เป็นเวลาเกือบสองปีแล้วที่วอลล์สตรีทมองว่า AI เป็นการลงทุนที่มีแนวโน้มดีที่สุดในตลาด ซึ่งเป็นเครื่องยนต์แห่งการเติบโตที่ช่วยเพิ่มผลกำไรอย่างรวดเร็ว สนับสนุนการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น และสัญญาว่าจะสร้างผลตอบแทนด้านผลิตภาพในอนาคต
อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีข้อมูลเดียวกันนี้และดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับการขยาย AI มากกว่า โดยมองว่าเป็นแหล่งความต้องการใหม่ในตลาดที่ยังคงต่อสู้เพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับเป้าหมาย 2%
ขณะนี้ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI จะแตะระดับ 800,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 และ คำนวณว่าการพุ่งสูงขึ้นนี้จะทำให้การคาดการณ์การลงทุนทางธุรกิจตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้นเป็น 7.8% พร้อมกับเพิ่มอัตราการเติบโตของการใช้จ่ายด้านทุนเองราว 3.3 จุดเปอร์เซ็นต์
TrendForce ซึ่งติดตามผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุด 9 รายในโลก ระบุว่าการใช้จ่ายรวมของพวกเขาในปี 2026 จะสูงถึงเกือบ 830,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 79% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงราคาที่สูงขึ้นมากกว่าการเพิ่มกำลังการผลิต โดย Microsoft ระบุว่าประมาณ 25,000 ล้านดอลลาร์จากงบประมาณ 190,000 ล้านดอลลาร์ของตนเป็นค่าใช้จ่ายด้านหน่วยความจำและส่วนประกอบที่แพงขึ้น
ทั้งหมดนี้ส่งผลให้ปัจจัยต่างๆ ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มักให้ความสำคัญมากที่สุดมีน้ำหนักมากขึ้น ซึ่งอาจเปลี่ยนการขยายตัวของการลงทุนนี้ให้กลายเป็นปัญหาเชิงนโยบายได้
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
ข้อบกพร่อง Zcash ที่ได้รับการสนับสนุนด้วย AI เผยให้เห็นช่องว่างด้านความสมบูรณ์ของซัพพลาย ซึ่งการแยกฟอร์กฉุกเฉินไม่สามารถปิดได้อย่างสมบูรณ์
การค้นพบข้อบกพร่องสำคัญของ Orchard ที่ได้รับการสนับสนุนด้วย AI แสดงให้เห็นว่าวิกฤตความปลอดภัยครั้งต่อไปของคริปโตอาจเริ่มต้นจากระบบชั้นฐานที่กำหนดเงินที่ถูกต้อง
5 มิ.ย. 2026 · จิโน มาโทส
เงิน 800,000 ล้านดอลลาร์ที่ใช้ไปกับ AI จริงๆ แล้วไปไหน?
ลองจินตนาการถึงการใช้จ่ายเหล่านี้ในเชิงกายภาพจะช่วยได้ เงินจำนวนมหาศาลนี้ปรากฏในรูปแบบของที่ดิน เหล็ก หม้อแปลงไฟฟ้า สายทองแดง กำลังการผลิตใหม่หลายกิกะวัตต์ การทำความเย็นในระดับอุตสาหกรรม และแรงงานที่มีทักษะสูงและหายากอย่างยิ่งที่ถูกว่าจ้างมาเพื่อประกอบสิ่งเหล่านี้ทั้งหมด
Goldman อธิบายว่านี่คือคลื่นที่แผ่ขยายไปทั่วเซิร์ฟเวอร์ สารกึ่งตัวนำ หน่วยความจำ โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ศูนย์ข้อมูล ซอฟต์แวร์ และงบประมาณด้านการวิจัย โดย แบบจำลองระยะยาวของธนาคารคาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI จะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 765,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ไปสู่ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2031
พลังงานกลายเป็นข้อจำกัดสำคัญ ในสุนทรพจน์เมื่อปลายเดือนพฤษภาคม Lisa Cook ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่าราคาไฟฟ้าและน้ำเพิ่มขึ้นราว 5% ในปีที่ผ่านมา ชิป อุปกรณ์ไฮเทค และซอฟต์แวร์ต่างๆ ก็มีราคาสูงขึ้นเช่นกัน ขณะที่ค่าจ้างในกลุ่มช่างเฉพาะทางก็เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ครัวเรือนต่างรู้สึกถึงแรงกดดันนี้ในค่าใช้จ่ายรายเดือน ซึ่งเริ่มกระตุ้นให้เกิด กระแสต่อต้านทางการเมือง เมื่อสภานิติบัญญัติหลายรัฐพยายามชะลอการพัฒนาศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่
ผู้นำธนาคารกลางได้แสดงความชัดเจนและตรงไปตรงมากว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่อะไร เมื่อเดือนมีนาคม Jerome Powell บอกกับผู้สื่อข่าวว่าการก่อสร้างที่ร้อนแรงนี้ "กำลังสร้างแรงกดดันต่อสินค้าและบริการทุกประเภทที่เกี่ยวข้องกับการสร้างสิ่งเหล่านี้" และเขา ยอมรับว่าผลกระทบดังกล่าว "อาจทำให้เงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น"
Cook กล่าวเพิ่มเติมในการกล่าวสุนทรพจน์เดือนพฤษภาคมนั้น โดยเตือนว่า "อีกหนึ่งแรงกระแทกต่อราคาอาจเกิดขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของความต้องการลงทุนเนื่องจาก AI" และชี้ให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ประกาศแผนการสร้างศูนย์ข้อมูลไปแล้วกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมีเพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่ได้รับการก่อสร้างจริง
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ด้านอุปสงค์ของ AI กำลังปรากฏในข้อมูลราคาเร็วกว่าผลตอบแทนด้านผลิตภาพที่เทคโนโลยีจะมอบให้ในท้ายที่สุด
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
การปรับตัวลดลงของ Bitcoin ที่ 63,000 ดอลลาร์แสดงให้เห็นว่าความต้องการ ETF กำลังแข่งขันกับหุ้น AI เพื่อสภาพคล่องดอลลาร์
การแตกตัวของ Bitcoin จาก S&P 500 ตอนนี้ขึ้นอยู่กับกระแสเงินไหลของ ETF ความต้องการหุ้น AI และการที่ชั้นวาง 66,900-70,000 ดอลลาร์จะกลับมาได้หรือไม่
4 มิ.ย. 2026 · เลียม 'อาคิบา' ไรท์
ความหมายต่อการเดิมพันการลดดอกเบี้ยของ Bitcoin
ผลกระทบที่เกิดขึ้นเดินทางจากงบดุลของ Silicon Valley สู่คริปโตโดยตรง Bitcoin ใช้เวลาส่วนใหญ่ของปีนี้อาศัยความคาดหวังว่าการชะลอตัวของเงินเฟ้อจะปล่อยให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดดอกเบี้ย ผ่อนคลายนโยบายการเงิน และฟื้นฟูความกล้าเสี่ยงที่ขับเคลื่อนการฟื้นตัวในปี 2024
CryptoSlate ได้บันทึกว่าสินทรัพย์นี้กำลังติดตามวงจรสภาพคล่องอย่างใกล้ชิดมาก ซึ่งความไวต่อสภาพคล่องนี้ได้แซงการ halving ของ Bitcoin กลายเป็นตัวขับเคลื่อนราคาที่โดดเด่น การมีความต้องการ 800,000 ล้านดอลลาร์ทำให้การลดดอกเบี้ยเป็นไปได้ยาก เพราะทุก ๆ ดอลลาร์ที่ถูกกดดันจากราคา AI จะเพิ่มเหตุผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรอต่อไป
ตลาดได้เริ่มปรับราคาใหม่แล้ว Futures และตลาดพยากรณ์ต่างๆ ประเมินโอกาสที่จะคงดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16-17 มิถุนายน สูงกว่า 93% ซึ่งจะเป็นครั้งแรกที่ Kevin Warsh ดำรงตำแหน่งประธาน Fed หลังจากที่เขาส่งมอบตำแหน่งให้ Powell เมื่อเดือนพฤษภาคม CryptoSlate ได้ติดตาม การกลับตัว ที่เกิดขึ้น ตั้งแต่ช่วงที่เทรดเดอร์พันธบัตรประเมินว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยปลายปี ไปจนถึงรายงานเงินเฟ้อที่ ทำให้ Fed หยุดชะงัก
การปรับราคาใหม่ได้ส่งผลกระทบต่อราคา spot โดย Bitcoin ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 63,600 ดอลลาร์ ณ วันที่ 4 มิถุนายน หลังจากเคยลดลงต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์ชั่วครู่ ซึ่งลดลงเกือบครึ่งหนึ่งของสถิติเดือนตุลาคม 2025 และลดลงกว่า 13% ในรอบสัปดาห์ ความเสียหายส่วนใหญ่มาจากแรงขายออก เนื่องจาก ETF ของ Bitcoin มีการไหลออกต่อเนื่องเป็นประวัติการณ์ถึง 11 ครั้ง คิดเป็นมูลค่าประมาณ $3.45 พันล้าน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่กองทุนเปิดตัวในปี 2024 ส่วนใหญ่ของเงินทุนนี้ถูกโอนเข้าสู่หุ้น AI และเซมิคอนดักเตอร์ที่เป็นต้นเหตุของปัญหาเศรษฐกิจในระดับใหญ่
ในระยะห้าปีข้างหน้า AI อาจทำตามที่ผู้สนับสนุนสัญญาไว้ คือลดต้นทุน ทำให้แรงงานประจำทำงานอัตโนมัติ และลดเงินเฟ้อผ่านการเพิ่มผลผลิตต่อคนงาน อย่างไรก็ตาม ช่วงการขยายตัวมักจะส่งผลในทางตรงกันข้ามก่อน ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่สะสมมาหลายปีถูกดึงเข้ามาในช่วงเวลาสั้นๆ ทำให้ราคาฮาร์ดแวร์ พลังงาน และแรงงานพุ่งสูงขึ้นก่อนที่เราจะเห็นประสิทธิภาพจริง ดังนั้น แรงกระแทกทางราคาจึงมาเร็ว ส่วนผลประโยชน์จริงจะมาช้า
ช่องว่างระหว่างผลทันทีกับผลลัพธ์ที่ล่าช้าคือสิ่งที่สร้างความกังวลให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ Warsh ได้โต้แย้งว่า AI จะพิสูจน์ว่า "เป็นการลดเงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง" และจะนำ "คลื่นการเพิ่มผลิตภาพที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในชีวิตของเรา" ซึ่งเป็นมุมมองที่ยืนยันความเปิดใจของเขาต่อการลดดอกเบี้ย แต่ Cook และผู้ว่าการ Michael Barr กลับมองในทางตรงกันข้าม โดย Barr กล่าวอย่างชัดเจนว่าเขาไม่เชื่อว่าการขยายตัวของ AI จะเป็นเหตุผลให้ลดดอกเบี้ยนโยบาย
ในทางกลับกัน นักเทรดส่วนใหญ่มักกังวลเรื่องเวลา ทั้ง Bitcoin หุ้น และตลาดทั้งหมดมักตอบสนองต่อการตัดสินใจครั้งแรกที่อยู่ตรงหน้า ดังนั้น ข้อเสนอ "ผลิตภาพ" ที่จะ อาจจะ ให้ผลตอบแทนในปี 2030 จึงแทบไม่มีผลต่อตำแหน่งที่ถืออยู่ในสัปดาห์นี้ เดือนนี้ หรือแม้กระทั่งไตรมาสนี้ การที่เงินเฟ้อสูงกว่า 3% ทำให้ Warsh มีพื้นที่น้อย ที่จะดำเนินการตามความเชื่อมั่นของเขาในเดือนมิถุนายน ไม่ว่าเขาจะอยากนำพาไปในทิศทางใดก็ตาม
การขยายตัวของ AI ที่ทำให้มูลค่าเทคโนโลยีพุ่งสูงขึ้นและดันดัชนีให้สูงขึ้นอาจเป็นแรงผลักดันที่ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระมัดระวัง ชะลอวงจรสภาพคล่องที่นักเทรดคริปโตเฝ้ารอมา 18 เดือน หากผู้กำหนดนโยบายตัดสินใจมองว่าการใช้จ่าย 800,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีเป็นเสาหลักของความต้องการที่เหนียวแน่น การเดิมพันการลดดอกเบี้ยของ Bitcoin ก็จะอยู่บนพื้นฐานที่บางกว่าที่ผู้ถือครองอยากจะยอมรับ
โพสต์ การขยายตัวของการใช้จ่าย 800,000 ล้านดอลลาร์ของ AI กำลังกลายเป็นปัญหาของ Fed สำหรับ Bitcoin ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate