ตำแหน่ง ETF บิทคอยน์มูลค่า 16.3 พันล้านดอลลาร์ที่ CryptoSlate เพิ่งติดตามก่อนเส้นตายการยื่นแบบฟอร์ม Q2 ได้ถูกแยกออกเป็นรูปแบบตำแหน่งที่เปิดเผยสี่รูปแบบ
ผู้ยื่นแบบฟอร์มจากอาบูดาบีสองรายคงจำนวนหุ้น ETF ปกติไว้เท่าเดิม, JPMorgan เพิ่มหน่วย ETF แบบ spot ปกติ, UBS เปลี่ยนสัดส่วนออปชั่นซื้อที่เปิดเผย และ Morgan Stanley ลดหน่วย ETF ภายนอกเมื่อมีห่อหุ้นแบรนด์ใหม่ปรากฏในเอกสารของตน
ผลลัพธ์นี้ตอบสนองต่อ การทดสอบความเครียด ETF บิทคอยน์ของ CryptoSlate ก่อนเส้นตายภายใต้ข้อจำกัดที่เข้มงวด โดยเอกสารทั้งห้าฉบับมาถึงตั้งแต่วันที่ 12 ถึง 14 สิงหาคม แต่แต่ละฉบับจะตรึงตำแหน่งที่รายงานไว้ ณ วันที่ 30 มิถุนายน แบบฟอร์ม 13F จะเก็บข้อมูลหลักทรัพย์ที่ถือครองและออปชั่นบางส่วน โดยละเว้นตำแหน่งขายและออปชั่นที่เขียนไว้ ทำให้สมุดประกันภัยที่สมบูรณ์ของผู้จัดการแต่ละคนอยู่นอกกรอบ
กลุ่ม ETF บิทคอยน์ในวงกว้างบันทึกเงินไหลออกสุทธิราว 4.89 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง จากการคำนวณของ CryptoSlate จาก ตารางประจำวันของ Farside Investors เงินไหลออกสุทธิประมาณ 2.06 พันล้านดอลลาร์มาจากห้าเซสชันการซื้อขายสุดท้ายของเดือนมิถุนายน การยื่นเอกสารปลายไตรมาสแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันดังกล่าวกระจายตัวไม่เท่ากันในหมู่ผู้ถือครองและตราสารที่รายงาน
การถือครอง ETF บิทคอยน์: แผนที่สี่ทาง
การเพิ่มแถวเหล่านี้เข้าไปในยอดรวมการเปิดเผยเดียวจะผสมผสานระหว่างหน่วยกองทุนที่ถือครองกับสัญญาออปชั่นที่รองรับและห่อหุ้นแบรนด์แยกต่างหาก เมื่อเก็บไว้ในหมวดหมู่ที่เหมาะสม เอกสารเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงสี่คำตอบที่แตกต่างกันต่อการปรับตัวลงเดียวกัน
| กลุ่ม | ผู้ยื่นและตราสาร | Q1 | Q2 | การเปลี่ยนแปลงที่รายงาน |
|---|---|---|---|---|
| รัฐบาล | Mubadala, หุ้น IBIT ปกติ | 14,721,917 | 14,721,917 | ไม่มีการเปลี่ยนแปลงสุทธิ |
| รัฐบาล | สภาการลงทุนอาบูดาบี, หุ้น IBIT ปกติ | 8,218,712 | 8,218,712 | ไม่มีการเปลี่ยนแปลงสุทธิ |
| บริหารโดยธนาคาร | JPMorgan, หุ้น ETF แบบ spot ปกติ | 8,462,883 | 10,623,591 | +2,160,708 หรือ 25.53% |
| นำโดยออปชั่น | UBS, หุ้น ETF แบบ spot ปกติ | 365,894 | 414,191 | +48,297 หรือ 13.20% |
| นำโดยออปชั่น | UBS, สัญญาซื้อ/ขาย IBIT ที่รองรับ | 80,000 / 303,300 | 1,950,000 / 143,300 | ซื้อ +1,870,000; ขาย -160,000 |
| ธนาคารและห่อหุ้น | Morgan Stanley, หุ้น ETF แบบ spot ภายนอก | 19,411,356 | 18,636,055 | -775,301 หรือ 3.99% |
| ธนาคารและห่อหุ้น | หุ้น Bitcoin Trust ของ Morgan Stanley | ไม่ได้รายงาน | 2,570,627 | รายงานใหม่ 2,570,627 หุ้น |
แหล่งข้อมูล: Morgan Stanley Q1 และ Q2; JPMorgan ฉบับแก้ไข Q1 ฉบับแก้ไข และ Q2 ฉบับยื่น; UBS Q1 และ Q2; Mubadala Q1 และ Q2; และสภาการลงทุนอาบูดาบี Q1 และ Q2
แถวของรัฐบาลเป็นกรณีที่ชัดเจนที่สุดของการที่นักลงทุนรับมูลค่าที่ลดลง Mubadala ถือหุ้น iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock จำนวน 14,721,917 หุ้นทั้งในวันที่ 31 มีนาคมและ 30 มิถุนายน ในขณะที่ ADIC ถือ 8,218,712 หุ้นในทั้งสองวันที่สำรวจ มูลค่าตลาดที่รายงานของพวกเขาลดลงอยู่แล้ว: ตำแหน่งของ Mubadala ลดลงจาก 565.6 ล้านดอลลาร์เหลือ 490.1 ล้านดอลลาร์ และของ ADIC ลดลงจาก 315.8 ล้านดอลลาร์เหลือ 273.6 ล้านดอลลาร์
แต่ละตำแหน่งสูญเสียประมาณ 13.35% ของมูลค่าที่รายงาน โดยไม่มีการลดจำนวนหุ้นสุทธิระหว่างปลายไตรมาส จำนวนหน่วยที่เหมือนกันระบุว่าการประเมินมูลค่าใหม่เป็นสาเหตุของมูลค่าที่ลดลง สองภาพถ่ายยังคงเปิดโอกาสให้มีการขายและซื้อคืนภายในไตรมาส และไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับตำแหน่งบิทคอยน์โดยตรง อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ 30 มิถุนายน การถือครอง IBIT ของรัฐบาลที่เปิดเผยนั้นเท่ากับจำนวนหุ้นในวันที่ 31 มีนาคม
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
บิทคอยน์ลบเงิน 118 ล้านดอลลาร์ออกจากตำแหน่ง ETF ของอาบูดาบี แต่กองทุนรัฐบาลยังคงรักษาทุกหุ้นไว้
กองทุนรัฐบาลของอาบูดาบีลดการถือครอง ETF บิทคอยน์ของ BlackRock ลงในช่วงที่ตลาดคริปโตตกต่ำ
15 ส.ค. 2026 · Oluwapelumi Adejumo
สมุดบัญชีแบ่งตามหุ้น, ออปชั่น และห่อหุ้น
เอกสารของ JPMorgan ให้ข้อมูลการเพิ่มหุ้นปกติที่ชัดเจนที่สุด ตำแหน่ง ETF บิทคอยน์แบบ spot ของพวกเขาเพิ่มขึ้นจาก 8,462,883 หุ้นในฉบับแก้ไข Q1 เป็น 10,623,591 หุ้นใน Q2 IBIT เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเปลี่ยนแปลง โดยเพิ่มขึ้นจาก 8,302,691 หุ้นเป็น 10,407,635 หุ้น
แถวออปชั่นเคลื่อนไหวบนเส้นทางแยกต่างหาก จำนวน underlying ของ call IBIT ของ JPMorgan เพิ่มขึ้นจาก 3,775,000 เป็น 3,945,000 หุ้น ในขณะที่ underlying ของ put ลดลงจาก 4,756,400 เป็น 3,495,800 คำแนะนำ Form 13F ระบุออปชั่นที่รายงานในรูปแบบหลักทรัพย์ที่รองรับ ดังนั้นตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่จำนวนสัญญาหรือการถือครอง ETF ปกติ
การถือครอง ETF แบบ spot ภายนอกของ Morgan Stanley เคลื่อนไหวในทางตรงกันข้าม โดยลดลง 775,301 หน่วยเหลือ 18,636,055 หุ้น IBIT เองลดลง 783,343 หุ้น การยื่น Q2 ยังรายงานหุ้น Morgan Stanley Bitcoin Trust จำนวน 2,570,627 หุ้น ซึ่งไม่มีใน Q1
เมื่อนับ trust ที่มีแบรนด์รวมกับ ETF ภายนอก จะได้ 21,206,682 หน่วยห่อหุ้น spot ซึ่งสูงกว่ายอดรวม ETF ภายนอกใน Q1 9.25% การเปรียบเทียบระหว่างห่อหุ้นนี้แสดงขนาดของผลิตภัณฑ์ที่รายงานใหม่ ในขณะที่สองภาพถ่ายไม่ได้ระบุที่มาที่แน่นอน พวกมันไม่ได้เชื่อมโยงการลดลงของกองทุนภายนอกกับการปรากฏตัวของ trust ที่มีแบรนด์ หรือพิสูจน์ว่าบัญชีเดียวกันเคลื่อนย้ายระหว่างผลิตภัณฑ์ต่างๆ
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
Morgan Stanley’s Bitcoin ETF ดึงเงินลงทุน 371 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Bitcoin ลบเงิน 66.8 ล้านดอลลาร์
เกือบทั้งหมดของการลดลงของ ETF บิทคอยน์ของ Morgan Stanley ในช่วงเวลาดำเนินงานนั้นไม่ได้รับการบันทึกเนื่องจากเงินลงทุนรวมสูงถึง 371.1 ล้านดอลลาร์
14 ส.ค. 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright
UBS สร้างการเปลี่ยนแปลงหน่วยที่รายงานมากที่สุดในออปชั่นซื้อที่ถือครอง ตำแหน่ง ETF แบบ spot ปกติของพวกเขาเพิ่มขึ้น 13.20% เป็น 414,191 หุ้น ในขณะที่สัญญาซื้อ IBIT ที่รองรับเพิ่มขึ้นจาก 80,000 เป็น 1,950,000 และสัญญาขายที่รองรับลดลง 52.75% เหลือ 143,300 ตัวเลขออปชั่นเหล่านี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในสัดส่วนออปชั่นซื้อที่เปิดเผย โดยไม่มีฐานสำหรับอธิบายว่าออปชั่นซื้อเป็นหุ้น IBIT ที่ซื้อมา 1.95 ล้านหุ้น
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
ออปชั่นซื้อ ETF บิทคอยน์พุ่ง 24 เท่า ขณะที่ออปชั่นขายลดลง 52.75% ทะลุ 1.95 ล้านหุ้น IBIT ที่รองรับ
เอกสารของวันที่ 13 สิงหาคมครอบคลุมสัญญาซื้อที่รองรับ 1.95 ล้านหุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน ในขณะที่วัตถุประสงค์ของบัญชียังไม่ได้รับการแก้ไข
14 ส.ค. 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright
การถือครองบัญชีเพิ่มขอบเขตอีกขั้นหนึ่ง คำแนะนำ Form 13F ของ SEC อนุญาตให้ผู้จัดการรายงานหลักทรัพย์ที่ถือครองเพื่อบัญชีของตนเองควบคู่ไปกับสินทรัพย์ที่บริหารจัดการด้วยดุลยพินิจเพื่อลูกค้าส่วนตัว, กองทุนรวม, บำนาญ, แผนกทรัสต์ และหน่วยงานที่ควบคุม ดังนั้น Morgan Stanley, JPMorgan และ UBS อาจรวมเงินทุนที่บริหารจัดการหลายประเภท เอกสารของพวกเขาจัดตั้งแถวระดับผู้จัดการ ไม่ใช่การระบุว่าตำแหน่งใดเป็นของลูกค้าหรือของธนาคารเอง
คำแนะนำเดียวกันนี้ยกเว้นตำแหน่งขายและออปชั่นที่เขียนไว้ หากไม่มีส่วนที่ขาดหายไป แถวของ JPMorgan และ UBS จะไม่สามารถระบุทิศทางสุทธิของบิทคอยน์ของแต่ละบริษัทได้ การเปลี่ยนแปลง call และ put ที่มองเห็นได้เป็นส่วนหนึ่งของสมุดออปชั่น ไม่ใช่การเดิมพันทิศทางที่สมบูรณ์
หลักฐานการขายบังคับอยู่ที่ระดับห่อหุ้น
ไม่มีผู้ยื่นรายใดเปิดเผยการเรียกหลักประกัน, การถอนเงินของลูกค้า, การละเมิดคำสั่งหรือการชำระบัญชีบังคับ แรงกดดันที่สังเกตได้อยู่ในข้อมูล ETF รวม: กลุ่มกองทุนบันทึกเงินไหลออกสุทธิราว 4.89 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง รวมถึงประมาณ 2.06 พันล้านดอลลาร์ในห้าเซสชันการซื้อขายสุดท้ายของเดือนมิถุนายน ยอดรวมของ Farside ระบุกระแสเงินที่ระดับห่อหุ้น โดยไม่ได้เชื่อมโยงกับผู้จัดการห้ารายในชุดเอกสารนี้
แต่ละกลุ่มยังสามารถส่งต่อการขายผ่านกลไกที่แตกต่างกันได้ พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองสามารถปรับลดการจัดสรรหลังจากการฟื้นตัวเพื่อกลับสู่ช่วงเป้าหมาย และความตึงเครียดของหลักประกันอาจบังคับให้ผู้ถือครองที่ใช้เลเวอเรจต้องชำระบัญชีในช่วงที่ราคาลดลง ตามที่ CryptoSlate รายงานก่อนหน้านี้ การเพิ่มเงินทุนใหม่, ช่วงเป้าหมายที่กว้างขึ้น, ออปชั่น หรือการวางตำแหน่งที่คำนึงถึงภาษี สามารถลดความจำเป็นในการขายเหล่านั้นได้
การถอนเงินของลูกค้าและข้อจำกัดของพอร์ตโฟลิโอเป็นช่องทางที่เป็นไปได้ภายในบัญชีที่บริหารจัดการโดยธนาคารแบบดุลยพินิจ แต่เอกสารไม่ได้แสดงเหตุการณ์ดังกล่าว ระยะเวลาหมดอายุ, การใช้งาน และการป้องกันความเสี่ยงของผู้ค้าก็สามารถสร้างกระแสเงินรอบตำแหน่งออปชั่นได้เช่นกัน แม้ว่าการยกเว้นการกระทำ, วันหมดอายุ, เพรียม, ตำแหน่งขาย และออปชั่นที่เขียนไว้จะทำให้ข้อมูลเหล่านี้ไม่สามารถระบุทิศทางได้
ดังนั้นการทดสอบความเครียด ETF บิทคอยน์ที่เสร็จสมบูรณ์จึงย้ายความเสี่ยงจากการขายบังคับออกไปจากเรื่องราว “การออกจากสถาบัน” เพียงแห่งเดียว ภาพถ่ายของรัฐบาลไม่ได้แสดงการลดจำนวนหุ้นสุทธิ แถวที่บริหารจัดการโดยธนาคารยังคงอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ของลูกค้าและพอร์ตโฟลิโอที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ เงินไหลออกสุทธิของ ETF ถูกบันทึกที่ระดับห่อหุ้น ในขณะที่ออปชั่นสามารถส่งกระแสเงินตามตารางเวลาที่แตกต่างจากหุ้นกองทุนปกติ
การปรับตัวลงครั้งหนึ่งพบโครงสร้างหลายอย่างที่มีเจ้าของ ข้อจำกัด และเวลาที่แตกต่างกัน สัญญาณที่มีประโยชน์คือการแยกแยะระหว่างพวกมัน
โพสต์ การทดสอบความเครียด Wall Street ของบิทคอยน์มูลค่า 16.3 พันล้านดอลลาร์แยกออกเป็นสี่รูปแบบตำแหน่ง ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate