บิตคอยน์ลดลงต่ำกว่า 74,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน เนื่องจากข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมกำลังชะลอตัว

Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์เป็นครั้งที่สองในเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันใกล้ 74,200 ดอลลาร์ เนื่องจากการฟื้นตัวของตลาดจากจุดต่ำสุดในฤดูใบไม้ผลิกลับมาชะลอตัวอีกครั้ง

การทะลุผ่านครั้งแรกเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม เมื่อเงินไหลออกของ ETF แบบสดและการชำระบัญชีบังคับดึงให้ BTC ลดลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ จากนั้น ท่ามกลางการขายทิ้งในตลาดเอเชีย Bitcoin ก็ร่วงลงถึง 73,600 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียนข่าว โดยมีระดับต่ำสุดอยู่ที่ 72,600 ดอลลาร์

รายงานของ Glassnode ฉบับวันที่ 27 พฤษภาคม ระบุว่า ทั้งสองการเคลื่อนไหวนี้เป็นอาการของการที่ Bitcoin เริ่มทรงตัวเหนือแนวสนับสนุนระยะยาว แต่ช่วงราคา 75,000-78,000 ดอลลาร์ของ ตลาดได้กลายเป็นคอขวด โดยอุปสงค์แบบสด กระแสเงินไหลเข้า ETF และตำแหน่งออปชันต่างๆ ล้วนถอยห่างมากเกินไปจนไม่สามารถผลักดันการฟื้นตัวที่น่าเชื่อถือได้

ช่วงราคานั้นอยู่ใต้ฐานต้นทุนผู้ถือระยะสั้นและ ค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริง ซึ่งทั้งสองอย่างนี้รวมตัวกันใกล้ 78,000 ดอลลาร์ และ Glassnode ระบุว่าตัวชี้วัดบนบล็อกเชนทั้งสองนี้มีความสำคัญต่อขาขึ้นครั้งต่อไป

การซื้อขายต่ำกว่ากลุ่มนั้นทำให้กลุ่มผู้ที่มีความไวต่อราคาที่สุด ซึ่งเป็นผู้ซื้อรายใหม่ที่อยู่ใกล้ราคาสด อยู่ในภาวะคุ้มทุนหรือขาดทุน ขยายความเสี่ยงโดยไม่ได้รับผลตอบแทน และเปลี่ยนพวกเขาจากฐานสนับสนุนไปเป็นแหล่งที่อาจขายออกมา

Glassnode ระบุว่าผู้ค้าได้เน้นตำแหน่งไว้รอบๆ ราคา 75,000-76,000 ดอลลาร์สำหรับการหมดอายุรายเดือนในเดือนพฤษภาคม โดยมี แกมมาเชิงลบมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ใกล้ 75,000 ดอลลาร์

แผนภูมิจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ติดอยู่ในช่วง 75,000–78,000 ดอลลาร์ โดยมีแกมมาเชิงลบมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ที่กระจุกตัวใกล้ 75,000 ดอลลาร์

ความเสี่ยงนั้นบังคับให้ผู้ค้าต้องขายเมื่อ ราคาลดลง และซื้อเมื่อราคาเพิ่มขึ้น ทำให้ช่วงราคาแคบลงและทำให้ราคาสดตอบสนองต่อการไหลของคำสั่งซื้อเล็กๆ ใกล้ราคาที่กำหนดอย่างผิดปกติ

ราคาก่อนหน้านี้เคยหยุดชะงักที่กำแพง 78,000 ดอลลาร์ก่อนที่จะมีปริมาณการซื้อขายล้นเกินในช่วงหมดอายุ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการที่ไม่เพียงพอมากกว่าการป้องกันความเสี่ยงเชิงกลไกเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของช่วงราคานี้

ข้อมูลบนบล็อกเชนเผยอะไร

Spot Volume Delta ของ Glassnode กลับมาสู่การครอบงำฝ่ายขายในเซสชันล่าสุด ลบล้างการฟื้นตัวช่วงสั้นๆ ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม เมื่อ BTC ดีดตัวออกจากโซนต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์

กระแสเงินไหลเข้า ETF เป็นแรงผลักดันในการฟื้นตัวก่อนหน้านี้ และตอนนี้กลับกลายเป็นแรงกดดัน โดย ETF Bitcoin แบบสดของสหรัฐฯ ETF ปล่อยเงินออกไปราว 2.26 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์จนถึงปลายเดือนพฤษภาคม โดยข้อมูลรายวันของ Farside Investors แสดงให้เห็นการไหลออก 648.6 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม, 331.1 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม, 105.2 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม และ 333.6 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม

Glassnode อ้างถึงสภาพคล่องที่จำกัด ผลตอบแทนที่สูงขึ้น ความผันผวนของราคาน้ำมัน ดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง และความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้ Bitcoin มีความสัมพันธ์กับความต้องการรับความเสี่ยงทั่วโลก

กองทุนหุ้นสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกกว่า 12 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 พฤษภาคม เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวเพิ่มสูงขึ้น และ BTC ก็ติดตามการเสื่อมถอยนั้นอย่างใกล้ชิด

ข้อมูลบนบล็อกเชนของ Glassnode ระบุว่า Bitcoin อยู่ในช่วงฟื้นตัวบางส่วน โดยขาดความแข็งแกร่งของกระแสเงินทุนที่จะยืนยันการเปลี่ยนแปลงสู่ตลาดกระทิง

Realized Profit/Loss Ratio อยู่ที่ 1.56 ยืนยันการไหลเข้าสุทธิที่เป็นบวกตั้งแต่ระดับต่ำสุด 60,000 ดอลลาร์ แต่อยู่ต่ำกว่าช่วง 2-5 ที่บริษัทเชื่อมโยงกับตลาดกระทิงช่วงแรกที่ยืนยันอย่างต่อเนื่อง

Net realized P&L ของผู้ถือระยะสั้นฟื้นตัวจาก -0.44% ในเดือนกุมภาพันธ์ มาอยู่ที่ประมาณ -0.02% แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อรายใหม่ได้ฟื้นตัวจากการยอมจำนนอย่างหนักโดยไม่สะสมโมเมนตัมของกระแสเงินทุนที่จำเป็นในการผลักดันการขยายตัวเหนือค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริง

78,000 ดอลลาร์ตัดสินอะไร

ในกรณีหมี Bitcoin ไม่สามารถกลับมาที่ 78,000 ดอลลาร์ได้เมื่อการหมดอายุออปชันเดือนพฤษภาคมผ่านพ้นไป การไหลออกของ ETF ยังคงดำเนินต่อ และ Spot Volume Delta ยังคงอยู่ฝ่ายขาย

แกมมาเชิงลบที่ล้นเกินใกล้ 75,000 ดอลลาร์จะหายไปเมื่อหมดอายุ แต่หากไม่มีการซื้อสดหรือความต้องการ ETF เพิ่มขึ้น ราคาจะดริฟท์ต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ในเชิงโครงสร้าง

ผลลัพธ์นั้นทำให้การเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดกระทิงที่ Glassnode ระบุว่าเป็นไปได้ถูกตัดออกไป และทำให้บทสนทนาหวนกลับไปสู่ระดับต่ำสุด 60,000 ดอลลาร์อีกครั้ง

โครงสร้างบนบล็อกเชนยังคงอยู่ เพราะ Realized P/L Ratio เป็นบวกสุทธิตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ แต่ทฤษฎีการฟื้นตัวที่สร้างขึ้นจากกระแสเงินที่ลดลงและความต้องการสดที่ถอยกลับนั้นกลับหมดแรง

ในกรณีกระทิง การหมดอายุจะขจัดแกมมาเชิงลบที่ล้นเกิน และ BTC จะกลับมาที่ 78,000 ดอลลาร์ด้วยการซื้อที่นำโดยราคาสด ไม่ใช่การบีบตัวเชิงกลไก

Glassnode ระบุว่าระดับที่ประกอบด้วยการบรรจบกันของฐานต้นทุนผู้ถือระยะสั้นและค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริงใกล้ 78,000-78,300 ดอลลาร์นั้นเป็นจุดที่จำเป็นในการยืนยันการเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดกระทิง

กระแสเงินไหลเข้า ETF ที่เริ่มทรงตัวหรือกลับมาเป็นบวกจะทำให้การเคลื่อนไหวนั้นมีความน่าเชื่อถือเชิงโครงสร้าง และการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนโดยกลไกการหมดอายุเพียงอย่างเดียวจะทำให้ช่องว่างความต้องการเดิมยังคงอยู่ในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา

ภาพรวม มหภาคยังต้องได้รับการสนับสนุนจากผลตอบแทนที่อ่อนลง ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง หรือความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง เพื่อให้เกิดแรงลมด้านนอกที่ข้อมูลภายในไม่สามารถจัดหาได้ด้วยตัวเอง

ต่ำกว่า 78,000 ดอลลาร์ กลุ่มผู้ซื้อรายใหม่ที่วางตำแหน่งระหว่าง 75,000 ถึง 80,000 ดอลลาร์ตั้งแต่เดือนเมษายนกลายเป็นภาระ เพราะอยู่ใกล้ราคาสดมากจนเซสชันฝ่ายขายที่ยืดเยื้อใดๆ ก็สามารถผลักดันให้พวกเขาต้องขายเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนได้

โพสต์ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 74,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน ขณะที่ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมกำลังชะงัก ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate