JPMorgan ได้เตือนว่ารัฐสภาอาจสร้างช่องโหว่ใหม่ในการกำกับดูแลการเงิน หากดำเนินการเร็วเกินไปในการออกกฎเกณฑ์ใหม่สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต
คำเตือนนี้มีขึ้นขณะที่ผู้นำวุฒิสภากำลังพยายามผลักดัน พระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่ครอบคลุมและจะแบ่งการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลระดับรัฐบาลกลางระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC)
มาตรการนี้กลายเป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญสูงสุดของอุตสาหกรรมคริปโต หลังจากหลายปีของการบังคับใช้กฎหมายและความขัดแย้งด้านกฎระเบียบ
แม้ว่า JPMorgan จะไม่ได้ระบุชื่อพระราชบัญญัติ CLARITY Act หรือแสดงจุดยืนอย่างเป็นทางการต่อร่างกฎหมายนี้ แต่คำเตือนของพวกเขาก็ตรงกับประเด็นที่พวกเขาเคยหยิบยกมา รวมถึงการกำกับดูแลตลาด, สิ่งจูงใจสำหรับเหรียญ stablecoin, การยกเว้นสำหรับนักพัฒนา และเครื่องมือต่อต้านการฟอกเงิน ซึ่งกำลังจะมีบทบาทสำคัญในการลงคะแนนเสียงของวุฒิสภา
JPMorgan วางกรอบการต่อสู้รอบเรื่องการปกป้อง
การแทรกแซงของ JPMorgan ขึ้นอยู่กับข้อโต้แย้งหลักข้อหนึ่ง: เมื่อสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มมีลักษณะคล้ายผลิตภัณฑ์การเงินแบบดั้งเดิม รัฐสภาควรควบคุมสินทรัพย์เหล่านี้ตามสิ่งที่พวกมันทำ ไม่ใช่เทคโนโลยีที่อยู่เบื้องหลัง
ในโพสต์เมื่อวันจันทร์ อุมาร์ ฟารูก หัวหน้าฝ่ายชำระเงินระดับโลกของ JPMorgan และปีเตอร์ มูริอุงกิ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Digital Assets and Blockchain Solutions กล่าวว่า สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเข้าสู่วงการชำระเงิน การชำระบัญชี การซื้อขาย และผลิตภัณฑ์ต่างๆ ที่ทับซ้อนกับบริการทางการเงินที่คุ้นเคยมากขึ้นเรื่อยๆ
พวกเขากล่าวว่าการแปลงเป็นโทเค็นและเงินที่สามารถโปรแกรมได้จะช่วยลดแรงเสียดทานในการชำระเงิน ลดระยะเวลาการชำระบัญชี และทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ประโยชน์เหล่านี้ขึ้นอยู่กับกฎเกณฑ์ที่รักษาการปกป้องนักลงทุน ความสมดุลของผู้บริโภค และการป้องกันการฟอกเงิน
ธนาคารกล่าวว่าผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นโทเค็นไม่ควรถูกยกเว้นจากข้อผูกพันที่มีอยู่เพียงเพราะออกหรือซื้อขายบนบล็อกเชน
หากโทเค็นมีพฤติกรรมเหมือนหลักทรัพย์ นักลงทุนควรคาดหวังว่ามาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล การเก็บรักษา และความสมบูรณ์ของตลาดจะถูกนำมาใช้ หากแพลตฟอร์มกระจายอำนาจทำหน้าที่เหมือนโบรกเกอร์หรือแลกเปลี่ยน ก็ควรต้องมีข้อผูกพันที่สนับสนุนตลาดที่เป็นธรรมและโปร่งใส
พวกเขาเขียนไว้ว่า:
“เมื่อขอบเขตการควบคุมอ่อนแอหรือไม่ชัดเจน ความเสี่ยงไม่ได้หายไป มันแค่เปลี่ยนที่และกระจุกตัว”
ความกังวลนี้ชัดเจนที่สุดในด้านการชำระเงิน ซึ่งเหรียญ stablecoin ได้กลายเป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานที่สำคัญที่สุดทางการค้าของคริปโต
JPMorgan กล่าวว่าเหรียญ stablecoin และเงินที่แปลงเป็นโทเค็นสามารถสนับสนุนการชำระบัญชีที่รวดเร็วยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งระหว่างประเทศ
อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่าผลิตภัณฑ์การชำระเงินอาจหลุดเข้าสู่ระบบการธนาคารเงา เมื่อผู้ออกหรือแพลตฟอร์มเสนอรางวัล เงินคืน หรือสิ่งจูงใจที่คล้ายดอกเบี้ย สำหรับการถือครองยอดคงเหลือ โดยไม่มีทุน สภาพคล่อง การกำกับดูแล และกฎเกณฑ์การคุ้มครองผู้บริโภคที่ใช้กับเงินฝากแบบดั้งเดิม
ข้อโต้แย้งนี้กลายเป็นข้อเรียกร้องหลักจากธนาคารต่างๆ ขณะที่รัฐสภาเขียนกฎเกณฑ์คริปโต ผู้ให้กู้แบบดั้งเดิมกล่าวว่าบริษัทคริปโตไม่ควรได้รับอนุญาตให้แข่งขันกับเงินฝากธนาคารโดยไม่ต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายและการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับการธนาคารที่มีการควบคุม
เจมี่ ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan เป็นหนึ่งในผู้วิพากษ์วิจารณ์ที่โดดเด่นที่สุดต่อสิ่งจูงใจจากเหรียญ stablecoin แม้ว่าฝ่ายนิติบัญญัติจะปฏิเสธความพยายามของอุตสาหกรรมธนาคารในการห้ามโดยเด็ดขาดระหว่างการเจรจาครั้งก่อน ธนาคารยังคงพยายามกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดกว่าเดิม
จาเร็ต ไซเบิร์ก จาก TD Cowen รายงานว่าเขาไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในบทบัญญัติเกี่ยวกับสิ่งจูงใจจากเหรียญ stablecoin ในร่างกฎหมาย ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้สนับสนุนคริปโตเชื่อว่าพวกเขาสามารถผ่านร่างกฎหมายนี้ได้แม้จะมีการต่อต้านจากธนาคารก็ตาม
ในขณะเดียวกัน คำเตือนของ JPMorgan ยังขยายออกไปนอกเหนือจากเงินฝาก ธนาคารกล่าวว่ากฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลควรรักษาเครื่องมือต่อต้านการฟอกเงินและการบังคับใช้กฎหมาย โดยโต้แย้งว่าการยกเว้นบางส่วนของระบบนิเวศคริปโตอาจสร้างจุดบอดเกี่ยวกับการเงินผิดกฎหมาย การถือครองที่ไม่โปร่งใส และการบิดเบือนตลาด
บริษัทได้เสริมความระมัดระวังนี้ด้วยการเตือนว่าพวกเขากำลัง สร้างโครงสร้างในภาคส่วนนี้ JPMorgan ชี้ไปที่ Kinexys by J.P. Morgan ซึ่งเป็นธุรกิจบล็อกเชนของพวกเขา และ JPM Coin โทเค็นเงินฝากที่ใช้สำหรับการชำระบัญชีเกือบทันทีตลอด 24 ชั่วโมงในหมู่ลูกค้าสถาบัน
นั่นทำให้คำเตือนของธนาคารมีความคมชัดมากขึ้น JPMorgan กำลังชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลควรขยายตัวภายใต้กรอบที่รักษาการกำกับดูแลที่สนับสนุนตลาดที่มีอยู่
การผลักดันเดือนกรกฎาคมทำให้ CLARITY กลายเป็นบททดสอบความแข็งแกร่งของคริปโตในวอชิงตัน
แนวทางที่ระมัดระวังที่ JPMorgan สนับสนุนกำลังชนกับความพยายามที่ประสานกันของผู้นำรัฐสภา ทำเนียบขาว และผู้สนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อ ผลักดัน CLARITY Act ผ่านรัฐสภา ก่อนที่ฝ่ายนิติบัญญัติจะเดินทางไปพักผ่อนในเดือนสิงหาคม
ประธานคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภา ทิม สก็อตต์ ผลักดันให้มีการลงคะแนนเสียงในเดือนกรกฎาคม โดยโต้แย้งว่าจำเป็นต้องมีกฎเกณฑ์อย่างเป็นทางการเพื่อปกป้องผู้บริโภคในขณะที่รักษาการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ความเร่งด่วนของเขาสะท้อนโดยผู้นำเสียงข้างมากในวุฒิสภา จอห์น ธูน ที่เรียกร้องให้สภาพิจารณาการออกกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตก่อนพักช่วงฤดูร้อน
ฝ่ายบริหารยังได้เสริมความเร่งด่วนของเวลาที่จำกัดนี้ด้วย แพทริก วิตต์ ผู้อำนวยการสภาสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดี มองว่าช่วงเวลาที่จะมาถึงนี้เป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับนโยบายคริปโตของสหรัฐฯ โดยมองว่าร่างกฎหมายนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นเพื่อเสริมสร้างความเป็นผู้นำของอเมริกาในตลาดการเงินโลก
การผลักดันนี้สะท้อนให้เห็นว่าร่างกฎหมายนี้ได้กลายเป็นตัวแทนของภาคส่วนที่ถูกบั่นทอนจากการต่อสู้ทางกฎหมาย การบังคับใช้กฎหมาย และข้อพิพาทที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ว่าโทเค็นดิจิทัลควรถือเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์
สำหรับบริษัทคริปโตหลายแห่ง CLARITY Act คือเส้นทางระยะใกล้ที่เป็นจริงที่สุดในการบรรลุกรอบโครงสร้างตลาดระดับรัฐบาลกลาง
แม้จะมีแรงผลักดัน แต่ผู้สนับสนุนยังต้องเผชิญกับช่วงเวลาที่จำกัดในการแก้ไขข้อขัดแย้งที่ยากลำบาก
แม้ว่าคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาจะผ่านร่างกฎหมายด้วยคะแนนเสียง 15–9 ในเดือนพฤษภาคม แต่ชัยชนะครั้งแรกนั้นไม่ได้ยุติข้อพิพาทที่ผู้นำกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้
ผู้เจรจาต้องยังคงตัดสินใจว่ากรอบกฎหมายนี้จะสามารถรอดพ้นจากการแก้ไขเพิ่มเติมในที่ประชุมได้หรือไม่ จะสามารถดึงดูดเสียงสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตเพียงพอเพื่อผ่านขั้นตอนต่างๆ และประสานงานกับสภาผู้แทนราษฎรก่อนเส้นตายฤดูร้อนหรือไม่
ในฐานะส่วนหนึ่งของการผลักดันที่กว้างขึ้นนี้ คณะกรรมาธิการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎรได้กำหนด การพิจารณาในพื้นที่ที่นิวยอร์กในวันที่ 17 กรกฎาคม เพื่อเน้นย้ำถึงศักยภาพของกฎหมายในการสนับสนุนนวัตกรรมทางการเงิน
อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์ตลาดกล่าวว่าปฏิทินยังคงเป็นหนึ่งในอุปสรรคสำคัญของร่างกฎหมายนี้ Seiberg ระบุว่าการพิจารณาอย่างเป็นทางการของวุฒิสภาอาจเริ่มต้นในสัปดาห์ที่ 13 กรกฎาคม ซึ่งเตรียมพร้อมสำหรับการลงมติในสัปดาห์ที่ 20 กรกฎาคม เขาชี้ว่าวันที่ 24 กรกฎาคมเป็นเส้นตายสำคัญ เพราะสภาผู้แทนราษฎรคาดว่าจะเดินทางออกจากวอชิงตันไปพักผ่อนในเดือนสิงหาคม
ตามเขา การพลาดช่วงเวลานั้นอาจทำให้เส้นทางของร่างกฎหมายซับซ้อนขึ้น เนื่องจากช่วงฤดูใบไม้ร่วงมีแนวโน้มจะถูกกำหนดโดยการรณรงค์เลือกตั้งกลางเทอม ฝ่ายนิติบัญญัติอาจไม่เต็มใจที่จะลงมติในประเด็นที่ซับซ้อนและละเอียดอ่อนทางการเมืองในช่วงใกล้เลือกตั้ง ทำให้การฟื้นฟูหลังพักผ่อนไม่แน่นอน
ความไม่แน่นอนนี้กำลังเปลี่ยนความคาดหมายแล้ว Galaxy Digital เพิ่งปรับลดโอกาสที่ CLARITY Act จะกลายเป็นกฎหมายในปี 2026 เหลือเพียง 50% โดยอ้างถึงปฏิทินวุฒิสภาที่หดลงและข้อพิพาทเชิงนโยบายที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
โอกาสที่ CLARITY Act จะผ่านในปีนี้ลดลงเหลือ 50% หลังจากข้อเรียกร้องใหม่ของทรัมป์
CLARITY Act กำลังสูญเสียแรงผลักดันขณะที่ฝ่ายนิติบัญญัติกำลังจัดการกับปัญหาที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย การเลือกตั้ง การป้องกัน และการเฝ้าระวัง
29 มิ.ย. 2026 · Oluwapelumi Adejumo
เส้นตายเหล่านั้นจะยากแม้กระทั่งสำหรับร่างกฎหมายที่ตกลงกันแล้ว แต่ตอนนี้ยิ่งยากขึ้นไปอีก เพราะ CLARITY Act กำลังเข้าสู่ที่ประชุมโดยที่ข้อพิพาทที่ละเอียดอ่อนที่สุดยังไม่ได้รับการแก้ไข
การต่อสู้ด้านจริยธรรมคุกคามเส้นทาง 60 เสียง
อุปสรรคที่สูงที่สุดในการรวบรวมเสียง 60 เสียงที่จำเป็นในวุฒิสภาคือการต่อสู้ที่ทวีความรุนแรงขึ้น การต่อสู้เรื่องจริยธรรมของรัฐบาล
พรรคเดโมแครตกำลังเรียกร้องให้มีข้อจำกัดต่อการทำธุรกิจคริปโต สำหรับเจ้าหน้าที่รัฐและครอบครัวของพวกเขา รวมถึงประธานาธิบดี
ข้อเรียกร้องนี้กลายเป็นหนึ่งในอุปสรรคสำคัญของร่างกฎหมาย เนื่องจากพรรครีพับลิกันอาจต้องลงมติไม่ผ่านการแก้ไขเหล่านั้นเพื่อรักษาความถูกต้องของกฎหมาย แม้ว่าสมาชิกในกลุ่มของพวกเขาเองจะเผชิญความเสี่ยงทางการเมืองในการทำเช่นนั้นก็ตาม
Seiberg กล่าวว่าผู้นำพรรครีพับลิกันไม่น่าจะยอมรับความเสี่ยงนั้น เว้นแต่พวกเขาจะมั่นใจว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะลงนามในร่างกฎหมายฉบับสุดท้าย
ความมั่นใจนั้นลดลง เขากล่าว หลังจาก ทรัมป์เพิ่งปฏิเสธที่จะลงนามในร่างกฎหมายที่อยู่อาศัย ที่เจรจาโดยฝ่ายบริหารของเขาเอง และกล่าวว่าเขาจะไม่ลงนามในกฎหมายจนกว่ารัฐสภาจะผ่านกฎหมาย Safeguard American Voter Eligibility Act
Seiberg กล่าวว่าไม่ชัดเจนว่าพรรครีพับลิกันมีเสียงเพียงพอที่จะคว่ำการแก้ไขด้านจริยธรรม โดยชี้ไปที่วุฒิสมาชิกสายกลางและวุฒิสมาชิกที่เกษียณอายุของพรรครีพับลิกัน รวมถึง Thom Tillis, Mitch McConnell, Bill Cassidy, John Cornyn, Susan Collins และ Lisa Murkowski ซึ่งเป็นผู้ที่น่าจับตามอง
ด้วยเหตุนี้ Jake Chervinsky จาก Hyperliquid Policy Center กล่าวว่าชะตากรรมของร่างกฎหมายนี้ยังคงไม่แน่นอนอย่างผิดปกติสำหรับกฎหมายสำคัญในวอชิงตัน เขากล่าวว่าผู้เจรจาต่างยังคงทำงานอยู่ แต่ยังไม่มีข้อตกลงสุดท้าย และประเด็นด้านจริยธรรมยังคงเป็นตัวขัดขวางหลัก
ตามเขา:
“ปัญหาคือ อาจไม่มีคำตอบชัดเจนว่า “ใช่” โดยไม่ต้องนำร่างกฎหมายเข้าสู่การลงมติ แต่ก็ยากที่จะอธิบายได้ว่าทำไมเราถึงใช้เวลาจำกัดในที่ประชุมกับร่างกฎหมายที่อาจไม่ผ่าน”
อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าเดือนกรกฎาคมเป็นช่วงเวลาที่ “หรือตอนนี้หรือไม่มีเลย” แม้จะมีความไม่แน่นอนที่ผิดปกติเกี่ยวกับร่างกฎหมายนี้
โพสต์ JPMorgan เตือนว่ากฎเกณฑ์คริปโตของสหรัฐฯ ที่เร่งรีบอาจสร้างช่องโหว่ในตลาดขณะที่วุฒิสภากำลังเร่งรีบเพื่อลงมติ CLARITY Act ในเดือนกรกฎาคม ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate