โฟล์คสวาเกนประกาศการปรับโครงสร้างที่เจ็บปวด และนักลงทุนตอบสนองด้วยการส่งหุ้นขึ้นแรง
บริษัทผู้ผลิตรถยนต์จากเยอรมนีวางแผนจะเลิกจ้างงานอีก 50,000 ตำแหน่งภายในปี 2030 ทำให้จำนวนการลดงานที่วางแผนไว้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 100,000 ตำแหน่ง ขณะเดียวกันก็ลดกลุ่มรถยนต์ที่ผลิตลงราวครึ่งหนึ่ง
หุ้นโฟล์คสวาเกนพุ่งขึ้นประมาณ 7% ในการซื้อขายช่วงต้นที่แฟรงก์เฟิร์ตเมื่อวันศุกร์ หลังจากคณะกรรมการกำกับดูแล เห็นชอบแผนอนาคต 2030 อย่างเป็นเอกฉันท์
การพุ่งขึ้นสะท้อนสิ่งที่นักลงทุนเรียกร้องมาหลายปี: หลักฐานว่าในที่สุดโฟล์คสวาเกนพร้อมจะเสียสละขนาด ความซับซ้อน และกำลังการผลิตส่วนเกินเพื่อผลตอบแทนที่ดีกว่า
วอลล์สตรีทเห็นที่สุดแล้วว่าโฟล์คสวาเกนกำลังจัดการปัญหาต้นทุน
ข้อตกลงนี้สำคัญพอๆ กับการประหยัดต้นทุน
โครงสร้างการกำกับดูแลของโฟล์คสวาเกนมอบอิทธิพลสำคัญให้กับตัวแทนแรงงานและรัฐนีเดอร์ซัคเซิน ทำให้การปรับโครงสร้างเป็นไปได้ยาก
ฝ่ายบริหารเคยพิจารณาขยายข้อพิพาทไปยังผู้ถือหุ้น ก่อนที่การลงคะแนนเสียงอย่างเป็นเอกฉันท์ของคณะกรรมการกำกับดูแลจะขจัดความไม่แน่นอนออกไป
นักวิเคราะห์จาก RBC Capital Markets ทอม นาแรียน เรียกการสนับสนุนนี้ว่า "สัญญาณที่น่าเชื่อถือ" และ "ความประหลาดใจเชิงบวก" ตามรายงานจาก finanzen.ch RBC คงคำแนะนำ "Outperform" และราคาเป้าหมายที่ 120 ยูโร
นั่นอธิบายปฏิกิริยาในวันศุกร์ เพราะนักลงทุนทราบแล้วว่าโฟล์คสวาเกนจำเป็นต้องมีฐานต้นทุนที่ต่ำลง สิ่งที่ยังไม่ชัดเจนคือฝ่ายบริหารจะสามารถได้รับการสนับสนุนทางการเมืองและแรงงานเพื่อดำเนินการได้หรือไม่
อัตรากำไรจากการดำเนินงานของโฟล์คสวาเกนอยู่ที่ประมาณ 3.8% ในครึ่งแรกของปี 2026 โดยถูกบีบจากภาษีศุลกากร อุปสงค์ในยุโรปที่ซบเซา และการแข่งขันที่รุนแรงจากจีน
คนงานน้อยลงและรถน้อยลงอาจหมายถึงอัตรากำไรที่สูงขึ้น
โฟล์คสวาเกนกำลังดำเนิน มากกว่าแค่การลดจำนวนพนักงาน
แผนดังกล่าวมุ่งเป้าไปที่การลดจำนวนรุ่นลงราว 50% และลดความซับซ้อนของผลิตภัณฑ์ลงประมาณ 75% ภายในปี 2035 กำลังการผลิตจะถูกปรับให้สอดคล้องกับยอดขายรถยนต์ราว 9 ล้านคันต่อปี ขณะที่ฝ่ายบริหารตั้งเป้าอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 9% ภายในปี 2030
โรงงานเยอรมัน 4 แห่งในเอมเดน ซวิคเกา ฮันโนเวอร์ และเน็คคาร์ซูลม์ ไม่มีการจัดสรรการผลิตที่แน่นอนหลังปี 2030 แม้ว่าโฟล์คสวาเกนจะยังไม่ประกาศปิดโรงงานก็ตาม
นักวิเคราะห์จาก JPMorgan โฮเซ่ อาซูเมนดี ระบุว่าข้อตกลงนี้เป็น "ก้าวเชิงบวก" ที่ควรเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันของโฟล์คสวาเกนในช่วงที่อุตสาหกรรมยานยนต์โลกเปลี่ยนแปลง ธนาคารยังคงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมายที่ 110 ยูโร
เศรษฐศาสตร์นั้นตรงไปตรงมา เพราะการมีรุ่นที่ทับซ้อนกันน้อยลงหมายถึงโครงการวิศวกรรมที่น้อยลง โรงงานที่เรียบง่ายขึ้น การซื้อขายในปริมาณมากขึ้น และต้นทุนคงที่ต่อคันที่ลดลง
นั่นคือเหตุผลที่การลดขนาดอาจเป็นบวกสำหรับหุ้น โฟล์คสวาเกนพยายามแลกความทะเยอทะยานด้านปริมาณเป็นผลตอบแทนที่ดีกว่าต่อเงินทุน
การลดต้นทุนช่วยได้ แต่ไม่ได้แก้ปัญหาจีน
การปรับโครงสร้างไม่ได้ลบล้างความท้าทายในการแข่งขันที่ใหญ่ที่สุดของโฟล์คสวาเกน
ผู้ผลิตรถยนต์จีนยังคงกดดันกลุ่มในด้านราคา ซอฟต์แวร์ และรถยนต์ไฟฟ้า อุปสงค์ในยุโรปยังคงอ่อนแอ ขณะที่ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ กระทบกำไร
การดำเนินการลดต้นทุนในโรงงานเยอรมันที่อ่อนไหวทางการเมืองอาจใช้เวลาหลายปี
นักวิเคราะห์จาก Jefferies ฟิลิปป์ ฮูโชอิส สะท้อนความไม่แน่นอนนี้ด้วยคำถามที่ตรงไปตรงมา: "ละครจบลงแล้วหรือแค่หยุดพัก?" ตามรายงานจาก finanzen.ch
ฝ่ายบริหารยังระบุว่ากำลังการผลิตในยุโรปเกินอุปสงค์มากกว่า 500,000 คัน แสดงให้เห็นว่าปัญหาการใช้งานนั้นลึกซึ้งเพียงใด
โฟล์คสวาเกนได้รับการอนุมัติให้รีเซ็ตแบบเจ็บปวด แต่การอนุมัติเป็นเพียงขั้นตอนแรกเท่านั้น
การลดงานอีก 50,000 ตำแหน่งนั้นแตกต่างอย่างมากจากการประหยัดต้นทุนในขณะที่ลงทุนเพียงพอในรถยนต์ไฟฟ้า ซอฟต์แวร์ และผลิตภัณฑ์เฉพาะจีนเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน
โพสต์ หุ้นโฟล์คสวาเกนพุ่งขึ้น 7% หลังการลดงานอย่างโหดร้าย: ทำไมนักลงทุนถึงตื่นเต้น ปรากฏครั้งแรกบน Invezz