เดฟ มูนิเชลโล จาก GV กล่าวถึงการซื้อแบบโมดูลาร์ของ Qualcomm ผลตอบแทน 10 เท่าของบริษัท และการเปลี่ยนแปลงในด้านซอฟต์แวร์ AI

30 Jun, 2026โดยCrunchbase

เข้าร่วมโซเชียลของเรา

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา วงการปัญญาประดิษฐ์มีความก้าวหน้าสำคัญสองอย่าง ซึ่งชี้ให้เห็นถึงวิธีที่บริษัทเทคโนโลยีกำลังพยายามจัดการกับต้นทุนและความซับซ้อนที่พุ่งสูงขึ้นของการคำนวณด้าน AI

ประการแรก Qualcomm จากซานดิเอโกประกาศการ เข้าซื้อกิจการของ Modular สตาร์ทอัพด้านซอฟต์แวร์จากพาโลอัลโต รัฐแคลิฟอร์เนีย ที่มุ่งเน้นการทำให้การใช้งานโมเดล AI บนชิปคอมพิวเตอร์ประเภทต่างๆ เป็นเรื่องง่ายขึ้นสำหรับนักพัฒนา

ขณะเดียวกัน ก็มีรายงานออกมาว่าสตาร์ทอัพด้านชิป SambaNova กำลังสรุปการระดมทุนรอบใหม่มูลค่า 800 ล้านดอลลาร์ โดยนำโดย General Atlantic ซึ่งประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งสองดีลนี้ชี้ให้เห็นถึงความจริงที่กำลังเติบโตในโลกเทคโนโลยี: เมื่อฮาร์ดแวร์ยังคงขาดแคลนและมีราคาแพง ชั้นซอฟต์แวร์ที่เชื่อมต่อชิปเหล่านี้กลับกลายเป็นสิ่งที่มีค่าไม่แพ้ตัวซิลิกอนเอง

Dave Munichiello, managing partner at GV Dave Munichiello หุ้นส่วนผู้จัดการที่ GV (Courtesy photo)

ผู้ที่ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ด้วยตาตัวเองคือ Dave Munichiello หุ้นส่วนผู้จัดการที่ GV (Google Ventures) ซึ่งเป็นผู้นำการลงทุนในระยะแรกและดำรงตำแหน่งกรรมการในทั้ง Modular และ SambaNova

Munichiello มีประสบการณ์ด้านปฏิบัติการที่เป็นรูปธรรมในการลงทุนด้านเทคโนโลยี เคยรับราชการทหารสหรัฐฯ ในตำแหน่งนายทหารและพลร่ม ก่อนจะเปลี่ยนมาทำงานภาคเอกชน เขาเคยดำรงตำแหน่งผู้บริหารในระยะแรกที่ Kiva Systems ซึ่งช่วยขยายบริษัทระบบอัตโนมัติในคลังสินค้าผ่านการเข้าซื้อกิจการมูลค่า 775 ล้านดอลลาร์โดย Amazon

ด้วยพื้นฐานทางคณิตศาสตร์และวิทยาการคอมพิวเตอร์จาก มหาวิทยาลัยเอมอรี และปริญญาโทบริหารธุรกิจจาก Harvard Business School Munichiello ใช้เวลาในอาชีพการเป็นผู้ประกอบการมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานซอฟต์แวร์หลัก เครื่องมือสำหรับนักพัฒนา และระบบข้อมูล รวมถึงการสนับสนุนบริษัทต่างๆ ในระยะแรก เช่น Slack, GitLab และ Segment

ในการสัมภาษณ์ครั้งนี้ เขาได้พูดถึงกลไกเบื้องหลังการเข้าซื้อกิจการ Qualcomm-Modular ความเป็นจริงในการจัดการกับการขาดแคลนฮาร์ดแวร์ และความหมายของกระแสการควบรวมกิจการในปัจจุบันต่ออนาคตของสตาร์ทอัพอิสระ

การสัมภาษณ์นี้ได้รับการแก้ไขเพื่อความชัดเจนและกระชับมากขึ้น

Crunchbase News: การเข้าซื้อกิจการ Modular โดย Qualcomm ชี้ให้เห็นถึงความพยายามครั้งใหญ่ในการแยกซอฟต์แวร์ AI ออกจากความแตกต่างของฮาร์ดแวร์ นี่แสดงให้เห็นว่ามูลค่าสูงสุดในสแต็ก AI จะเปลี่ยนไปอย่างถาวรจากสถาปัตยกรรมฮาร์ดแวร์เฉพาะทาง ไปสู่ชั้นซอฟต์แวร์ที่เป็นมิตรกับนักพัฒนา ซึ่งสามารถทำงานได้บนสภาพแวดล้อมการประมวลผลใดๆ ก็ตามหรือไม่?

Munichiello: ฮาร์ดแวร์ที่จำเป็นสำหรับ AI ในอนาคตกำลังกลายเป็นแบบผสมผสาน แต่เดิมดูเหมือนจะมีแค่ GPU จาก Nvidia แล้วก็มี GPU จาก AMD และผู้เล่นรายอื่นๆ แต่ตอนนี้ทิศทางของฮาร์ดแวร์กำลังไปสู่ "การแยกการอนุมาน" ซึ่งหมายถึงการแยกส่วนการประมวลผลที่ใช้สำหรับส่วนต่างๆ ในการตอบคำถามเมื่อใช้โมเดล

ดูเหมือนว่าจะมีชิปสามประเภทที่ใช้ในการแยกการอนุมาน: ชิปเฉพาะ AI ชิป CPU และชิป GPU

สำหรับผู้เล่นอย่าง Qualcomm ทั้งสามส่วนนี้มีอยู่แล้ว ดังนั้นพวกเขาจึงต้องการชั้นซอฟต์แวร์ที่รองรับทั้งหมด ที่อื่นๆ รวมถึง Nvidia ด้วย พวกเขามักขายพร้อมกับ CPU และตัวเร่งความเร็ว และยังไม่มีโซลูชันซอฟต์แวร์ที่ใช้ได้กับทั้งหมดนั้น

คุณเริ่มลงทุนในคลื่นโครงสร้างพื้นฐานและเซมิคอนดักเตอร์ AI ครั้งนี้ตั้งแต่เมื่อไหร่?

Munichiello: เราลงทุนใน AI มาตั้งแต่ปี 2016 โดยเริ่มต้นกับบริษัทที่ชื่อ Lattice ซึ่งเป็นบริษัทแรกของ Chris Ré ที่ขายให้กับ Apple และกลายเป็นส่วนหนึ่งของทีม Siri หลังจากนั้นเราลงทุนใน Determined AI ซึ่งก่อตั้งร่วมกับ Evan Sparks ซึ่งต่อมาขายให้กับ HPE และกลายเป็นส่วนสำคัญในสแต็กของบริษัท HPE จริงๆ แล้ว HPE ยังกลายเป็นพันธมิตรด้านการประมวลผลให้กับ OpenAI และทำงานใกล้ชิดกับ CoreWeave อีกด้วย

เรายังสนใจเซมิคอนดักเตอร์ตั้งแต่เนิ่นๆ ก่อนหน้าคลื่นปัจจุบันนี้มาก โดยเราเป็นผู้นำการระดมทุนรอบ A ให้กับ SambaNova ผมพบบริษัทนี้ครั้งแรกตอนที่มีแค่สามคนและสไลด์เด็ค เราเป็นผู้นำการระดมทุนรอบนั้นในเดือนธันวาคม 2017—หลังจาก Lip-Bu Tan เป็นผู้นำการลงทุนในระยะเริ่มต้น—และผมได้เป็นกรรมการมาตั้งแต่นั้น ยอดเงินลงทุนในครั้งแรกคือ 15 ล้านดอลลาร์ ณ มูลค่า 480 ล้านดอลลาร์

ดูเหมือนว่าบริษัทชิปเก่าแก่และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จำนวนมากกำลังซื้อสตาร์ทอัพด้านโครงสร้างพื้นฐานอย่างแข็งขัน อะไรคือความหมายของการควบรวมกิจการนี้สำหรับผู้ก่อตั้งในระยะแรก? เราเข้าสู่ยุคที่สตาร์ทอัพที่เป็นอิสระต้องวางแผนสำหรับการถูกซื้อตั้งแต่เนิ่นๆ หรือยังมีเส้นทางสู่ IPO แบบอิสระอยู่?

Munichiello: แน่นอนว่ายังมีเส้นทางสู่ IPO แบบอิสระ Cerebras แสดงเส้นทางนั้นอย่างสวยงาม และผมดีใจมากๆ สำหรับ Andrew Feldman และทีมงาน เรายังมีเส้นทางที่จะสร้างธุรกิจขนาดใหญ่ที่เป็นอิสระได้อย่างแน่นอน เพราะความต้องการด้านการประมวลผลนั้นสูงลิ่ว เราไม่สามารถผลิตเซมิคอนดักเตอร์ได้เร็วพอ รวมถึง TSMC ก็ไม่สามารถทำได้

ทุกคนกำลังพยายามหาความสามารถเพิ่มเติมด้วยการทำให้ทุกอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เทคโนโลยีมักเกิดขึ้นจากการเติบโตอย่างรวดเร็วในความต้องการของตลาดและราคาสูง แล้วเราก็ค่อยๆ หาวิธีลดต้นทุนลง เราอยู่ในขั้นตอนของการเพิ่มประสิทธิภาพนี้อยู่ตอนนี้ ความต้องการด้านการอนุมานมีอยู่ทุกที่ ตั้งแต่การแพทย์และกฎหมาย ไปจนถึงการเขียนโค้ด การสนับสนุนลูกค้า และการเงิน

เรากำลังพยายามดึงมูลค่าสุดท้ายจากชิปออกมาให้ได้มากที่สุด การดึงมูลค่านั้นมาจากใช้ชิปหลายประเภท: ใช้ CPU ที่ถูกกว่าเมื่อทำได้ ใช้ GPU เมื่อจำเป็น และใช้ชิปที่แพงที่สุดเฉพาะส่วนที่ซับซ้อนที่สุดเท่านั้น

เรายังประเมินซอฟต์แวร์ทั่วทั้งสแต็กเพื่อให้มั่นใจว่าทุกแง่มุมของการสอบถามนั้นมีประสิทธิภาพสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ไม่แปลกที่จะมีผู้ซื้อจำนวนมาก กลุ่มผู้ซื้อได้ขยายตัวจากแค่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่ซื้อบริษัทเซมิคอนดักเตอร์อื่นๆ ไปจนถึงบริษัทซอฟต์แวร์ ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ และบริษัทโมเดลที่ซื้อบริษัทชิปด้วย Amazon มี Trainium และ Inferentia; Microsoft มี Maia; Google มี TPU และทุกบริษัทเทคโนโลยีใหญ่ต่างอยากบอกว่าตัวเองมีชิปเป็นของตัวเอง

การเติบโตของโมเดลโอเพนซอร์สเปลี่ยนแปลงพลวัตนี้อย่างไร?

Munichiello: เมื่อโมเดลโอเพนซอร์สกลายเป็นที่แพร่หลาย กลุ่มผู้ซื้อที่มีศักยภาพก็ขยายตัวออกไปอีกมาก ในประกาศของ Qualcomm พวกเขาพูดถึงความกระตือรือร้นที่มีต่อโอเพนซอร์สมาก—ไม่ใช่แค่การปล่อย Modular เป็นโอเพนซอร์ส แต่รวมถึงโมเดลต่างๆ ด้วย เมื่อเป็นเช่นนั้น แทนที่บริษัทระดับองค์กรจะจ่ายเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ให้กับผู้ให้บริการโมเดลเพื่อทำการอนุมาน บริษัทเองจะเป็นเจ้าของโมเดลและใช้งานบนฮาร์ดแวร์ของตัวเอง

คุณเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าว่า IPO ยังไม่หมดโอกาสสำหรับบริษัทเทคโนโลยีและฮาร์ดแวร์ในระยะแรกใช่ไหม?

Munichiello: ไม่เลย ลองดู SpaceX ซึ่งใช้ฮาร์ดแวร์อย่างมาก ผมคิดว่าเราจะเห็น IPO มากมายในอีกหกเดือนข้างหน้า ผมทราบอย่างน้อย 15 หรือ 20 บริษัทที่กำลังวางแผนจะเข้าตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้นช่วงนี้จะเป็นช่วงที่คึกคักมาก

ในตลาดที่มูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตามตัวชี้วัดทางเทคนิคอย่างอัตราการประมวลผลของชิป คุณในฐานะนักลงทุนจะแยกแยะการเติบโตที่แท้จริงและยั่งยืนระหว่างตลาดผลิตภัณฑ์กับกระแส hype ในระยะแรกได้อย่างไร?

Munichiello: มีบริษัท AI จำนวนมากที่ได้รับการประเมินมูลค่าที่ไม่สอดคล้องกับผลลัพธ์ทางธุรกิจที่พวกเขาสร้างขึ้น การเติบโตที่แท้จริงขึ้นอยู่กับการดำเนินงานจากไตรมาสสู่ไตรมาส ตรงตามความต้องการด้านการขาย และมีระบบจริงที่ส่งมอบให้กับลูกค้า

บริษัทจะกลายเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนเมื่อส่งมอบเทคโนโลยีจำนวนมากเข้าสู่สภาพแวดล้อมการผลิต—เช่น ศูนย์ข้อมูลสำหรับแบรนด์องค์กรใหญ่และอุปกรณ์ที่เราใช้ทุกวัน

นั่นรวมกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นจาก "Neo-Clouds" (ศูนย์ข้อมูลใหม่ที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับการอนุมาน) แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แท้จริง ผู้เล่นเหล่านี้กำลังมองหาชิปทุกชนิดที่จะหาได้ และแนวคิดของการแยกการอนุมาน—การรวมชิปสามประเภทเพื่อลดต้นทุนการเป็นเจ้าของ—เป็นสิ่งที่น่าสนใจอย่างมาก นอกจากนี้ยังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การแข่งขัน แสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ใช่การแข่งขันที่มีผู้ชนะเพียงรายเดียว แต่เป็นโอกาสสำหรับผู้ให้บริการ CPU ที่จะตามมาด้วยเช่นกัน

GV มีประวัติการสนับสนุนเทคโนโลยีพื้นฐานมานานก่อนที่จะเกิดกระแส AI แบบสร้างสรรค์ โครงสร้างของคุณปรับตัวอย่างไรเมื่อความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก? เมื่อสตาร์ทอัพต้องใช้เงินหลายร้อยล้านเพื่อแข่งขันในระดับแนวหน้า คุณจะรักษาโฟกัสที่ทีมและความสัมพันธ์ได้อย่างไรโดยไม่ติดขัดกับขนาดของเงินทุนที่มากเกินไป?

Munichiello: การเริ่มต้นจากศูนย์และสร้างบริษัทที่มีความหมายและยั่งยืนนั้นซับซ้อนเสมอ เราไม่ได้ทำธุรกิจเพื่อการลงทุนแบบอาศัยโมเมนตัม เราไม่ได้ลงทุนในสิ่งที่เราคิดว่าจะถูกประเมินสูงขึ้นโดยนักลงทุนรายอื่นในอนาคต เราแสวงหาเทคโนโลยีพื้นฐานและธุรกิจที่มีผลลัพธ์ที่สามารถยืนหยัดได้ด้วยตัวเอง

ตอนที่เราพบ Modular ตอนนั้น Tim และ Chris มีแค่ไอเดีย และเราโน้มน้าวให้พวกเขาเอาเงินลงทุน 23 ล้านดอลลาร์ของเราไปใช้ ตอนนั้นเรายังกังวลว่าจะประเมินมูลค่าบริษัทเกิน 80 หรือ 90 ล้านดอลลาร์ แต่สุดท้ายบริษัทกลับได้รับการประเมินที่ 155 ล้านดอลลาร์ในรอบแรกนั้น

เราได้รับสัดส่วน 15% ของบริษัทตั้งแต่แรกในรอบที่ดูเหมือนจะสูงเกินไปสำหรับสถานการณ์ในเวลานั้น แต่พวกเขาจ้างทีมวิศวกรคอมไพเลอร์ที่ยอดเยี่ยม เริ่มเติบโต และสร้างบริษัทในพื้นที่ที่กลายเป็นพื้นที่สำคัญที่สุดในวงการ AI

เราประเมินมูลค่าบริษัทต่างๆ ตามตลาดเฉพาะของพวกเขา บางแห่งใช้เงินทุนมหาศาลและต้องใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าเราไม่สามารถทำได้เพียงลำพัง ในฐานะนักลงทุน เราต้องนำเครือข่ายของเราและกลุ่มนักลงทุนอื่นๆ ที่สามารถออกเช็คได้หลายร้อยล้านดอลลาร์

บริษัทซอฟต์แวร์สามารถเคลื่อนไหวได้เร็วขึ้น ทำผิดพลาดได้มากขึ้น และปรับเปลี่ยนได้ ในฮาร์ดแวร์ หากคุณผลิตชิปแล้วมันไม่ทำงาน คุณจะต้องกลับไปเริ่มต้นใหม่ในอีกหลายปีข้างหน้า และต้องระดมทุนเพิ่มขึ้นอย่างมาก มันเป็นเรื่องที่ชัดเจนกว่ามากเมื่อพูดถึงโลกกายภาพ เงินร้อยล้านดอลลาร์จะไปได้ไกลกว่าในซอฟต์แวร์ เพราะคุณสามารถปรับปรุงการใช้โทเค็นหรือวิศวกรรมเพื่อเปลี่ยนทิศทางได้เสมอ ซึ่งยากมากที่จะทำในด้านหุ่นยนต์หรือฮาร์ดแวร์

การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ถือเป็นผลตอบแทนมหาศาลจากการลงทุนครั้งแรกของคุณ ความสำเร็จนี้บอกอะไรเกี่ยวกับปรัชญาการลงทุนในภาพรวมของคุณ?

Munichiello: นี่เป็นผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยม—ผลตอบแทน 27 เท่าจากการลงทุนครั้งแรก และประมาณ 10 เท่าจากเงินลงทุนทั้งหมดของเรา แต่เราไม่ใช่บริษัทที่แค่เป็นผู้นำการระดมทุนรอบ A แล้วถอยออกไป เราพยายามออกเช็คจำนวนมหาศาลและร่วมเป็นผู้นำในรอบต่อๆ ไป โดยเฉพาะเมื่อสถานการณ์ยากขึ้น

เป็นเรื่องธรรมดาที่ทุกบริษัทจะเจอจุดที่ติดขัดในบางจุด—ไม่ว่าจะเป็นปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ความไดนามิกของทีม หรือความท้าทายจากลูกค้า เราเรียกจุดนี้ว่า "จุดเปลี่ยน" และนี่คือสิ่งที่ทำให้บริษัทมีความน่าสนใจจริงๆ ในอีเมลภายในที่ส่งถึงทีมของเรา ผมพูดถึงการชอบความท้าทายที่ไม่คาดคิด เราคุ้นเคยกับสิ่งที่ไม่เป็นไปตามแผน และนั่นคือช่วงเวลาที่เราเข้าไปช่วยเหลือบริษัทของเราอย่างเต็มที่ เราชอบที่จะเจอปัญหาที่ยากมากๆ สนับสนุนคนที่มีคุณสมบัติและความกล้าหาญเพื่อผ่านช่วงเวลาเหล่านั้น และช่วยให้พวกเขาสร้างธุรกิจที่เป็นอิสระได้

คำถามที่เกี่ยวข้องกับ Crunchbase:

บทความที่เกี่ยวข้อง:

ภาพประกอบ: Dom Guzman

อ่านบทความนี้ต่อที่แหล่งที่มา: news.crunchbase.com