กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมเพิ่มความเร็วขึ้น โดยนักลงทุนสถาบันถอนเงินเกือบ 2.7 พันล้านดอลลาร์ออกจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสด บิทคอยน์ และ อีเธอร์เรียม ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม แทนที่จะเป็นสัญญาณของการถอนตัวออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างกว้างขวาง ข้อมูลตลาดกลับเผยให้เห็นการแยกตัวครั้งประวัติศาสตร์ โดยผู้จัดสรรเงินทุนเหล่านี้กำลังหมุนเวียนเข้าสู่กองทุนสกุลเงินดิจิทัลทางเลือกที่เพิ่งเปิดตัว เช่น Solana, Hyperliquid และ XRP
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้เน้นย้ำถึงตลาดที่เติบโตขึ้น ซึ่งสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้ถูกซื้อขายเหมือนเป็นหนึ่งเดียวอีกต่อไป สิ่งนี้ทำให้การเคลื่อนไหวในขณะนี้เป็นการหมุนเวียนของ ETF คริปโต มากกว่าการถอนตัวจาก Exposure สินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกควบคุมอย่างสม่ำเสมอ
สกุลเงินดิจิทัลหลักอย่าง BTC และ ETH กำลังเผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างหนัก ในขณะที่ระบบนิเวศขนาดเล็กกำลังดึงดูดคำเสนอซื้อขายโดยอาศัยพื้นฐานเฉพาะเครือข่ายและการพัฒนาด้านกฎระเบียบ
กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมเพิ่มความเร็วขึ้น
อัตราการถอนเงินของสถาบันจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดสองรายการเพิ่มความเร็วขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
สำหรับบริบท ข้อมูล จาก SoSoValue แสดงให้เห็นว่า กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF บิทคอยน์แบบสดในสหรัฐฯ แตะระดับประมาณ 1.26 พันล้านดอลลาร์ในการถอนสุทธิสะสมเพียงสัปดาห์ที่แล้ว นั่นถือเป็นการไหลออกที่หนักที่สุดรายสัปดาห์นับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม
กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF บิทคอยน์แบบสด (ที่มา: SoSoValue)
เมื่อรวมกับตัวเลขจากสัปดาห์ก่อนหน้า กองทุนบิทคอยน์แบบสด ได้ลดลงมากกว่า 2.26 พันล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียง 14 วัน ผลักดันให้สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของหมวดนี้ลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ 100,000 ล้านดอลลาร์
กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF อีเธอร์เรียม ก็แสดงให้เห็นการถอนตัวอย่างต่อเนื่องเช่นกัน กองทุนเก้าแห่งที่ติดตามสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองมีการไหลออกรวมกัน 471 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา
นี่ขยายสถิติการไหลออกต่อเนื่องเป็น 10 ครั้งติดต่อกัน นับเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดของกระแสเงินทุนไหลออกในหมวดนี้นับตั้งแต่มีนาคม 2025
กระแสเงินทุนไหลออกของ Ethereum แบบสด (ที่มา: SoSoValue)
ความเร็วของการถอนตัวในกองทุนเหล่านี้ยังชัดเจนในค่าเฉลี่ยการซื้อขายรายวัน Timothy Misir หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล BRN ระบุว่าค่าเฉลี่ยเจ็ดวันของกระแสเงินทุนสุทธิของ ETF แบบสดในสหรัฐฯ ลดลงเหลือ -88 ล้านดอลลาร์ต่อวันเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นอัตราการไหลออกที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์
อย่างไรก็ตาม Misir ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่สำคัญระหว่างสองช่วงเวลา แม้ว่าการไหลออกในเดือนกุมภาพันธ์จะเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดอ่อนแอ แต่รอบการถอนเงินล่าสุดนี้เกิดขึ้นในขณะที่ บิทคอยน์ซื้อขายใกล้ 80,000 ดอลลาร์
ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าผู้จัดการสถาบันใช้การฟื้นตัวของราคาเพื่อลด Exposure คริปโตโดยรวม แทนที่จะเพิ่มตำแหน่งที่มีอยู่
ความแตกต่างนี้เปลี่ยนแปลงการตีความแรงกดดันการขายในปัจจุบัน การถอนเงินในช่วงตลาดตกต่ำมักสะท้อนถึงการลดความเสี่ยงแบบบังคับหรือการชำระบัญชีเชิงป้องกัน
ในทางตรงกันข้าม การถอนเงินเข้าสู่ช่วงที่ราคาแข็งแกร่งบ่งชี้ว่าผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอกำลังใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องที่มีอยู่เพื่อปรับสมดุลการจัดสรร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคไม่เอื้ออำนวยเท่าเดิม
ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่อยู่เบื้องหลังการไหลออกของบิทคอยน์และอีเธอร์เรียม
ในขณะเดียวกัน SoSoValue ระบุว่าการขายพร้อมกันในบิทคอยน์และอีเธอร์เรียมยังมีรากฐานมาจากแนวโน้มการปรับราคาพื้นฐานของคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาค มากกว่าความล้มเหลวของเทคโนโลยีพื้นฐาน
ในหมายเหตุวันที่ 25 พฤษภาคม จาก SoSoValue บริษัทระบุว่าการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ซึ่งดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ ETF จำนวน 2.9 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมและเมษายน สร้างขึ้นจากสมมติฐานที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะดำเนินมาตรการลด อัตราดอกเบี้ยตลอดปี 2026
อย่างไรก็ตาม ทฤษฎีนี้กลับตาลปัตรอย่างมาก เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างเหนียวแน่น
ข้อมูลเศรษฐกิจที่เป็นขาขึ้นยิ่งซับซ้อนขึ้นจากการเปลี่ยนผ่านผู้นำในธนาคารกลางสหรัฐฯ
ตามข้อมูลของบริษัท การยืนยันและเข้ารับตำแหน่งใหม่ของ Kevin Warsh ในฐานะประธาน Fed ได้เพิ่มความไม่แน่นอนใหม่เข้าสู่ฟังก์ชันการตอบสนองนโยบายของธนาคารกลาง
ด้วยเหตุนี้ นักเทรดจึงประเมินโอกาสที่จะผ่อนคลายมาตรการอย่างรุนแรง ตลาดฟิวเจอร์สบน CME ตอนนี้สะท้อนความน่าจะเป็นราว 39% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมปี 2026 ขณะที่ Polymarket ประเมินโอกาสที่จะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยเลยตลอดทั้งปีไว้ที่ 62%
เนื่องจากบิทคอยน์และ ETH ได้ถูกผนวกเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมอย่างเต็มที่ พวกมันจึงตอบสนองต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยด้วยความไวเท่ากับ Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีเป็นหลัก เมื่อเหตุผลทางเศรษฐกิจที่สนับสนุนภาวะดอกเบี้ยลดลงหายไป การจัดสรรเงินทุนก็หมดความชอบธรรมไปด้วย
การปรับราคาดังกล่าวอธิบายได้ว่าทำไมกระแสเงินทุนไหลออกของ ETF บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมถึงทวีความรุนแรงขึ้น แม้ว่าเงินทุนยังคงมีอยู่สำหรับกลยุทธ์คริปโตที่เฉพาะเจาะจงและเน้นสินทรัพย์เฉพาะ
กระแสเงินทุนไหลเข้าของกองทุนคริปโตทางเลือกเพิ่มขึ้นใน HYPE, SOL และ XRP
กระแสเงินทุนไหลเข้าของกองทุนคริปโตทางเลือกมีมูลค่ารวมประมาณ 226 ล้านดอลลาร์ในผลิตภัณฑ์สินทรัพย์เดี่ยวที่เกี่ยวข้องกับ Solana, XRP และ โทเค็น HYPE ของ Hyperliquid
กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF Hyperliquid (ที่มา: SoSoValue)
การแยกตัวนี้แสดงถึงความตึงเครียดหลักในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ผู้จัดสรรเงินทุนกำลังลด Exposure ไปยังกลไกการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดและมีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจมหภาค ขณะเดียวกันก็ยังเต็มใจที่จะลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่รองรับเรื่องราวเฉพาะสินทรัพย์
การไหลแยกตัวนี้เผยให้เห็นฐานลูกค้าสถาบันที่มีความเลือกปฏิบัติสูง บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมถูกประเมินผ่านมุมมองเศรษฐกิจมหภาคแบบ Top-down เนื่องจากขนาดและความผูกพันเชิงระบบ
ในทางกลับกัน ผลิตภัณฑ์ Altcoin ขนาดเล็กถูกประเมินจากปัจจัย Micro แบบ Bottom-up ซึ่งรวมถึงกิจกรรมแอปพลิเคชันกระจายอำนาจ การสร้างค่าธรรมเนียมโปรโตคอล สถานะกฎระเบียบเฉพาะ และประโยชน์ด้านการชำระเงินข้ามพรมแดน
Alvin Kan ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Bitget Wallet ระบุว่าการแยกตัวระหว่างการถอนเงินของ ETF ขนาดใหญ่และการไหลเข้าของกองทุนทางเลือกชี้ให้เห็นถึงการหมุนเวียนภายในตลาด มากกว่าการล่มสลายเชิงโครงสร้างของความต้องการสินทรัพย์ดิจิทัล
Kan กล่าวว่านักลงทุนกำลังมองข้าม Exposure ขนาดใหญ่ที่กระจุกตัว เพื่อจัดสรรเงินทุนไปยังระบบนิเวศที่เชื่อมโยงกับ milestones การดำเนินงานเฉพาะ
เขาชี้ไปที่การขยายตัวของ DeFi ที่มี Throughput สูงของ Solana, โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายอนุพันธ์เฉพาะของ Hyperliquid และ XRP ที่กำลังผนวกเข้ากับเครือข่ายการชำระเงินข้ามพรมแดน เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของประเด็นอิสระที่ดึงดูดความสนใจจากสถาบัน
แนวโน้มนี้เน้นย้ำถึงวิธีการขยายตัวของกล่อง ETF คริปโตที่กำลังเปลี่ยนแปลงการจัดพอร์ตโฟลิโอ
ในรอบตลาดก่อนหน้านี้ นักลงทุนสถาบันที่มองหาเครื่องมือที่ถูกควบคุมและปฏิบัติตามข้อกำหนดถูกจำกัดแทบจะเฉพาะ บิทคอยน์และต่อมาคืออีเธอร์เรียม
การมาถึงของผลิตภัณฑ์สินทรัพย์เดี่ยวที่หลากหลายช่วยให้ผู้จัดการสามารถแสดงมุมมองการลงทุนที่ละเอียดได้โดยไม่ต้องมีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับโปรโตคอลบล็อกเชนหรือจัดการความเสี่ยงของคู่สัญญาในตลาดแลกเปลี่ยน
ด้วยเหตุนี้ ตลาดสถาบันจึงกลายเป็นตลาดที่มีการแข่งขันสูงขึ้น แม้ว่าบิทคอยน์และอีเธอร์เรียมจะยังคงครองตลาดอย่างสมบูรณ์ในด้านสภาพคล่องลึกและสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร แต่พวกมันไม่ได้ผูกขาดการเข้าถึงสินทรัพย์ประเภทนี้อีกต่อไป
ผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ สามารถดึงดูดความสนใจของสถาบันได้เมื่อเรื่องราวพื้นฐานของพวกมันดูไม่แออัดหรือสอดคล้องกับภาคส่วนที่เติบโตอย่างแข็งขันบนบล็อกเชน
ดังนั้น หากแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยภาคส่วนนี้ยังคงดำเนินต่อไป แนวโน้มการกระจายตัวอาจสนับสนุนวงจรการเติบโตที่ทนทานและยั่งยืนมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง แม้ว่าสินทรัพย์แต่ละตัวจะต้องผ่านช่วงความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคก็ตาม
โพสต์ กระแสเงินทุนไหลออกของ ETF บิทคอยน์และอีเธอร์เรียมเผยให้เห็นการหมุนเวียนเข้าสู่ HYPE, XRP และ Solana ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate