รายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมอธิบาย: เหตุใดการสร้างงาน 172,000 ตำแหน่งจึงหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สินเชื่อที่แพงขึ้น และราคาบิตคอยน์ที่ลดลง

เศรษฐกิจสหรัฐเพิ่มการจ้างงาน 172,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม มากกว่าสองเท่าของตัวเลข 80,000 ตำแหน่งที่นักเศรษฐศาสตร์วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ และอัตราการว่างงาน อยู่ที่ 4.3%

สำนักงานสถิติแรงงาน (BLS) ยังได้ปรับเพิ่มตัวเลขเดือนมีนาคมและเมษายนรวมกันถึง 93,000 ตำแหน่ง ทำให้ภาพรวมช่วงฤดูใบไม้ผลิแข็งแกร่งกว่าที่ใครๆ เคยคาดการณ์ไว้เมื่อหนึ่งเดือนก่อน สำหรับผู้ที่ได้งานเหล่านี้ นี่ถือเป็นข่าวดี และตัวเลขหลักนี้แน่นอนว่ารัฐบาลชุดปัจจุบันจะใช้เป็นเครื่องมือประชาสัมพันธ์ได้อย่างดี

ปัญหาเริ่มต้นเมื่อคุณถามว่าตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขนาดนี้ส่งผลอย่างไรต่อราคาเงินกู้ รายงานฉบับนี้ให้เหตุผลน้อยมากแก่ธนาคารกลางสหรัฐในการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งตรงกับที่นักเทรด ผู้ซื้อบ้าน และนักลงทุนคริปโตต่างรอคอยมาหลายเดือนแล้ว ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว โดยราคาบิทคอยน์ร่วงลงสู่ระดับ 60,000 ดอลลาร์ภายในวันศุกร์ ตามที่ CryptoSlate ติดตามแบบเรียลไทม์รายงาน

[

บทความที่เกี่ยวข้อง

ราคาบิทคอยน์ร่วงลงสู่ 60,000 ดอลลาร์ขณะที่กระทิงบิทคอยน์ได้รับรายงานการจ้างงานที่พวกเขาหวังจะหลีกเลี่ยง

ตัวเลขการจ้างงานเดือนพฤษภาคมที่ดีเกินคาดกดดันตลาดคริปโต ในขณะที่การจ้างงานภาครัฐและการเติบโตของค่าจ้างรายปีที่ชะลอตัวช่วยให้การตีความในทางกลับไม่ใช่แค่ทางเดียว

5 มิ.ย. 2026 · Liam 'Akiba' Wright

](https://cryptoslate.com/bitcoin-price-craters-below-60000-as-btc-bulls-get-jobs-report-they-were-hoping-to-avoid/)

แต่รายงานการจ้างงานเพียงฉบับเดียวส่งผลกระทบไปถึงค่าใช้จ่ายในการจำนอง บิลบัตรเครดิต และการขายออกของ บิทคอยน์ได้อย่างไร?

ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและพื้นที่ลดลงของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ย

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรมาจากแบบสำรวจของ BLS การสำรวจสถานประกอบการ ซึ่งเป็นการนับจำนวนงานที่มีการจ่ายเงินประจำเดือนที่ปรากฏในสมุดบัญชีของนายจ้างในระบบเศรษฐกิจส่วนใหญ่ ตั้งแต่ร้านอาหาร โรงพยาบาล โรงงาน โรงเรียน ธนาคาร และหน่วยงานรัฐบาล ตัวเลขดังกล่าวมีน้ำหนักมากเพราะเป็นตัวชี้วัดรายเดือนที่ดีที่สุดว่าบริษัทยังคงจ้างงานหรือเริ่มลดการจ้างงานลง สัญญาณนี้ส่งผลต่อวิธีที่เฟดมองอัตราดอกเบี้ย

งานในภาคเกษตรไม่ถูกนับรวมในตัวเลขเนื่องจากการสำรวจสร้างขึ้นจากเศรษฐกิจที่มีการจ่ายเงินเดือนปกติ ขณะที่งานเกษตรกรรมมักเป็นงานตามฤดูกาล ไม่สม่ำเสมอ และเต็มไปด้วยการจ้างงานแบบอิสระและแรงงานในครอบครัวที่อยู่นอกเหนือระบบการจ่ายเงินเดือนมาตรฐาน ซึ่งอาจทำให้ตัวเลขรายเดือนผันผวนและเปรียบเทียบได้ยากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป กำไรส่วนใหญ่ในเดือนพฤษภาคมมาจากการจ้างงานในภาคการพักผ่อนและการบริการ รัฐบาลท้องถิ่น และการดูแลสุขภาพ ดังนั้นความแข็งแกร่งจึงมีอยู่จริงแม้จะกระจุกตัวอยู่ในบางพื้นที่เท่านั้น

การปรับปรุงตัวเลขเดือนเมษายนมีน้ำหนักพอๆ กับตัวเลขเดือนพฤษภาคม การประมาณการครั้งแรกสำหรับแต่ละเดือนเป็นเพียงข้อมูลเบื้องต้น ซึ่งสร้างขึ้นจากคำตอบของนายจ้างที่ส่งเข้ามาภายในกำหนด และรัฐบาลจะปรับปรุงตัวเลขเมื่อมีข้อมูลเพิ่มเติมเข้ามา ครั้งนี้การปรับปรุงออกมาในทางที่ดีต่อเศรษฐกิจ โดย เดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 64,000 เป็น 179,000 และเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 29,000 เป็น 214,000 ทำให้ช่วงฤดูใบไม้ผลิกลายเป็นช่วงที่มีการจ้างงานแข็งแกร่งกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ในตอนแรก

เฟดใช้เวลาตลอดปี 2026 ต่อสู้กับปัญหาเงินเฟ้อที่ทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ผลิ สงครามกับอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก และ ตัวเลข CPI เดือนเมษายนอยู่ที่ 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นตัวเลขสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 โดยพลังงานมีส่วนสำคัญที่สุดในการเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางที่กำลังจับตาดูราคาที่พุ่งสูงขนาดนี้ต้องการหลักฐานที่ชัดเจนว่าเศรษฐกิจกำลังเย็นลงก่อนที่จะผ่อนคลาย และตลาดแรงงานที่เพิ่มการจ้างงาน 172,000 ตำแหน่งกลับให้ผลตรงกันข้าม

ผลที่ได้คืออัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงต่อไปนานขึ้น และแรงกดดันนี้กำลังเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีการเปลี่ยนแปลงผู้นำในเฟด ซึ่ง CryptoSlate รายงานว่า เป็นการทดสอบมหภาคครั้งใหญ่ที่สุดของบิทคอยน์ในปีนี้ ผู้ว่าการเฟดคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ เพิ่งปฏิเสธคำพูดเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยว่า "บ้าบอ" และนักเทรดพันธบัตรก็ได้เปลี่ยนไป เดิมพันว่าอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ซึ่ง CryptoSlate อธิบายว่าเป็นการ การเปลี่ยนแปลงการเดิมพันจากลดดอกเบี้ยไปสู่ความเสี่ยงในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวันของครัวเรือน เมื่อเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูง ดอกเบี้ยจำนองก็ยังคงสูง การรีไฟแนนซ์ยังแพง ยอดคงค้างบัตรเครดิตสะสมดอกเบี้ยมากขึ้นเรื่อยๆ และสินเชื่อรถยนต์ก็ยังคงมีภาระหนัก แม้ว่าเราจะเห็นการเติบโตของค่าจ้างในไตรมาสนี้ช่วยบรรเทาบ้าง แต่ เงินเฟ้อเดือนเมษายนร้อนแรงจนค่าจ้างจริงลดลงในเดือนนั้น ทำให้เงินเดือนซื้อของได้น้อยลงแม้ว่านายจ้างจะเพิ่มพนักงานก็ตาม รายงานที่แข็งแกร่งนี้ขยายช่วงเวลาที่การกู้ยืมยังคงแพงสำหรับคนทั่วไป และมันกำลังดำเนินไปสู่การประชุมของเฟด ระหว่างวันที่ 16-17 มิถุนายน ซึ่งผู้กำหนดนโยบายมีเหตุผลเพิ่มเติมที่จะรอต่อไป

ทำไมแรงกดดันจากตัวเลขการจ้างงานถึงตกหนักที่สุดบนบิทคอยน์?

แรงกดดันที่บีบคั้นผู้ซื้อบ้านนั้นส่งผลต่อนักเทรดคริปโตอย่างรวดเร็ว เพราะบิทคอยน์ใช้เวลา 18 เดือนที่ผ่านมาซื้อขายในฐานะหนึ่งในสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องมากที่สุด แม้จะมีการพูดถึงเรื่องนี้กันมาก แต่สภาพคล่องก็คือการเคลื่อนย้ายเงินและสินเชื่อในระบบการเงินอย่างเสรี ดังนั้น เมื่อนักลงทุนคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงและเงื่อนไขที่สะดวกสบายขึ้น เงินเหล่านั้นมักไหลไปสู่การลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น โดยมี บิทคอยน์เป็นหนึ่งในนั้น

บิทคอยน์ร่วงลงราว 17% ในรอบสัปดาห์ และลดลงกว่า 50% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่เกือบ 126,200 ดอลลาร์ หลังจาก กระแสการถอน ETF ที่ทำสถิติสูงสุด และการหมุนเวียนของนักลงทุนเงินมหาศาลไปสู่หุ้น AI ทำให้การซื้อขายที่มั่นคงที่เคยหนุนตลาดหายไป CryptoSlate แสดงให้เห็นว่าราคาบิทคอยน์ตอนนี้ขึ้นอยู่กับ อุปทานพันธบัตร ผลตอบแทนจริง และสภาพคล่องของเฟด อย่างใกล้ชิดกว่าสิ่งใดๆ ที่เกิดขึ้นในตัวคริปโตเอง

ฟาเบียน โดรี หัวหน้านักลงทุนที่ Sygnum Bank กล่าวว่ารายงานเดือนพฤษภาคมเป็นผลลัพธ์ที่น่าอึดอัดที่สุดสำหรับใครก็ตามที่หวังจะได้รับการผ่อนคลาย

“ตัวเลขที่แข็งแกร่งในวันนี้เป็นผลลัพธ์ที่ไม่สบายใจที่สุดสำหรับใครก็ตามที่หวังจะได้รับการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ย” โดรีกล่าว “ด้วย CPI เดือนเมษายนที่อยู่ที่ 3.8% แล้ว การจ้างงานที่แข็งแกร่งทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนถูกตัดออกไป และทำให้กรณีที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยต่อไปในช่วงฤดูร้อนแข็งแกร่งขึ้น”

เขาแนะนำนักลงทุนให้ดูที่การตอบสนองมากกว่าตัวเลขเอง

“จับตาการปรับราคาใหม่ ไม่ใช่ตัวเลขหลัก” เขากล่าว “สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล นั่นทำให้ลมใต้ปีกจากอัตราดอกเบี้ยที่ผู้คนหวังไว้ล่าช้าออกไป”

โดรีเสริมว่าปัจจัยด้านสภาพคล่องไม่กี่อย่างยังสามารถช่วยได้ในระยะสั้น รวมถึงการปฏิรูป eSLR ที่อาจเกิดขึ้น และระดับเงินสดที่กระทรวงการคลังเก็บไว้ที่เฟด แม้ว่าเขาคาดว่าตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดในระยะใกล้

เขายังเชื่อว่าบิทคอยน์ตอบสนองต่อต้นทุนเงินในวงกว้างมากกว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในตัวคริปโตเอง และตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งทำให้ต้นทุนเงินยังคงสูงต่อไปอีกนาน ความเสี่ยงที่ CryptoSlate แจ้งเตือนมาตลอดทั้งปีคือ ภาวะเงินเฟ้อหยุดชะงัก ที่ราคาติดขัดควบคู่ไปกับเฟดที่ไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นฉากหลังที่ทำให้เงินขาดแคลนแม้ว่าการขายออกจะทำให้บิทคอยน์ [ถูกกดดันจนถึงจุดที่อาจกลับตัวได้](https://cryptoslate.com/bitcoins-selloff-is-creating-the-short-heavy-setup-that could reverse it/)

นั่นทำให้ตลาดอยู่ในสถานะเดิมที่เริ่มต้นฤดูใบไม้ผลิ รอคอยธนาคารกลางที่ยังคงมีเหตุผลใหม่ๆ ให้รอต่อไป

คำถามที่อยู่เบื้องหลังรายงานการจ้างงานทุกครั้งคือเศรษฐกิจชะลอตัวเพียงพอที่จะได้รับการผ่อนคลายหรือยังแข็งแกร่งพอที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูง และตอนนี้คำตอบของเดือนพฤษภาคมไม่ใช่คำตอบที่ดี เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง การจ้างงานยังคงเกิดขึ้น และความแข็งแกร่งนี้เองที่ทำให้เงินที่ถูกลง ค่าจำนองที่ต่ำลง และการฟื้นตัวของ บิทคอยน์ยังคงอยู่ไกลกว่าที่ผู้คนที่รอคอยจะพอใจ

โพสต์ รายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมอธิบาย: ทำไมการจ้างงาน 172,000 ตำแหน่งหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายสินเชื่อที่แพงขึ้น และบิทคอยน์ร่วงลง ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate