ร่างกฎหมาย CLARITY Act กำลังเข้าสู่การทดสอบขั้นตอนต่อไป หลังจากผู้เจรจาในวุฒิสภาเผยแพร่ข้อความประนีประนอมเกี่ยวกับรางวัลเหรียญสเตเบิลคอยน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งทำให้คาดหวังว่าคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาอาจพิจารณาร่างกฎหมายนี้ได้เร็วที่สุดภายในสัปดาห์ที่ 11 พฤษภาคม
อเล็กซ์ ธอร์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital กล่าว การเผยแพร่ข้อความจากวุฒิสมาชิก ทอม ทิลลิส และแองเจลา อัลโซบรูคส์ เป็นสัญญาณบวกที่จะมีการกำหนดวันพิจารณาในเร็วๆ นี้ เขากล่าวว่าการประนีประนอมดังกล่าวเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้แล้ว แต่การเผยแพร่ข้อความนี้ทำให้การลงคะแนนเสียงของคณะกรรมาธิการในระยะใกล้ชัดเจนมากขึ้น
เวลาที่เหมาะสมกลายเป็นคำถามสำคัญสำหรับร่างกฎหมายความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล หรือที่รู้จักกันในชื่อ CLARITY Act หลังจากการเจรจามานานหลายเดือนเกี่ยวกับว่าบริษัทคริปโตสามารถเสนอรางวัลแก่ลูกค้าที่ผูกกับเหรียญสเตเบิลคอยน์ได้หรือไม่
ณ วันจันทร์ คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาไม่ได้โพสต์การพิจารณาในเดือนพฤษภาคมของร่างกฎหมายนี้บนหน้าการพิจารณาสาธารณะ
อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่างการพิจารณาในช่วงต้นเดือนพฤษภาคมกับการเลื่อนออกไปอีกครั้งอาจกำหนดว่ารัฐสภามีเวลาเพียงพอที่จะส่งร่างกฎหมายนี้ไปยังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ก่อนที่ปฏิทินการเลือกตั้งจะเข้าครอบงำวุฒิสภา
[
บทความที่เกี่ยวข้อง
CLARITY Act ต้องเผชิญกับการบุกโจมตีจากทำเนียบขาว เมื่อกระทรวงการคลังและ SEC ระดมแรงกดดันอย่างประสานกันในวุฒิสภาสัปดาห์นี้
การโจมตีจากหลายหน่วยงานที่หาได้ยากมีเป้าหมายเพื่อบังคับให้มีการพิจารณาในวุฒิสภา หลังจากร่างกฎหมายนี้ถูกทิ้งไว้โดยไม่มีการเคลื่อนไหวมานานหลายเดือน
10 เม.ย. 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/how-trump-is-forcing-congresss-hand-on-the-clarity-act/)
รางวัลเหรียญสเตเบิลคอยน์คือปัญหาที่ขวางทาง
ร่างกฎหมาย CLARITY Act หยุดชะงักมาตั้งแต่เดือนมกราคม โดยไม่ใช่เพราะเหตุผลใดเลยนอกจากความขัดแย้งเกี่ยวกับรางวัลเหรียญสเตเบิลคอยน์
ธนาคารต่างๆ โต้แย้งว่ารางวัลดังกล่าวอาจเหมือนดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งดึงเงินออกจากผู้ให้กู้ที่ถูกควบคุมและลดความสามารถในการปล่อยสินเชื่อของพวกเขา
ในทางกลับกัน บริษัทคริปโตโต้แย้งว่าการห้ามอย่างกว้างขวางจะปกป้องธนาคารจากการแข่งขัน และจำกัดแรงจูงใจสำหรับลูกค้าทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงิน โปรแกรมสะสมคะแนน หรือกิจกรรมบนแพลตฟอร์ม
จากความขัดแย้งเหล่านี้ คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาเลื่อนการพิจารณาในเดือนมกราคม ส่งผลให้เกิด ความพยายามอย่างเป็นเอกภาพจากทำเนียบขาวเพื่อให้แน่ใจว่าร่างกฎหมายจะเดินหน้าต่อไป
ด้วยเหตุนี้ ร่างกฎหมายฉบับใหม่ที่เป็นการประนีประนอมจึงถูกเจรจาโดยทิลลิสและอัลโซบรูคส์ เพื่อให้ธนาคารมีบทบัญญัติที่เข้มงวดกว่าต่อผลิตภัณฑ์ที่มีลักษณะคล้ายดอกเบี้ย
ข้อความใหม่ของทิลลิส-อัลโซบรูคส์ยังรวมถึงข้อห้ามอย่างกว้างขวางต่อรางวัลที่เสนอในลักษณะที่เทียบเท่าทางเศรษฐกิจหรือทางการดำเนินงานกับดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร ข้อความนี้ยังกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลพัฒนากฎเกณฑ์สำหรับเหรียญสเตเบิลคอยน์ รวมถึงการเปิดเผยข้อมูลและรายการกิจกรรมที่อนุญาตให้เสนอรางวัลได้
ตอบสนองต่อข้อความนี้ ฟาร์ยาร์ ชิรซาด หัวหน้าเจ้าหน้าที่นโยบายของ Coinbase ชี้ให้เห็นว่าบริษัทคริปโตยังคงรักษาความสามารถให้ชาวอเมริกันได้รับรางวัลจากการใช้งานจริงบนแพลตฟอร์มและเครือข่ายคริปโต
ชิรซาดกล่าวว่า:
“เราปกป้องสิ่งที่สำคัญ—คือความสามารถของชาวอเมริกันในการได้รับรางวัลจากการใช้งานจริงบนแพลตฟอร์มและเครือข่ายคริปโต เราได้ทำให้แน่ใจด้วยว่าสหรัฐฯ จะเป็นผู้นำในระบบการเงิน—ซึ่งในยุคการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ถือเป็นสิ่งสำคัญ นั่นคือสิ่งสำคัญสำหรับนวัตกรรม ผู้บริโภค และความมั่นคงแห่งชาติของอเมริกา”
ที่สำคัญ Coinbase เป็นหนึ่งในคู่ต่อสู้ที่สำคัญที่สุดของร่างกฎหมายฉบับเดือนมกราคม ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงในปัจจุบันจึงลบอุปสรรคสำคัญของอุตสาหกรรมออกไป แม้ว่าจะไม่ได้รับประกันการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตสำหรับร่างกฎหมายนี้ก็ตาม
ธนาคารจะยังคงต่อสู้ต่อต้านรางวัลเหรียญสเตเบิลคอยน์
แม้จะมีการประนีประนอมแล้ว แต่ กลุ่มล็อบบี้ธนาคารดั้งเดิมคาดว่าจะยกระดับการเคลื่อนไหวเชิงป้องกันต่อร่างกฎหมายนี้อย่างแข็งขัน
ธอร์นเตือนว่า "ธนาคาร [อาจ] เพิ่มความพยายามต่อต้าน" ต่อการพัฒนาใหม่นี้
สมาคมธนาคารอเมริกัน (ABA) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสมาคมธนาคารประจำรัฐ 52 แห่ง ได้เปิดฉากโจมตีล่วงหน้าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่งจดหมายแสดงความคิดเห็นร่วมถึงสำนักงานผู้ตรวจการเงิน (OCC)
กลุ่มพันธมิตรเรียกร้องให้หน่วยงานเสริมสร้างกฎเกณฑ์ที่เสนอไว้อย่างเข้มงวดเพื่อดำเนินการตาม ร่างกฎหมาย GENIUS ก่อนหน้านี้ เพื่อให้แน่ใจว่าจะมีข้อห้ามที่ชัดเจนและบังคับใช้ได้ต่อผลตอบแทนจากเหรียญสเตเบิลคอยน์
ในจดหมายแยกต่างหากที่ละเอียดมากถึง OCC ABA เตือนว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินส่วนใหญ่กระจายผ่านตลาดรองและตัวกลาง ไม่ใช่โดยผู้ออกเหรียญโดยตรง
กลุ่มล็อบบี้ธนาคารโต้แย้งว่าการอนุญาตให้ผลตอบแทนใดๆ ไหลผ่านช่องทางบุคคลที่สามเหล่านี้จะขัดขวางเจตนารมณ์ของรัฐสภาอย่างสิ้นเชิง ทำให้ เหรียญสเตเบิลคอยน์กลายเป็นเครื่องมือที่ให้ผลตอบแทนโดยพฤตินัย ซึ่งจะทำลายฐานเงินฝากหลักที่สนับสนุนการปล่อยสินเชื่อกระแสหลักแก่ครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็ก
สมาคมธนาคารกำลังผลักดันให้มีการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบเฉพาะเพื่อปิดช่องโหว่ที่พวกเขามองว่ามีอยู่
พวกเขาเรียกร้องให้ OCC ขยายคำจำกัดความของ "บุคคลที่สามที่เกี่ยวข้อง" เพื่อให้ครอบคลุมพันธมิตรด้านการกระจายและการส่งเสริมการขาย ทำให้แน่ใจว่าการจัดการผลตอบแทนที่เทียบเท่าทางเศรษฐกิจจะถูกปิดกั้น ไม่ว่าจะมีการตั้งชื่อหรือโครงสร้างอย่างไรก็ตาม
ABA ย้ำชัดเจนว่าการตีความข้อห้ามผลตอบแทนที่แคบเกินไปจะนำไปสู่การหลีกเลี่ยงอย่างแพร่หลาย ลดความสามารถในการปล่อยสินเชื่อในชุมชนอย่างมีนัยสำคัญ และเปลี่ยนแปลงตลาดการระดมทุนทั่วโลกในลักษณะที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบ
จดหมายเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการต่อสู้ทางนโยบายกำลังเปลี่ยนไปอย่างไร ธนาคารกำลังกดดันหน่วยงานกำกับดูแลให้ปิดช่องทางผลตอบแทนทางอ้อมภายใต้กฎหมายเหรียญสเตเบิลคอยน์ ในขณะที่ผู้เจรจาในวุฒิสภาพยายามป้องกันไม่ให้ประเด็นเดียวกันนี้ทำให้แพ็คเกจโครงสร้างตลาดที่กว้างขึ้นล้มเหลว
นั่นทำให้ผู้ร่างกฎหมายต้องรักษาสมดุลที่ยากลำบาก หากการประนีประนอมแคบเกินไป ธนาคารอาจโต้แย้งว่ามันยังคงเปิดช่องโหว่ให้เงินฝากไหลออก หากการประนีประนอมกว้างเกินไป บริษัทคริปโตอาจเตือนว่าแรงจูงใจสำหรับลูกค้าทั่วไปและรางวัลที่เกี่ยวข้องกับเครือข่ายถูกมองว่าเป็นดอกเบี้ยของธนาคาร
การพิจารณาในเดือนพฤษภาคมกลายเป็นบททดสอบปฏิทิน
ภายใต้บริบทนี้ ผู้สนับสนุนร่างกฎหมายกำลัง มองว่าเดือนพฤษภาคมเป็นเส้นตายทางปฏิบัติ สำหรับการเริ่มต้นกระบวนการของคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาอีกครั้ง โดยสัปดาห์ที่ 11 พฤษภาคมจะเป็นการทดสอบครั้งแรกว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีแนวทางที่ใช้ได้ในปีนี้หรือไม่
การพิจารณาในสัปดาห์นั้นจะทำให้วุฒิสมาชิกสามารถถกเถียงและแก้ไขร่างกฎหมายก่อนลงมติว่าจะส่งไปยังวุฒิสภาเต็มคณะหรือไม่
ขั้นตอนนี้ไม่ใช่การผ่านกฎหมายขั้นสุดท้าย แต่เป็นขั้นตอนที่จำเป็น หากไม่มีขั้นตอนนี้ ร่างกฎหมายจะยังคงติดอยู่ในระดับคณะกรรมาธิการ ซึ่งความขัดแย้งเกี่ยวกับรางวัลเหรียญสเตเบิลคอยน์ การเงินแบบกระจายอำนาจ นักพัฒนาซอฟต์แวร์ และอำนาจกำกับดูแลได้กินเวลานานหลายเดือนไปแล้ว
นั่นเป็นเพราะเส้นทางที่เหลืออยู่จนถึงการประกาศใช้กฎหมายจะต้องผ่านขั้นตอนต่อเนื่องหลายขั้นตอน: การลงมติของคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา การผ่านวุฒิสภาเต็มคณะ การปรับความสอดคล้องกับคณะกรรมาธิการเกษตรของวุฒิสภา การปรับให้สอดคล้องกับร่างกฎหมาย CLARITY Act ที่ผ่านสภาผู้แทนราษฎร และการอนุมัติจากประธานาธิบดี
ลำดับขั้นตอนนี้ทำให้เวลาเป็นสิ่งสำคัญ การพิจารณาในสัปดาห์ที่ 11 พฤษภาคมจะทำให้ผู้ร่างกฎหมายมีเส้นทางที่แคบแต่เป็นไปได้สำหรับการพิจารณาในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมหรือเดือนมิถุนายน การลงมติที่แข็งแกร่งจากคณะกรรมาธิการที่มีเสียงข้างมากจากสองพรรคจะช่วยให้ผู้นำวุฒิสภายุติข้อโต้แย้งเกี่ยวกับเวลาในการพิจารณาในสภาได้ง่ายขึ้น และส่งสัญญาณว่าการต่อสู้เรื่องผลตอบแทนจากเหรียญสเตเบิลคอยน์ไม่ได้เป็นตัวกำหนดร่างกฎหมายอีกต่อไป
อย่างไรก็ตาม หากการพิจารณาล่าช้าไปเกินกลางเดือนพฤษภาคม จะทำให้เกิดสภาพการเมืองที่แตกต่างออกไป การเลื่อนออกไปทุกสัปดาห์จะทำให้การถกเถียงเข้าใกล้ช่วงพักฤดูร้อนและช่วงรณรงค์เลือกตั้งกลางเทอมมากขึ้น ซึ่งงบประมาณ การเสนอชื่อผู้ดำรงตำแหน่ง ลำดับความสำคัญด้านกลาโหม และข้อเรียกร้องอื่นๆ ในช่วงเลือกตั้งจะแข่งขันกันเพื่อเวลาในการพิจารณาในสภา
ธนาคารยังจะมีพื้นที่มากขึ้นในการยกระดับการต่อต้าน ผู้ที่สงสัยในคริปโตอาจกลับมาเปิดประเด็นอื่นๆ อีกครั้ง และกระบวนการปรับความสอดคล้องระหว่างสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาจะยากขึ้นในการจบก่อนช่วงพักฤดูร้อน
วุฒิสมาชิกซินเธีย ลัมมิส ผู้สนับสนุนคริปโต ได้เตือนว่าการไม่ผ่านร่างกฎหมายนี้ในปีนี้อาจผลักดันให้กฎหมายโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุมล่าช้าไปถึงปี 2030 คำเตือนนี้สะท้อนถึงความเสี่ยงที่อุตสาหกรรมจะเผชิญหากการควบคุมรัฐสภาเปลี่ยนแปลงหลังการเลือกตั้งกลางเทอม หรือหากผู้นำคณะกรรมาธิการเปลี่ยนแปลงในปี 2027
สำหรับตลาด สัญญาณที่ชัดเจนในตอนนี้ไม่ใช่ว่าการผ่านกฎหมายจะแน่นอน มันคือการที่การทดสอบที่วัดได้ครั้งต่อไปได้ปรากฏขึ้นแล้ว
ดังนั้น การเผยแพร่ข้อความประนีประนอมจึงทำให้สัปดาห์ที่ 11 พฤษภาคมกลายเป็นจุดหมายแรกที่จะบอกได้ว่าการปฏิรูปคริปโตของวอชิงตันยังมีเวลาเพียงพอและมีแรงสนับสนุนทางการเมืองเพียงพอที่จะเดินหน้าในปีนี้หรือไม่
โพสต์ การพิจารณาในสัปดาห์หน้าของ CLARITY Act อาจเกิดขึ้นหลังจากความคืบหน้าในการเจรจาเหรียญสเตเบิลคอยน์ ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate