandbox กฎระเบียบของสหราชอาณาจักร และขนาดของการทดลองนั้นสำคัญน้อยกว่าตำแหน่งที่มันอยู่
2 มี.ค. 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/revolut-pound-stablecoin-uk-sandbox-trial/)
มาตรการควบคุมของธนาคารจะมีผลเฉพาะเมื่อผลิตภัณฑ์ได้รับการยอมรับว่าเป็นเชิงระบบและเข้าสู่ระบบของธนาคาร ไม่ใช่กับการทดสอบ sandbox ทุกครั้งโดยอัตโนมัติ
แต่การทดลองเหล่านั้นแสดงให้เห็นว่าการออกแบบกฎระเบียบนั้นมีผลก่อนการเปิดตัวเต็มรูปแบบ: ผู้ออกเหรียญจำเป็นต้องทราบว่าผลิตภัณฑ์นั้นสามารถรองรับกระแสการชำระเงินจริงได้หรือไม่หากประสบความสำเร็จ
คำตอบตอนนี้มีความสร้างสรรค์มากกว่าในแบบเดิม การสร้างเหรียญสเตอร์ลิงสามารถทำได้โดยเน้นการใช้งาน ไม่ใช่การปฏิบัติตามข้อกำหนดตรวจสอบยอดเงินรายบุคคล
เมื่อเหรียญมีขนาดใหญ่พอที่จะส่งผลกระทบต่อกระแสการชำระเงิน คำถามก็คือว่าเพดาน 40,000 ล้านปอนด์นั้นยังเหลือพื้นที่เพียงพอสำหรับการสนับสนุนการแลกเปลี่ยน ยอดเงินที่ใช้งานจริง และผลกระทบเครือข่ายที่เหรียญดอลลาร์ได้รับอยู่แล้วหรือไม่
ข้อมูลตลาดของ CryptoSlate แสดงให้เห็นช่องว่างนี้ USDT มีมูลค่าตลาดประมาณ 186,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ USDC มีมูลค่าราว 74,000 ล้านดอลลาร์
เพดาน 40,000 ล้านปอนด์แปลงเป็นประมาณ 53,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าเหรียญดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดทั้งสองเหรียญมาก
ในการทดสอบขนาด ช่องว่างนี้ยังคงชัดเจน: เหรียญสเตอร์ลิงเชิงระบบเหรียญเดียวจะเริ่มต้นด้วยเพดานที่ต่ำกว่า USDT และต่ำกว่ามูลค่าตลาดรวมของเหรียญดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดสองเหรียญ
สำหรับตลาดคริปโต คำถามที่สำคัญคือการบูรณาการเชิงปฏิบัติ หากเหรียญสเตอร์ลิงถูกจำกัดก่อนที่จะถึงขนาดที่เทียบเท่า มันก็ยังสามารถใช้งานได้สำหรับการชำระเงินในสหราชอาณาจักร แต่อาจยังคงเป็นแค่ในประเทศ ในขณะที่เหรียญดอลลาร์ยังคงมีฐานกิจกรรมตลาดที่ลึกกว่า
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
ยุโรปกำลังพยายามหยุดการครอบครองเหรียญดอลลาร์แบบเสถียรอย่างแข็งขัน
ขณะที่เหรียญสเตอร์ลิงที่รองรับด้วยดอลลาร์แพร่หลายไปทั่วโลก เอกชนยุโรปกำลังเร่งรีบเพื่อป้องกันไม่ให้ยุโรปพึ่งพาดอลลาร์ดิจิทัลที่ออกโดยเอกชน
1 มิ.ย. 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/europe-is-actively-trying-to-stop-the-dollar-stablecoin-takeover/)
ทำไมมาตรการควบคุมเหรียญสเตอร์ลิงปอนด์ยังคงมีอยู่
ธนาคารให้เหตุผลว่าการยอมรับแบบไม่จำกัดอาจดึงเงินออกจากเงินฝากธนาคารเร็วเกินไป แถลงการณ์นโยบายของธนาคารอธิบายมาตรการควบคุมนี้ว่าเป็นมาตรการชั่วคราวเพื่อลดความเสี่ยงต่อการให้สินเชื่อ
ธนาคารยังระบุว่าจะทบทวน ผ่อนปรน และในที่สุดจะยกเลิกข้อจำกัดนี้เมื่อแน่ใจว่าความเสี่ยงเหล่านั้นได้รับการแก้ไขแล้ว
ประเด็นนี้สำคัญเพราะมาตรการควบคุมถูกนำเสนอในฐานะเครื่องมือรักษาเสถียรภาพทางการเงินชั่วคราว ไม่ใช่ข้อจำกัดขนาดถาวร
ธนาคารบอกว่าระดับเริ่มต้นที่ 40,000 ล้านปอนด์ได้รับการปรับตามกรอบการวิเคราะห์เดียวกับที่สนับสนุนข้อเสนอข้อจำกัดการถือครองก่อนหน้านี้
ในมุมมองของธนาคาร เพดานระดับผลิตภัณฑ์นั้นให้การปกป้องเสถียรภาพทางการเงินในลักษณะเดียวกัน ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงปัญหาด้านเทคนิคและความเป็นส่วนตัวจากการบังคับใช้ข้อจำกัดในกระเป๋าเงิน ธุรกิจ สัญญาอัจฉริยะ และตัวกลาง
คณะกรรมการกำกับดูแลบริการการเงิน House of Lords ได้กดดันประเด็นนี้ไปแล้ว รายงานเมื่อวันที่ 3 มิถุนายนระบุว่าสหราชอาณาจักรเสี่ยงที่จะตามหลังสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป และเรียกร้องให้ทบทวนข้อจำกัดการถือครอง ข้อกำหนดสินทรัพย์รองรับที่ไม่มีดอกเบี้ย และข้อจำกัดการออกเหรียญสเตอร์ลิงโดยธนาคารพาณิชย์
การรายงานก่อนหน้านี้ของ CryptoSlate ระบุว่าข้อจำกัดก่อนหน้านี้อาจทำให้ตลาดเหรียญสเตอร์ลิงปอนด์ไม่คุ้มค่าก่อนเปิดตัว
ธนาคารได้ดำเนินการไปแล้วสองประเด็นที่ถูกกดดัน แต่ยังไม่หมดทั้งหมด ธนาคารได้ยกเลิกข้อจำกัดผู้ใช้ที่เสนอไว้และผ่อนปรนสัดส่วนการสำรอง
ธนาคารยังไม่ได้ยกเลิกข้อกำหนดการถือครองเงินฝากธนาคารกลางที่ไม่มีดอกเบี้ย และแถลงการณ์ล่าสุดไม่ได้ผ่อนปรนคำถามเกี่ยวกับการออกเหรียญโดยธนาคารพาณิชย์ที่ฝ่ายนิติบัญญัติเน้นย้ำ
ธนาคารยังยอมรับความเสี่ยงใหม่ที่เกิดจากโมเดลเพดานการออกเหรียญ หากความต้องการเหรียญสเตอร์ลิงเชิงระบบสูงกว่าปริมาณที่กำหนดไว้ เหรียญอาจซื้อขายเหนือราคาที่กำหนดในตลาดรอง
นี่เป็นปัญหาที่แตกต่างจากความกลัวทั่วไปที่เหรียญสเตอร์ลิงจะต่ำกว่าค่า peg
ในกรณีนี้ ความขาดแคลนอาจทำให้เหรียญแพงเกินไป เพราะผู้ใช้ต้องการเหรียญมากกว่าที่ผู้ออกจะสามารถสร้างได้
ธนาคารบอกว่าความเสี่ยงนั้นสามารถจัดการได้ และน่าจะต้องมีกระแสเงินสดขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่องเข้าสู่เหรียญสเตอร์ลิงเชิงระบบ
อย่างไรก็ตาม การยอมรับนี้แสดงให้เห็นถึงการแลกเปลี่ยนที่ชัดเจน ข้อจำกัดผู้ใช้จะส่งผลเสียต่อการนำไปใช้โดยตรง
ข้อจำกัดผู้ออกจะปกป้องระบบธนาคารได้สะอาดกว่า แต่อาจทำให้ความสำเร็จกลายเป็นปัญหาด้านอุปทาน
การทดสอบปี 2027 จะเป็นการนำเข้าสู่การใช้งานก่อนที่ขนาดเหรียญดอลลาร์จะแข็งแกร่ง
เฟรมเวิร์กเดือนมิถุนายนมอบเส้นทางที่ชัดเจนขึ้นสำหรับเหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียร ตัดสินใจสำหรับผู้ออกเหรียญ กระเป๋าเงิน และบริษัทชำระเงินคือเส้นทางนั้นจะช่วยให้พวกเขาสามารถใช้งานได้อย่างรวดเร็วเพียงพอหรือไม่
ระบบคริปโตของสหราชอาณาจักรในวงกว้างก็กำลังเคลื่อนไปสู่ปี 2027 เช่นกัน โดย FCA ได้กำหนดเส้นทางสำหรับบริษัทที่เตรียมตัวตามกรอบใหม่
ไทม์ไลน์นี้ให้เวลาผู้ออกเหรียญและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานหนึ่งปีในการเตรียมตัว ในขณะที่เหรียญสเตอร์ลิงดอลลาร์มีเวลามากขึ้นในการขยายความนำหน้าในการซื้อขายคริปโตและกระแสการชำระเงินบนบล็อกเชน
สำหรับสหราชอาณาจักร นี่สร้างผลลัพธ์ที่แยกออก ธนาคารได้ทำให้เหรียญสเตอร์ลิงเชิงระบบมีความเป็นไปได้มากขึ้นในฐานะโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินในประเทศ
ธนาคารยังคงควบคุมให้เพียงพอเพื่อป้องกันไม่ให้เหรียญปอนด์เดียวแข่งขันกับเหรียญดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดในแง่ขนาดทันที ทั้งสองอย่างสามารถเป็นจริงได้พร้อมกัน
สัญญาณต่อไปคือว่ามาตรการควบคุม 40,000 ล้านปอนด์จะยังคงอยู่เหนือการนำเข้าใช้งานในช่วงแรกหรือกลายเป็นเพดานที่ผู้ออกเหรียญที่ประสบความสำเร็จต้องเผชิญ
หากเหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียรยังคงอยู่ในขอบเขตการชำระเงินและ sandbox ของสหราชอาณาจักรเป็นหลัก เพดานนี้อาจดูเหมือนกว้างขวาง
หากธนาคาร ฟินเทค แลกเปลี่ยน และแพลตฟอร์มสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมาบรรจบกันในผลิตภัณฑ์เดียว เพดานนี้อาจกลายเป็นประเด็นสำคัญ
นี่คือการทดสอบตลาดที่ธนาคารได้สร้างขึ้น เหรียญสเตอร์ลิงแบบเสถียรตอนนี้มีกฎระเบียบที่ใช้งานได้มากขึ้น ส่วนเหรียญสเตอร์ลิงดอลลาร์ยังคงมีขนาดที่ใหญ่กว่า
การแข่งขันขึ้นอยู่กับว่าผู้ออกเหรียญสหราชอาณาจักรจะสร้างความต้องการการชำระเงินจริงได้เพียงพอหรือไม่ ก่อนที่มาตรการควบคุมชั่วคราวจะกลายเป็นตัววัดว่าเหรียญปอนด์สามารถขยายตัวได้ไกลแค่ไหน
โพสต์ เหรียญสเตอร์ลิงปอนด์ของอังกฤษถูกจำกัดที่เพดาน 53,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อธนาคารแห่งประเทศอังกฤษประกาศกฎระเบียบเหรียญสเตอร์ลิง ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate